Реферат (любая тема на выбор)

);
M – среднее значение мультипликаторов, рассчитанных для всех компаний- аналогов;
w – удельный вес показателя среди всех показателей для оцениваемого предприятия.
Сравнительный подход, несмотря на его достаточную сложность и трудоемкость, является неотъемлемым приемом в определении обоснованной рыночной стоимости объекта оценки.
Результаты, которые получены этим способом, имеют наиболее объективную рыночную базу, качество которой зависит от привлечения большого количества компаний-аналогов.
Таким образом, главный фактор, который сдерживает применение в российской практике метод компании-аналога и метод сделок, - это отсутствие полной и достоверной информации о ценах и финансовой отчетности отечественных компаний.
3. Затратный подход к оценке стоимости бизнеса
Затратный (имущественный) подход в оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия (его доли) с точки зрения понесенных издержек.
Методы затратного подхода представлены на рисунке 3.


Рисунок 3 - Методы затратного подхода

Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменений конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости.
В результате встает задача проведения корректировки баланса предприятия. Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств. Результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия.
Базовой формулой в имущественном (затратном) подходе является:
Собственный капитал = Активы - Обязательства
Данный поход представлен двумя основными методами:
методом стоимости чистых активов;
методом ликвидационной стоимости.
Метод чистых активов.
Чистые активы являются наиболее важным показателем из группы оценки финансового состояния компании. Он характеризует структуру капитала и определяет устойчивость компании в долгосрочном периоде.
Сумма чистых активов представляет собой реальную величину собственного капитала, и показывает, что может остаться собственникам компании после погашения всех обязательств, если компанию будут ликвидировать.
Суть метода стоимости чистых активов в том, что определяется рыночная стоимость активов путем коррекции данных баланса, из которой вычитается рыночная стоимость обязательств. Данный метод применяется в следующих случаях:
оценивается контрольный пакет акций;
компания обладает значительными материальными активами;
есть возможность выявить и оценить нематериальные активы, если они имеются;
ожидается, что компания по-прежнему будет действующим предприятием (иначе следует применить ликвидационную стоимость);
компания является холдинговой или инвестиционной;
у компании отсутствуют ретроспективные данные о прибылях, или нет возможности надежно оценить ее прибыли: или денежные потоки;
компания - это новое или вновь возникшее предприятие;
компания сильно зависит от контрактов, или отсутствует постоянная предсказуемая клиентура;
значительную часть активов компании составляют - финансовые активы (например, ликвидные ценные бумаги).
Информацию о стоимости чистых активов раскрывают в промежуточной и годовой бухгалтерской отчетности.
Без дополнительных корректировок применение алгоритма расчета чистых активов является некорректным, поскольку отчетность, которая составлена согласно общепринятым принципами бухучета, не отражает реальной стоимости имущества.
.Метод ликвидационной стоимости.
Ликвидационная стоимость предприятия представляет собой разность между суммарной стоимостью всех активов предприятия и затратами на его ликвидацию.
В исследовании затратного подхода важно уделить внимание износу зданий и других объектов недвижимости (бизнеса), относящихся к бизнесу.
Заключение
Цель и задачи, которые были поставлены в данной работе, достигнуты. Подводя итог, сделаем следующие выводы.
Оценка стоимости бизнеса представляет собой упорядоченный целенаправленный процесс установления величины стоимости объекта, выражающемся в денежном выражении при учете влияющих факторов в определенный момент времени на конкретном рынке.
В соответствии со стандартом, оценщик обязан при проведении оценки применять сравнительный, затратный и доходный подходы к оценке, а также подробно обосновать, если он отказывается от использования отдельного подхода. Оценщик имеет право самостоятельно определить отдельные методы оценки в рамках использования каждого из подходов.
Существует два главных метода доходного подхода: метод капитализации прибыли и метод дисконтированных будущих денежных потоков. Исследуемые ставки дисконта и ставки дохода должны соотноситься с используемым видом ожидаемых доходов.
В оценке бизнеса особенность сравнительного подхода заключается в ориентации итоговой величины стоимости на рыночную цену купли-продажи акций, которые принадлежат похожим компаниям; и в то же время, на реально достигнутые финансовые результаты.
Главным преимуществом данного подхода является то, что ориентация направлена на фактически установленные цены купли-продажи аналогичных компаний.
Сравнительный подход применяет три основных метода, при этом их выбор зависит от типа объекта, целей и отдельных условий оценочной деятельности6 метод компании-аналога (метод рынка капитала), метод сделок, метод отраслевых коэффициентов.

