Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности группы компаний

В этой связи баланс общества нельзя считать абсолютно ликвидным.





Глава 3. Прогнозирование вероятности банкротства ООО «Зодчий» на основе моделей зарубежных и отечественных ученых

3.1 Прогнозирование вероятности банкротства на основе Z-счета Э. Альтмана

Практикой финансового анализа выработано достаточно большое количество методик прогнозирования банкротства предприятий. Рассмотрим некоторые из них. [8]
В частности, модель Альтмана представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США. Итоговый коэффициент вероятности банкротства Z для компаний, акции которых не участвуют в торгах на биржевом рынке, рассчитывается с помощью пяти показателей, каждый из которых был наделен определенным весом:
, (3.1)
где Z - рейтинговый показатель;
- отношение собственных оборотных средств к сумме активов;
- отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;
- отношение прибыли до налогообложения к сумме активов;
- отношение балансовой стоимости собственного капитала к балансовой оценке заемного капитала;
- отношение выручки от реализации к сумме активов.
Если значение рейтингового показателя больше, чем 2,9, то вероятность банкротства низкая; если меньше, чем 1,23, - вероятность банкротства высокая. В интервале между 1,23 и 2,9 для оценки вероятности банкротства требуются дополнительные исследования. [20]
Для ООО «Зодчий» на конец 2012 года имеем:
; ; ; ;.
Отсюда получаем:

Таким образом, полученный результат Z-счета Альтмана свидетельствует об очень низкой вероятности наступления банкротства.

3.2 Прогнозирование вероятности банкротства на основе модели У.Бивера

Модель У. Бивера объединяет в себе тренды показателей для диагностики финансового положения организации. Система данных коэффициентов и их значения для объекта исследования представлены в таблице ниже. [20]
Таблица 3.1 – Оценка вероятности банкротства ООО «Зодчий» по показателям У. Бивера
Показатель Расчет Значение на конец 2012года Значение вероятности банкротства Через год Через 5 лет Отсутствует Коэффициент Бивера () 3,23 от -0,15
до 0 от 0
до 0,17 более 0,17 Финансовый леверидж 0,45 от 80
до 50 от 50
до 37 менее 37 Рентабельность активов 1,44 от -22
до 0 от 0
до 4 более 4 Коэффициент покрытия 0,04 менее 0,06 от 0,06 до 0,3 более 0,3 Коэффициент покрытия 1,1 менее 1 от 1 до 2 более 2
По результатам анализа мы видим, что значение коэффициента У. Бивера говорит об отсутствии вероятности наступления банкротства. В свою очередь значения коэффициентов покрытия, рентабельности активов и финансового левериджа свидетельствуют о возможности наступления несостоятельности предприятия через 5 лет.
Отсюда можно сделать вывод, о среднем уровне вероятности наступления вероятности банкротства ООО «Зодчий».
Однако отметим, что ключевым недостатком рассмотренной модели является ее прогнозный период: по результатам расчета предприятия попадают долгосрочный характер прогноза, что нежелательно в сложившихся условиях хозяйствования.

3.3 Прогнозирование вероятности банкротства на основе модели Г. Спрингейта

Модель прогнозирования вероятности банкротства на основе Г. Спрингейта была разработана в 1978 г. на основе оценки ключевых показателей финансово-хозяйственной деятельности организаций. В основу расчета положено исчисление четырех показателей финансового состояния организации и предложены весовые коэффициенты для каждого из них:
, (3.2)
где ;
;
;
.
Критическое значение для данной модели равно 0,862. [5, с. 195]
Для ООО «Зодчий» имеем следующие значения качественных показателей на конец 2012 года:
; ; ; .
Отсюда получаем:
Таким образом, согласно проведенным расчетам Z модели Спрингейта на конец 2012 года для изучаемого предприятия составляет 11,1511. Данный показатель больше критического, что еще раз подтверждает стабильное финансовое положение общества и отсутствие каких-либо предпосылок для наступления банкротства.

