Финансовые аспекты обеспечения инвестиционной политики предприятия

Для создания условий, делающих регион привлекательным для инвесторов, необходима разработка и реализация индивидуальных программ для стратегических, прямых финансовых и портфельных инвесторов. Программа для стратегических инвесторов должна стимулировать инвесторов размещать на территории регионов основные производственные мощности, научно-исследовательские и опытно-конструкторские лаборатории, службы маркетинга и сбыта. В большинстве случаев российские предприятия становятся лишь второстепенными звеньями цепочек создания стоимости, центр которых вынесен за пределы нашей страны.Программа для прямых финансовых инвесторов должна демонстрировать инвестиционный потенциал объектов рискового финансирования. К ним относятся: корпоративные стратегии и бизнес-модели, способные обеспечить высокий потенциал роста, квалификация менеджмента, уровень культуры корпоративных взаимоотношений, механизмы, обеспечивающие ликвидный выход финансового инвестора посредством продажи акций на фондовом рынке.Программа для портфельных инвесторов включает меры обеспечения платежеспособности региона и стимулирования процессов развития компаний.Повышение инвестиционной активности ООО «Юнител Групп» возможно за счет реализации ряда мер, сгруппированных на рисунке 3.3.Рисунок 3.3 − Меры повышения инвестиционной активности компанииИз рисунка 3.3 видно, что меры повышения инвестиционной активности компании затрагивают законодательно-правовое обеспечение и правовой механизм защиты инвестиций, финансово-денежное обращение, регулирование естественных монополий и др.Таким образом, фактором, способствующим росту экономики, является инвестиционная активность компаний. Для создания условий, делающих регион привлекательным для инвесторов, необходима разработка и реализация индивидуальных программ для инвесторов. Для выявления факторов, сдерживающих инвестиционную активность, необходим подробный анализ инвестиционной деятельности в отраслевом и территориальном разрезе. Инвестиции представляют собой сложный механизм, способный в значительной степени увеличить экономический потенциал государства, предопределить успешную реализацию социально-экономических программ.3.2. Внедрение перспективных методов и инструментов финансирования инвестиционной деятельности ООО «Юнител групп»К числу важнейших способов взаимодействия финансового и реального секторов экономики относится долгосрочный банковский кредит, призванный быть источником заемного финансирования долгосрочных инвестиций предприятий. По своей роли в развитии партнерских отношений он существенно превосходит краткосрочные банковские кредиты, которые лишь на короткое время соединяют интересы банкира и промышленника в части финансирования оборотного капитала последнего. Долгосрочный банковский кредит формирует первичные интеграционные связи между предприятием и банком, что обусловливается длительными сроками кредитования, но главное, теми целями, которые реализуются с их помощью. Как правило, это кредитование инвестиционных проектов, когда банк фактически становится их финансовым соисполнителем, принимая на себя часть рисков успешной реализации инвестиционного проекта предприятий-заемщиков, испытывающих потребности в банковском кредитовании своих инвестиционных затрат. В связи с недостатком собственных финансовых ресурсов у большинства предприятий производственного сектора экономики по финансовому обеспечению инвестиционного спроса и сложностям привлечения финансового капитала с помощью инструментов отечественного фондового рынка долгосрочный банковский кредит предпочтительнее других внешних источников финансирования инвестиций для них. Как правило, банки кредитуют инвестиционные проекты действующего и стартового бизнеса по приобретению, строительству и ремонту недвижимости для осуществления предпринимательской деятельности; приобретению машин и оборудования; модернизации и реконструкции производства и другие капитальные вложения. Основными формами кредитования выступают кредит, кредитная линия, аккредитив. Однако практически не используется другая распространенная в развитых странах форма, такая, как синдицированное кредитование заемщиков при реализации крупных инвестиционных проектов. Надо отметить, что макроэкономическая среда хозяйствования подавляющего круга предприятий в плане воспроизводства собственных финансовых ресурсов, не ставших реципиентами иностранных инвестиций, а получатели иностранного капитала сегодня – экспортирующие в основном сырьевые ресурсы на мировые рынки, при сравнении, например, с финансовым сектором экономики, не особенно благоприятна. Словом, финансовое посредничество по-прежнему прибыльней. При этом, подавляющая масса прибыли в промышленности приходится на предприятия нефтегазового и горно-металлургического комплексов при большом количестве убыточных в обрабатывающей промышленности. Причины такой ситуации кроются в особенностях сформировавшейся воспроизводственной модели российской экономики. В частности, в усилении ее зависимости от конъюнктуры мировых рынков сырья и в поддержании роста за счет высокой степени эксплуатации производственного аппарата экспортно-ориентированного сектора она приближается к предельно возможному уровню загрузки мощностей. До сих пор руководители многих промышленных предприятий отмечают недоступность банковских кредитных ресурсов, высокую цену стоимости кредитов по сравнению с их рентабельностью, с занижаемой оценкой банками стоимости имущества, имеющегося и приобретаемого в будущем за счет кредитных средств, передаваемых в качестве залогового обеспечения при кредитных сделках, и другие причины. Учет банками высокого уровня рисков в номинальном выражении процентной ставки кредитования увеличивает отрыв последней от средней нормы в реальном секторе, что делает цену заемных средств недоступной для многих предприятий даже в условиях низкой инфляции. В то же время в основном звене реального сектора, например в промышленности (да и не только в ней), не всегда эффективно используются собственные финансовые ресурсы инвестирования в основной капитал.