Анализ финансового состояния компании

/барр., достигнув максимального значения в 128,18 долл./барр. в начале марта.3. Оценка финансового состояния с точки зрения владельцев компанииОдним из важнейших показателей финансово-хозяйственной деятельности компании, представляющим особый интерес для владельцев компании, является прибыльность. Для оценки прибыльности основной деятельности используются следующие показатели.Всего затраты на реализованную продукцию представляют собой сумму позиций формы №2 Себестоимость реализованной продукции + Управленческие расходы + Коммерческие расходы, либо, что одно и то же - это сумма переменных и постоянных затрат.Общую прибыльность деятельности характеризует показатель «Общая рентабельность». Она показывает долю прибыли от основной деятельности (прибыль до налогообложения) в выручке от реализации (без НДС).Показатели прибыльности всей деятельности рассчитываются аналогично показателям прибыльности основной деятельности, но при этом анализируется деятельность предприятия в целом. В частности, прибыльность затрат балансоваярассчитывается как отношение балансовой прибыли к общей величине текущих затрат периода.Прибыльность производства позволяет оценить показатель «Рентабельность производства»:,где ЧП – чистая прибыль предприятия: - среднегодовая величина оборотных средств, - среднегодовая величина основных средствДоходность вложенных средств можно оценить с помощью показателя «Рентабельность активов»:,где А – сумма активов валюта баланса.Рентабельность собственного капитала определяется как отношение чистой прибыли к величине собственного капитала организации.Доходность акционерного капитала определяется как отношение чистой прибыли к величине уставного капитала, отраженного в пассиве Баланса.Расчет показателей, характеризующих прибыльность деятельности компании «ЛУКОЙЛ» представлен в таблице ниже.Таблица 3.1.Показатели, характеризующие прибыльность деятельности ОАО «ЛУКОЙЛ»Наименование показателя2011, декабрь2012, декабрьОбщая рентабельность, %715,33%548,03%Рентабельность продаж, %17,10%11,28%Рентабельность собственного капитала, %46,40%32,07%Рентабельность акционерного капитала, %1141069,74%1024299,89%Рентабельность оборотных активов, %34,62%42,35%Общая рентабельность производственных фондов, %6281,82%3999,31%Рентабельность всех активов, %20,52%18,32%Рентабельность финансовых вложений, %27,53%30,40%Рентабельность основной деятельности60,83%54,27%Рентабельность производства, %155,31%118,66%По результатам расчета показателей прибыльности можно сделать следующие выводы. В целом за период отмечается снижение общей прибыльности компании – общая рентабельность в 2012 г. существенно ниже, чем в 2011 году, хотя значения ее по-прежнему достаточно высокие. На конец 2012 г. прибыль до налогообложения более чем в пять раз превосходила величину выручки от продаж. Это связано с масштабной финансовой и инвестиционной деятельность компании. Существенное снижение рентабельности является следствием сокращения прочих доходов 2012 году относительно 2011 г. Причина в том, что прочие доходы в 2011 г. включают эффект от пересчёта льготы по налогу на добычу полезных ископаемых некоторыми предприятиями Группы за прошлые отчётные периоды в сумме 433 млн. долл. США (около 13 млрд.руб.).Также за период отмечено и снижение рентабельности продаж, что говорит о снижении эффективности коммерческой деятельности. Снижение рентабельности произошло из-за того, что темпы роста себестоимости опережают темпы роста выручки от реализации. Рост себестоимости обусловлен динамикой изменения обменного курса доллара для стоимости приобретенных для переработки нефти и газа. В частности, укрепление рубля по отношению к доллару США приводит к росту затрат в долларовом исчислении. Номинальное укрепление доллара США, рассчитанное как изменение средних обменных курсов за 2012 и 2011 гг., составило 5,8%.Снижение рентабельности собственного и акционерного капитала обусловлено снижением суммы чистой прибыли за период, что также свидетельствует о сокращении прибыльности компании.Рост величины рентабельности финансовых вложений объясняется лишь сокращением стоимости краткосрочных финансовых вложений за период (347,2 млрд.руб. в 2012 г. против 518,6 млрд. руб. в 2011 г.) и не свидетельствует о существенном росте прибыльности.Далее рассмотрим вопросы распределения прибыли и оценим общую прибыль акционера и дивиденды на акцию (см.табл.3.2).Таблица 3.2.Распределение прибыли и оценка дивидендовПоказатели2011 год2012 годПрибыль к распределению между акционерами, тыс.руб.242637070217807128Сумма дивидендов на 1 акцию, руб.7540Количество зарегистрированных и выпущенных акций, тыс.шт.850 563850563Прибыль на 1 акцию, руб.285,27256,07Денежный поток, тыс.