Экономическая природа рынка ценных бумаг и его формирование в российской экономике

Его нормы в отношении финансового рынка не всегда имеют однозначного толкования, а в ряде случаев режим налогообложения на российском финансовом рынке оказывается более жестким, чем в других мировых финансовых центрах. В настоящее время необходимо принять меры, для того чтобы сделать налогообложение на российском финансовом рынке более привлекательным, чем налоговые режимы, существующие в странах, в которых действуют конкурирующие финансовые центры.Недостаточно высокая квалификация профессиональных участников рынка ценных бумаг и сотрудников органов, регулирующих и контролирующих фондовый рынок, т.е. отсутствие обученного персонала, крупных, с длительным опытом работы инвестиционных институтов, заслуживающих общественное доверие:незначительная ликвидность большинства ценных бумаг как государственных, так и корпоративных.Крупнейшие российские компании не рассматривают национальный финансовый рынок как основной источник привлечения инвестиционных ресурсов, а многие средние компании не получили к нему доступ. По-прежнему, основным источником инвестиций российских компаний остаются либо собственные средства, либо займы и размещения ценных бумаг на зарубежных финансовых рынках. Соответственно, отечественный финансовый рынок испытывает недостаток ликвидности по качественным активам, находится под сильным влиянием спекулятивно настроенных фондов и не привлекателен для консервативных долгосрочных инвесторов, что делает его весьма неустойчивым. При этом значительные объемы сделок с российскими активами осуществляются на зарубежных торговых площадках, куда уходит основная доля свободно обращающихся ликвидных акций крупных российских компаний.Высокий уровень рисков при инвестициях в ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Эта проблема также может быть решена созданием государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов в ценные бумаги от потерь, т.е. совершенствование законодательства.Большая зависимость фондового рынка России от иностранных инвестиций;Отсутствие единого регистратора и депозитария.Наличие узкого, ограниченного крута потенциальных инвесторов, способных оживить фондовый рынок (западные инвесторы, российские банки и компании, часть населения, имеющая валютные сбережения).Недостаточная прозрачность функционирования финансовых компаний. Отсутствие доступа к необходимой информации также негативно сказывается на развитии рынка ценных бумаг в России.высокий уровень инфляциинестабильность в движении курсов, объемов рынка:отсутствие открытого доступа к макро- и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг:расширение рынка государственных долговых обязательств и спроса государства на деньги, что сокращает производительные инвестиции в ценные бумаги, усиливает неустойчивость и спекулятивный характер фондового рынка.И это еще не полный список нерешенных проблем. Реализация принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг – все это необходимые меры для дальнейшего развития рынка ценных бумаг.Решив данные проблемы, рынок ценных бумаг в России может выйти на качественно новый уровень.2.4. Перспективы развития рынка ценных бумагСпециалисты сходятся во мнении, что потенциальные позитивные тенденции на российском рынке в ближайшие месяцы могут быть связаны не с какими-либо внутренними факторами, а с дальнейшим ростом мировых цен на энергоносители. Это обусловливается последними событиями в странах, имеющих на своей территории запасы нефти: Ливия, Сирия и другие.В долгосрочной перспективе действия монетарных властей по стимуляции экономического роста могут повернуться усилением инфляционного роста. Таким образом, инвесторы уже сейчас ориентируются на антиинфляционные инструменты, выбор которых невелик: акции и инструменты товарных рынков. Приток денег на сырьевой рынок или непосредственно в акции позитивно влияет на российский фондовый рынок.Среди стран БРИК(Бразилия, Россия, Индия, Китай, Южно-Африканская Республика) российский рынок выделяется наибольшей сырьевой ориентацией следовательно, и наиболее привлекателен с точки зрения хеджирования глобальных инфляционных рисков.Одна из главных проблемсвязана со случившимся мировым финансовым кризисом, поразившем все финансовые рынки мира. До сих пор фондовый рынок не до конца восстановился.И неизвестно, в скором ли времени стоит ожидать повторения такого события. Современная история финансовых кризисов знает слишком мало катастроф, подобных той, что началась в 2008 г.