При скрупулезном просчитанном подходе по ранжированию иерархии приоритетов использования долгосрочного банковского кредита по разработке и реализации конкретных инвестиционных проектов любого уровня, особенно в обрабатывающих отраслях, развивающих конкурентоспособность предприятий, как внутреннюю, так и внешнюю, с включением проектов, имеющих мультипликативный эффект для всей экономики, необходимо организовывать и продвигать совместную работу отечественных банков в направлении активно функционирующей за рубежом формы финансового обеспечения крупных, от 20 до 100 млн долл. в среднем, инвестиционных затрат – синдицированного кредитования. Это позволит не распылять долгосрочные кредитные ресурсы российских банков по проектам, не имеющим экономической выгоды в масштабах всего общества, либо не способствующим структурному реформированию экономики, а сулящим только локальные частные финансовые выгоды отдельному предприятию – инициатору инвестиционного проекта.Внутренними источниками финансирования являются прежде всего - собственные финансовые средства предприятия. Основную долю среди них занимают амортизационные отчисления и часть прибыли, направляемой в фонд накопления. Удельный вес собственных источников финансирования инвестиций для предприятий стран с рыночной экономикой обычно составляет 60 %. В России эта цифра - более 90%. В настоящее время законодательством России разрешено в течение ряда лет предприятиям производить амортизационные отчисления в повышенных размерах (реализовать ускоренную амортизацию), с понижением ее в последующие годы. Это позволяет ускорить рост собственных средств предприятия и направить их для инвестиций в перевооружение и реконструкцию производства. Привлечение иностранных инвестиций в отечественную экономику в качестве источника финансирования инновационных программ сталкивается с рядом проблем, обусловленных низким финансовым международным рейтингом, связанным со значительной политической, экономической и законодательной нестабильностью инновационной деятельности в стране. Это не способствует притоку иностранных инвестиций в отечественную экономику. В настоящее время доля иностранных инвестиций в общем объеме составляет не более 1,8% при целесообразном размере этой доли на уровне 10%. Указанные выше источники инвестирования не всегда могут быть реализованы российскими предприятиями, особенно малыми и средними. Так, привлечение финансовых средств от продажи акций наиболее реально для крупных предприятий, имеющих общественное признание. Привлечение денежных средств других предприятий наиболее приемлемо для тех фирм, в продукции которых заинтересованы крупные предприятия, имеющие с ними связи по кооперативным поставкам. Оба источника инвестирования предполагают достаточно высокую рентабельность функционирования предприятия, т.к. прибыли для распределения должно хватить на компенсацию полученных займов и начисление дивидендов на акции. В процессе рассмотрения вопросов, связанных с финансированием предприятия, руководство банка обычно обращает внимание на соотношение собственных и заемных средств, так как собственные средства способны стать обеспечением кредита. Высокий уровень отношения заемных средств к собственным, характеризуемый как чрезвычайно высокая задолженность, повышает риск банкротства предприятия. Такому предприятию отказывают в выделении займа или назначают очень высокую процентную ставку при выделении займа. Для инвестирования инновационных проектов, как правило, используют комбинированные источники финансирования, которые предусматривают использование как внешних, так и внутренних источников инвестиционных средств. Основная проблема в сфере мобилизации финансовых ресурсов состоит в выборе наиболее оптимального соотношения между собственными и заемными средствами. Таким образом, на основе выше проведенного анализа выявлены следующие проблемы финансирования инвестиционных проектов: недостаток собственных средств, который характерен для подавляющего большинства отечественных предприятий, реализующих инвестиционные проекты; низкая активность государства в финансировании инвестиционных проектов; трудности с кредитованием реальных инвестиционных проектов банками из-за нежелания последних идти на повышенный риск и вкладывающих средства только в крупные жизнеспособные организации, выпускающие конкурентоспособную продукцию; недостаточное развитие инвестиционной инфраструктуры финансирования реальных проектов, аккумулирующей государственные и корпоративные средства, а также средства индивидуальных инвесторов; высокая степень инвестиционного риска, который связан с высокой вероятностью невыплаты заемщиком основного долга и процентов за кредит и, как правило, долгосрочным характером реальных инвестиционных проектов; отсутствие действенной государственной системы экономического стимулирования инвестиций в реальные инвестиционные проекты, связанной с налоговыми льготами и другими рычагами; недостаточное развитие инвестиционных фондов, специальных банков развития, венчурных структур, ФПГ и т.п.; Основными путями решения указанных проблем, по нашему мнению являются следующие. Предприятия, реализующие проекты, должны использовать особые формы финансирования инвестиционных проектов. Важную роль в совершенствовании и развитии инвестиционных процессов призван сыграть венчурный бизнес, который как форма реализации инноваций значительно отличается по методам мобилизации капитала, по структуре источников и условиям предоставления финансовых средств. Данный бизнес нацелен на разработку принципиальных новшеств и связан, как правило, с высокой деловой активностью в пионерных отраслях. Новой формой финансирования инвестиционных проектов должно стать проектное финансирование. За последние 10 лет в индустриально развитых странах именно эта форма получила бурное развитие. Первоначально понимаемое как особая форма банковского долгосрочного кредитования инвестиционных проектов. Сегодня проектное финансирование насчитывает множество разновидностей. Это метод, при котором основным обеспечением предоставляемых банками кредитов является сам проект, т.