Мировая валютная система и международные расчеты

долларов США для поддержания национальной валюты. Однако 10 ноября для того чтобы приостановить падение валютных резервов, Банк России перешел к режиму свободного плавания валютного курса.К концу года в условиях валютного кризиса Банк России и правительство были вынуждены принять согласованные меры по обеспечению финансовой стабильности. После того как на заседании ОПЕК 27 ноября было принято решение не снижать объемы добычи нефти, началось «свободное падение» рубля, что потребовало возобновления интервенций Банком России. В результате в первой половине декабря было потрачено еще 10,3 млрд долларов США. Дополнительными факторами, усилившими давление на рубль, стали масштабный отток капитала, придержание валютной выручки экспортерами в условиях ограничения доступа к внешним финансовым ресурсам для попавших под санкции банков и корпораций, а также перевод российскими гражданами сбережений в доллары. В ответ на беспрецедентный уровень волатильности 16 декабря Банк России повысил ключевую процентную ставку на 650 базисных пунктов. Первоначальная реакция рынка была резко негативной: на следующий день курс рубля рухнул на 11%, вынудив Банк России и правительство принять экстренные меры по обеспечению стабильности финансовой системы. Эти меры, наряду со значительным повышением ключевой ставки, помогли стабилизировать валютный курс, но ввиду опасений по поводу сохраняющегося негативного прогноза цен на нефть, угрозы рецессии и ослабления шансов на отмену санкций, давление на рубль сохранилось.Недавно Центральный Банк (далее ЦБ) представил оценку платежного баланса за первый квартал 2015 года [16]. Эти данные представляют интерес, так как в полной мере учитывают изменившуюся внешнеэкономическую ситуацию. В них в полной мере нашли отражение такие факторы как падение цен на сырье, введение взаимных санкций, пиковые выплаты по внешним долгам (рис. 2.3). Рис. 2.3. Соотношение основных компонентов счета текущих операций в І квартале 2009-2015 гг.[16]Счет операций с капиталом оказался близок к нулю, что отражает нулевое сальдо полученных и выплаченных капитальных трансфертов. В части финансов государства отметим снижение оттока иностранных портфельных инвестиций из Федеральных органов управления с 6,3 до 1,7 млрд долл. Снижение объясняется меньшим объемом погашения и выплат купонов по облигациям (1,2 млрд долл. в 1 кв. 2015 против 1,8 млрд долл. в 1 кв. 2014), а также  меньшим оттоком через операции на вторичном рынке (1 млрд долл. в 1 кв. 2015 против 5,3млрд долл. в 1 кв. 2014) (рис.2.4).Рис. 2.4. Чистое принятие обязательств резидентами по категориям инвестиций в І кварталах 2009-2015 гг., млрд. дол. США[16] Что касается приобретения иностранных активов, то органы государственного управления увеличили вложения в них с нуля до 0,2 млрд долл. в 1 кв. 2015 года. Центральный банк сократил продажу иностранных активов с 0,5 млрд долл. в первом квартале прошлого года почти до нуля в первом квартале текущего. Банковский сектор за первые три месяца текущего года распродал активов на 9,7 млрд. долл. (в 1 кв. 2014 года он купил активов почти на 22 млрд. долл.). Значительные вложения в иностранные активы произвел только нефинансовый сектор – на 6,8 млрд. долл., однако по сравнению с 1 кв. 2014 года их объем сократился на 76%. В итоге чистое приобретение иностранных активов оказалось отрицательным – резиденты продали активов на сумму 2,8 млрд. долл. Положительное сальдо счета текущих операций и счета операций с капиталом, характеризующее чистое кредитование зарубежных стран составило 23,5 млрд. долл. [16].В результате чистый вывоз капитала банками и предприятиями в отчетном квартале сократился на 32%, составив 32,6 млрд. долл. Напомним, что в 4 квартале прошлого года, на фоне значительных платежей по внешнему долгу, а также паники на валютном рынке, этот показатель составил 77,4 млрд. долл. В первом квартале резервные активы снизились на 10,1 млрд долл. против снижения на 27,4 млрд долл.