IPO в России

Объяснение данного факта простое и известное: в России переход от плановой экономики к рыночной стартовал в начале 1990-х гг. На фоне глубокого кризиса, охватившего экономику страны и сопровождавшегося переделом собственности, IPO не могло быть инструментом привлечения инвестиционных ресурсов. 
В экономической истории России можно выделить два периода развития рынка IPO: дореволюционный и современный. Учитывая активность проведения российскими компаниями первичных публичных размещений, можно выделить 4 этапа современного периода развития: 
Формирование рынка (1996–2002): первые IPO российских компаний были единичными и осуществлялись на иностранных биржах. История российских IPO началась благодаря компании «Вымпелком»: 15 ноября 1996 года на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) началось обращение депозитарных расписок на ее акции. Следующей компанией, которая стала публичной, оказалась «Голден Телеком», разместившая свои акции на NASDAQ в 1999 году. Первое размещение на внутреннем рынке провела компания «РБК»: в 2002 году было привлечено 14 млн. долл. благодаря размещению акций на РТС и ММВБ. 
Становление рынка (2003–2007): значительное увеличение числа размещений, совершенствование российской регулятивной и биржевой инфраструктуры. С 2003 года начался значительный рост числа российских компаний, выходящих на первичный рынок. Наиболее заметным этот процесс был в 2005–2007 годах, когда свыше 50 компаний стали публичными. 2007 год и вовсе стал рекордным по количеству IPO, при этом Россия вышла в лидеры среди стран Европы.
На рис.5 показано число сделок IPO на мировых биржах.

Рис.5. Число сделок по IPO на мировых биржах
Лидером является Лондонская фондовая биржа, но ММВБ на втором месте.
На рис.6 приведено IPO российских компаний по отраслям и биржевым площадкам за 2005-2014 гг.