е. те доходы, которые получит предприятие от реализации инновационного проекта в будущем. При этом источниками кредитов могут выступать инвестиционные и инновационные фонды, специализированные финансовые компании, международные финансовые организации, страховые и лизинговые компании и т.д. Однако основным источником кредитов являются коммерческие банки, в том числе, специализированные инвестиционные и инновационные банки. В подавляющем большинстве проектное финансирование используется для проектов, обеспечивающих выпуск высококачественной, конкурентоспособной продукции. Для успеха проекта рекомендуют применять устоявшуюся, отработанную технологию, выпускать продукцию, ориентированную на достаточно емкий и проверенный рынок. Такой тип финансирования носит название «без какого-либо регресса на заемщика». В данном случае кредитор принимает на себя большинство рисков, связанных с реализацией проекта, поэтому рассматриваемый тип финансирования отличается большой сложностью и повышенным риском. По нашему мнению в целях снижения инвестиционного риска, при финансировании инвестиционных проектов, возможно использование типа финансирования, называемого « с ограниченным регрессом на заемщика». А в наукоемких отраслях, где риск разработки и внедрения новшества еще более возрастет, такие проекты организуются с «полным регрессом на заемщика», где фактически все риски возлагаются на заемщика.В ООО «Юнител Групп» отсутствует специальное программное обеспечение, предназначенное для управления инвестиционными проектами, разработки решений по инвестициям и оценке рисков при этом. И для совершенствования инвестиционной стратегии необходимо внедрить специализированный программный продукт. Для финансового моделирования инвестиционных проектов могут применяться специальные программные средства. Таким программным продуктом, который предлагается внедрить в инвестиционном подразделении компании, является COMFAR.Рассчитаем эффективность внедрения данной программы. В первую очередь определим показатель чистого дисконтированного дохода, или NPV. Расчет NPV производится по следующей формуле:, где (3.1)Pt – доход от внедрения проекта в t-м году,ICt – расходы, связанные с внедрением проекта в t-м году,t – порядковый номер года,r – ставка дисконтирования,n – срок реализации проекта.Стоимость адаптации программы к программным комплексам компании программистами информационного центра и внедрения ее в инвестиционных подразделениях компании, составляет 677000 рублей. Затраты на техническую поддержку программы и обеспечение информационной безопасности хранящихся в ней данных составляют 9000 рублей в месяц, или 108000 рублей в год. Срок полезного использования программы составит 5 лет.В настоящее время в инвестиционном подразделении ООО «Юнител Групп» работает 6 специалистов. Внедрение предлагаемой программы COMFAR позволит уменьшить количество операций, производимых при анализе и оценке инвестиционных проектов, и троих специалистов перевести на другие участки работы в компании. Рассчитаем экономию на затратах, которую обеспечит внедрение нового программного продукта.Оклад сотрудника данного отдела составляет 26000 руб. до вычета налога на доходы физических лиц. Причем оклад ежегодно индексируется на 5%. ООО «Юнител Групп» оплачивает для своих сотрудников стоимость полиса добровольного медицинского страхования (ДМС), которая составляет 17550 руб. в 2012 г. и увеличивается ежегодно в среднем на 7%.Для каждого сотрудника оборудовано рабочее место, состоящее из компьютерного стола, офисного стула, несгораемого шкафа для документов и персонального компьютера. Стоимость компьютера составляет 30000 руб., мебели – 18900 руб. Общая стоимость одного рабочего места – 48900 руб. Обслуживание каждого рабочего места (коммунальные расходы, оплата труда уборщицы, налог на имущество и т.п.) составляет 5% от стоимости рабочего места. При этом нормативный срок службы компьютера считается равным 5 годам, мебели – 7 годам. Для расчета амортизации используется линейный метод.Расчет стоимости обслуживания рабочего места представлен в табл. 15.Таблица 15Расчет стоимости обслуживания рабочего места, руб.Год эксплуатацииСтоимость рабочего места на начало годаСтоимость обслуживания рабочего местакомпьютермебель130000189002445224000162002010318000135001575412000108001140560008100705Совокупные затраты компании в течение пяти лет на трех специалистов инвестиционного подразделения представлены в табл. 16.Таблица 16Совокупные затраты ООО «Юнител Групп» на трех сотрудников инвестиционного отдела, руб.ГодОкладЕСНДМСЗатраты на оборудование рабочего местаСтоимость обслуживания рабочего местаВсего затратВсего затрат из расчета на трех человек00004890004890014670012600076000175500244512199536598522730077560187790201012564937694732866579198200930157512953138859343009880918215000114013365640096853160382724230040705138036414108Далее рассчитаем величину чистого дисконтированного дохода (ЧДД) от внедрения данного программного продукта. Для этого необходимо определить ставку дисконтирования, которая определяется методом кумулятивного построения по следующей формуле: , где (3.2)r – искомая ставка дисконтирования,rб – безрисковая ставка,ri – i-й риск,k – множество рисков, которые учитываются при оценке.При расчете ставки дисконтирования примем значение безрисковой ставки равной доходности по государственным облигациям, т.е. 8%. Значение коэффициента k примем равным 2, т.е. будем учитывать 2 вида рисков – инфляционный риск в размере 8% и технический риск в размере 4%. Т.о., ставка дисконтирования составит 20%. Исходя из значения ставки дисконтирования рассчитываются коэффициенты приведения по следующей формуле: , где (3.3)Kd – коэффициент приведения,r – ставка дисконтирования,n – порядковый номер года.Далее рассчитываются приведенные значения экономии на затратах вследствие внедрения программы и затраты на внедрение и обслуживание программы путем умножения номинальных значений данных показателей на соответствующие коэффициенты приведения. Дисконтированный денежный поток равен приведенной к текущему году экономии на затратах за вычетом расходов на внедрение и обслуживание программы.Все расчеты приведены в табл. 17.