Роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг

Хотя наибольший объем средств на рынке ценных бумаг банки продолжают привлекать при помощи выпуска собственных векселей, облигации становятся все более используемым инструментом для банков в привлечении ресурсов. Финансово-кредитные структуры теперь охотно выступают здесь и в качестве эмитентов, и в качестве организаторов размещения, и в качестве покупателей ценных бумаг. На их долю уже приходится больше половины всего объема инвестиций в эти активы, и именно банки, по словам экспертов, обеспечивают рынку внутренних долгов нынешний рекордный уровень ликвидности.
Воздерживаться от проведения IPO российские банки заставляют сугубо финансовые соображения. Банки пока предпочитают не столько открытые публичные размещения своих ценных бумаг на рынке, сколько продажу пакетов своих акций стратегическим инвесторам. И это вполне объяснимо: стратегический инвестор будет приобретать себе долю в конкретном бизнесе, например в банковской «рознице. А инвесторы на биржах будут приобретать себе акции банка, о котором они мало что знают, и у которого, как у многих российских банков, могут оказаться серьезные проблемы. Именно поэтому не стоит ожидать бурного всплеска банковских IPO в ближайшее время, и в любом случае не стоит надеяться, что они окажутся такими же сенсационно успешными, как размещение акций крупных российских нефтяных или металлургических компаний в 2004–2005 годах.
Список использованной литературы
Стандарты эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии. Утверждено постановлением ФК ЦБ от 11 ноября 1997 №19.
Базовый курс по рынку ценных бумаг. - М.: Финансовый издательский дом Деловой экспресс, 2007 - С. 408.
Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. М.: Финансы и статистика, 2006, С. 370.
Белых Л.П. Основы финансового рынка. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997.
Казимагомедов А.А. Услуги коммерческих банков населению. Учеб. пособие. - Спб.: СПбУЭФ, 2006.
Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. Учебное пособие. - М.: Русская Деловая литература, 2005, - 256с.
Клещева Н.Т. Рынок ценных бумаг. - М.: Экономика. - 2004. - 559с.
Колесникова ВН., Торкановского В.С. Деятельность коммерческих банков. - М.: Финансы и статистика. -2004. - 416с.
Неволина Е.В. Понятие банковской ликвидности. // Деньги и кредит. – 2004. - №7. – с.23-30.
Пятенко В.В. Менеджмент банков: организация, структура, планирование. - М.: Издательство ДИС, 2007 - 350 с.: ил.
Сафронов В.А. О состоянии банковской системы и развитии банковских продуктов // Деньги и кредит, 2006 - №12. – с.60-64
Сменковский В.Н. О роли банковской системы в обеспечении экономического роста // Деньги и кредит – 2006. - № 8. – с.13-16.
Фельдман А.А. Российский рынок ценных бумаг. - М.: Атлантика-Пресс, 20071997. - 176с.
Практическая часть
При решении практической задачи подразумевается, что сделку на любой инструмент будем открывать в текущий момент времени, т.е. t spot= t open (t2).
дата spot (текущая) 16.07.03 предельная дата закрытия 30.11.03
1. Инструмент LF – длинный фьючерс
Покупатель контракта обязуется в момент закрытия сделки T close купить товар/базовый актив по цене B0=235 руб (цена предложения актива в момент вхождения в сделку).
1.1 цена закрытия T close=30.11.03;
Анализ графика показывает, что цена на фьючерс повысилась до 321 руб (цена спроса). Следовательно, в момент закрытия сделки трейдер покупает базовый актив по цене 235 руб (согласно фьючерсному контракту) и может продать его на рынке по цене 321 руб. Таким образом, его чистая прибыль составит 321-235=86 руб.

1.2 цена закрытия T close=04.08.03 на момент (от момента открытия до предельного момента закрытия), приносящий максимум прибыли;
Анализ графика показывает, что цена на фьючерс повысилась до 425 руб (цена спроса). Следовательно, в момент закрытия сделки трейдер покупает базовый актив по цене 235 руб (согласно фьючерсному контракту) и может продать его на рынке по цене 425 руб. Таким образом, его чистая прибыль составит 425-235=190 руб.

1.3 цена закрытия T close=05.09.03 на момент (от момента открытия до предельного момента закрытия), приносящий минимум прибыли.
Анализ графика показывает, что цена на фьючерс понизилась до 138 руб (цена спроса). Следовательно, в момент закрытия сделки трейдер покупает базовый актив по цене 235 руб (согласно фьючерсному контракту) и может продать его на рынке по цене 138 руб. Таким образом, его чистый убыток составит 138-235=-97 руб.


2. Инструмент LP – длинный пут-опцион
Покупка пут-опциона означает, что на момент закрытия сделки T close покупатель опциона имеет право продать базовый актив по цене B0=221 руб (цена предложения актива в момент вхождения в сделку).
Таким образом, в момент вхождения в сделку t open трейдер купил актив по цене 221 руб и пут-опцион по цене 10%*221=22,1 руб, дающий право продать базовый актив по цене 221 руб в момент закрытия сделки T close.
2.1 цена закрытия T close=30.11.03 строго на указанную дату;
Анализ графика показывает, что цена на базовый актив повысилась до 321 руб (цена спроса). Следовательно, в момент закрытия сделки трейдер просто продает базовый актив по рыночной цене 321 руб, а пут-опцион не реализовывает (однако его стоимость необходимо вычесть из общей величины прибыли). Таким образом, его чистая прибыль составит 321-221-22,1=77,9 руб.


2.2 цена закрытия T close=04.08.03 на момент (от момента открытия до предельного момента закрытия), приносящий максимум прибыли;
Анализ графика показывает, что цена на базовый актив повысилась до 425 руб (цена спроса). Следовательно, в момент закрытия сделки трейдер просто продает базовый актив по рыночной цене 425 руб, а пут-опцион не реализовывает (однако его стоимость необходимо вычесть из общей величины прибыли). Таким образом, его чистая прибыль составит 425-221-22,1=181,9 руб.

2.3 цена закрытия T close=05.09.03 на момент (от момента открытия до предельного момента закрытия), приносящий минимум прибыли.
Анализ графика показывает, что цена на базовый актив понизилась до 138 руб (цена спроса). Следовательно, в момент закрытия сделки трейдер просто реализовывает пут-опцион (однако его стоимость необходимо вычесть из общей величины прибыли), дающий ему право продать акции по цене 221 руб. Таким образом, его чистая прибыль/убыток составит 221-221-22,1=-22,1 руб, т.е. его убытки составляют только стоимость опциона.


Вывод: операция с использованием опционов гораздо выгоднее, т.к. она ограничивает убытки трейдера. Правда, величина прибыли при использовании опционов несколько снижается, т.к. в расчете чистой прибыли необходимо учитывать стоимость опциона (10% от базовой цены в нашем случае).
Пятенко В.В. Менеджмент банков: организация, структура, планирование. - М.: Издательство ДИС, 2007 - 270 с.: ил.
Колесникова ВН., Торкановского В.С. Деятельность коммерческих банков. - М.: Финансы и статистика. -2004. - с. 132
Колесникова ВН., Торкановского В.С. Деятельность коммерческих банков. - М.: Финансы и статистика. -2004. - с. 147
Сафронов В.А. О состоянии банковской системы и развитии банковских продуктов // Деньги и кредит, 2006 - №12. – с.60-64
Сменковский В.Н. О роли банковской системы в обеспечении экономического роста // Деньги и кредит – 2006. - № 8. – с.13-16.
Казимагомедов А.А. Услуги коммерческих банков населению. Учеб. пособие. - Спб.: СПбУЭФ, 2006.












20