Миграция денежных потоков в 2015 г. Прогнозирование миграции денежных потоков на 2016 г

В связи с этим оптимальной курсовой политикой на перспективу представляется сохранение нынешнего заниженного курса рубля и стабилизация его реального эффективного курса. Однако реализация такой политики представляется маловероятной: ЦБ России отпустил рубль в «свободное плавание» и сосредоточился на таргетировании инфляции. Начало 2015 г. показывает, что прервать тенденцию снижения номинального курса рубля регулятор не в состоянии.
Чисто теоретически, уменьшение экспорта капитала могло бы привести к росту инвестиций в стране. Имея в виду такую возможность, некоторые специалисты предлагают запретить инвестиции всех типов в оффшорные юрисдикции, усилить контроль за их размещением в офшоропроводящих странах, ввести запрет на осуществление внешнеэкономических операций фирмами-однодневками. Однако сокращение масштабов легальных форм вывоза капитала частным сектором (прямых и портфельных инвестиций, текущих счетов и депозитов, ссуд и займов, торговых кредитов и авансов), по нашему мнению, может создать новые проблемы отечественному бизнесу: эти формы вывоза капитала за рубеж носят в известной мере «производственный» характер для банковского сектора, обслуживают внешнеторговые потоки и производственные нужды филиалов российских ТНК. К тому же такие запреты затронут и личные интересы российских физических лиц, имеющих собственность за границей. Поэтому уменьшение легальных зарубежных инвестиций может происходить при условии преодоления стагнации в российской экономике, восстановления позитивных настроений отечественного бизнеса, снижения международной напряженности из-за событий на Украине, а также, как не покажется странным, дальнейшего падения темпов прироста отечественной внешней торговли.
Более реалистичным представляется наращивание финансирования экономики за счет сокращения нелегального вывоза капитала частным сектором. Пока он, несмотря на осуществление Центральным банком мер, направленных на ограничение использования «серых» схем вывода из страны финансовых ресурсов, продолжает нелегально оставлять валютные средства за границей (в предыдущем году, как отмечалось выше, – 22% от всего объема вывоза). В сопоставлении с общими объемами капиталовложений в основные фонды это достаточно заметный потенциальный источник для увеличения инвестиций (таблица 4).
Таблица 4 – Инвестиции в основной капитал и нелегальный вывоз капитала, млрд. долл.
2001 2007 2013 2014 Инвестиции в основной капитал 50,0 273,3 404,3 416,3 Нелегальный вывоз капитала 15,4 44,2 49,2 38, 0 Нелегальный вывоз к инвестициям, % 30,8 16,2 12,2 9,1
Если бы отечественные предприниматели, осуществляющие экспортные и импортные операции, направляли все уходящие нелегально за границу деньги в модернизацию экономики, вклад бизнеса в решение задач экономического развития страны мог бы вырасти. Однако для этого нужно, чтобы государство повысило действенность таможенного и валютного контроля, а предприниматели, прежде всего крупные, поменяли стратегии ведения бизнеса, что требует не только улучшения бизнес-среды, но и изменения психологии самих предпринимателей.
Кроме того, для того чтобы средства, нелегально вывозимые сейчас за рубеж, заработали в России, необходима стабилизация банковской системы, все еще восстанавливающейся после активной фазы кризиса и очищающейся от ненадежных банков. Именно она может быть главным инструментом привлечения временно свободных средств бизнеса на долгосрочной основе и трансформации их в кредитные ресурсы для финансирования инвестиционных проектов.
Государство также могло бы сократить масштабы своих активов в других странах. И оно уже начало это делать. Правительство после длительных дискуссий пришло к выводу, что определенную долю накопленных в ФНБ резервов вполне можно инвестировать в рублях, направляя их на возвратной основе на финансирование развития транспортной инфраструктуры, и получать при этом больший доход, чем при размещении за рубежом. Минфин РФ уже разместил во Внешэкономбанке рублевые депозиты сроком на 3-4 года под 6-7% годовых. Объявлено, что за счет переданных Внешэкономбанку ресурсов в крупные инвестиционные проекты (Транссиб, БАМ, ЦКАД, московский авиаузел) будет вложено около 300 млрд. рублей (8,4 млрд. долл. по курсу на начало апреля 2014 г.). При зафиксированных ставках по депозитам Минфина заимствования во Внешэкономбанке могут обходиться потенциальным инвесторам указанных проектов в 7-8% годовых.
С учетом необходимости технологического обновления экономики, вероятно, есть смысл осуществить аналогичный маневр и с частью средств Центробанка, норматив достаточности золотовалютных резервов которого, как уже отмечено, заметно превосходит общепринятую в международной практике величину. Механизм использования излишних средств ЦБ на инвестиционные цели уже отрабатывается на указанных выше активах Минфина. Средства ЦБ, на наш взгляд, можно было бы направлять не только на развитие инфраструктуры, но и на реализацию проектов в сфере производства, прежде всего в обрабатывающих отраслях.



