Свопы и их виды.

В настоящее время большинство СВОПовых контрактов не предусматривает обмена финансовыми активами или финансовыми потоками (обязательствами), из которых денежные потоки возникают.Как валютные СВОПы, где базисные активы все еще обмениваются, по крайней мере, в случае СВОПа обязательств (хотя могут быть и взаимные займы).В отношении всего портфеля СВОПов между теми же сторонами.Сказанное выше о юридической природе СВОПов не относится к кредитным, а также к "некоммерческим" СВОПам. Первые имеют совершенно иную природу, напоминают больше договоры страхования или поручительства. Вторые, используемые центральными (национальными) банками в целях поддержания ликвидности и регулирования структуры денежной массы, больше похожи на сделки РЕПО (прямую и обратную продажу иностранной валюты).Хотя СВОПы заключаются на внебиржевом рынке, их иногда классифицируют как биржевые инструменты по причине широкой стандартизации их условий. Работу по унификации взяла на себя созданная в 1985 г. Международная ассоциация дилеров по СВОПам (InternationalSwapDealersAssociation— ISDA), периодически выпускающая рамочные соглашения (masteragreements). В настоящее время действует редакция Соглашения 2002 г., которое структурно состоит из нескольких модулей: самого Соглашения, подписанного сторонами; приложения (schedule), заполнение которого позволяет сторонам оговаривать отдельные дополнительные условия; подтверждений (confirmations), под которыми понимаются любые документы и другие свидетельства, которыми обмениваются стороны. Юридически все они рассматриваются как единое Соглашение.Основное обязательство сторон по Соглашению — совершать платежи с оговоренной датой валютирования, на оговоренный счет и в согласованной валюте, а также (если обязательство состоит в передаче актива) передавать его в соответствии с подтверждающей выпиской. Однако все эти обязательства сформулированы в Соглашении под условием, что другая сторона не станет неплатежеспособной или потенциально неплатежеспособной .К событиям неплатежеспособности (default) Соглашение относит:неплатеж или непредоставление актива (сразу после уведомления другой стороны о просрочке);неисполнение стороной или финансирующим ее лицом (Кредитором) других условий Соглашения (если они не устранены в течение 30 дней после извещения);предоставление вводящих в заблуждение документов и сведений;неисполнение стороной или Кредитором обязательств по отдельной сделке;кросс-дефолт — неплатеж стороной, Кредитором, другой связанной стороной определенной задолженности в оговоренном минимальном размере, что приводит к ускорению взыскания задолженности;•банкротство (различные процедуры);•слияние без правопреемства стороны или Кредитора. Соглашение может быть прекращено по инициативе одной из сторон в случае незаконности любого положения ввиду изменений в применимом праве, форс-мажора, налогового события и в некоторых иных случаях .В случае неисполнения обязательств одной из сторон (а именно этому Соглашение уделяет основное внимание) потерпевшая сторона в течение 20 дней после получения извещения вправе расторгнуть Соглашение, сообщив об этом стороне-"нарушителю" (любым письменным способом, кроме e-mail). Но предварительным условием расторжения Соглашения является попытка перевода сторонами прав и обязанностей в другой офис. Расторжение договоренностей допускается после направления одной из сторон извещения в 20-дневный срок (30 дней, если вовлечены обе стороны). После расторжения договора, составления калькуляции и выведения сальдо между сторонами не позднее двух рабочих дней должен быть произведен окончательный расчет.Зачет встречных сумм при досрочном прекращении допускается по заявлению платежеспособной стороны (без предварительного извещения). Если встречные требования выражены в разных валютах, допускается конвертация по коммерчески разумному курсу.При досрочном расторжении, а также в случае задержки платежа виновная сторона уплачивает проценты на соответствующую сумму за весь период просрочки). Кроме этого, потерпевшая сторона имеет право на возмещение убытков, вызванных уплатой пошлин, судебными расходами и т. п., в связи с защитой своих прав по Соглашению.В случае изменения банковских реквизитов одна сторона должна предварительно (за пять рабочих дней) известить другую.Неттинг встречных обязательств на одну и ту же дату в одной валюте производится:•в рамках одной и той же сделки (автоматически);•в рамках нескольких сделок (через соглашение сторон путем указания опции MultipleTransferPaymentNettingв подтверждении.Удержание налогов из переводимых сумм производится стороной только согласно законодательству соответствующего государства с направлением официального подтверждения другой стороне.Права и обязанности по Соглашению могут "переводиться" на другое лицо только по предварительному письменному согласию другой стороны, за исключением случаев слияния компаний, присоединения или передачи всех активов другому лицу).Помимо типового соглашения ISDAаналогичные документы разработаны британской и французской банковскими ассоциациями.ЗаключениеВ настоящее время на мировых финансовых рынках широкое развитие получили различные типы производных финансовых инструментов. При этом наиболее стремительно развиваются рынки СВОПов, за отрезок в 10 лет, по данным Банк международных расчетов рынок СВОПов вырос более чем в 17 раз, до 463 триллионов долларов США, причем увеличиваются не только объемы сделок типа СВОП, но и их разнообразие.