руб.30357623-11128806Денежный поток на 1 акцию, руб.35,69-13,08Цена акции на ММВБ, руб.1701,02000,2Коэффициент цена / прибыль на акцию5,967,81Относительное изменение цены на акцию, %-1,79%+18%Сумма дивидендов к выплате, тыс. руб.6379222534022520Коэффициент выплаты дивидендов0,260,16Коэффициент покрытия дивидендов3,806,40Прибыль за отчетный период, подлежащая распределению среди держателей обыкновенных акций, определяется на основе данных финансовой отчетности Компании, подготовленной согласно законодательству Российской Федерации в рублях. В соответствии с требованиями российского законодательства сумма дивидендов ограничивается размером чистой прибыли Компании за отчетный период, определенной на основании российской неконсолидированной финансовой отчетности. Тем не менее, нормативно-правовая база, определяющая права акционеров на получение дивидендов, допускает различное толкование этого вопроса. Согласно данным российской неконсолидированной годовой бухгалтерской отчетности за 2012, 2011 и 2010 гг. чистая прибыль Компании за эти годы составляла 217 807 млн. руб. и242 637 млн. руб. соответственно, что по курсу доллара США на 31 декабря 2012 и гг. составило 7 171 млн. долл. США, 8 446 млн. долл. США соответственно.В соответствии с «Положением о дивидендной политике ОАО «ЛУКОЙЛ», принятым в 2003 году, Совет директоров Компании при определении рекомендуемого Общему собранию акционеров размера дивиденда (в расчете на одну акцию) исходит из того, что сумма средств, направляемая на дивидендные выплаты, должна составлять не менее 15% чистой прибыли, определяемой на основе консолидированной финансовой отчетности ОАО «ЛУКОЙЛ» по ОПБУ США.На внеочередном Общем собрании акционеров, состоявшемся 18 декабря 2012 г., было принято решение о выплате промежуточных дивидендов за 2012 г. в размере 40,00 рублей на одну обыкновенную акцию, что на дату объявления дивидендов составляло 1,30 долл. США. Задолженность по дивидендам в сумме 12 млн. долл. США и 10 млн. долл. США включена в статью «Прочие краткосрочные обязательства» консолидированных балансов по состоянию на 31 декабря 2012 и 2011 гг. На ежегодном Общем собрании акционеров, состоявшемся 27 июня 2012 г., было принято решение о выплате дивидендов за 2011 г. в размере 75,00 руб. на одну обыкновенную акцию, что на дату объявления дивидендов составляло 2,26 долл. США.Таким образом, можно отметить, что с точки зрения акционеров результаты деятельности компании «ЛУКОЙЛ» за период существенно ухудшились. Единственным положительным моментом является рост цены на акцию в 2012 г. на 299,2 руб. или 18% (для сравнения в 2011 году цена акции снизилась с 1732 до 1701 руб.). Прибыль на акцию существенно снизилась, что связано с сокращением суммы чистой прибыли. Денежный поток на 1 акцию по результатам 2012 г. отрицателен, это говорит о том, что свободных денежных средств у компании нет. Значительно сократилась и сумма дивидендов - практически вдвое за период. Коэффициент выплаты дивидендов (норма дивиденда) (DPR), который представляет собой удельный вес дивидендов в чистой прибыли, также за период существенно сократился.Поэтому можно сделать вывод о том, что для акционеров владение акциями компании «ЛУКОЙЛ» в 2012 году принесло намного меньше дохода, чем в предшествующие периоды.4. Рекомендации по укреплению финансового состоянияПроведенный анализ финансового состояния ОАО «ЛУКОЙЛ» выявил, что предприятие является недостаточно платежеспособным. Таким образом, необходимо разработать мероприятия по улучшению его финансового положения.Одной из наиболее серьезных проблем является недостаточность собственных оборотных средств наиболее ликвидной группы – денежные средства на счетах предприятия. Поэтому следует изыскать возможности для их пополнения, в частности посредством внереализационных доходов, к которым может относиться продажа неиспользуемого оборудования или сдача в аренду простаиваемых площадей.Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешновыполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производствуи реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшениефинансового состояния предприятия и его платежеспособности.Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов иобеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления ирасходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины,достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.Основным источником резервов снижения издержек обращения является:увеличение объема оказания услуг;расширение номенклатуры услуг;более полное использование основных средств;повышение материальной заинтересованности работников в результатах труда, то есть повышение реального уровня заработной платы;снижение текучести персонала за счет повышения привлекательности труда, улучшения психологического климата в коллективе;понижение среднего возраста трудового коллектива и повышение среднего уровня образования, путем привлечения молодых, энергичных работников;систематический контроль за выполнением планов реализации продукции иполучения прибыли;определение влияния как объективных, так и субъективных факторов нафинансовые результаты;выявление резервов увеличения суммы прибыли и рентабельности;разработка мероприятий по внедрению выявленных резервов;снижение издержек;увеличение объема предоставляемых услуг, в том числе поиск новыхнаправлений деятельности;своевременная оплата предоставляемых услуг;меры по недопущению просроченной кредиторской задолженностиснижение дебиторской задолженности;увеличение оборачиваемости оборотных средств;получивоборотные средства часть из них можно направить на ликвидацию кредиторской задолженности.