Как видно из таблицы, величина NPV равна 298139 руб. Положительная величина данного показателя свидетельствует об окупаемости проекта. Чем больше чистый дисконтированный доход, тем эффективнее внедряемое мероприятие. Достоинством данного показателя является его абсолютный характер, а также то, что он учитывает масштабы инвестирования. Недостатки связаны с тем, что для инвестора необходимо знать период возврата вложенных средств. Основной недостаток NPV заключается в том, что он не дает представления о так называемом "резерве безопасности проекта". Имеется в виду следующее: если допущены ошибки в прогнозах денежного потока или коэффициента дисконтирования, то проект, который ранее рассматривался как прибыльный, окажется убыточным. С учетом отмеченных недостатков необходимо дополнить NPV расчетом других показателей.«Резерв безопасности» определяется с помощью показателей индекса доходности (PI) и внутренней нормы прибыли (IRR). Первый из них рассчитывается по следующей формуле:, где (3.4)Pt – доход от внедрения проекта в t-м году,t – порядковый номер года,IC – расходы, связанные с внедрением проекта,r – ставка дисконтирования,n – срок реализации проекта.В случае внедрения нового программного продукта в ООО «Юнител Групп» индекс доходности составит:PI=1298125/667000=1,92Чем больше значение РI превосходит единицу, тем больше резерв безопасности.Внутренняя норма прибыли (IRR) представляет собой такую ставку дисконта, при которой величина приведенных доходов равна величине приведенных капитальных вложений, т.е. индекс доходности равен нулю. Данный показатель определяется следующим уравнением:, где (3.5)Pt – доход от внедрения проекта в t-м году,t – порядковый номер года,IC – расходы, связанные с внедрением проекта,n – срок реализации проекта.Таблица 17Расчет величины дисконтированного денежного потока от внедрения программного продукта, руб.ГодКоэффициент приведенияЭкономия на затратахРасходы на внедрение и обслуживание программыЧДДЧДД нарастающим итогомноминальнаяприведеннаяноминальныеприведенные01146700146700677000677000-530300-53030010,83333336598530498810800090000214988-31531320,69444437694726176910800075000186769-12854430,578704388593224880108000625001623803383640,4822534009681933681080005208314128517512150,40187841410816642110800043403123018298139Итого 209330112981251217000999986298139 Существует два способа нахождения IRR:- с использованием упрощенной формулы;- с использованием MicrosoftExcel.Проведем расчет IRR с помощью упрощенной формулы.1. Методом проб и ошибок рассчитываем NPV для различных значений дисконтной ставки до того значения, где NPV изменится от положительной к отрицательной. В данном случае пограничное значение находится в диапазоне от 0,4 (при котором NPV равно 26628 руб.) до 0,45 (при котором NPV равно –18391 руб.).2. Рассчитаем IRR по следующей формуле:, где (3.6)r1 – пограничное значение ставки дисконтирования, при которой NPV еще положительно,r2 - пограничное значение ставки дисконтирования, при которой NPV уже отрицательно,NPV(r1) – значение NPV при ставке r1,NPV(r2) – значение NPV при ставке r2.Таким образом, значение данного показателя составит:IRR= =0,4+(26628/(26628+18391))*(0,45-0,4)=0,43Если внутренняя норма доходности превосходит цену инвестиционного капитала, проект должен быть принят, в противном случае он должен быть отвергнут. В данном случае IRR превышает используемую в расчетах ставку дисконтирования на 23%, следовательно, проект следует внедрять. Также чем больше IRR по сравнению с ценой авансированного капитала, тем больше резерв безопасности.И, наконец, помимо вышеперечисленных показателей широко распространенным является показатель срока окупаемости проекта. Наиболее точен этот показатель, если при его расчете используются дисконтированные значения доходов и расходов. Как видно из табл. 17, проект начинает окупаться на третий год использования. Более точно данный показатель рассчитывается по формуле:, где (3.7)DPP – срок окупаемости с учетом приведенной стоимости доходов и расходов,nок – год, в котором наступает окупаемость проекта,Кум.ЧДД(nок-1) – ЧДД нарастающим итогом в году, предшествующему году окупаемости проекта,PV(nок) – дисконтированные доходы от проекта в год его окупаемости.В нашем случае данный показатель будет равен:DPP=2-(-128544/224880)=2,57Точный срок окупаемости проекта составит 2,57 года. Учитывая, что предполагаемый срок использования программы составляет 5 лет, проект по ее внедрению следует принять.Таким образом, учитывая совокупность рассчитанных показателей, проект по внедрению программного продукта COMFAR, предназначенного для технической поддержки разработки инвестиционной стратегии предприятия и оценке рисков инвестиционных проектов, в инвестиционном подразделении ООО «Юнител Групп» следует внедрить, что повысит эффективность работы предприятия.ЗаключениеПонятие “инвестиции” достаточно многогранно. В целом, под инвестициями в экономической литературе понимается любая текущая деятельность, которая увеличивает будущую способность экономики производить продукцию. Соответственно, вложение денежных средств и других капиталов в реализацию различных экономических проектов с целью последующего их увеличения называется инвестированием. Юридические и физические лица, осуществляющие инвестиционные вложения, являются инвесторами.На современном этапе развития экономических отношений законодательство об инвестициях и инвестиционной деятельности весьма многогранно, причем как на федеральном уровне, так и на уровне субъектов Федерации. Неизбежно также вхождение в российскую систему правового регулирования международных правовых норм, которые имеют преимущество перед российским законодательством в правоприменительной практике. Зачастую при разработке национального инвестиционного законодательства перенимается передовой опыт правового регулирования аналогичных отношений в других государствах. Подобная практика обусловлена расширением инвестиций с участием иностранного элемента. Национальное и международное правовое регулирование инвестиционных отношений, как представляется, весьма специфично, поскольку носит характер одновременно публичный и частноправовой.