Инвестиционный анализ

В связи с переходом на новый вид топлива изменяются физические показатели: 1000 м3 газа = 8,12 Гкал, а 1 Гкал = 123 м3 газа.

Потребность в газовом топливе на период расчета проекта представлена в таблице 9.
Таблица 9.
Потребность в газовом топливе

Показатели 2015 г. 2016 г. 2017 г. Требуемое количество тепловой энергии (Гкал) 14026,6 14026,6 14026,6 Требуемое количество газового топлива (м3) 1 725 271 1 725 271 1 725 271
Объем выработки и спроса теплоэнергии на газовом оборудовании отражены в таблице 10. Показатели выработки представлены в Гкал (по кварталам и годам реализации проекта), цены и поступления от продаж – в рублях.
Тариф приобретения газового топлива для предприятий: 1 м3 = 4 руб.

Таблица 10.
Объем выработки и реализации теплоэнергии
на газовом топливе за период 2015 г.–2017 г., Гкал

Наименование 1 кв 2015 2 кв. 2015 3 кв. 2015 4 кв. 2015 2015 2016 2017 Выработано
теплоэнергии 5280,00 2400,00 1006,60 5340,00 14026,60 14026,60 14026,60 В т.ч.
на нужды котельной 390,00 270,00 114,20 320,00 1094,20 1094,20 1094,20 отпущено
теплоэнергии в сеть 4890,00 2130,00 892,40 5020,00 12932,40 12932,40 12932,40 В т.ч.
потери теплоэнергии 88,00 56,00 38,80 68,00 250,80 250,80 250,80 Продолжение таблицы 10.
Объем выработки и реализации теплоэнергии
на газовом топливе за период 2015 г.–2017 г., Гкал

Наименование 1 кв 2015 2 кв. 2015 3 кв. 2015 4 кв. 2015 2015 2016 2017 Реализация
теплоэнергии, всего 4802,00 2074,00 853,60 4952,00 12681,60 12681,60 12681,60 Реализация населению 800,00 400,00 281,80 800,00 2281,80 2281,80 2281,80 Реализация
прочим потребителям 180,00 100,00 50,00 180,00 510,00 510,00 510,00 Республиканский бюджет 50,00 20,00 10,00 50,00 130,00 130,00 130,00 Санаторию 3772,00 1554,00 511,80 3922,00 9759,80 9759,80 9759,80

5.2. Предлагаемый проект реализуется на базе общества с ограниченной ответственностью (ООО) «Эдельвейс», и имеет основной целью эффективное развитие системы теплоснабжения.
Блочно-модульная котельная за счет общекотловой автоматики будет функционировать в автоматическом режиме, т.е.:
- автоматически производить ротацию (попеременную работу) котлов;
- при отключении котла его насос должен работать еще примерно 20мин.;
- автоматически производить ротацию (попеременную работу) насосов отопления, вентиляции, горячего водоснабжения (технологического процесса);
- в зависимости от нагрузки автоматически включать (отключать) дополнительный котел;
- автоматически поддерживать температуру теплоносителя на обратном трубопроводе котла (заданную заводом изготовителем котла);
- автоматически осуществлять подпитку системы при понижении давления теплоносителя;
- автоматически поддерживать температурный график теплоносителя в системе отопления, вентиляции, горячего водоснабжения, технологического процесса.
Применяется удаленная диспетчеризация, которая дублирует состояние технологической сигнализации в помещении дежурного и включает звуковую и световую сигнализацию.

5.3. Структура управления котельной до ввода блочно-модульной котельной в таблице 11.




Таблица 11.
Структура управления котельной (существующая)

Должность Количество штатных единиц до 31.12.2014 г. Лаборант ХВО 1 Начальник котельной 1 Оператор котельной 10 Слесарь 2 Слесарь КИП и А 1 Старший оператор 4 Старший слесарь 1 Электрогазосварщик 1
Общая численность работающих в котельной до перевода на газ и с учетом административного персонала составляет 15 человек, в том числе: административно-управленческий персонал (АУП) – 1 человек; производственный и обслуживающий персонал – 19 человек. Величина оплаты труда с отчислениями на социальные нужды на 2013 г. составляет 4 020 тыс. руб.

Таблица 12.
Статьи затрат по котельной, руб.