ЗаключениеВ данной работе была проведена оценка финансового состояния на примере ОАО «ЛУКОЙЛ».На первом этапе был проведен вертикальный и горизонтальный анализ баланса. Из анализа структуры активов можно заключить, что в целом имущество ОАО «ЛУКОЙЛ» выросло к концу года на 0,5%, что свидетельствует о наращивании организацией хозяйственного оборота. При этом основную долю имущества составляют внеоборотные активы – более56% в конце 2012 года.За отчетный год их доля в валюте значительно увеличилась – а именно на 16 п.п., в целом прирост составил 40,1%. Данный факт объясняется спецификой деятельности предприятия как фондоемкого производства. В структуре пассивов компании также за период произошли существенные изменения. Положительной оценки заслуживает значительный рост величины собственного капитала – как в абсолютном, так и в относительном выражении. Собственный капитал компании возрос за период на 19,8%, увеличив также свою долю в структуре источников формирования имущества на 9,8%. Данное увеличение вызвано исключительно ростом нераспределенной прибыли, что говорит о прибыльной деятельности компании. Высокая доля собственных средств и ее рост свидетельствуют о росте финансовой независимости предприятия.В анализируемом периоде не соблюдаются требуемые соотношения ликвидности активов и пассивов по первойгруппе, т.е. по наиболее ликвидным средствам, что не позволяет признать баланс ОАО «ЛУКОЙЛ» ликвидным.В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплатить обязательства на временном интервале до трех месяцев из-за недостаточного поступления средств. Значение коэффициента текущей ликвидности меньше 2 и имеет тенденцию к снижению, что означает, что ОАО «ЛУКОЙЛ» не платежеспособно, краткосрочные обязательства превышают оборотные активы предприятия. Значения коэффициентов быстрой и абсолютной ликвидности находятся в рамках нормативных значений, однако также демонстрируют отрицательную динамику. Все это свидетельствует о снижении платежеспособности компании. Наибольшую тревогу вызывает низкое значение показателя восстановления платежеспособности, оно не соответствует нормативным рекомендациям (больше 1), что говорит о том, что у предприятия нет возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшем периоде. на протяжении всего периода финансовое состояние ОАО «ЛУКОЙЛ» являлось абсолютно устойчивым. Однако как отрицательный момент можно отметить снижениеза период излишка собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов при незначительном сокращении самих запасов за период. Коэффициент автономии соответствует нормативному значению, это говорит о том, что заемный капитал ОАО «ЛУКОЙЛ» может быть компенсирован собственностью предприятия. Финансовый рычаг имеет отрицательную динамику, это означает, что доля заемных средств сокращается, зависимость предприятия от заемных средств снижается. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств за период сократился, что является негативным фактором для развития компании.Коэффициент маневренности не соответствует нормативу и имеет отрицательную динамику, однако поскольку ОАО «ЛУКОЙЛ» относится к фондоемкому производству, его нормальный уровень может быть несколько ниже.Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами существенно выше норматива, это связано со спецификой деятельности компании, поскольку в данной отрасли величина запасов, как правило, минимальна.За анализируемый период выявлен финансовый результат в виде прибыли. Однако как негативный момент следует оценивать ее отрицательную динамику относительно 2011 года при росте выручке. Причиной является существенный рост себестоимости, коммерческих и управленческих расходов, который происходил опережающими темпами относительно увеличения выручки. Эти факторы привели к тому, что рентабельность продаж и активов за период снизилась. В целом, перечисленные моменты свидетельствуют о снижении прибыльности деятельности компании и сокращении отдачи вложенного капитала.Список литературыАбрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство «Дело и сервис», 2010 – 272с.Баканов М.И., Мельник М.В., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2006 – 536с.Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - 2-е изд., перераб. и доп. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2010. – 421 с.Васильева Л.С. Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. - М.: КНОРУС, 20069. – 526 с.Гиляровская Л.Т., Ендовицкая А.В. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций. Учебное пособие для студентов вузов – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2010 –159 с.Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: Учебно-практическое пособие – М.: Изд-ство «Финпресс», 2009 – 208с.Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия: Учебник – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА – М, 2004 – 439с.Кован С.Е., Кочетков Е.П. Финансовая устойчивость предприятия и ее оценка для предупреждения банкротства // Экономический анализ: теория и практика. - №15. – 2009. – с.54-59Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. — Минск: 000 «Новое знание», 2011. – 320 с.Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. – М.: ИНФРА – М, 2010 – 333с.