Круг проблем инвестиционной деятельности предприятий ограничивается двумя вопросами: а) поиск источников формирования инвестиционных ресурсов; б) определение направлений их эффективного использования. Различают две группы методов оценки финансовой привлекательности инвестиционных проектов: простые или статические методы; методы дисконтирования или динамические методы. Простые или статические методы базируются на допущении равной значимости доходов и расходов в инвестиционной деятельности, не учитывают временную стоимость денег. Дисконтированные или динамические методы оценки эффективности инвестиционного проекта характеризуются тем, что они учитывают временную стоимость денег. Выбор источника финансирования определяется организационной формой компании, суммой и сроком необходимого финансирования, а также стратегическими приоритетами развития компании. Капитал необходим для роста и развития любого бизнеса. Он может быть использован для: поддержки имеющихся производств (финансирование оборотных средств, выполнение долговых обязательств), начала новых проектов/создания новых предприятий, расширения/модернизации существующих производств, а также для поглощения других компаний. К числу важнейших способов взаимодействия финансового и реального секторов экономики относится долгосрочный банковский кредит, призванный быть источником заемного финансирования долгосрочных инвестиций предприятий. По своей роли в развитии партнерских отношений он существенно превосходит краткосрочные банковские кредиты, которые лишь на короткое время соединяют интересы банкира и промышленника в части финансирования оборотного капитала последнего. Главные проблемы, сдерживающие внедрение механизма синдицированного кредитования, – отсутствие унифицированных процедур кредитования и сохраняющийся дефицит взаимного доверия в банковском сообществе. И банкам, и заемщикам, впервые участвующим в кредите, требуется значительное время, чтобы разобраться в документации. Развитие синдицированных операций тормозится также неотработанностью в юридической практике процедур, позволяющих участникам переуступать на вторичном рынке свою долю в кредите. Все отечественные банки имеют не только разную стоимость ресурсов для кредитования, но и разные возможности по срокам и объемам привлечения ресурсов сбережений населения и свободных средств других секторов экономики. Следствием этого является сложность согласования процентных ставок и комиссий. У коммерческих банков отсутствует единый методологический подход к организации совместного финансирования проектов, а также их оценки. Данная проблема вызвана отсутствием четкой нормативной и законодательной баз, регулирующих процессы совместного синдицированного кредитования. В случае возникновения спорных моментов между банками-кредиторами, единственной возможностью разрешить конфликт остается арбитражный суд, который пока не имеет практического опыта в решении подобных проблем. В связи с этим необходимо обратить самое пристальное внимание на необходимость скорейшего формирования нормативной базы синдицированного кредитования.Выявлены проблемы финансирования инвестиционных проектов: недостаток собственных средств, который характерен для подавляющего большинства отечественных предприятий, реализующих инвестиционные проекты; низкая активность государства в финансировании инвестиционных проектов; трудности с кредитованием реальных инвестиционных проектов банками из-за нежелания последних идти на повышенный риск и вкладывающих средства только в крупные жизнеспособные организации, выпускающие конкурентоспособную продукцию; недостаточное развитие инвестиционной инфраструктуры финансирования реальных проектов, аккумулирующей государственные и корпоративные средства; высокая степень инвестиционного риска, который связан с высокой вероятностью невыплаты заемщиком основного долга и процентов за кредит и, как правило, долгосрочным характером реальных инвестиционных проектов; отсутствие действенной государственной системы экономического стимулирования инвестиций в реальные инвестиционные проекты, связанной с налоговыми льготами и другими рычагами; недостаточное развитие инвестиционных фондов, специальных банков развития, венчурных структур, ФПГ и т.п.; Основными путями решения указанных проблем, по нашему мнению являются следующие. Предприятия, реализующие проекты, должны использовать особые формы финансирования инвестиционных проектов. Важную роль в совершенствовании и развитии инвестиционных процессов призван сыграть венчурный бизнес, который как форма реализации инноваций значительно отличается по методам мобилизации капитала, по структуре источников и условиям предоставления финансовых средств. Данный бизнес нацелен на разработку принципиальных новшеств и связан, как правило, с высокой деловой активностью в пионерных отраслях. Список использованной литературыГражданский Кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая. 2009г. (ред. от 11.02.2013).Федеральный закон Российской Федерации от 06.12.2011 N 402-ФЗ "О бухгалтерском учете" Федеральный закон Российской Федерации от 30.12.2008 N 307-ФЗ "Об аудиторской деятельности"Приказ Минфина России от 02.07.2010 № 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций»Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации(утверждено приказом Минфина России от 29.07.1998 № 34н, с изменениями от 30 декабря 1999 г. № 107н, от 24 марта 2000 г. № 31н, от 18 сентября 2006 г. № 116н, от 26 марта 2007 г. № 26н, от 25.10.2010 № 132н, от 24.12.2010 № 186н)Аакер Д. Стратегическое рыночное управление / Пер. с англ — СПб.: „Питер", 2006.-480 с.Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. М.: Издательство Дело и Сервис, 2004. 285 с. Адамайтис Л.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. – М.: КноРус, 2010. – 400с.Анализ инвестиций: Методы оценки эффективности финансовых вложений. И. Ахметзянов; Под ред. Г.А.Маховиковой – Москва; Эксмо, 2010 – 264с.Анущенкова К.А., Анущенкова В.Ю. Финансово-экономический анализ: Учебно-практическое пособие. – М.: Дашков и Ко, 2010. – 351с.Бабич А.М Финансы. Учебник М.: ФБК-Пресс, 2005. 374 с. Бабук И.М. Инвестиции: Финансирование и оценка экономической эффективности. Мн.: ВУЗ-ЮНИТИ, 2011. 428 с.Бадманева Д.