Анализ краткосрочной и долгосрочной политики финансирования

Предприятие поддерживает низкий уровень запасов готовой продукции на складе, так как работает в основном по индивидуальным заказам. Увеличение удельного веса запасов свидетельствует об увеличение объемов производства. В оборотных активах организации присутствует только краткосрочная дебиторская задолженность. За период 2012 года она уменьшилась с 212 тыс.руб. до 107 тыс.руб. (на 3,3%). Эта положительная тенденция и свидетельствует об отсутствии отвлеченных средств в качестве дебиторской задолженности, как следствие, повышается ликвидность оборотных средств. Краткосрочные финансовые вложения характеризуют финансовую активность предприятия, значение показателя отсутствует в данном отчётном периоде. Можно сделать вывод, что организация не вела финансовую деятельность и не производила инвестиционных вкладов.В анализируемом периоде 2012 года общая сумма денежных средств организации увеличилась на 114 тыс.руб. (с 98 до 212 тыс.руб.) - на 116% по общей сумме оборотных средств. Изменение оценивается положительно. Увеличение доли денежных средств с 2,9% до 6% говорит о повышении ликвидности оборотного капитала и его оборачиваемости. Увеличение денежных средств произошло в основном за счёт расчётного счёта и незначительного повышения наличности в кассе.На начало 2012 доля дебиторской задолженности была выше доли запасов, последующее одновременное повышение доли запасов и уменьшение доли дебиторской задолженности оценивается отрицательно и свидетельствует об ухудшении сбыта готовой продукции и её падении производства.Результаты анализа состава и структуры оборотных средств предприятия отображают значительное стабильное финансовое состояние. На предприятии необходимо управлять оборотными средствами с целью оптимизации их структуры и повышения оборачиваемости. Следует также при управлении оборотными средствами учитывать структурные особенности данного предприятия, влияние различных факторов на изменение соотношения структурных сдвигов.2.4.Состав и структура источников финансированияДанные расчетной таблицы аналитического сравнительного баланса по пассиву, приведенные в Приложении 6, показывают, что доля собственного капитала в пассиве баланса предприятия достаточно велика и составляет 25,4 % на начало года и 30,0 % - на конец, доля собственного капитала возросла за счет нераспределенной прибыли прошлых лет (увеличение на 211,0 тыс.руб.), доля заемного капитала составляет на начало и конец периода 74,7 % и 69,9 %, снижение произошло в основном за счет уменьшения земных средств ( кредиты банка). Порядка 39 % всех источников средств предприятия составляет кредиторская задолженность. В абсолютном выражении величина собственного капитала возросла с 845 тыс. руб. до 1056 тыс. руб., величина задолженности уменьшилась на 140 тыс.руб., или на 9,4 %. По данным таблицы видно, что внеобротные активы не покрываются полностью собственным капиталом, оставшаяся часть внеоборотных активов покрывается за счет заемных источников, сумма недостачи составляет 2019,5 тыс.руб.Структура источников финансирования такова, что 30% всех источников приходится на собственные средства и 70% составляют привлеченные и заемные источники. Активная часть баланса состоит из 87,6% основного капитала и лишь 12,4% составляет оборотный капитал. При правильном размещении имущества на предприятии должны соблюдаться следующие соотношения (формулы (2.1), (2.2), (2.3)):ВА = (СК – СОС ) + ДП ; (2.1)ОА = СОС + КП ; (2.2)МЗ = СОС + КЗ + КЗС, (2.3)где СОС – собственный оборотный капитал : СК + ДП – ВА, руб. МЗ – материальные запасы, руб.; КЗС – краткосрочные заемные средства, руб.; КЗ – кредиторская задолженность, руб.Соотношение по балансу ООО «Строй-М» за 2012 год:3075,5 = 1056– (-2019,5) 437 = (-2019,5) + 2456,5102 < (-2019,5) +1358,5. + 1020 Первое и второе условие правильного распределения имущества выполняется, но особенность состоит в том, что величина собственных оборотных средств (СОС) принимает отрицательное значение, соответственно отражает недостаточное наличие собственного капитала для формирования внеоборотных активов. Величина краткосрочных пассивов и собственных оборотных средства покрывает величину оборотных активов, излишки направляются на финансирование основной части активов, нематериальных активов.