Таким образом, продолжающееся поступление в страну валютной выручки помогло безболезненно пройти пик выплат по внешнему долгу, что и обусловило сильные позиции рубля на протяжении первого квартала. В нашей модели платежного баланса по оттоку капитала мы ориентируемся на оценку ЦБ, которая на данный момент составляет 111 млрд. долл. Вместе с тем, учитывая то, что пик выплат по внешнему долгу пришелся на первый квартал, мы допускаем, что итоговый показатель за год может оказаться меньше.ГЛАВА 3.ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ3.1. Трансформациямировойвалютнойсистемы в посткризисныйпериодФинансово-экономический кризис, охвативший мир в начале XXI века, выявила недостатки действующей мировой валютно-финансовой системы, что обусловило необходимость ее трансформационных изменений.Альтернативными вариантами развития современной мировой валютной системы в посткризисный период является сохранение статус-кво, формирование валютного полицентризму или переход к новой мировой валюты. При этом эксперты как развитых стран, так и развивающихся стран, склоняются кединодушному мнению, что в краткосрочном периоде альтернативы доллару США как мировой резервной валюты нет (рис. 3.1, а). Это объясняется сохранением лидирующих позиций США в экономической, политической и военной сферах. Вместе с тем, в долгосрочной перспективе треть опрошенных специалистов рассматривает возможность расширения корзины резервных валют (рис. 3.1,б)а) б) Рис. 3.1. Альтернативные варианты развития мировой валютной системыПримечание. Составлено автором по данным [24].Безусловно, что, несмотря на современные кризисные процессы в мировой валютной системе, европейская валюта и американский доллар сохранят нынешние позиции как ключевые мировые валюты(табл. 3.1). Однако степень их использования в этом качестве зависит от финансово-экономического ивалютного потенциала ЕС и США и соотношение сил этих мировых финансовых центров впосткризисный период.Таблица 3.1Место доллара США и евро в мировой валютно-финансовой архитектуреВид валютыРынок Forex (2013 р.) Валютныерезервы (2-й квартал 2014 р.) Доля рынка, % Объем, млрд. дол. США Доля рынка, % Доллар США 87,0 3830 61 Евро33,4 1582 25 Другие валюты79,6 754 14 Вместе200,0 6327 100,0 Примечания.составлено автором по данным [24]. Несмотря на продолжение доминирования американской и европейской валют в мировой экономике и финансовой сфере, британский фунт стерлингов и японская иена остаются мировыми резервными валютами. Стоит заметить, что начиная с 2005 г. среднегодовые темпы прироста этих валют в официальных золотовалютных резервах центральных банков мира (то есть резервов, валютная структура которых публикуется, а это лишь 55% всех валютных резервов [12]) демонстрировали устойчивую тенденцию к увеличению. Такая же тенденция сохранилась и в посткризисный период 2011-2014 гг. (табл. 3.2).Таблица 3.2Валютная структура официальных резервов в 2011-2014 гг.Валюта требования1 кв. 2011 2 кв. 2014 Темп прироста, % вдолларах США 3261145 3830349 14,86 в фунтах стерлингов 217522 244996 11,21 в японських енах193512 254663 24,01 вшвейцарских франках 6311 17081 63,05 в евро1415163 1527400 7,35 в других валютах 253168 192282 –31,66 Как видно из табл. 3.2, рядом с швейцарским франком и японской иеной, существует устойчивая тенденция к росту фунта стерлингов и евро в структуре золотовалютных резервов стран мира. Если такая тенденция будет продолжаться, то формирование новой мировой валютной системы на основе многовалютного стандарта выглядит все более перспективным[13].Подытоживая вышеизложенное,стоит сказать, что будущее мировой валютной системы спрогнозировать достаточно трудно, что связанос большим количеством факторов, влияющих нанее. Многие из них связаны с резервными валютами и их стабильностью. Важную роль в развитии мировой валютной системы играют такжеинституциональные международные объединения и организации. Неоспоримым представляется тот факт, что доллартеряет свое значение в качестве резервной валюты, однакои другие резервные валюты имеют ряд проблем,связанные со странами-эмитентами.