Около 30% компаний, работающих на российском фондовом рынке, могут прекратить свою деятельность в связи с решением Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) увеличить требования к минимальному размеру собственных средств профучастников. Об этом заявил глава Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексей Тимофеев. Он привел данные исследования НАУФОР, проведенного среди профучастников, которые сдали через организацию свою финансовую отчетность. Из 323 компаний 158 не соответствуют нормативам ФСФР.Данные обстоятельства позволяют предположить, что чрезвычайная глубина падения отечественных фондовых рынков неслучайна. Она показывает, насколько на самом деле слаба российская экономика, построенная целиком и полностью на сырье. Оно хотя и нужно всем, но не всегда имеет значительную ценность и востребованность. К тому же может оказаться, что России для выхода из кризиса придется пойти на серьезные реформы. Долгосрочный экономический успех России зависит от улучшения условий для ведения бизнеса. В целом, основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг на нынешнем этапе можно отметить концентрацию и централизацию капиталов, которая имеет две стороны. С одной стороны, на рынок входят все большее количество новых участников, для которых данная деятельность становится основной, а с другой – происходит процесс выдвижения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличения их собственных капиталов, посредством их концентрации, так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг через централизацию капиталов. В результате на фондовом рынке появляются торговые системы, которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В тоже время РЦБ притягивает все большие капиталы общества.интернационализацию и глобализацию рынка – данная перспектива развития рынка ценных бумаг заключается в том, что национальный капитал пересекая границы стран, формирует мировой рынок, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Таким образом, рынок ценных бумаг приобретает глобальный характер. Торговля на таком глобальном, охватывающем огромное количество стран, рынке ведется непрерывно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.повышение уровня организованности и усиление государственного контроля – эта очень положительная тенденция повышает надежность рынка ценных бумаг и вызывает доверие к нему со стороны массового инвестора. Масштабы, значение и влияние рынка ценных бумаг на данный момент так сильны, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического прогресса. По этой причине государство должно вернуть к нему доверие, чтобы люди могли спокойно вкладывать свои сбережения в ценные бумаги и могли быть при этом уверены в том, что они их не потеряют в результате каких-либо действий государства и мошенничества. В такой ситуации все участники рынка заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником рынка – государством.компьютеризацию рынка ценных бумаг, которая происходит благодаря повсеместному внедрению компьютеров. Это позволяет значительно повысить скорость оборота ценных бумаг, торговать ими в неограниченных объемах. Повсюду внедряются современные системы скоростных и всеохватывающих расчетов для участников.Компьютеризация рынка ценных бумаг определяет и другую тенденцию – появление нововведений на рынке : различные инструменты (многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей) , системы торговли ценными бумагами, появление новых инфраструктурных элементов (современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг).Секьюритизация - означает одну из форм привлечения финансирования путем выпуска ценных бумаг, обеспеченных активами, генерирующими стабильные денежные потоки (например, портфель ипотечных кредитов, автокредитов, лизинговые активы, коммерческая недвижимость, генерирующая стабильный рентный доход и т. д.).Заинтересованность российских банков в секьюритизации активов за последний год существенно возросла. Поскольку стоимость получения финансовых ресурсов путем секьюритизации активов, как правило, ниже, чем, например, при выпуске еврооблигаций, за счет снижения рисков по приобретаемым ценным бумагам, заинтересованность банков и инвесторов в новом для нашего фондового рынка инструменте в ближайшее время возрастет. Привлечению внимания инвесторов должно способствовать и развитие российского законодательства, регулирующего сделки по секьюритизации, а также наличие успешно реализованных проектов.