3.4 Прогнозирование вероятности банкротства на основе модели Таффлера

Модель британского ученого Таффлера была разработана в 1997 г. на основе оценки ключевых показателей финансово-хозяйственной деятельности корпорации. В основу расчета положено исчисление четырех показателей финансового состояния организации и предложены весовые коэффициенты для каждого из них:
, (3.3)
где ;
;
;
.
Если ≥ 0,28, то банкротство предприятия маловероятно, если < 0,28 , то вероятность банкротства существует. [20]
Для ООО «Зодчий» имеем следующие значения показателей по состоянию на конец 2012 года:
; ; ; .
Отсюда имеем
,
Таким образом, раз полученное значение ≥ 0,28, то банкротство изучаемого предприятия маловероятно.

3.5 Прогнозирование вероятности банкротства на основе рейтинговой оценки

Наиболее проста и применима в российских условиях модель Сайфулина – Кадыкова:
, (3.4)
где - коэффициент обеспеченности собственными средствами,
- коэффициент текущей ликвидности,
- коэффициент оборачиваемости активов,
- коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции),
- рентабельность собственного капитала. [23, с. 586]
При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно единице, что соответствует удовлетворительному финансовому состоянию компании. У организаций с рейтинговым числом меньше единицы финансовое состояние характеризуется как неудовлетворительное.
Принимая во внимание значения рассмотренных коэффициентов, рассчитанные нами ранее, для ООО «Зодчий» по состоянию на конец 2012 года: получаем:

Ввиду превышения индекса минимальному значению на уровне 1, получаем, что на конец отчетного периода финансовое состояние объекта исследования можно считать удовлетворительным, а наступление банкротства маловероятным.

3.6 Прогнозирование вероятности банкротства на основе модели ученых Иркутской государственной академии


Учеными ИГЭА предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид:
, (3.5)
где ;
;
;
. [20]
Для ООО «Зодчий» имеем следующие значения показателей по состоянию на конец 2012 года:
; ; ; .
Отсюда имеем

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом: 
Таблица 3.2 – Оценка вероятности банкротства учеными ИГЭА
Значение R Вероятность банкротства, % Меньше 0 Максимальная (90-100) 0-0,18 Высокая (60-80) 0,18-0,32 Средняя (35-50) 0,32-0,42 Низкая (15-20) Больше 0,42 Минимальная (до 10)
Таким образом, раз полученное значение R ≥ 0,42, то банкротство изучаемого предприятия маловероятно.

3.7 Прогнозирование вероятности банкротства на основе модели О.П. Зайцевой

Комплексный коэффициент банкротства по шестифакторной математической модели Зайцевой О.П. рассчитывается по следующей формуле:
, (3.6)
где ,
,
- показатель, обратный величине абсолютной ликвидности;,
,
,
- величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов. [8]
Для ООО «Зодчий» имеем следующие значения показателей по состоянию на конец 2012 года: ; ; ; ; и . Отсюда получаем:

Считая нормативным значением при частных показателях: ; ;; ; и , мы видим, что значение для данных 2012 года значительно ниже. Данный факт говорит о малой вероятности наступления банкротства компании.
Подводя итог всему вышеизложенному, отметим, что согласно большинству моделей прогнозирования неплатежеспособности, вероятность банкротства ООО «Зодчий» низкая. Особо стоит отметить, что при диагностировании вероятности банкротства необходимо использовать методики, которые в наибольшей степени адаптированы к специфике деятельности конкретного субъекта хозяйствования и составления отчетности по отечественным стандартам.