Бесспорно, возвращение кзолотовалютногостандарта позволило бы решить многие проблемы мировой валютной системы, однако ограниченность мировых запасов золота и ряд факторовполитического характера не позволят этого сделать. Перспективой развития мировой валютнойсистемы считаем создание наднациональноймеждународной валюты. Однако, возникает рядвопросам, связанным с эмитентом этой валюты,контролем за ее объемами в экономике, вопросамидоверия к ней и т.д.ЗАКЛЮЧЕНИЕВ современных условиях состояние финансовой среды является одним из главных рычагов влияния для развития всех сфер жизни страны начиная от развития реального сектора завершая социально-экономическим уровнем жизни населения. Поэтому я считаю тему моей курсовой работы особенно актуальной и важной.Валютная система являются составляющей финансового рынка. Но именно от валютных рынков зависит дальнейшее функционирование финансового ссудного денежного и фондового рынков. Ведь курсообразованиепроисходит в пределах именно валютного рынка и благодаря проведению той или иной политики национальных органов власти.На данный момент одной из самых популярных тенденций в мировом развитии есть глобализация. Непосредственное влияние на валютную систему оказывает именно финансовая глобализация, которая характеризуется увеличением международного движения капитала, также тесной интеграцией между финансовыми рынками разных стран и главное - частичной обособленностью финансового сектора стран от реального.Проанализировав статистические данные Международного валютного Фонда можно сделать много выводов, но самый важный в контексте исследования валютного рынка именно РФ - это асимметричный влияние глобализации для различных групп стран. Финансовая глобализация несет с собой много свежих и качественно новых идей для развития валютных рынков развивающихся стран, но, к сожалению, из-за неустойчивой экономической ситуации в большинстве из них эти положительные явления можно рассматривать только в теоретическом смысле. Это касается и России.Сейчас Россия стоит на пороге качественно новых изменений. Банк России принял направление на изменение валютного режима валютного курса от фиксированного к гибкому.Политика гибкого валютного курса приведет к снижению волатильности на валютном рынке, будет способствовать сокращению валютных рисков бизнеса и позволит более точно прогнозировать будущие денежные потоки. Население также выигрывает от стабилизации валютного рынка, поскольку в настоящее время валютные риски закладываются в цену конечной продукции, и снижение этих рисков будет способствовать стабилизации розничных цен на рынке энергоносителей.Основные риски сейчас находятся в политической плоскости, но у МВФ есть опыт работы со странами, которые находятся в состоянии политической неопределенности.Но для внедрения нового валютного режима правительство нашей страны должен провести очень много мероприятий по стабилизации экономической ситуации: установление управляемого уровня инфляции, доверия населения к национальной валюте, решения политических вопросов и споров с целью дальнейшего установления гибкого валютного курса и тенденций к ревальвации.В то же время общественно-политическое напряжение, что происходит сейчас, вызывает наличие определенных элементов риска и неопределенности относительно дальнейшего развития ситуации. Именно поэтому Банк России внедряет дополнительные стабилизационные механизмы временного действия.Учитывая сложную геополитическую ситуацию и изменчивость внешней конъюнктуры, логично временное пользование в рамках постановлений Банка России таких инструментов, как обязательная продажа части поступлений в иностранной валюте и регулирования сроков внешнеэкономических расчетов.