Инфраструктура рынка ценных бумаг

Биржевые рынки чаще всего являются аукционными рынками (такими, в частности, являются большинство биржевых рынков континентальной Западной Европы), внебиржевые - дилерскими рынками. Возможны также комбинированные системы, в рамках которых действуют специалисты или зарегистрированные маркет-мейкеры, поддерживающие ликвидность закрепленных за ними ценных бумаг путем объявления твердых котировок по ним, в то время как приказы всех остальных профессиональных участников рынка выставляются в аукционную очередь по цене. При такой системе специалист выступает в качестве продавца или покупателя только в том случае, когда не хватает аукционных заявок для продолжения торговли с приемлемой маржой. Такая система применяется, в частности, на Нью-Йоркской фондовой бирже и на других важнейших биржах Северной Америки.
Клиринговые системы работают обычно в тесном контакте с основными организаторами торговли. Существует несколько разновидностей клиринга:
по времени - непрерывный клиринг и периодический клиринг;
по участникам - двусторонний клиринг и многосторонний клиринг;
по характеру выполняемых операций - клиринг с взаимозачетом (неттинг) и клиринг без взаимозачета (клиринг по каждой сделке).
Система денежных расчетов может быть централизованной, т.е. работать через специально выделенный банк (клиринговый банк), в котором держат счета все профессиональные участники торговой системы (что ускоряет расчеты и снижает риски), а может быть децентрализованной, т.е. участники рассчитываются друг с другом через свои банки. Поставка ценных бумаг может осуществляться через депозитарии и через регистраторов.


















Заключение

Инфраструктура рынка ценных бумаг является связующим звеном между инвестором и эмитентом, обеспечивая аккумуляцию денежных средств инвестором и направляя финансовые потоки на приобретение ценных бумаг эмитентов, дающих наибольшую доходность.
Степень развития инфраструктуры рынка ценных бумаг является отражением уровня его развития, привлекательности для инвесторов и роли в национальной экономике. В этом смысле сложившаяся в России инфраструктура фондового рынка несет в себе все те проблемы, которые свойственны российской экономике, правовой системе и государству в целом.
Основными проблемами российской инфраструктуры рынка ценных бумаг являются:
дефицит ликвидности и ее высокая концентрация;
фрагментированность инфраструктуры;
переток торговой активности за рубеж;
недостаточное развитие первичного рынка;
медленный рост привлечения частных инвестиций;
дефицит доверия инфраструктурных организаций друг к другу;
хроническое недофинансирование всех субъектов инфраструктуры;
высокий уровень рисков.
Российский рынок ценных бумаг может стать привлекательным только при тесном взаимодействии всех элементов инфраструктуры, с учетом российских и иностранных участников в рамках действующего законодательства, и должен включать механизмы защиты прав инвесторов.


Список использованной литературы

Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. – М.: Инфра-М, 2007. – 436 с.
Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг. – М.: ЮНИТИ-ДАНА,2008. – 503 с.
Зверев В.А., Гудков Ф.А., Зверева А.В., Евсюков С.Г., Макеев А.В. Финансовые инструменты рынка ценных бумаг. – М.: Интер-Пресс, 2007. – 240 с.
Лялин В.А., Воробьев В.П. Рынок ценных бумаг. – М.: Проспект, 2008. – 471 с.





Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг. – М.: ЮНИТИ-ДАНА,2008. – С. 79.
Зверев В.А., Гудков Ф.А., Зверева А.В., Евсюков С.Г., Макеев А.В. Финансовые инструменты рынка ценных бумаг. – М.: Интер-Пресс, 2007. – С. 46.
Лялин В.А., Воробьев В.П. Рынок ценных бумаг. – М.: Проспект, 2008. – С. 108.












10