Показатели 2014 2015 2016 2017 Топливо 20185 6901 7315 7754 Электроэнергия 1136 1136 1204 1276 Вода на технологические нужды 146 146 146 146 Материалы 212 0 Прочие расходы 100 100 100 100 Амортизация 482 - - - Зарплата с отчислениями 4020 - - - Сервисное обслуживание - 840 890 943 Лизинг - 9600 9600 9600 ИТОГО 26 282,5 18724,18 19256,82 19821,42
Общие издержки рассчитаны в соответствии с установленными нормами по обязательным выплатам и расчетными данными [2].
5.4. Вывод: в результате реализации проекта экономия затрат составит 18 000 тыс. руб. в год в т.ч.:
- в связи с переходом на газовое топливо составляет 13 283 тыс. руб.;
- амортизационные отчисления в связи с установкой блочно-модульной котельной отсутствуют. Амортизационный эффект равен 482 тыс. руб.в пользу нововведений;
- блочно-модульная котельная управляется с диспетчерского пульта сервисной компании, в соответствии с этими требованиями персонал, задействованный в работе котельной до 31.12.2014 г. будет переведен на другие вакантные должности. По сравнению с предыдущей структурой происходит экономия на оплату труда в размере 4 020 тыс. руб. в год;
- в связи с уменьшением вредного воздействия на окружающую среду происходит снижение экологических затрат на 3 тыс. руб.
Однако в результате реализации проекта появляются дополнительные эксплуатационные расходы на сервисное обслуживание котельной (840 тыс. руб. в год) и лизинговые платежи (9 600 тыс. руб. в год).
Итоговый годовой эффект по проекту в первый год реализации составит 7 560 тыс. руб.





































6. Финансовый план

При осуществлении экономических и финансовых расчетов по проекту начало финансового года принято в январе, принцип учета затрат – FIFO [10,11,12].
Срок расчёта проекта 3 года.
Ставка рефинансирования ЦБ России 8,25%, изменения на следующие периоды представлены в таблице 13 [10,11,12].
Ставка дисконтирования – 15,0% [10,11,12].
Значения всех исходных и расчетных данных приводятся в рублях, расчёты выполнены в постоянных ценах.
Методика планирования, используемая в расчетах, соответствует принципам бюджетного подхода [2]. В соответствии с принципами бюджетного подхода горизонт исследования (срок жизни проекта) разбивается на временные интервалы (интервалы планирования), каждый из которых рассматривается с точки зрения притоков и оттоков денежных средств.

Таблица 13.
Динамика изменения ставки рефинансирования по проекту

Валюта 1 год 2 год 3 год Рубль 8,25 8,99 9,80
Уровень инфляции, заложенный в расчеты финансовых показателей проекта, соответствует, утвержденному Правительством РФ на 2012 г. уровню = 6,60% [10,11,12].

6.1. Покупка блочно-модульной котельной будет произведена в лизинг.
Лизинг оборудования максимально удобен для предприятий, которые не имеют возможности единовременно выкупить необходимый товар. [7, 8, 9]В силу сложившейся в коммунальной сфере ситуации, лизинг котельных становится если не необходимостью, то очень удобным и выгодным для заинтересованных сторон финансовым инструментом [2].
Упрощенная схема приобретения котельной в лизинг выглядит следующим образом: заемщик (лизингополучатель) приобретает в пользование имущество (в данном случае котельную) с последующим переходом права собственности. Лизингодатель на определенных условиях, на определенный срок и за фиксированную плату передает в пользование котельную лизингополучателю.






Таблица 14.
Калькуляция лизинговых платежей

Стоимость
проекта, руб. Срок лизинга,
месяцы Сумма (равных) платежей,
без учета аванса, руб. 30 400 000 36 37 910 280
Ежемесячный платеж составляет 800 000 руб. с учетом аванса в размере 30%.

Таблица 15.
Финансовая оценка эффективности проекта

Движение наличности в проекте Годы 0 1 2 3 Финансирование: Инвестиции (проектная документация+первичное удорожание по лизингу) 10200       Заем         Сбережения:  Годовой эффект   18000 19080 20224,8 Дополнительные затраты (лизинг, сервисное обслуживание)   10440 11066,4 11730,4 Чистый годовой эффект   7560 8013,6 8494,42 Аккумулированный денежный поток -10200 -2640,0 5373,6 13868,0 Коэффициент дисконтирования*) 1 0,8696 0,7561 0,6575 Существующая стоимость (PV) -10200 6573,9 6059,4 5585,2 Аккумулированная PV (NPV) -10200 -3626,1 2433,3 8018,6

6.2. Планируемая эффективность проекта

- ставка дисконтирования – 15%;
- плановое сбережение за год (экономический эффект) – 7 560 тыс. руб.;
- период окупаемости проекта - 36 месяцев;
- дисконтированный период окупаемости - 20 месяцев;
- чистый приведённый доход - 8 018,6 тыс. руб.;
- внутренняя норма рентабельности – 76,5%.

Финансовый план представлен в приложении № 2.




Вывод о рентабельности и перспективности инвестиционного проекта.