Г., Смекалов П.В., Смолянинов С.В. Анализ финансовой отчетности предприятия: Учебное пособие. – СПб.: проспект науки, 2011. – 472с.Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: учеб. пособие М.: Финансы и статистика, 2010. 571 с.Банк В.Р., Тараскина А.В. Теория и практика комплексного анализа финансового состояния хозяйствующих субъектов. - Астрахань: ЦНТЭП, 2011. – 374с.Банковское дело: справочное пособие / под ред. М.Ю Бабичева., Ю.А Бабичевой., М.Е.Буровой. М.: Экономика, 2011. 428 с.Барулин С.В. Финансы: Учебник. – М.: КноРус, 2011. – 640с.Бухгалтерская (финансовая) отчетность: Учебное пособие / Под редакцией профессора В.Д. Новодворского - М.: «ИНФРА-М», 2010.- 464с.Безбородова Т.И. Анализ особенностей формирования финансовой (бухгалтерской) отчетности на различных стадиях жизненного цикла организаций // Экономический анализ: теория и практика. 2010.– №1. С 36-38.Беликова А.В. Подготовка бизнес-плана инвестиционного проекта кредитной организацие. // Инвестиционный банкинг. 2010. №2. С 29-32.Белотелова Н.П., Шуляк П.Н. Финансы: Учебное пособие – М.: Дашков и К, 2009. – 608с.Бережная Е.В., Бережной В.И., Бигдай О.Б. Управление финансовой деятельностью предприятий (организаций): Учебное пособие. – Инфра-М, 2009. – 336с.Бернар И. Толковый экономический словарь: В 2-х тт. М.: Международные отношения, 2011. 628с.Бехтерева Е.В. Управление инвестициями. учеб. пособие. М.: ГроссМедиа, 2011. 216 с.Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 2. Киев: Ника-Центр, 2010. 452 с.Бобылева А.З. Управление в условиях неустойчивости финансово-экономической системы. Стратегия и инструменты. – М.: Издательство Московского Университета, 2011. – 224с.Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. СПб.: Питер, 2011. 438 с.Братухина О.А. Финансовый менджмент: Учебное пособие. – М.: КноРус, 2011. – 240с.Брейли Р., Майерс C. Принципы корпоративных финансов - М., «Олимп-Бизнес», 2010.Бурцев А.Л. Анализ финансовой устойчивости организации: теория и сфера применения // Вестник АГТУ. Сер.: Экономика. - 2011. - № 1. - С. 255.Вахрин П.И. Инвестиции: учебник. М.: Дашков и Ко, 2009. 510 с.Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: учебник для вузов. М.: Дело, 2011. 538 с.Выварец А.Д. Экономика предприятия. Учебник. – М.: Юнити-Дана, 2010. – 368с.Галицкая С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий: Учебное пособие. – М.: Эксмо, 2010. – 652с.Григорьева Е.М., Перепечкина Е.Г. Финансы корпораций. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 288с.Григорьев В.В., Островкин И.М. Оценка предприятий. Имущественный подход. – М.: Дело, 2012.Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: Учебник. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Юрайт, 2011. – 462с.Грищенко Ю.И. Организация и управление денежными потоками от финансовой деятельности компании // Справочник экономиста. - 2009. - № 12. - С. 174-175.Деревянко П.И. Финансовый анализ предприятия.- Мн.:БГЭУ,2007.- 356с. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. – М.: ДиС, 2010. – 144с.Драгункина Н.В., Соснаускене О.И. Финансовый анализ организации по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности. – М.: Экзамен, 2009. – 224с.Дранко О.И., Кислицына Ю.Ю. «Многоуровневая модель финансового прогнозирования деятельности предприятия» // «Управление социально-экономическими системами: Cборник трудов молодых ученых» / ИПУ РАН. - М.: Фонд «Проблемы управления», 2010. - C. 209-221. Дранко О.И., Романов В.С. Выбор стратегии роста компании на основании критерия максимизации ее стоимости: непрерывный случай - Исследовано в России, 117, 2009 г., с. 1107-1117Дьякова Н.Е. Денежные потоки и финансовый результат. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. – 401с.Ендовицкий Д.А., Щербакова Н.Ф., Исаенко А.Н. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Рид Групп, 2011. – 800с.Ермасова Н.Б. Финансовый менеджмент. – М.: Юрайт, 2011. – 621с.Ефимова О.В. Финансовый анализ: Учебник. – М.: Омега-Л, 2010. – 398с.Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: учебник. – М.: Инфра-М, 2013. – 332с.Жулина Е.Г., Иванова Н.А. Анализ финансовой отчетности. – М.: Дашков и К, 2011. – 511с.Иванов Е.Н. Отчет о движении денежных средств. - М.: Экономика, 2011. – 113с.Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: учебник для вузов. М.: Финансы, ЮНИТИ, 2010. 385с.Кабанцева Н.Г. Финансы. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2013. – 349с.Клоков В.И. Инвестиции. Учебное пособие для студентов всех форм обучения. СПб.: Изд-во СЗАГС, 2009. 194 с.Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2010. – 356с.Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью. – М.: Велби, 2007. – 512с.Колчина Н.В., Португалева О.В., Макеева Е.Ю. Финансовый менеджмент. – М.: Юнити, 2009. – 464с.Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / Под ред. Вахрушиной М.А. – М.: Вузовский учебник, 2009. – 464с.Кудина М.В. Финансовый менеджмент. – М.: Инфра-М, 2011. – 256с.Лебедев Э.К. Мы постоянно думаем о развитии компании и привлечении новых инвестиций // Рынок ценных бумаг. 2009. №09. С. 45-51.Липсиц И.В., Коссов. В.В Инвестиционный проект; методы подготовки и анализа. М.: Издательство БЕК, 2011. 541 с.Литовченко В.П. Финансовый анализ: Учебное пособие. – М.: Дошков и Ко, 2010. – 369с.Ложников И.Н. Как применять ПБУ 23/2011»Отчет о движении денежных средств»// Вестник бухгалтера Московского региона. - 2011. - №5. - С. 54.Лоренс Дж. Гитман, Майкл Д. Джонк Основы инвестирования./пер. с англ. М.: Дело, 2010. 416 с.Лосев М.В. Масштабы и перспективы портфельных инвестиций российских предприятий//Финансы и кредит. 2009. №18(132). С. 46-51.Лупей Н.А. Финансы торговых организаций. – М.: Юнити-Дана, 2011. – 144с.Любушин Н.П., бабичева Н.Э. Финансовый анализ: Учебник. – 2-е изд., перераб. И доп. – М.: Эксмо, 2011. – 336с.Маховикова Г.А., Кантор В.Е. Финансовый менеджмент: Курс лекций. – М.: Юрайт, 2011. – 260с.Миронов М.Г. Финансовый менеджмент. – М.: ГроссМедиа, 2007. – 144с.Модеров С.В. МСФО и EBIDTA в инвестиционном процессе. // Международный бухгалтерский учет. 2011. №6. С. 13-15.Молотков А.