Заключение
Россия выступает в трансграничном перемещении капитала в роли нетто-экспортера. Хотя объем накопленных зарубежных прямых, портфельных и прочих инвестиций в отечественной экономике превышает аналогичный объем российских инвестиций за рубежом, в целом величина наших активов в других странах, включая размещенные золотовалютные резервы, превышает зарубежные вложения в Россию. Это превышение, размер которого составляет около 8% ВВП, по существу представляет собой кредит России иностранным государствам.
Осуществление экспорта капитала оказывает на экономику неоднозначное воздействие. С одной стороны, вывоз капитала обеспечивает процесс транснационализации отечественного бизнеса, формирование за рубежом «второй» российской экономики. С другой стороны, он негативно влияет на процесс капиталообразования в стране, тормозит динамику инвестиций в основные фонды, и, следовательно, технологическую модернизацию производства, повышение на этой базе конкурентоспособности предприятий и производительности труда.
Наиболее простой путь решения нынешних проблем с перемещением капитала – возврат к выборочному запрету на его вывоз. Гораздо более сложная задача – последовательное и настойчивое продвижение по пути оздоровления инвестиционного климата. Но именно ее нужно решать совместными усилиями государства и бизнеса. Если этого не делать, то участие России в трансграничном перемещении капитала по-прежнему будет таить в себе угрозу экономической динамике.
Таким образом, внедрение санкционных мероприятий усугубило существующие положение России на инвестиционном рынке, о чем свидетельствует общее снижение объемов зарубежного капитала. Также дестабилизирующее влияние оказывает резкое колебание курса валют, которое повышает рискованность вложений и не гарантирует получения высокого дохода. Стоит отметить, что современное распределение инвестиций по отраслям экономики нерациональным, т.к. аккумулирование большей части капитала только в одной отрасли «тормозит» развитие других отраслей экономики.
Для поддержания нормального функционирования экономики и доставочного объема зарубежных инвестиций необходимо осуществлять мероприятия по совершенствованию инвестиционной политики и повышению инвестиционной привлекательности страны. Для этого следует усовершенствовать законодательную базу, внедрить налоговые льготы для иностранных инвесторов, снизить уровень коррумпированности, усилить финансовый надзор и контроль за целевым использование бюджетных средств, ликвидировать ведение нелегального бизнеса, повысить уровень конкуренции, усилить международное сотрудничество и вовлеченность в мировую систему производства, а также внедрить новые направления для финансирования из-за рубежа.
Улучшение инвестиционного климата – наиважнейшая проблема, решить которую вряд ли удастся в кратчайшие сроки: недостатки климата весьма многочисленны и лежат не только в экономической плоскости. По этой причине за два последних года России хоть и удалось подняться в международном рейтинге Всемирного банка и Международной финансовой корпорации Doing Business на 19 ступеней, но занимает она в нем по-прежнему незавидное 92 место.
Тем не менее, и в отсутствие кардинальных перемен в деловой среде государство и отечественный бизнес располагают возможностями для осуществления дополнительных вложений в экономику. Эти возможности необходимо всемерно использовать.