Расчет собственного оборотного капитала представлен в Приложении 7.Собственный капитал компании вырос на 98 тыс.руб., при этом значение его остается отрицательным,что подтверждает неустойчивое финансовое положение, отсутствие собственных источников финансирования и необходимость в дополнительном привлечении средств. Прирост СК – только за счет увелечения нераспределенной прибыли.Анализируя структуру пассива баланса, можно сказать, что на 01.01.2011 величина пассива баланса составила 3512,5 тыс.руб., что на 164,4 тыс.руб. больше показателя 2011 года, или на 4,9%.Величина собственных средств по итогам 2012 года составила 1056 тыс.руб., что на 25% больше значения 2011 года (845 тыс.руб.). Обязательства по данным 2012 года составили 2456,5 тыс.руб., что 1,9 % ниже показателя 2011 года (2503,1 тыс.руб.).Из анализа динамики структуры пассивов баланса видно, что уменьшается доля заемных средств с 74,7% в 2011 году до 69,9% в 2012 году. Соответственно растет доля собственных средств с 25,2% в 2011 году до 30,1% в 2012 году.Анализ структуры баланса показывает, что незначительный рост доли собственных средств в валюте баланса может ослабить риск несбалансированной ликвидности и повысить платежеспособность. На перспективу в 2013 году и последующие годы требуется регулирование структуры баланса для повышения ликвидности и платежеспособности, укрепления финансовой устойчивости.Группировка активов по степени ликвидности представлена в Приложении 8. Из данных таблицы следует, что ни одно из установленных соотношений устойчивости и ликвидности не соблюдается, кроме труднореализуемых активов. Ликвидность и платежеспособность предприятия находится в затруднительном положении, требуя особых подходов к политике финансирования.2.5.Анализ финансовой политики в области привлечения средств и собственных источниковАнализ политики взаимосвязи собственного и заемного капитала основан на определении ряда показателей достаточности капитала, потребности в привлеченных средствах, оборачиваемости как собственного, так и заемного капитала, рентабельности источников, их доходности, средневзвешенной цены капитала.Из расчетов, представленных в Приложении 9, по предложенной методике следует ,что предприятие осуществляет пассивный подход в финансировании активов, не обеспечивая достаточный уровень финансовой устойчивости. Собственных источников в сумме с долгосрочными привлекаемыми средствами оказывается не достаточно, чтобы полностью сформировать основной капитал (внеоборотные активы), но становится не значительно больше по сравнению с прошлым годом. Количество устойчивых источников в прошлом году составляло 815, а в отчетном увеличилось до 1056. Такая финансовая политика привела к тому, что краткосрочные заемные средства не участвуют в формировании внеоборотных активов, причем их доля снизилась с 6,0% до 5,6%, а чистый рабочий капитал имеет отрицательное значение. Все это указывает на позитивное финансовое состояние предприятия и снижение устойчивости.Развитие и укрепление финансовой системы направлено на повышение финансовой устойчивости, расширению финансового потенциала, улучшение количества и качества выполняемых банковских кредитных и депозитных операций и оказываемых банковских услуг. Решение задач осуществляется за счет расширения ресурсной базы, оптимизации структуры активов и пассивов, повышения качества управления.Источники финансовых ресурсов используются, прежде всего, для формирования прироста материальных активов.Разрабатывая политику краткосрочного финансирования, экономисты компании проводят тщательный анализ состояния собственных и заемных источников, оценивают финансовый риск.Коэффициент достаточности капитала является одним из основных показателей, характеризующих финансовую устойчивость. Используемые при расчете показателя активы определяется с учетом риска. Соотношение собственных средств (СК) и активов (А) определяет достаточность капитала и рассчитывается по формуле (2.4)ДК = СК / Арис х 100 % (2.4) где СК – собственные средства;А– активы, взвешенные с учетом риска.Уровень финансового риска оценивается на предприятии в среднем на 15%. ДК (2011 г.) = 500 / (3348,1*1,15) * 100% = 12,9%ДК (2012 г.) = 500 / (3512,5*1,15) * 100% = 12,4%Важным показателем прибыльности при оценке финансовой устойчивости является коэффициент рентабельности капитала. Расчет показателей рентабельности представлен в таблице 6.