ЗаключениеВзаключение важно отметить, что рынок ценных бумаг в России с момента своего формирования развивался и функционировал в тесной связи с эволюцией экономики и политики страны. Возникновение рынка ценных бумаг в России была обусловлена комплексом причин: развитием экономических отношений, ежегодным возрастанием объемов торговой активности страны и необходимостью решения актуальных проблем внутри государства.Сущность ценной бумаги двойственна: с одной стороны, она представляет собой некий овеществленный документ, а с другой – является закреплением имущественного права.Ценные бумаги – это документы установленной формы, являющиеся свидетельством об участии в корпоративной собственности (акции) или о долговом обязательстве (например, облигации).Было выявлено, что существует множество видов ценных бумаг в зависимости от критерия, положенного в основу их классификации. Среди них выделяются тип экономических отношений, способ выпуска ценной бумаги, срок существования и другие.Участников рынка ценных бумаг также достаточно много и они подразделяются на межрыночных, работающих на различных рынках, включая и рынок ценных бумаг и внутрирыночных,работающих в основном или исключительно на рынке ценных бумаг.В настоящее время в связи с усилением процессов интеграции, вступлением России в ВТО, возрастанием объемов инвестиций в экономику, правовое регулирование института рынка ценных бумаг приобретает приоритетный характер. Он нуждается в более детальном правовом регулировании.Всего на российском рынке ценных бумаг имеется семь видов профессиональной деятельности, но число самих профессиональных участников рынка измеряется сотнями организаций. Профессиональные участники рынка обеспечивают его бесперебойное функционирование и процесс его дальнейшего совершенствования и развития.Изучение особенностей Российского рынка ценных бумаг показало, что правовая основа данной сферы рыночных отношений включает в себя законы и подзаконные акты. Однако многие специалисты утверждают, что несмотря на постоянное развитие и изменение законодательной базы сферы рынка ценных бумаг, она все еще далека от совершенства и требует доработки.Существует и множество других нерешенных проблем: отсутствие прозрачности финансовых компаний, недоработанная система налогообложения участников рынка ценных бумаг, недостаточность иностранных инвестиций, высокие риски работы. К тому же, молодость рынка обусловила недостаток профессионалов в данной области. Однако несмотря на существующие проблемы, рынок ценных бумаг России является перспективным и продолжает развиваться и набирать обороты. Негативно на его развитии сказался мировой финансовый кризис, однако рынок постепенно восстанавливается.Список литературыГражданский кодекс РФ от 30.11.1994 № 51-ФЗ - Часть 1. Консультант-плюс. Электронный ресурс: http://www.consultant.ru/popular/gkrf1/5_21.html#p1457;Гражданский кодекс РФ от 30.11.1994 № 51-ФЗ - Часть 2. Консультант-плюс. Электронный ресурс: http://www.consultant.ru/popular/gkrf2/4_43.html#p3669;Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ. Консультант-плюс. Электронный ресурс: http://www.consultant.ru/popular/cenbum/50_1.html#p50;Федеральный закон от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах». Гарант. Электронный ресурс: http://base.garant.ru/12124999/;Болотин Л.В., Ломтатидзе О.В., Львова М.И. Базовый курс по рынку ценных бумаг. - М.: КНОРУС, 2010. - 448 с.;Габов А.В. Ценные бумаги: Вопросы теории и правового регулирования рынка - М.: Статут, 2011.-1104 с.Галанов В. А. Рынок ценных бумаг. — М.: Инфра-М., 2007. — 379 с.;Дозоров А.А. Биржевая торговля. - М.: Брокеркредитсервис, 2005. -256 с.;Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг. – М.: ФА при Правительстве РФ, 2002. – 87 с.;Мишарев А. А. Рынок ценных бумаг. — СПб.: Питер, 2007. — 256 с.;Панова О.Н., Довгая Э.А. Основные проблемы и перспективы развития Российского рынка ценных бумаг. «Вузовская наука - Северо-Кавказскому региону». Том 3. – Ставрополь: СевКавГТУ, 2007. – 267 с.;Рынок ценных бумаг (технический анализ) / Гаврилов А. Е., Логинова В. А. Баянова Ю. А., Смелова Т. А. – Волгоград: ВолгГТУ, 2006. – 170 с.Доклад о мерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу. Федеральная служба по финансовым рынкам. Электронный ресурс: http://www.ippnou.ru/article.php?idarticle=004097.