Это будет способствовать ритмичности поступлений иностранной валюты на валютный рынок РФ, уменьшению давления на обменный курс рубля и в результате - сбалансированию денежно-кредитного рынка России в целом.ЛИТЕРАТУРААндреев В. П. Интернационализация юаня: новые возможности // Деньги и кредит. 2012. № 5. -с. 70-78.Борисов А.Н. Структурный анализ развития основных элементов валютной системы России как составной части мировой валютной системы //Проблемы и возможности современной науки. - 2012. - № 12.- с. 3-18.Внешние экономические связи Российской Федерации в 2009-2015 г.Статистический сборник за соответствующие годы. М.: www.minfin.ruДинкевич А.И. Мировойфинансово - экономическийкризис (опытструктурно-функциональногоанализа) // Деньги и кредит. - 2009. - №10. - С. 33-35.Ермилова М.Возможныесценарииразвития мировой валютной системы в условияхвозврата к использованиюдрагоценныхметаллов / М. Ермилова // Економіст. - 2012. - № 10. - С. 4-7.Квитка Э. Е.Ограниченияв валютно-финансовых отношениях какпроявлениеполитикипротекционизмасубъектами МЭО // Э. Е. Квитка // Бізнес Інформ. - 2014. - № 9. - С. 297-301.Кравченко П. Радужные перспективы платежного баланса России. URL: http://www. ippnou.ru/article.php?idarticle=004158 Красавина Л. Н. Концептуальные подходы к реформированию мировой валютной системы // Деньги и кредит. 2010. № 5. - с. 48–57.Масленников А.А. Мировойфинансовыйкризис: что дальше? // Деньги и кредит. - 2011. - №6. - С.8 - 15.Международныевалютно - кредитные и финансовыеотношения / Под ред. Л.Н. Красавиной. - 2 - е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2008.Международные резервы РФ // Официальный сайт Центрального Банка России [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.cbr.ruМеждународный валютный фонд. Годовой отчет за 2014 год.[Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.imf.org/external/russian/pubs/ft/ar/2014/pdf/ar14_rus.pdf)Новая мировая валюта – руань (рубль +юань). Политическое обозрение [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://politobzor.net/18960-novaya-mirovaya-valyuta-ruan-rubl-yuan.html.Обаева А.С. Национальнаяплатежная система: формирование и направленияразвития // Деньги и кредит. - 2008. - №3 - С.45 - 48.Основымеждународныхвалютно-финансовых и кредитныхотношений. - М.: ИНФРА - М, 2009.- с.234.Платежный баланс и внешний долг Российской Федерации за соответствующие годы //М., Банк России 2009-2015: www.cbr.ruПолитика валютного курса Банка России // Официальный сайт Центрального Банка России [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.cbr.ruСтиглиц Джозеф Ю.ДокладСтиглица о реформемеждународнойвалютно-финансовойсистемы: уроки глобального кризиса :докл. Комис. фин. экспертов ООН / пер. с англ. Ю. М. Юмашева. — М. : Междунар. отношения, 2010. — 324 с.Тедеев А. А.К вопросу о понятии и сущности валютного мониторингав Российской Федерации[Електронний ресурс] / А. А. Тедеев // Экономикс. - 2013. - № 1. - С. 6-15.Фрэнкель Д. А. Что актуально и неактуально в мире международных денег? Капризы мировой валютно-финансовой системы // Финансы и развитие. 2009. Сентябрь. Вып. 46. № 3. С. 13–17. Функционирование валютного рынка в условияхтрансформациимировойвалютнойсистемы / [Вожжов А. П. и др.] ; под ред. А. П. Вожжова ; М-во образования и науки, молодежи и спортаУкраины, Севастоп. нац. техн. ун-т. — Севастополь : СевНТУ, 2012. — 203 с. Щебарова Н.Н. Международные валютно-финансовые отношения: учебн. пос. / Н.Н.Щебарова. – М.: Флинта: МПСИ, 2007. – 224 с.Kazuko Shirono. Yen Blok or Yuan Blok: An Analysis of Current Arrangements in East Asia. IMF Working Paper. January 2009. International Monetary Fund. Washington. P. 27.Kregel J. An Alternative Perspective on Global Imbalances and International Reserve Currencies [Electronic resource] / J. Kregel. — 2010. — Mode of access : http://www.levyinstitute.org/pubs/ppb_116. pdf.Saidi N. The Role of Gold in the New Financial Architecture / N. Saidi, F. Scacciavillanі // Dubai International Financial Centre (DIFC). — 2010. — Economic Note, No. 13. — 19 p.