Таблица 6. Показатели рентабельности активов и капиталаНаименование статейАбсолютные величиныИзмененияна начало годана конец годав абсолютных величинахв относительных величинах, % ИТОГО собственных источников8451056211125,0ИТОГО по краткосрочным обязательствам2503,12456,5-46,698,1Активы3348,13512,5164,4104,9Чистая прибыль23426430112,8Рентабельность активов, %7,07,50,53107,5Рентабельность собственного капитала, %27,6925,00-2,6990,3Рентабельность заемного капитала, %9,3510,751,40115,0По данным таблицы 6 видно, что рентабельность активов возросла незначительно, с 7,0% до 7,5%. Однако при нормативном значении не менее 1,5%, показатели находятся на достаточном уровне, обеспечивающим отдачу вложенных средств.Рентабельность капитала должна находиться на уровне не менее 8%. Собственный капитал имеет эффективность размером от 27,7% до 25%, что свидетельствует о высоком уровне прибыльности собственного капитала. Однако, следует заметить снижение доходности вложения собственных источников. Доходность заемных источников несколько возрастает с 9,3% до 10,7%. Но относительно доходности собственного капитала рентабельность заемных источников практически в три раза ниже.3. Основные направления долгосрочной и краткосрочной политики финансирования ООО «Строй-М»Пути совершенствования системы управления собственным и заемным капиталом в краткосрочном периоде предлагаются следующие:1)регулирование структуры источников финансирования путем привлечения дополнительных кредитных ресурсов;2)расширение сферы применения кредитования путем использования факторинга и вексельного обращения;3)ускорение оборачиваемости источников финансирования.Расширение сферы кредитования будет способствовать притоку денежной массы в производственный оборот, что обеспечит рост выручки и, соответственно, увеличит прибыль предприятия.Увеличение заемных источников позволит расширить производственную деятельность. Планируется при открытии новой точки обслуживания приобрести оборудование и стеллажи на участок обслуживания. В этих целях намечено получить среднесрочный кредит, сроком на 4 года в сумме, равной сумме приобретаемого оборудования - 450 тыс.руб.Из всех альтернативных вариантов источника финансирования наиболее выгодные условия кредитования определяются при использовании факторинговых операций. Факторингможно определить как переуступку банку или факторинговой компании неоплаченных долговых требований в виде дебиторской задолженности, которая возникает в процессе реализации товара, на условиях коммерческого кредита. Факторинговые операции выгодны для ускорения оборота дебиторской задолженности, так как на предприятии наблюдается острая необходимость пересмотра структуры капитала и, следовательно, рост кредитования необходимо осуществить в короткие сроки и с минимальными потерями.Для ускорения оборачиваемости средств рекомендуется осуществление следующих мероприятий:- уменьшение задолженности поставщикам путем внедрения системы авансовых платежей;- направление свободных денежных средств в краткосрочные финансовые вложения.Предлагаемые мероприятия направлены на совершенствование системы функционирования предприятия, что обеспечит стабильность, улучшение показателей результативности работы.Пути совершенствования системы управления собственным и заемным капиталом в долгосрочном периоде предлагаются следующие:- максимизация прибыли;- оптимизация структуры источников капитала и поддержка финансовой устойчивости предприятия;- достижение «информационной прозрачности» предприятия для собственников (участников, учредителей), инвесторов и кредиторов;- обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;-привлечение дополнительных источников финансирования с рынка капитала в форме банковских кредитов и займов для расширения торговой зоны и привлечения покупателей;- постоянный учет и контроль формирования источников капитала, минимизация процентных выплат и оптимизация эффективности использования.ЗаключениеУправление финансами предприятия можно представить как деятельность, которая связана с проведением финансовой политики предприятия и направлена на сбалансированность всех его финансовых отношений.