Рынок корпоративных облигаций

В апреле активность на рынке первичных размещений наконец возобновилась, хотя их и было немного. Объем дефолтов по оферте или погашению в апреле в абсолютном выражении достиг 19,7 млрд руб., превысив мартовский показатель на 41%.
В мае на рынке облигаций сохранилась позитивная динамика. Лидерами были эмитенты первого эшелона. По итогам месяца их суммарная доходность увеличилась на 1,63%. Второй и третий эшелоны шли следом с доходностью 1,43% и 0,18% соответственно. Восходящий тренд сохранился и в последующие месяцы. Предпосылками подъема рынка стали достаточная ликвидность банков, уменьшающиеся процентные ставки (благодаря замедлению инфляции Банк России снизил ставку рефинансирования до 11,5%) и относительно стабильный рубль. Поддержку облигациям в мае оказала благоприятная ситуация на денежном рынке. Уровень ликвидности приблизился к 1 трлн руб., а ставки МБК (overnight) снизились до докризисного уровня — 6-7%.
В июне количество новых размещений было рекордным. Свои выпуски на общую сумму 75 млрд руб. разместили РЖД, "ВТБ-Лизинг", ЛУКОЙЛ, правительство Москвы и "Газпром". При этом спрос на бумаги, как правило, превышал предложение в два раза. Это обеспечило позитивную ценовую динамику выпусков указанных эмитентов на вторичном рынке. Среди эмитентов второго эшелона на первичный рынок вышла торговая сеть Х5 Retail Group.
Всего за 2011 год было размещено 204 выпуска 154 эмитентов, что практически полностью совпадает с результатами 2010 года (205 выпусков 155 эмитентов). Таким образом, в значительной степени рост данного рынка был следствием увеличения среднего уровня объемов размещений за год.
 Купонная доходность по облигациям крупнейших эмитентов составляла от 7,5% годовых по десятилетним рублевым облигациям ВЭБ-лизинга (3 выпуск) до 9,05% по 11-летним рублевым облигациям АИЖК (17 выпуск). В 2011 году, с учетом инфляции на уровне 6,1%, реальная доходность большинства корпоративных облигаций стала положительной в отличие от прошлого года, когда инфляция составляла 8,8 процента.
Увеличение сроков заимствования на российском долговом рынке становится тенденцией, которая наблюдалась и в 2010 году, а также сохранилась в 2011 году. Так, АИЖК смогло разместить 12-летние и 13-летние облигации (под 8% и 7,7% соответственно), ЕвразХолдинг Финанс, РусГидро, ВЭБ-лизинг, Кузбассэнерго-Финанс, Мечел, РУСАЛ Братск, Теле2-Санкт-Петербург, НК Альянс смогли разместить крупные выпуски десятилетних облигаций, «Объединенная авиастроительная корпорация» и ОПК «ОБОРОНПРОМ» - девятилетних, что доказывает возможность привлечения долгосрочного финансирования на внутреннем рынке по приемлемым ставкам для самых крупных и надежных заемщиков.
Средневзвешенная эффективная доходность корпоративных облигаций в период с начала года до июля 2011 года держалась в диапазоне 7-7,5%, затем произошел резкий скачок показателя с августа 2011 года. Максимальный уровень был достигнут 21 декабря (9,08%), минимальный - 13 июля (6,86 процента).
Абсолютная разница между минимальным и максимальным значением за 2011 год составила 2,22 процентных пункта, в то время как в 2010 году разница составляла 0,54 процентных пункта. Рост средневзвешенной доходности объясняется опасениями со стороны участников рынка сжатия рублевой ликвидности на рынке и девальвации рубля, ростом доходностей облигаций европейских стран, вынужденным предложением более высокой доходности эмитентами, размещавшимися в сентябре-декабре 2011 года.
В целом за 2011 год было зафиксировано 52 дефолта (включая 15 технических дефолтов) и 10 неисполненных оферт. Итого произошло 62 дефолта (включая неисполненные оферты), что на 85% меньше итогов 2010 года.
 


Заключение

Облигации – разновидность долговых ценных бумаг, которая является обязательством эмитента (компании, которая выпустила облигации) вернуть кредитору (владельцу этой ценной бумаги) номинальную стоимость его облигаций, как только окончится установленный срок.  Также, обязательством эмитента является периодическая выплата кредитору процентов. Выпуск облигаций является для эмитента способом получить кредит на длительный срок и на выгодных условиях, не прибегая к помощи банка. Держатель же получает больший, чем по банковскому вкладу, процент, который называют купонным (или купоном). Эмитировать облигации могут банки, государство и его субъекты, а также частные компании и предприятия.
Облигации могут быть:
процентными и беспроцентными;
на конкретного предъявителя или именными;
свободно обращающимися и с ограниченным сроком обращения.
Так как инвестирование в облигации подвергается минимальным рискам, к покупке облигаций прибегают для долговременного накопления капитала или его сохранения.
Список литературы

Алешкевич Г.В., Рогозин К.И., Стриженко Л.А. Инвестиции в реальный сектор как способ осуществления промышленной политики в разных странах. Учебное пособие/ АГТУ.- Барнаул: Изд-во АГТУ, 2011.
Лебедев В.М. Привлечение инвестиций: фактология, проблемы, подходы к решению // РЭЖ.- 2011.- №5
Мальцев Г.Н. Рынок акционерного капитала: возрождение? / Г.Н.Мальцев// ЭКО. – 2011. - №3.
Материалы сайта: http://www.estimation.ru/ru/analytics/2012/02/09-4/
Одинцов С. Рынок облигаций восстановится в 2012 году // Рынок Ценных Бумаг - 2011 - № 11.
Пирожкова Е. Схема риск-анализа инвестиций на российском рынке ценных бумаг // Рынок ценных бумаг -2010 - № 1.
Сапожников А.А. Развитие корпораций и современное состояние рынка ценных бумаг // Вопросы экономики и права. - 2011- № 3

Гладких И.В. Вексельный бизнес: уходить нельзя инвестировать…// Вестник РАВИ, 2009 - №10 – С. 112
Материалы сайта: http://www.estimation.ru/ru/analytics/2012/02/09-4/
Материалы сайта: http://www.estimation.ru/ru/analytics/2012/02/09-4/
Одинцов С. Рынок облигаций восстановится в 2012 году // Рынок Ценных Бумаг - 2011 - № 11.
Сапожников А.А. Развитие корпораций и современное состояние рынка ценных бумаг // Вопросы экономики и права. - 2011- № 3
Одинцов С. Рынок облигаций восстановится в 2012 году // Рынок Ценных Бумаг - 2011 - № 11.
Одинцов С. Рынок облигаций восстановится в 2012 году // Рынок Ценных Бумаг - 2011 - № 11.












2








Инвесторы

Финансовые посредники

Субъекты рынка

Сегмент финансового рынка, на котором осуществляются гражданско-правовые сделки со всеми видами ценных бумаг (фондовых инструментов), эмитированных различными организациями, финансовыми институтами и государством

Рынок ценных бумаг

Эмитенты

Объекты деятельности

Все виды ценных бумаг (фондовых инструментов)

Обслуживает основной капитал

Движение долгосрочных инвестиционных финансовых ресурсов (свыше 1 года)


Движение краткосрочных ссуд
(до 1 года)

Обслуживает оборотный капитал


Рынок ценных бумаг



Рынок капиталов



Рынок денег

Финансовый рынок