Заключение

Методика анализа финансово-хозяйственного положения - это системный комплексный подход к изучению результатов деятельности хозяйствующего субъекта, выявлению и измерению противоречивого влияния на них отдельных факторов, обобщению материалов анализа в виде выводов и рекомендаций на основе обработки специальными приемами всей имеющейся информации о результатах этой деятельности. 
Данная курсовая работа посвящена изучению финансово-хозяйственной деятельности ООО «Зодчий» - строительной компания, более 20 лет работающая на рынке деревянного домостроения. Основная продукция компании - это широкий ассортимент деревянных домов от небольшого дачного домика до просторного комфортабельного коттеджа.
Оценка сведений, представленных в аналитическом балансе объекта исследования, позволяет сделать вывод о том, что финансовое положение строительного предприятия является удовлетворительным, так как его оборотных средств достаточно для покрытия краткосрочных обязательств.
При этом наличие ограничений в возможностях покрытия запасов за счет собственных оборотных средств характеризует финансовое положение ООО «Зодчий» как неустойчивое финансовое положение. Данный факт прямо подтверждают значения коэффициентов маневренности и обеспеченности собственными оборотными средствами.
Сокращение наиболее ликвидных активов общества в 2012 году привело к снижению уровня платежеспособности, о чем говорит динамика значения коэффициента абсолютной ликвидности. Однако его уровень соответствует рекомендуемому значению, что свидетельствует об отсутствии вероятности банкротства компании.
При этом отметим, что в компании неблагоприятная ситуация с коэффициентом текущей ликвидности – при наличии тенденция его роста значение коэффициента ниже рекомендуемого уровня.
Коэффициент финансирования у объекта исследования выходит за пределы рекомендуемых значений. Однако его рост в 2012 г. по сравнению с 2011 г. на 0,53 процентных пункта свидетельствует о сокращении количества заемных средств, которых организация привлекла на 1 рубль вложений в активы.
Значения коэффициента автономии в 2011-2012 гг. также находятся в допустимых границах. Данный факт говорит о том, что удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования достаточен. Значения коэффициента финансовой устойчивости говорят о том, что деятельность ООО «Зодчий» финансируется в основном за счет собственных средств.
Анализ показателей деловой активности и рентабельности деятельности объекта исследования свидетельствует об эффектиности его финансовой политики.
Относительно ликвидности баланс общества за отчетный период следует отметить что от абсолютно ликвидного ему не хватает соответствия по одному неравенству из четырех - предприятию не хватает быстрореализуемых активов для погашения срочных обязательств Аналогично коэффициенты абсолютной и текущей ликвидности
Подводя итог всему вышеизложенному, отметим, что на основе данных расчета вероятности банкротства с применением отечественных и зарубежных методик, получили, что ООО «Зодчий» имеет низкую степень риска потери платежеспособности.








Библиографический список

Анализ ликвидности предприятия./Соколова Н.А.// Бухгалтерский учет, 2011. - №5.
Аналитическая группировка статей актива и пассива баланса./ Шогенов Б.А.// Экономический анализ: теория и практика, 2012. - №15.
Барногльц С.Б. Экономический анализ хозяйственной деятельности предприятий и объединений / С.Б. Барногльц. - М.: Инфра-М, 2011. – 486 с.
Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Комплексный анализ хозяйственной деятельности. - М.: ИНФРА-М, 2010. - 366 с.
Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия / Т.Б. Бердникова. – М.: ИНФРА-М, 2011. – 212 с.
Бухгалтерская отчетность строительной организации как источник информации для финансового анализа/Юдина Л.Н.//Финансовый менеджмент. - 2011. -№3.
Давыдова Л.В. Финансы предприятий: анализ и оценка финансового состояния. Учебное пособие. - допол. и перераб. / Л.В. Давыдова - Орел: ОрелГТУ, 2012. – 188 с.
Диагностика вероятности банкротства организаций: сущность, задачи и сравнительная характеристика методов./ Дягель О.Ю.// Экономический анализ: теория и практика, 2012. - №13.
Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. - М.: изд-во «Дело и сервис», 2011. - 336 с.
Ермолович Л.Л. Анализ финансово–хозяйственной деятельности предприятия / Л.Л. Ермолович. – Мн.: БГЭУ, 2012. – 206 с.
«Золотое правило» деловой активности: проблемы интерпретации результатов анализа./ Слободняк С.И.// Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет, 2011. - №12.
К вопросу о соотношении понятий «ликвидность» и «платежеспособность» предприятия./ Швецов Ю.Г.// Финансы, 2009. - №7.
Канке А.А., Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. – 2-е изд., испр. и доп. / А.А. Канке, И.П. Кошевая. – М.: ИД «ФОРУМ»: Инфра-М, 2012. – 288 с.
Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 316 с.
Комплексная оценка финансово-хозяйственной деятельности строительный предприятий: методы и используемые показатели./ Бадмаева Д.Г.// Аудиторские ведомости, 2010. - №8.
Коэффициентный анализ состояния ликвидности предприятия./ Волнин В.А.// Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет, 2011. - №4.
Липц С. Экономический анализ предприятия / С. Липц. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 448 с.
Любушин Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов / Н.П. Любушин. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 471 с.
Методика и практика оценки финансового состояния предприятия/Аврашков Л.Я., Графова Г.Ф.//Современный бухучет. - 2011. - №3. - с. 8-18.
Методы прогнозирования вероятности банкротства организации./ Бобрышев А.Н.// Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет, 2011. - №1.
Скамай Л.Г., Трубочкина М.И. Экономический анализ деятельности предприятий. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 296 с.
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа предприятия / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. - М.: Финансы, 2011. - 592 с.
Экономический анализ / под ред. Гиляровской Л.Т. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 615 с.