Основными задачами финансовой политики в области финансирования деятельности предприятия являются планирование и прогнозирование финансовой деятельности, принятие решений по инвестированию и финансированию средств для развития и функционирования предприятия; координация финансовой деятельности всех подразделений, направленной на оптимизацию источников финансирования; проведение операций на финансовом рынке с целью мобилизации финансовых источников ресурсов.Финансовый анализ деятельности компании и прогнозирование ее развития на ближайшие годы определяет, насколько эффективны долгосрочные источники финансирования, уровень риска недостаточной окупаемости долгосрочных вложений в деятельность предприятия.Для финансирования капитала в краткосрочном и долгосрочном периодах предприятием используются собственные и привлеченные ресурсы.К собственным источникам относят уставный капитал, резервный и добавочный капитал, нераспределенную прибыль предприятия, амортизационные отчисления. Заемные привлеченные средства – это денежные ресурсы, полученные в определенный срок на принципах платности и возвратности. К ним относят кредиты банков, займы государства, неоплаченные налоговые платежи, краткосрочные обязательства фирмы перед поставщиками, работниками и прочими кредиторами. Под банковским кредитованием понимается предоставление банками денежных средств заемщику.Анализ политики взаимосвязи собственного и заемного капитала в ООО «Строй-М» основан на определении ряда показателей достаточности капитала, потребности в привлеченных средствах, оборачиваемости как собственного, так и заемного капитала, рентабельности источников, их доходности, средневзвешенной цены капитала.Работа в политике привлечения капитала ООО «Строй-М» базируется на определении объемов и методов первостепенных задач и целей финансирования, анализе использования заемных средств в предшествующих периодах и оценке кредитоспособности фирмы; формировании целей привлечения средств; определении объема финансирования средств; оценке стоимости привлекаемого капитала, расчета цены капитала; определении источника заемного капитала, формы, состава, условий привлечения капитала.Список использованной литературыУчебники, учебные пособия, монографии 1.Борисов, А.Б. Большой экономический словарь: словарь / А.Б.Борисов. – Изд 2-е, доп. Перераб. - М.: Книжный мир, 2009. – 278 с.2. Галицкая, С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий: Учебное пособие / С.В.Галицкая. – М.: Эксмо, 2009. – 652 с. – (Высшее экономическое образование)3.Ермасова, Н.Б. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Н.Б.Ермасова, С.В.Ермасов. – Изд 2-е, перераб. И доп. – М.: Издательство ,Юрайт; ИД Юрайт, 2010. 4.Зорин, А.Л. Справочник экономиста в формулах и примерах / А.Л.Зорин. – М.: Профессиональное издательство, 2009. – 289 с.5..Крейнина, М. Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности 6.Круглова, Н.Ю. Стратегический менеджмент: учебник / Н.Ю. Круглова, М.И.Круглов. – изд. 2-е перераб. и доп.- М.: Высшее образование, 2011. - 491 с.7.Никитина, Н.В. Финансовый менеджмент: учеб.пособие для вузов / Н. В. Никитина. - М. : КНОРУС, 2009. - 328 с.8.Просветов Г.И. Менеджмент: задачи и решения: учебно-практическое пособие / М.: Альфа-Пресс, 2009. – 567 с. 9.Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / – Изд. 4-е, испр. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 288 с.10. Селезнева, Н.Н. Анализ финансовой отчетности организации.: учебное пособие / Н.Н.Селезнева, А.В. Ионова. - изд.3-е, перераб. и доп.. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. – 584 с. 11.Фатхутдинов, Р.А. Производственный менеджмент: учебник / изд. 6-е . – Спб: ПИТЕР, 2009. – 494 с. 12. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. - изд.3-е, перераб. и доп.- М.:Инфра-М, 2010. – 421 с.Статьи из периодической печати13.Боровков П.П. Финансовая структура – управление бизнесом через экономику: статья // Справочник экономиста. – 2009. №8. – С. 45 – 4914.Лебедева, Н.М. Анализ финансовой отчетности организации : статья // Справочник экономиста. – 2010. – №3. – с. 25 – 29Интернет-ресурсы15.http://www.cbr.ru/credit/coinfo.asp?id=650000021 16.Портал дистанционного правового консультирования предпринимателей. – Электронный ресурс: www. Dist - cons. ru