Оценка эффективности инвестиционных проектов.

Среднегодовой размер дисконтированных денежных поступлений будет составлять:

Срок окупаемости будет составлять:


б) на базе нарастания дисконтированных денежных поступлений до времени покрытия капитальных вложений:
Срок окупаемости будет составлять:


Наиболее приемлемым сроком окупаемости является 4,65 года.
Срок окупаемости инвестиций важный фактор влияющий на выбор метода финансирования инвестиций.
Для выбора метода финансирования инвестиций предприятия необходимо рассчитать рентабельность инвестиций. Первый шаг – расчёт чистого дисконтированного дохода.
Чистая приведённая стоимость – это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню. Показатель NPV представляет собой разницу между всеми денежными притоками и оттоками, приведенными к текущему моменту времени (моменту оценки инвестиционного проекта). Он показывает величину денежных средств, которую инвестор ожидает получить от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта. Поскольку денежные платежи оцениваются с учётом их временной стоимости и рисков, NPV можно интерпретировать как стоимость, добавляемую проектом. Ее также можно интерпретировать как общую прибыль инвестора.


Рентабельность инвестиций составит:



Внутренняя норма рентабельности проекта (IRR) – значение ставки дисконтирования, при котором NPV равен нулю. Другими словами, IRR показывает, какое максимальное требование к годовому доходу на вложенные деньги инвестор может закладывать в свои расчеты, чтобы проект выглядел привлекательным. Если полученное значение IRR оказывается выше, чем доход на капитал, ожидаемый инвестором, то можно говорить о том, что проект эффективен. Например, если для финансирования проекта используются деньги банка, то IRR продемонстрирует максимальную величину процентной ставки по кредиту, которую теоретически способен окупить проект.
Для расчета IRR используется прикладное программное обеспечение – Excel.


Далее представлено действие эффекта финансового рычага СПК «Заря». Информация расчета представлена в табл. 2.3.
В первом способе эффект финансового рычага отсутствует, так как предприятием применяется только собственный капитал; во втором способе – его воздействие характеризуется таким образом:
Таблица 2.3
Действие эффекта финансового рычага.
№ Показатели Вариант А Вариант Б 1 Капитал фирмы - всего, млн. руб. 11 15 В том числе Собственный 11 11 Заемный х 4

Продолжение таблицы 2.3
2 Экономическая прибыль, млн. руб. 3,3 4,5 3 Экономическая рентабельность, млн. руб. 0,3 0,3 4 Проценты за пользование банковским кредитом, млн. руб. х 0,8 5 Прибыль для целей налогообложения,млн. руб. 3,3 3,7 6 Ставка налога на прибыль, % 30 30 7 Сумма налога на прибыль, млн. руб. 0,99 1,11 8 Чистая прибыль, млн. руб. 2,31 2,59 9 Чистая рентабельность собственного капитала, % 21 23,5
Изменение рентабельности собственного капитала будет составлять:



Чистая рентабельность собственного капитала во втором способе (R2) может быть определена на базе рентабельности первого способа (R1) и эффекта финансового рычага второго способа:



Следовательно, действие эффекта финансового рычага содержится в том, что применение заемных средств в обороте предприятия производит приращение рентабельности собственного капитала. При этом положительный эффект достигается только в случае превышения рентабельности над процентной ставкой за использование банковского кредита. В противоположном случае использование заемного капитала может понизить рентабельность собственного капитала.
Полученные данные могут применяться при выборе источника финансирования инвестиций.

