Основные участники рынка ценных бумаг

В случае если регистратор ошибается в номере или дате документа, депозитарий не может получить ценные бумаги на свой счет в расчетном депозитарии. Исправление подобных ошибок еще больше увеличивает срок исполнения операции.
Стоимость услуг регистратора. Депозитарные компании в своей тарифной политике ориентируются в первую очередь на рыночные условия. Ввиду достаточной конкуренции на рынке депозитарных услуг стоимость операций, проводимых депозитариями, невысока. Несмотря на сравнимую себестоимость и уровень ответственности, стоимость услуг регистраторов значительно выше. При проведении операций от имени клиента депозитарные компании перевыставляют понесенные расходы клиенту. Ситуация выглядит своеобразно, когда счет на возмещение в несколько раз превосходит счет на оказание депозитарных услуг.
Таким образом, при взаимодействии депозитариев с регистраторами предоставить клиенту точную информацию о сроках проведения операции не представляется возможным. А для многих клиентов сроки проведения данных операций очень важны, поскольку перевод ценных бумаг осуществляется с целью их реализации, и за потраченное на перевод время ситуация на рынке может серьезно измениться. В случае перевода ценных бумаг под поставку по договорам купли-продажи ситуация еще больше накаляется, поскольку по договору предполагается четкое определение срока на перерегистрацию ценных бумаг от продавца к покупателю. В условиях кризиса количество переводов ценных бумаг клиентами из систем ведения реестра на организованный рынок резко увеличилось, что не могло не отразиться на отношениях между депозитариями и регистраторами. Вопрос сокращения сроков проведения операций в системе ведения реестра стал подниматься на всех рабочих встречах представителей учетной системы. Все чаще стали обсуждать необходимость внедрения ЭДО между депозитариями и регистраторами. На сегодняшний день такие системы существуют и используются крупными регистраторами, но они не унифицированы и не являются обязательными. Следовательно, каждый регистратор выбирает для себя оптимальную на свой взгляд систему ЭДО, а многие регистраторы вообще не видят в этом необходимости. В результате депозитарным компаниям приходится подавать распоряжения на бумаге либо осваивать всевозможные системы ЭДО, применяемые различными регистраторами. Решением данной проблемы может послужить утверждение регулятором определенных стандартов ЭДО, допустимого для использования регистраторами. Внедрение такого ЭДО облегчит порядок подачи передаточных распоряжений и получения отчетных документов, но не решит все проблемы отношений между регистраторами и депозитариями. Порядок взаимодействия между регистраторами и депозитариями должен быть определен договорными отношениями, что поможет снять большинство противоречий. Договорные отношения позволят четко определить права и обязанности сторон, а главное уровень ответственности регистратора за своевременное и точное исполнение операций. Но открытие счета номинального держателя в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг не предусматривает обязательное заключение договора с зарегистрированным лицом. Следовательно, заключение подобного договора возможно, но по желанию регистратора. А необходимость подобного договора существует в большей степени у депозитария. Регистраторы работают по договору с эмитентом, что создает дополнительные риски для владельцев ценных бумаг. При этом плату за проведение операций по лицевым счетам регистраторы взимают с зарегистрированных лиц. Этот парадокс существует уже много лет и до сих пор не решен. По сути, депозитарные компании принимают на себя дополнительные риски, поскольку отвечают перед клиентом за действие своих контрагентов, а в случае регистраторов у депозитариев нет возможности выбирать, поскольку реестр передается определенному регистратору эмитентом. При этом у депозитария нет возможности согласовать порядок работы с определенным регистратором путем подписания соответствующего соглашения.
Таким образом, депозитарий вынужден просто принимать условия работы, установленные регистратором. Работа в условиях кризиса показала, что депозитарии не готовы работать в ритме, установленном регистраторами, что повлекло за собой обсуждение создавшихся проблем на всех рабочих встречах участников учетной системы. Представители крупнейших московских регистраторов показали свою готовность к обсуждению существующих проблем взаимодействия с депозитарными компаниями, что позволяет надеяться на улучшение условий работы между учетными институтами.

