Затратный подход в оценке бизнеса рассматривает стоимость бизнеса или его доли с точки зрения понесенных издержек.
Данный поход представлен двумя основными методами: методом стоимости чистых активов; методом ликвидационной стоимости.
Методика проведения оценки бизнеса предприятия подробно описана в законодательных актах: законах, Федеральных стандартах оценки и др. Существуют три основные подходов к оценке бизнеса: доходный, сравнительный и затратный, каждый из которых имеет свои преимущества и недостатки.


Список использованной литературы

Федеральный закон от 29.07.1998 №135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» принят ГД ФС РФ 16.07.1998 (в ред. от 28.12.2010).
Приказ Минэкономразвития России от 20.07.2007 №255 "Об утверждении федерального стандарта оценки "Цель оценки и виды стоимости (ФСО №2)"
Валдайцев В.С. Оценка бизнеса и инноваций: Учебное пособие для студентов и преподавателей. - М.: Филинъ, 2005. – 201 с.
Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учебное пособие для вузов. - GUMER-INFO, 2007. – 352 с.
Григорьев В.В., Федотова М.А. Оценка предприятия: теория и практика. - М.: НОРМА-ИНФРА-М, 2006. – 269 с.
Дамодаран А. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. – 341 с.
Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса. - Спб: Питер, 2006. – 362 с.
Козырь Ю.В. Стоимость компании: оценка и управленческие решения. - М.: Изд-во "Алфа-Пресс", 2004. – 351 с.
Татарова А.В. Оценка недвижимости и управление собственностью. Уч. пособие. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2003. -374 с.
Шарп У., Гордон Дж., Бейли Дж. Инвестиции / Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2007. – 258 с.
Фридман Дж., Ордуэй Ник. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. Пер. с англ. – М.: Дело, 2007. – 289 с.
Щербаков В.А., Щербакова Н.А. Оценка стоимости предприятий (бизнеса). Уч. пособие. - Новосибирск: НГТУ, 2009 -. 489 с.
Приказ Минэкономразвития России от 20.07.2007 №255 "Об утверждении федерального стандарта оценки "Цель оценки и виды стоимости (ФСО №2)"
Приказ Минэкономразвития России от 20.07.2007 №255 "Об утверждении федерального стандарта оценки "Цель оценки и виды стоимости (ФСО №2)"
Приказ Минэкономразвития России от 20.07.2007 №255 "Об утверждении федерального стандарта оценки "Цель оценки и виды стоимости (ФСО №2)"
Валдайцев В.С. Оценка бизнеса и инноваций: Учебное пособие для студентов и преподавателей. - М.: Филинъ, 2005. – С.129
Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учебное пособие для вузов. - GUMER-INFO, 2007. – С.273
Щербаков В.А., Щербакова Н.А. Оценка стоимости предприятий (бизнеса). Уч. пособие. - Новосибирск: НГТУ, 2003. С. 95
Козырь Ю.В. Стоимость компании: оценка и управленческие решения. - М.: Изд-во "Алфа-Пресс", 2004. C.65
Татарова А.В. Оценка недвижимости и управление собственностью. Уч. пособие. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2003. C.87
Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса. - Спб: Питер, 2006.C.92
Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса. - Спб: Питер, 2006.C.97
Там же. С. 98
Дамодаран А. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. С. 103
Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса. - Спб: Питер, 2006. С. 92
Шарп У., Гордон Дж., Бейли Дж. Инвестиции / Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2007. – С. 157
Шарп У., Гордон Дж., Бейли Дж. Инвестиции / Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2007. –С.59
Там же. С. 61
Фридман Дж., Ордуэй Ник. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. Пер. с англ. – М.: Дело, 2007. – С.239
Щербаков В.А., Щербакова Н.А. Оценка стоимости предприятий (бизнеса). Уч. пособие. - Новосибирск: НГТУ, 2003. – С.93
Ершова С.А, Оценка собственноти. / СПбГАСУ. – СПб., 2007. – С. 52












2



Доходный подход


Метод капитализации дохода


Метод дисконтирования денежных потоков


Сравнительный подход


Метод рынка капитала


Метод сделок


Метод отраслевых коэффициентов

Затратный подход


Метод чистых активов


Метод ликвидационной стоимости