Р. От идеи к полке // Консультант.2011. №19. С. 46-47.Невешкина Е.В. Управление финансово-товарными потоками на предприятиях торговли: практическое пособие. – М.: Дашков и К, 2011. – 192с.Никольская Е.Г. Инвестиции предприятия. М.:Издательство Прогресс, 2011. 428 с.Новопашина Е.А. Экономический анализ. - СПб.: Питер, 2011. – 301с.Орлова О.Е. Сущность дисконтирования // Актуальные вопросы бухгалтерского учета и налогообложения. 2011. №6. C. 33-35.Остапенко В.В. Финансы предприятия: Учебное пособие. – М.: Омега-Л, 2009 . – 236с.Пименова Ю.В. Знакомьтесь – баланс 2011! // Практическая бухгалтерия. – 2011. - №7. – С.18-21.Пожидаева Т.А. Анализ финансовой отчетности. – М.: КноРус, 2011. – 320с.Попков В.П., Семенов В.П. Организация и финансирование инвестиций. М.: ИНФРА-М, 2011. 531 с.Попов В.М., Млодик С.Г., Зверев А.А. Анализ финансовых решений в бизнесе. – М.: Кнорус, 2009. – 288с.Просветов Г.И. Финансовый анализ: задачи и решения. – М.: Альфа-Пресс, 2009. – 325с.Раицкий К.А. Экономика предприятия. Учебник. - М.:Экономика, 2011 – 698.Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш. Современный экономический словарь. М.: ИНФРА-М, 2009. 658 с.Роберт С. Хиггинс. Финансовый анализ. Инструменты для принятия бизнес-решений. – М.: Вильямс, 2010. – 464с.Румянцева Е.Е. Финансы организации: финансовые технологии управления предприятием: учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 459с. Рябых Д.Г. Анализ инвестиционных проектов: в поисках идеального баланса // Консультант.2010. №7. С. 35-38.Савицкая Г.В. Анализ финансового состояния предприятия. – М.: Издательство Гревцова, 2009. – 200с.Савчук В.П. Управление финансами предприятия. – М.: Бином. Лаборатория знаний, 2011. – 480с.Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 624с.Сенчагов В.К., Захаров А.Н., Зокин А.А. Конкурентоспособность и инвестиционный потенциал экономики России. // "Бизнес и банки ". -2013.- N 43. – С.5-10.Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2004. 385 с.Сплетухов Ю.А. Анализ инвестиционной деятельности страховщиков //Финансы. 2006. №1. С. 43-47.Станиславчик Е.И. Основы инвестиционного анализа // Финансовая газета. 2003. №27.Терехов Е.В. Финансово-правовые аспекты современного управления инвестициями // Финансовое право. 2011. №8. С. 47-49.Терехов Е.В. Финансово-правовые аспекты современного управления инвестициями (продолжение) // Финансовое право. 2011. №9. С. 27-28.Трегуб И.В. Финансирование инвестиционных проектов: классификация и оценка риска // Финансы. 2011. №9. С. 11-14.Тренев Н.Н. Управление финансами: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2010. – 601с.Уланова И.А. Инвестиции как источник формирования конкурентоспособности перерабатывающего предприятия // Экономический анализ: теория и практика. 2011. №20. С. 21-23.Фетисов В.Д., Фетисова Т.В. Финансы и кредит: Учебное пособие. – М.: Юнити, 2009. – 455с.Финансовый менеджмент: теория и практика/ под ред. Е.С. Стояновой.- 6-е изд.- М.: Перспектива.- 2010. – 374с.Финансы организаций (предприятий): учебник для вузов / Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк и др.; Под ред. проф. Н.В. Колчиной. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. 447с.Финансы: Учебник / под ред. Романовского М.В. – М.: Юрайт-Издат, 2011. – 590с.Финансы: Учебник для вузов/Под редакцией М.В. Романовского, О.В. Врублевской, Б.М. Сабанти.- М.: Перспектива, 2009. – 408с.Чингин Ю.П. Отчетность для инвестора // Консультант. 2011. №7. С. 12-15.Чиненов М.В. Риски в предпринимательской деятельности // Современный бухучет. 2011. №11. С 37-40.Шарп У., Александр Г., Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 2011. 524 с.Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2010. – 479с.Шохин Е.И. Финансовый менеджмент: Учебник. – 3-е изд. – М.: КноРус, 2011. – 480с.Эксузян М.В. Анализ процесса формирования инвестиционной политики предприятия // Финансовые исследования. 2004. №8. С. 49-52.ПРИЛОЖЕНИЯПриложение 1Бухгалтерский баланс ООО «Юнител Групп»на 31 декабря 2012 г. (тыс. руб.)АКТИВКод строкиНа начало отчетного годаНа конец отчетного периодаI. Внеоборотные активыНематериальные активы110156128Основные средства120628530Вложения во внеоборотные активы130--в том числе приобретение НМА131--Отложенные налоговые активы14539255110Прочие внеоборотные активы150--Итого по разделу 119047095768II. Оборотные активыЗапасы210239233в том числе:сырье, материалы и другие аналогичные ценности211201176расходы будущих периодов2163858прочие запасы и затраты217--Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям220--Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)24092369884в том числе:задолженность покупателей и заказчиков24251326693авансы выданные243388296начисленные проценты и купоны по ценным бумагам2441033696авансы по налогам уплаченные24619141914прочие247769286Краткосрочные финансовые вложения2509721593734акции2525423158447корпоративные облигации2534298435287Денежные средства26096139в том числе расчетный счет2615379касса2644360Итого по разделу II290106786103991БАЛАНС300111495109759ПАССИВКод строкиНа конец отчетного периодаНа конец отчетного периодаIII. Капитал и резервыУставный капитал410110188103507Добавочный капитал420965015645Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)470(11121)(12992)Итого по разделу III490108717106161IV. Долгосрочные обязательстваЗаймы и кредиты510--Отложенные налоговые обязательства51510231638Прочие долгосрочные обязательства520Итого по разделу IV59010231638V. Краткосрочные обязательстваЗаймы и кредиты610--Кредиторская задолженность62017551959в том числе:поставщики и подрядчики621672684задолженность перед персоналом организации622412449задолженность перед государственными внебюджетными фондами6237576задолженность по налогам и сборам624542690задолженность по договорам купли-продажи ценных бумаг625--прочие кредиторы6265461Итого по разделу V69017551959БАЛАНС700111495109759Приложение 2Отчет о прибылях и убыткахООО «Юнител Групп»за период с 1 Января по 31 Декабря 2012 г. (тыс. руб)ПоказательЗа отчетный периодЗа аналогичный период предыдущего годанаименованиекодДоходы и расходы по обычным видам деятельностиВыручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)0101901213180Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг020(10553)(5231)Валовая прибыль02984597949Коммерческие расходы030(713)(369)Управленческие расходы040(221)(963)Прибыль от продаж05075256617Прочие доходы и расходыПрочие доходы090439389Прочие расходы100(4495)(1122)Прибыль до налогообложения14034695884Отложенные налоговые активы141304442Отложенные налоговые обязательства142(796,2)(911,2)Текущий налог на прибыль150(693,8)(1176,8)Чистая прибыль отчетного периода19022834238СПРАВОЧНО:Постоянные налоговые обязательства (активы)200(354)(89)Приложение 3Бухгалтерский баланс ООО «Юнител Групп»на 31 декабря 2011 г. (тыс. руб.)