Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) и возможности принятия управленческих решений на ее основе.
Заказать уникальное эссе- 10 10 страниц
- 10 + 10 источников
- Добавлена 09.06.2013
- Содержание
- Часть работы
- Список литературы
- Вопросы/Ответы
При этом стоимость заемного капитала (долговых обязательств) умножается на налоговый корректор (1- Ставка налога на прибыль). Так происходит потому, что сумму процентов по долговым обязательствам разрешено относить на расходы, то есть они уменьшают налогооблагаемую прибыль, тем самым снижая сумму налога.В случае если собственный капитал компании состоит из одного вида акций, а заемный капитал – из одного вида облигаций, формула расчета средневзвешенной стоимости капитала будет иметь следующий вид:где MVe – рыночная стоимость собственного капитала;MVd – рыночная стоимость долговых обязательств компании;Re – стоимость собственного капитала, %;Rd – стоимость долговых обязательств, %;t – ставка налога на прибыль.Компании часто дисконтируют денежные потоки по средневзвешенной стоимости капитала, чтобы определить чистую настоящую стоимость (NPV) инвестиционного проекта.В широком смысле активы компании могут финансироваться либо за счет собственных, либо за счет заемных средств. WACC является средним числом затрат на использование этих источников финансирования, каждый из которых взвешен на его удельный вес. Беря средневзвешенную величину, можно видеть, сколько процентов компания должна выплатить за каждый доллар, который она привлекла для финансирования своей деятельности.Средневзвешенная стоимость капитала компании, по сути, является необходимой доходностью для компании в целом и, как таковая, она часто используется топ-менеджерами компании, чтобы определить экономическую возможность осуществления экспансии и слияний. С другой стороны, WACC является ставкой дисконтирования, которую можно использовать для дисконтирования денежных потоков с учетом риска, который равен риску ведения деятельности.Следует иметь ввиду, что величина WACC характеризует среднюю цену не уже имеющихся у предприятия средств, а именно дополнительно привлекаемых для финансирования будущих проектов. Обычно справедливо следующее правило: стоимость капитала возрастает по мере роста потребности в нем. Это происходит вследствие того, что наращивание объема заемных средств увеличивает финансовый риск, связанный с данным предприятием, и новую порцию кредитов банки будут предоставлять под более высокую процентную ставку. Это же соображение лежит в основе увеличения требуемой доходности акций и облигаций новой эмиссии. Помимо того, спрос на данные финансовые инструменты ограничен, для размещения новых ценных бумаг предлагаемая доходность должна быть повышена.В результате возникает понятие предельной цены капитала, отражающей факт, что при достижении некоторого порогового объема следующая привлекаемая денежная единица обойдется предприятию дороже.Величина WACC является минимально допустимой нормой доходности инвестиционных проектов, в которые предприятие собирается вкладывать привлекаемый капитал и часто используется в качестве ставки дисконтирования при расчете показателей эффективности инвестиций.Список литературыБочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятия. М.; Финансы и статистика. 2008 г.Вахрин П.И. Инвестиции. Учебник, М.; издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2012 г.Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование. Методы оценки и обоснования. С-Пб ; Изд. СПБ ГУ, 2008 г.Грибов В.Д. Инвестиционная деятельность предприятия. М.; Финансы и статистика, 2003 г.Ендовицкий Д.А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики. М.; Финансы и статистика, 2003 г.Инвестиционная деятельность предприятия. Экономика предприятия. Под ред Карлика А.Е. М.; 2012 г.Ковалев В.В. и др. Инвестиции. Учебник, М.; «Проспект», 2003 г.Лещенко М.И. Основы лизинга. М.; Финансы и статистика, 2002 г.Лещинская А.Ф. Организация и финансирование инвестиций. Учебное пособие. М.; изд. МГУК, 2010 г.Липсиц И.В., Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций: Учебник. – 2-ое издание, дополненное и переработанное. – М.; Экономистъ, 2003 г.
1.Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятия. М.; Финансы и статистика. 2008 г.
2.Вахрин П.И. Инвестиции. Учебник, М.; издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2012 г.
3.Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование. Методы оценки и обоснования. С-Пб ; Изд. СПБ ГУ, 2008 г.
4.Грибов В.Д. Инвестиционная деятельность предприятия. М.; Финансы и статистика, 2003 г.
5.Ендовицкий Д.А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики. М.; Финансы и статистика, 2003 г.
6.Инвестиционная деятельность предприятия. Экономика предприятия. Под ред Карлика А.Е. М.; 2012 г.
7.Ковалев В.В. и др. Инвестиции. Учебник, М.; «Проспект», 2003 г.
8.Лещенко М.И. Основы лизинга. М.; Финансы и статистика, 2002 г.
9.Лещинская А.Ф. Организация и финансирование инвестиций. Учебное пособие. М.; изд. МГУК, 2010 г.