Заключение

Данная работа была посвящена теме «Основные участники рынка ценных бумаг», вследствие этого целью данной работы являлось изучение концептуальных основ деятельности рынка ценных бумаг в общем и характеристики основных участников данной сферы в частности.
Цель, поставленная в начале работы, была достигнута путем исследования основных вопросов, касающихся решения задач, поставленных автором во введении к данной работе.
Таким образом, основываясь на нормативно-правовых актах РФ, а также на данных научных публикаций, были изучены и проанализированы все основные аспекты, касающиеся темы данной работы.
В заключение проведенного исследования можно сформулировать следующие определенные выводы:
Проанализировав работу инфраструктурных компаний рынка ценных бумаг, можно сказать, что в целом услуги оказываются на достаточно высоком качественном уровне. Расчеты производятся быстро, четко и с минимальными издержками. Иначе выглядит ситуация при необходимости проведения переводов в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг. Проблема взаимодействия между депозитариями и регистраторами существует давно, и попытки ее решения предпринимались участниками учетной системы неоднократно. Долгое время большие надежды возлагались на создание в России единого центрального депозитария. Но на сегодняшний день все больше представителей учетной системы признают идею о создании единого центрального депозитария недостижимой и утопической. Работа в условиях кризиса показала, что назрела острая необходимость решить все существующие проблемы и наладить взаимодействие между учетными институтами. Становится очевидным, что снять все разногласия поможет нормативный документ, регулирующий отношения между депозитариями и регистраторами. В первую очередь необходимо предусмотреть обязательность договорных отношений между депозитариями и регистраторами, что позволит учетным институтам определить взаимные права, обязанности и уровень ответственности. Разработка и утверждение унифицированных стандартов ЭДО помогут решить проблемы документооборота между учетными институтами. Внедрение таких систем ЭДО должно проводиться в строгом соответствии с разработанными техническими регламентами. Допуск сотрудников к работе по системе ЭДО также должен быть строго регламентирован. Данные меры позволят минимизировать риски ошибок при проведении операций. Дополнительной мерой по улучшению качества расчетов может также служить внедрение системы расчетов на основании двух встречных поручений, не первый год успешно используемой российскими депозитариями. Качественные изменения порядка оказания услуг регистраторами позволят инфраструктурным компаниям российского рынка выйти на принципиально новый уровень оказания услуг и повысят инвестиционную привлекательность российского рынка ценных бумаг для иностранных инвесторов.










Библиографический список

Нормативно-правовые акты:
Налоговый кодекс РФ.
Федеральный закон «О рынке ценных бумаг».

Книжные издания:
Алексеева Е.А., С.Ш. Мурадова. Рынок ценных бумаг. – М.: Феникс, 2012.
Базовый курс по рынку ценных бумаг. – М.: Кнорус, 2012.
Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг. – М.: Волтер Клуверс, 2012.
Галанов В. А. Рынок ценных бумаг. – М.: Инфра-М, 2012.
Николаева И.П. Рынок ценных бумаг. – М.: Юнити-Дана, 2012.
Чалдаева Л.А., А. А. Килячков. Рынок ценных бумаг. – М.: Юрайт, 2012.
Чалдаева Л.А., О. В. Соколова, Н. М. Ярцева, В. Ф. Круня. Ценные бумаги. Общая характеристика, налогообложение, бухгалтерский учет. – М.: Магистр, 2012.
Янукян М.Г. Практикум по рынку ценных бумаг. – СПб: Питер, 2012.



Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг. – М.: Волтер Клуверс, 2012. – С. 61.
Алексеева Е.А., С.Ш. Мурадова. Рынок ценных бумаг. – М.: Феникс, 2012. – С.102.
Федеральный закон от 22.04.1996 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».
НК РФ, часть 2, от 05.08.2000 №117-ФЗ.
Согласно статье 300 НК РФ, которая: регулирует порядок создания и корректировки резервов под обесценение ценных бумаг. В состав расходов, признаваемых для целей налогообложения, такие резервы могут включить только профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие дилерскую деятельность. Причем это возможно только в том случае, если указанные организации определяют доходы и расходы по методу начисления.
Янукян М.Г. Практикум по рынку ценных бумаг. – СПб: Питер, 2012. – С. 34.
Николаева И.П. Рынок ценных бумаг. – М.: Юнити-Дана, 2014. – С. 109.
Чалдаева Л.А., О. В. Соколова, Н. М. Ярцева, В. Ф. Круня. Ценные бумаги. Общая характеристика, налогообложение, бухгалтерский учет. – М.: Магистр, 2013. – С. 75.
Чалдаева Л.А., А. А. Килячков. Рынок ценных бумаг. – М.: Юрайт, 2013. – С. 581.












21