Список использованной литературы:
Федеральный Закон от 09.07.1999 № 160-ФЗ (ред. от 05.05.2014) «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации».
Булатов А.С. Участие России в международном экспорте капитала.// Вестник МГИМО-Университета. – 2012. – № 6 (27). – С. 126-133.
Дьякова Ю. Н., Зайцева Т. С. Проблемы инновационного развития России // Проблемы современной экономики. – 2013. – № 11. – С. 67-73.
Золотова Е. А. Анализ инвестиционной деятельности в реальном секторе экономики Северо-Кавказского федерального округа // Наука и мир. – 2014. – Т. 2. – № 3 (7). – С. 57-59.
Квашнина И.А. Роль иностранного капитала в новой индустриализации России. // Внешнеэкономические факторы модернизации российской экономики. Рук. авт. коллектива В.П. Оболенский. – М.: ИЭ РАН, 2013. – 154 с.
Кондратов Д.И. Российский капитал в системе глобальных инвестиционных потоков: новые тенденции и возможности.//Вопросы статистики. – 2014. – № 3. – С. 49-74; – № 4. – С. 57-68.
Кузнецов А.В. Меняющаяся роль России в экспорте прямых инвестиций.// Вестник Федерального бюджетного учреждения «Государственная регистрационная палата при Министерстве юстиции Российской Федерации. – 2013. – № 5. – С. 4-12.
Национальное рейтинговое агентство «Прямые иностранные инвестиции в России: региональный аспект. Итоги 2014 года», апрель 2015.
Нечаев В. И., Труелъ Ж. Л., Акинин П. В., Утар Ф., Полутина Т. Н. Инновационные проблемы: отечественные и глобальные // Экономика сельского хозяйства России. – 2011. – № 1. – С. 34-42.
Официальный сайт Банка России. URL: http:// www.cbr.ru
Официальный сайт службы государственной статистики. URL: http://www.gks.ru.
Россия в цифрах 2014. – М.: Федеральная служба государственной статистики, 2015. – 573 с.
Современные процессы международной экономической интеграции / под ред. И. О. Алимова, Е. А. Потапенко. Проблемы, противоречия и перспективы развития России в современном мире: экономико-правовые аспекты – Сборник статей Международной научно-практической конференции. Краснодарский университет МВД России и др.; – 2014. – С. 12-15.
Статистика внешнего сектора. – Официальный сайт ЦБ России [www.cbr.ru.].
Сценарные условия, основные параметры прогноза социально-экономического развития Российской Федерации и предельные уровни цен (тарифов) на услуги компаний инфраструктурного сектора на 2015 год и на плановый период 2016 и 2017 годов. – Официальный сайт Минэкономразвития РФ [www.economy.gov.ru.]
DATA AND STATISTICS. Coordinated Portfolio Investment Survey. Reported Portfolio Investment Assets. – Официальный сайт МВФ [www.imf.org.]
World Investment Report 2013, 2014. – Официальный сайт ЮНКТАД [www.unctad.org.].
http://www.dengi-info.com/archive/article.php?aid=1525
http://www.ereport.ru/articles/mirecon/capital.htm
http://www.grandars.ru/student/mirovaya-ekonomika/mezhdunarodnoe-dvizhenie- kapitala.html

Приложение А
Чистый ввоз/вывоз капитала частным сектором России, млрд. долл.

1994 1997 2000 2003 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Ввоз капитала 2,2 6,7 3,2 33,4 74,7 112,3 216,3 107,0 7,8* 43,0 66,7 73,1 129,6 Вывоз капитала 16,6 10,5 28,0 35,3 74,8 68,6 128,4 240,6 49,7 73,7 148,2 127,7 192,4 Чистый ввоз/вывоз капитала 14,4 - 3,9 24,8 - 1,9 - 0,3 43,7 87,8 133,6 57,5 30,8 81,4 54,6 - 62,7

http://www.grandars.ru/student/mirovaya-ekonomika/mezhdunarodnoe-dvizhenie- kapitala.html
http://www.ereport.ru/articles/mirecon/capital.htm
http://www.grandars.ru/student/mirovaya-ekonomika/mezhdunarodnoe-dvizhenie- kapitala.html
http://www.ereport.ru/articles/mirecon/capital.htm
http://www.ereport.ru/articles/mirecon/capital.htm
Банк России. Платежный баланс Российской Федерации за 2014 год

27.Международная инвестиционная позиция Российской Федерации в 2014 году http://www.br.ru/statistics/?PrtId=svs
Чистый ввоз/вывоз капитала частным сектором в 2005-2015 годах .http://www.br.ru/statistics/?PrtId=svs
URL:http://cbr.ru/statistics/print.aspx?file=credit_statistics/capital_new.htm&pid=svs&sid=itm_18710
Внешний долг Российской Федерации. URL: http://cbr.ru/statistics/?PrtId=svshttp://cbr.ru/statistics/?PrtId=svs
Global Investment Trends Monitor. №18.29 January 2015 http://www.unctad.org.
Международная инвестиционная позиция Российской Федерации за 2014 год http://cbr.ru/statistics/?PrtId=svs
Подсчет по данным статистических сборников Россия в цифрах. 2001 (с.317), 2008 (с. 418), 2014 (с. 466). М.: Росстат и оперативным данным официального сайта Росстата -[www.gks.ru]/
Булатов А.С. Участие России в международном экспорте капитала.// Вестник МГИМО-Университета, - 2012, - № 6 (27). - с. 132
по среднегодовому официальному курсу доллара к рублю
Источник: инвестиции - официальный сайт Федеральной службы государственной статистики [www.gks.ru], вывоз капитала - официальный сайт ЦБР [www.cbr.ru]
Государство объявило о намерении создать систему сплошного параллельного контроля экспортно-импортных операций с товарами и движения валютной выручки и авансовых средств, имеющую своей целью минимизацию «утечки» капитала, но пока эта система себя никак не проявляет.












26