10.Липсиц И.В., Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций: Учебник. – 2-ое издание, дополненное и переработанное. – М.; Экономистъ, 2003 г.
Вопрос-ответ:
Как рассчитать средневзвешенную стоимость капитала?
Для расчета средневзвешенной стоимости капитала (WACC) необходимо умножить стоимость заемного капитала на налоговый корректор (1 - ставка налога на прибыль) и прибавить к этой сумме произведение стоимости собственного капитала на долю его в структуре капитала компании.
Каким образом сумма процентов по долговым обязательствам относится на расходы и влияет на налогооблагаемую прибыль?
Сумма процентов по долговым обязательствам разрешено относить на расходы компании, что уменьшает налогооблагаемую прибыль. Таким образом, снижается сумма налога на прибыль, что позволяет уменьшить нагрузку на компанию.
Зачем нужно умножать стоимость заемного капитала на налоговый корректор при расчете WACC?
Умножение стоимости заемного капитала на налоговый корректор (1 - ставка налога на прибыль) необходимо для учета налоговых вычетов, связанных с процентными платежами по долговым обязательствам. Это позволяет определить реальную стоимость заемного капитала с учетом выгоды от налоговых льгот.
Могут ли компания иметь только один вид акций и заемный капитал?
Да, компания может иметь только один вид акций и заемный капитал. В этом случае расчет средневзвешенной стоимости капитала (WACC) упрощается, так как нет необходимости учитывать различные виды акций в структуре собственного капитала.
Какие возможности предоставляет расчет средневзвешенной стоимости капитала для принятия управленческих решений?
Расчет средневзвешенной стоимости капитала (WACC) позволяет оценить минимальную доходность, которую должен обеспечить проект или инвестиция, чтобы они были рентабельными для компании. Это дает возможность принять правильное решение о вложении средств и определить целесообразность проекта.
Что такое средневзвешенная стоимость капитала (WACC) и как она помогает принимать управленческие решения?
Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) - это показатель, который определяет средние затраты компании на привлечение капитала. Он учитывает как стоимость собственного капитала (акций), так и стоимость заемного капитала (долговых обязательств). WACC является важным инструментом для оценки проектов и принятия финансовых решений, так как позволяет определить минимальную доходность проекта, которая должна быть превышена, чтобы компания получила прибыль. На основе WACC можно осуществлять оценку эффективности инвестиций, выбор источников финансирования, а также управлять рисками и ресурсами компании.
Почему стоимость заемного капитала умножается на налоговый корректор?
Стоимость заемного капитала умножается на налоговый корректор (1- Ставка налога на прибыль) потому, что проценты по долговым обязательствам компании являются налогооблагаемыми расходами. Путем умножения налоговый корректор учитывает налоговые вычеты, которые компания получает благодаря этим расходам, и тем самым снижает сумму налога на прибыль. Это позволяет более точно оценивать стоимость заемного капитала и учитывать его в расчетах WACC.
Что происходит, если собственный капитал компании состоит только из одного вида акций?
Если собственный капитал компании состоит только из одного вида акций, то его стоимость вычисляется по формуле стоимости акций (например, по модели CAPM). В этом случае при расчете WACC не нужно умножать стоимость собственного капитала на налоговый корректор, так как акционерам не предоставляются налоговые вычеты по процентам.
Какая формула используется для расчета средневзвешенной стоимости капитала (WACC)?
Формула для расчета средневзвешенной стоимости капитала (WACC) выглядит следующим образом: WACC = (E/V x Re) + (D/V x Rd x (1 - T)), где E - стоимость собственного капитала, V - общая стоимость активов, Re - ожидаемая доходность от собственного капитала, D - стоимость заемного капитала, Rd - процентная ставка по заемному капиталу, T - ставка налога на прибыль.
Как влияет ставка налога на прибыль на средневзвешенную стоимость капитала?
Ставка налога на прибыль влияет на средневзвешенную стоимость капитала через налоговый корректор. При расчете стоимости заемного капитала, его проценты умножаются на (1 - ставка налога на прибыль). Это происходит потому, что проценты по долговым обязательствам считаются расходами и уменьшают налогооблагаемую прибыль, что в итоге снижает сумму налога. Таким образом, наличие налогового корректора позволяет более точно учесть налоговые эффекты при расчете WACC.
Какие возможности предоставляет средневзвешенная стоимость капитала (WACC) для принятия управленческих решений?
Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) является важным показателем для принятия управленческих решений в компании. На основе WACC можно определить минимальную доходность проекта, необходимую для окупаемости инвестиций. Если ожидаемая доходность проекта выше WACC, то проект можно считать прибыльным. Кроме того, WACC используется для оценки экономической ценности компании и принятия решений о финансовых стратегиях, таких как привлечение дополнительного капитала или долгосрочное финансирование.