Однозначно наш инвестиционный проект можно считать успешным по всем рассмотренным показателям. Главное, что установка новой блочно-модульной котельной на природном газе решит проблемы устаревшей котельной, требующей дорогостоящей модернизации.
Когда очевидна финансовая благоприятность от инвестиционного проекта, можно, с чистой совестью, добавить, что проект улучшит экологическую обстановку, а также важен для социально-экономического положения – уменьшение расходов плательщиков.
Работа над инвестиционным проектом должна вестись экономистом организации, который способен собрать воедино все возможные проблемы инвестиций.
Медицинское учреждение, в нашем примере санаторий, должно стремится к качеству услуг, не забывая об их стоимости – и вот такие инвестиционные проекты как наш, как раз и позволяют сократить расходы больных людей на оплату медицинских услуг. Санаторий от такого инвестиционного проекта получает меньшую себестоимость по производимым услугам и может снизить цены на медицинские услуги.

























Список литературы

Нормативно-правовые акты
Гражданский кодекс РФ. – М. 2012
Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»
Приказы Федеральной службы по тарифам (ФСТ России) от 12.04.2013 г. №91, №100

Основная литература
Крылов Э. И., Власова В. М., Егорова М. Г. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия. — М: Финансы и статистика, 2003
Алексей Герасименко Финансовый менеджмент - это просто: Базовый курс для руководителей и начинающих специалистов. — М.: Альпина Паблишер, 2013
Савенок, Владимир Степанович. Личный финансовый план. Первый шаг к финансовой независимости. — Питер, 2009
Петров, Валерий Станиславович. Теория и практика инвестиционного анализа фондовых активов. Информанализ. — М: Маркет ДС, 2008

Дополнительная литература
Ноам Вассерман, Главная книга основателя бизнеса. М.: Альпина Паблишер. 2014
Ронда Абрамс. Бизнес-план на 100%: Стратегия и тактика эффективного бизнеса. — М.: Альпина Паблишер, 2014.
Журнал «Финансовый директор»
Журнал «Управленческий учёт»
Журнал «Аудит и финансовый анализ»













Приложение № 1. Форма N 3-ИП ТС

Плановые значения показателей,
достижение которых предусмотрено в результате
реализации мероприятий инвестиционной программы
ООО «Эдельвейс»
в сфере теплоснабжения на 2015 - 2017 годы

Наименование показателя Ед. изм. фактические значения
2013 г. Плановые значения период
2014 г. в т.ч. по годам реализации 2015 2016 2017 Удельный расход электрической энергии на транспортировку теплоносителя кВт·ч/м3 Нет данных, т.к. нет приборов учёта Удельный расход условного топлива на выработку единицы тепловой энергии и (или) теплоносителя т.у.т./Гкал 0,18 0,1855 0,1855 0,1855 0,1855 т.у.т./м3 <*> Нет данных, т.к. нет приборов учёта Объем присоединяемой тепловой нагрузки новых потребителей Гкал/ч Новых присоединений не планируем, т.к. нет перспективы роста %. Износ объектов системы теплоснабжения с выделением процента износа объектов, существующих на начало реализации Инвестиционной программы 49 53 57 61 65 Потери тепловой энергии при передаче тепловой энергии по тепловым сетям Гкал в год 503 500 500 500 500 % от полезного отпуска 4,7 4,5 4,5 4,5 4,5 Потери теплоносителя при передаче тепловой энергии по тепловым сетям тонн в год для воды 120 120 120 120 120 куб. м
для пара Нет данных, т.к. нет приборов учёта Показатели, характеризующие снижение негативного воздействия на окружающую среду в соответствии с законодательством РФ об охране окружающей среды NOX 9,259 9,259 СО2 SO2 88,2 88,2 CO 10,045 10,045 Летучая зола 0,19 0,19 Приложение № 2.


Финансовый план
ООО «Эдельвейс»

в сфере теплоснабжения на 2015 – 2017 годы
N п/п Источники финансирования Расходы на реализацию инвестиционной программы (тыс. руб. без НДС) по видам деятельности Всего по годам реализации инвестиционной программы указать вид деятельности указать вид деятельности 2015 2016 2017 1 2 3 4 5 6 9 12 1. Собственные средства 1.1. амортизационные отчисления 1446 482 482 482 1.2. прибыль, направленная на инвестиции 1.3. средства, полученные за счет платы за подключение 1.4. прочие собственные средства, в т.ч. средства от эмиссии ценных бумаг 23954 7560 8000 8394 2. Привлеченные средства 2.1. кредиты 5000 2000 1800 1200 2.2. займы организаций 2.3. прочие привлеченные средства 3. Бюджетное финансирование 4. Прочие источники финансирования, в т.ч. лизинг ИТОГО по программе 30400 10042 10282 10076

















22