АКТИВКод строкиНа начало отчетного годаНа конец отчетного периодаI. Внеоборотные активыНематериальные активы110175156Основные средства120741628Вложения во внеоборотные активы130--в том числе приобретение НМА131--Отложенные налоговые активы14528063925Прочие внеоборотные активы150--Итого по разделу 119037234709II. Оборотные активыЗапасы210248239в том числе:сырье, материалы и другие аналогичные ценности211248201расходы будущих периодов216-38прочие запасы и затраты217--Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям220--Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)24087719236в том числе:задолженность покупателей и заказчиков24247375132авансы выданные243433388начисленные проценты и купоны по ценным бумагам24414621033авансы по налогам уплаченные24619141914прочие247226769Краткосрочные финансовые вложения25010168797215акции2525265254231корпоративные облигации2534903542984Денежные средства2602896в том числе расчетный счет2611753касса2641143Итого по разделу II290110733106786БАЛАНС300114456111495ПАССИВКод строкиНа начало отчетного годаНа конец отчетного периодаIII. Капитал и резервыУставный капитал410120010110188Добавочный капитал42030499650Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)470(10708)(11121)Итого по разделу III490112350108717IV. Долгосрочные обязательстваЗаймы и кредиты510--Отложенные налоговые обязательства5155201023Прочие долгосрочные обязательства520Итого по разделу IV5905201023V. Краткосрочные обязательстваЗаймы и кредиты610--Кредиторская задолженность62015851755в том числе:поставщики и подрядчики621665672задолженность перед персоналом организации622342412задолженность перед государственными внебюджетными фондами6237275задолженность по налогам и сборам624468542задолженность по договорам купли-продажи ценных бумаг625--прочие кредиторы6263854Итого по разделу V69015851755БАЛАНС700114456111495Приложение 4Отчет о прибылях и убыткахООО «Юнител Групп»за период с 1 Января по 31 Декабря 2011 г. (тыс. руб)ПоказательЗа отчетный периодЗа аналогичный период предыдущего годанаименованиекодДоходы и расходы по обычным видам деятельностиВыручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)010131809660Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг020(5231)(1520)Валовая прибыль02979498140Коммерческие расходы030(369)-Управленческие расходы040(963)(951)Прибыль от продаж05066177189Прочие доходы и расходыПрочие доходы0903892971Прочие расходы100(1122)(967)Прибыль до налогообложения14058849193Отложенные налоговые активы141442527Отложенные налоговые обязательства142(911,2)(695,4)Текущий налог на прибыль150(1176,8)(1838,6)Чистая прибыль отчетного периода19042387186СПРАВОЧНО:Постоянные налоговые обязательства (активы)200(89)165Приложение 5Бухгалтерский баланс ООО «Юнител Групп»на 31 декабря 2010 г. (тыс. руб.)АКТИВКод строкиНа начало отчетного годаНа конец отчетного периодаI. Внеоборотные активыНематериальные активы110198175Основные средства120794741Вложения во внеоборотные активы130--в том числе приобретение НМА131--Отложенные налоговые активы14521052806Прочие внеоборотные активы150--Итого по разделу 119030973723II. Оборотные активыЗапасы210215248в том числе:сырье, материалы и другие аналогичные ценности211215248расходы будущих периодов216--прочие запасы и затраты217--Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям220--Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)24081848771в том числе:задолженность покупателей и заказчиков24242694737авансы выданные243496433начисленные проценты и купоны по ценным бумагам24416291462авансы по налогам уплаченные24615051914прочие247285226Краткосрочные финансовые вложения250102890101687акции2525196252652корпоративные облигации2535092849035Денежные средства2601928в том числе расчетный счет2611117касса264811Итого по разделу II290111308110733БАЛАНС300114405114456ПАССИВКод строкиНа начало отчетного годаНа конец отчетного периодаIII. Капитал и резервыУставный капитал410118962120010Добавочный капитал42028903049Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)470(10180)(10708)Итого по разделу III490111672112350IV. Долгосрочные обязательстваЗаймы и кредиты510--Отложенные налоговые обязательства515385520Прочие долгосрочные обязательства520Итого по разделу IV590385520V. Краткосрочные обязательстваЗаймы и кредиты610--Кредиторская задолженность62023481585в том числе:поставщики и подрядчики621864665задолженность перед персоналом организации622578342задолженность перед государственными внебюджетными фондами6237172задолженность по налогам и сборам624788468задолженность по договорам купли-продажи ценных бумаг625--прочие кредиторы6264738Итого по разделу V69023481585БАЛАНС700114405114456Приложение 6Отчет о прибылях и убыткахООО «Юнител Групп»за период с 1 Января по 31 Декабря 2010 г. (тыс. руб)ПоказательЗа отчетный периодЗа аналогичный период предыдущего годанаименованиекодДоходы и расходы по обычным видам деятельностиВыручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)01096608963Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг020(1520)(1430)Валовая прибыль02981407533Коммерческие расходы030--Управленческие расходы040(951)(650)Прибыль от продаж05071896883Прочие доходы и расходыПрочие доходы09029711380Прочие расходы100(967)(1060)Прибыль до налогообложения14091937203Отложенные налоговые активы141527196,6Отложенные налоговые обязательства142(695,4)(772)Текущий налог на прибыль150(1838,6)(1440,6)Чистая прибыль отчетного периода19071865187СПРАВОЧНО:Постоянные налоговые обязательства (активы)200165154