Заключение
Инвестиции считаются основой развития компаний, отдельных отраслей и в целом экономики. Финансовая деятельность предприятий в значительной степени характеризуется размером и формами осуществленных инвестиций. Слово "инвестиции" происходит от латинского - "invest", которое означает "вкладывать". Однако часто данный термин трактуют, как вклад капитала с целью последующего его увеличения. При этом увеличение капитала должно быть достаточным, чтоб предоставлять компенсацию инвестору отказ от применения наличных средств на использование в поточном периоде, поощрить его за риск, вернуть потери от инфляции в будущее. Инвестиции плотно связаны с ростом капитала, но для этого нужно сначала внести средства.
Инвестиции занимают центральное место в экономическом процессе и предопределяют общий рост экономики компании. Вследствие инвестирования растут объемы производства, увеличивается доход, формируются и уходят вперед в финансовом соперничестве отрасли и компании, в большей степени удовлетворяющие потребность на те или другие товары и услуги. Полученный доход постепенно вновь накапливается и возрастает, происходит последующее расширение производства, что приводит к процветанию компании. Этот процесс повторяется постоянно. Подобным образом, инвестиции сами обусловливают развитие, расширение воспроизводства за счет дохода вследствие эффективного распределения. Чем успешнее инвестиции, тем больше увеличение дохода, тем больше абсолютные размеры накопления денежных средств, которые могут быть заново вложены в производство.
Инвестиционный проект — это деятельность, дело, мероприятие, которое предполагает выполнение комплекса действий, которые обеспечивают достижение некоторых целей, а также порядок расчетно-финансовых и организационно-правовых документов, которые необходимы для совершения каких-нибудь операций либо описывающих такие операции.
Государственное управление инвестиционными процессами должно проводиться на основе стимулирования предпринимательства налоговыми, таможенными и финансовыми механизмами с целью развития инновационного рынка отечественной продукции и выхода конкурентоспособной российской продукции на международные рынки.
Главными показателями эффективности инвестиций являются чистая приведенный доход (NPV), и внутренняя норма доходности (IRR). При выборе методов инвестиций на предприятии должны руководствоваться этими показателями. Например, при выборе кредита предприятие должно сравнивать внутреннюю норму доходности с банковским процентом. Если процент по кредиту больше внутренней нормы доходности, то от кредита стоит отказаться, и искать новые источники финансирования.
Список использованной литературы
Бачурин А.В. Условия подъема экономики и благосостояния народов стран СНГ.- М.,1999.
Бюджетное послание Президента РФ о бюджетной политике в 2012-2014 годах от 29.06.2011 г.//Парламентская газета.2011.№32.
Государственно-частное партнерство в научно-инновационной сфере. М., 2010.
Иванова H.H. Внутренние источники финансирования инвестиций в реальный сектор российской экономики // Экономические и социальные проблемы России. 2001. № 3. С. 35-59.
Игонина Л.Л. Инвестиции: учеб. пособие / под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова. М.: Юристъ, 2002. 480 с.
Каширин A.B. Проблемы и источники финансирования предприятий в современной экономике // Вестник Академии. 2009. № 4. С, 71-73.
Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. Москва, Финансы и статистика, 2000г.
Лапаева М. Г., Абрамова О. А. Источники и методы финансирования инвестиционного проекта // Вестник Оренбургского государственного университета. 2008. № 8. С. 19—23.
Мазур И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г. Управление проектами: Учеб. Пособие для вузов. Под общ. Ред. И.И. Мазура. – М.: ЗАО Издательство Экономика, 2007.
Немыкина О.С. Методические подходы к обоснованию выбора источника финансирования корпораций // Вестник Томского государственного университета. 2010. № 340. С, 153-155.
Смирнова И.Л. Управление источниками финансирования предприятия как фактор обеспечения его конкурентоспособности // Вестник Академии. 2009. № 2. С. 30—33.
Сухарев О. Инвестиционные проблемы макроразвития России // Инвестиции в России. 2008. № 10. 
Ханс-Д. Литке и Илонка Кунов. пер. с нем. М.Э. Реш. Управление проектами/– М.: Издательство Омега-Л, 2006.
Яковлев А. Кто планирует инвестиции, несмотря на кризис, и что им мешает? // Вопросы экономики. 2009. № 12.
Яковлев А., Симачев Ю, Данилов Ю. Российская корпорация: модели поведения в условиях кризиса // Вопросы экономики. 2009. № 6.
Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики. URL: http://www.gks.ru
Чистая приведённая стоимость – Википедия. URL: http://ru.wikipedia.org
Игонина Л.Л. Инвестиции: учеб. пособие / под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова. М.: Юристъ, 2002. 480 с.
Мазур И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г. Управление проектами: Учеб. Пособие для вузов. Под общ. Ред. И.И. Мазура. – М.: ЗАО Издательство Экономика, 2007.
Ханс-Д. Литке и Илонка Кунов. пер. с нем. М.Э. Реш. Управление проектами/– М.: Издательство Омега-Л, 2006.
Ханс-Д. Литке и Илонка Кунов. пер. с нем. М.Э. Реш. Управление проектами/– М.: Издательство Омега-Л, 2006.
Мазур И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г. Управление проектами: Учеб. Пособие для вузов. Под общ. Ред. И.И. Мазура. – М.: ЗАО Издательство Экономика, 2007.
Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. Москва, Финансы и статистика, 2000г.
Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. Москва, Финансы и статистика, 2000г.
Чистая приведённая стоимость – Википедия. URL: http://ru.wikipedia.org









28