ПРИЛОЖЕНИЕ 1




Название строки или
раздела
Код строки Вариант 6 На 31.12.2012 На 31.12.2011 Внеоборотные активы (р.1) 190 1930 2840 Запасы 210 200 290 НДС 220 38 110 Дебиторская задолженность (платежи - более 12 мес.) 230 420 80 Дебиторская задолженность (платежи – в течение 12 мес.) 240 312 20 Краткосрочные финансовые вложения 250 0 0 Денежные средства 260 900 1200 Прочие оборотные активы 270 0 0 Итого оборотные активы (р.I1) 290 1870 1700 БАЛАНС 300 3800 4540 Капитал и резервы (р.III) 490 2100 2900 Долгосрочные займы и кредиты 510 0 0 Прочие долгосрочные обязательства 520 0 0 Итого долгросроч. обязательства (р. IY) 590 0 0 Краткосрочные займы и кредиты 610 700 640 Кредиторская задолженность 620 600 750 Задолженность участникам по выплате доходов 630 80 0 Доходы будущих периодов 640 200 110 Резервы предстоящих платежей 650 20 90 Прочие краткосрочные обязательства 660 100 50 Итого краткосрочных обязательств (р.Y) 690 1700 1640 БАЛАНС 700 3800 4540













ПРИЛОЖЕНИЕ 2



Показатели Строки (форма 2) Вариант №6 Выручка 010 17922 Себестоимость 020 8134 Валовая прибыль 029 9788 Коммерческие расходы 030 728 Управленческие расходы 040 1360 Прибыль от продаж 050 7700 Проценты к получению 060 89 Проценты к уплате 070 926 Доходы от участия в других организациях 080 14 Прочие доходы 090 8 Прочие расходы 100 25 Прибыль до налогообложения 140 6860 Отложенные налоговые активы 141 0 Отложенные налоговые обязательства 142 0 Текущий налог на прибыль 150 1372 Чистая прибыль
(убыток) 190 5488,0

;
;
;

;
;
;
;
;
;
;[1]












39
























Финансовые показатели бухгалтерской отчетности

Исходные данные для
анализа

Динамика абсолютных и
относительных показателей

Последовательная оценка финансового состояния

О Ц
Е
Н
К
А

Ф
И
Н
А
Н
С
О
В
О Г О



Тип финансовой
устойчивости

Анализ финансовой устойчивости

С
О
С
Т
О
Я
Н
И
Я

Оценка текущей и перспективной ликвидности

Анализ ликвидности
баланса предприятия

Анализ финансовых коэффициентов

Абсолютные значения коэффициентов в динамике и их нормативные ограничения

Анализ финансовых результатов, рентабельности и деловой активности

Динамика абсолютных и
удельных показателей