Первый валютный СВОП появился в 1979 г. в Лондоне, а заметный рост рынка начался через два года, когда компания SolomonBrothers сконструировала валютный СВОП с участием Всемирного банка и фирмы IBM. В 1981 г. появился первый процентный СВОП, который уже через год распространился и в США благодаря тому, что TheStudentLoanMarketingAssociation начала использовать процентный СВОП для преобразования характера процентной ставки (с фиксированного на плавающий) по некоторым своим обязательствам. В 1986 г. TheChaseManhattanBank разработал первые товарные СВОПы.Наиболее общему определению СВОП — это производный инструмент (дериватив), представляющий собой договор, который позволяет его сторонам временно обменивать одни активы или обязательства на другие активы или обязательства.Впрочем, принадлежность СВОПов к деривативам оспаривается рядом специалистов на основании различий в цели заключения сделки. Если другие виды деривативов (фьючерсы, форварды, опционы) направлены на получение ценовой разницы от изменения курсов, то СВОПы могут использоваться для: • хеджирования и снижения издержек финансирования (доминирующая функция);• спекуляции в форме арбитража на рынках с разными процентными ставками (например, арбитраж между рынком капитала и денежным рынком или арбитраж у заемщиков с различными кредитными рейтингами).В зависимости от "реальности" либо "фиктивности" обмена различают СВОПы с реальным обменом базисным активом (обязательством); с реальным обменом только денежными потоками; как сделку на разницу с реальным перечислением только последней — самый распространенный случай. Поэтому "обмениваемые" денежные суммы в СВОПах чаще всего являются условными, а не фактическими (то есть два заемщика — стороны сделки СВОП — как платили, так и продолжают платить своим кредиторам проценты по кредиту). Встречные потоки, которые затем подлежат зачету (нет-тингу), для определения реально перечисляемого одной из сторон сальдо — лишь некие "фантомы" фактических денежных потоков, созданные для компенсации убытков одной из сторон. "Виртуальный" характер СВОПов обосновывает их принадлежность к производным инструментам.Далее, СВОПы различаются в зависимости от цели, которую преследует контрагент.Если инвестор желает получить другой поток доходов (относительно процентов и/или валюты), то это — СВОП активов или доходов. Сюда относятся СВОПыпроцентных ставок или валют, которые отражаются в активной стороне баланса.Если заемщик желает платить другую процентную ставку или в другой валюте, то это — СВОП обязательств, который отражается в правой части баланса.Хотя СВОПы относятся к разновидности производных финансовых инструментов (деривативов), у них есть важный отличительный (от фьючерсов, форвардов, опционов) признак — за редким исключением СВОПы не связаны с рынком ценных бумаг, в их основе лежит иной базисный актив, исходя из которого СВОПы делятся на процентные, валютные, товарные и СВОПы активов Список используемой литературыПерар Ж. Управление международными денежными потоками –М.: Финансы и статистика, 2005г. 208 с.Суэтин А.А. Международные валютно-финансовые отношения: Учебное пособие // под ред. А.А. Суэтин – М.: КНОРУС, 2004. – 208 с. ШуркалинА.К. Современные международные валютно-кредитные отношения: чеб. Пособие // А.К. Шуркалин. – М.: Университетская книга; Логос, 2009. – 248 с. Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: учебник / под ред.Л.Н. Красавина – 3-е изд., перераб. И доп. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 576с.Маршалл Дж.Ф., Бансал, В.К. Финансовая инженерия. М., 1998. С. 350–354. Гущин В.В., Овчинников А.А. Инвестиционное право. М., 2009. С. 485.Dalhuisen, J.R. Transnational & Comparative Commercial, Financial and Trade Law. Oxford — Portland, 2007.Р. 1045An Introduction to Foreing Exchange & MoneyMarkets // JohnWiley & Sons (Asia) PteLtd., 2002г. С. 93-94.Amounts outstanding of over-the-counter (OTC) derivatives // Bank for International Settlements, 2010.Amounts outstanding of OTC single-currency interest rate derivatives, By currency // Bank for International Settlements, 2010.http://www.cbr.ru/swapinfo/ - Сведения по сделкам «валютный СВОП» . Сайт Банка Россииhttp://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/print.asp?file=swap-d.htm – Объем сделок «валютный СВОП», заключенных Банком России, доллары США. Сайт Банка Россииhttp://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/print.asp?file=swap-e.htm – Объем сделок «валютный СВОП», заключенных Банком России, евро. Сайт Банка Россииhttp://bankir.ru/ - Новости, аналитика Банковhttp://www.micex.ru/ - Москвоская межбанковская валютная биржа (ММВБ)http://en.wikipedia.org/wiki/Swaps - swap (finance) - Wikipedia, thefreeencyclopediahttp://en.wikipedia.org/wiki/Forex_swap - Forex swap (finance) - Wikipedia, the free encyclopediahttp://en.wikipedia.org/wiki/Currency_swap- Currency swap (finance) - Wikipedia, the free encyclopediahttp://en.wikipedia.org/wiki/Interest_rate_swap- Interest rate swap (finance) - Wikipedia, the free encyclopediahttp://www.bis.org/statistics/derstats.htm - Semiannual OTC derivatives statistics at end-December 2010.