Рис.6. IPO российских компаний по отраслям и биржевым площадкам за 2005-2014 гг.
Данные рисунка 6 говорят о том, что отечественные компании предпочитают размещаться на лондонской и московской биржах. В таблице 3 дан список первичных размещений на всех биржах.
Таблица 3 - Список первичных размещений акций (IPO) на биржах ММВБ, РТС, а также зарубежных биржах. Текущая цена - последняя цена акции на ММВБ или на РТС (если акция не торгуется на ММВБ)
Эмитент Период размещения  Биржа Цена размещения Тек. цена Процент изменения от цены размещения (%) Диапазон цены размещения Объем размещения, млн. долл. Доля УК ЮТИНЕТ.РУ 2011-07-05-2011-07-19 РТС / ММВБ 195.00 руб.  39.47 руб. -79.76% 145 - 195 руб. 13.80 9.10% Фосагро 2011-06-28-2011-07-13 LSE / РТС 420.00 $ (11 921.36 руб.)  920.00 руб. -92.28% $390-$495 за акцию, $13-$16,50 за GDR 538.00 15.00% Номос-банк 2011-04-05-2011-04-18 LSE 35.00 $ (987.74 руб.)  831.00 руб. -15.87% $32-37 за акцию, $16-18,5 за GDR 718.00 20.00% Фармсинтез 2010-10-19-2010-11-23 ММВБ 24.00 руб.  17.70 руб. -26.25% 20,6 - 27,7 руб. 17.00 30.00% ТрансКонтейнер 2010-10-27-2010-11-08 LSE / РТС / ММВБ 80.00 $ (2 461.67 руб.)  3 300.00 руб. +34.06% $79-$99 400.00 35.00% Мостотрест 2010-10-20-2010-11-01 РТС / ММВБ 6.25 $ (192.39 руб.)  139.48 руб. -27.50% $6,25-$8 390.00 25.00% Синергия (SPO) 2010-09-28-2010-10-06 РТС / ММВБ 36.00 $ (1 095.70 руб.)  494.60 руб. -54.86% $36-$40 104.40 15.00% РНТ 2010-06-28-2010-07-07 ММВБ 85.23 руб.  18.55 руб. -78.24% 80 - 117,5 руб. 9.65 18.03% ТМК (SPO) 2010-06-22-2010-07-05 РТС / ММВБ 4.20 $ (131.02 руб.)  82.26 руб. -37.21% $4,2-4,3 277.00 7.00% ДИОД 2010-06-09-2010-06-23 ММВБ 32.50 руб.  4.10 руб. -87.38% 30,55 - 40,74 руб. 9.40 10.00% Кузбасская ТК 2010-04-19-2010-04-29 РТС / ММВБ 6.50 $ (190.97 руб.)  68.76 руб. -63.99% $6,5-7,5 163.80 25.60% ПРОТЕК 2010-04-14-2010-04-26 LSE / РТС / ММВБ 3.50 $ (102.46 руб.)  38.21 руб. -62.71% $3,1-4,5 400.00 24.31% Русское море 2010-04-06-2010-04-15 РТС / ММВБ 6.00 $ (174.27 руб.)  30.74 руб. -82.36% $6-8 90.00 18.90% Институт Стволовых Клеток Человека 2009-11-12-2009-11-27 ММВБ 9.50 руб.  14.70 руб. +54.75% 9-11 руб. 4.94 20.00% Магнит (SPO) 2009-10-21-2009-10-28 LSE / РТС / ММВБ 65.00 $ (1 897.42 руб.)  7 435.00 руб. +291.85% $60-67,5 за акцию, $12-13,5 за GDR 365.00 13.40% Синергия 2007-11-05-2007-11-15 ММВБ / РТС 70.00 $ (1 714.42 руб.)  494.60 руб. -71.15% $61-72 за акцию 190.40 20.00% Группа ЛСР 2007-10-23-2007-11-08 LSE 72.50 $ (1 777.14 руб.)  570.00 руб. -67.93% Акция - $70-75; GDR - $14-15 772.00 12.50% НМТП 2007-10-22-2007-11-02 LSE / ММВБ / РТС 0.26 $ (6.32 руб.)  3.50 руб. -44.61% Акция - $0,2027-0,2560; GDR- $15,2-19,2 955.00 19.38% М.видео 2007-10-22-2007-11-02 ММВБ / РТС 6.95 $ (171.56 руб.)  267.00 руб. +55.63% $6.75-7.25 365.00 29.20% Банк Санкт-Петербург 2007-10-22-2007-11-02 ММВБ / РТС 5.40 $ (133.30 руб.)  40.58 руб. -69.56% Акция - $5-5,40; GDR - $15-16,2 (ГДР =3 акциям) 274.00 18.00% Уралкалий 2007-10-03-2007-10-12 LSE / РТС 3.50 $ (87.22 руб.)  158.50 руб. +81.73% Акция - $2,8-3,5; GDR (1GDR=5 акциям) - $14-17,5 948.00 12.75% Армада 2007-07-17-2007-07-31 ММВБ / РТС 14.96 $ (382.97 руб.)  152.00 руб. -60.31% $10,4-16,4 29.80 20.00% Группа Компаний ПИК 2007-05-07-2007-06-01 LSE / ММВБ / РТС 25.00 $ (647.61 руб.)  65.99 руб. -89.81% $25-31 за GDR (1 GDR=1 акция) 1 850.00 15.64% РОСИНТЕР 2007-05-21-2007-06-01 РТС 32.00 $ (828.94 руб.)  100.40 руб. -87.89% $31-43 100.00 26.00% РТМ 2007-05-08-2007-05-23 РТС 2.30 $ (59.53 руб.)  1.50 руб. -97.48% $2,6-3,25 за акцию, $13-16,25 за GDR 92.00 25.80% ДИКСИ ГРУПП 2007-05-07-2007-05-22 ММВБ / РТС 14.40 $ (372.08 руб.)  434.00 руб. +16.64% $14,4-15,8 360.00 41.67% ВТБ 2007-04-09-2007-05-14 LSE / ММВБ / РТС 0.14 руб.  0.04 руб. -67.28% 11.3-13.9 коп. 7 940.00 22.50% Фармстандарт 2007-04-23-2007-05-04 LSE / ММВБ / РТС 58.20 $ (1 497.42 руб.)  1 665.20 руб. +11.20% $11,55-14,55 за GDR, $46,20-58,20 за акцию 880.00 40.00% Нутринвестхолдинг 2007-04-18-2007-04-27 ММВБ / РТС 53.00 $ (1 361.75 руб.)  5.05 руб. -99.63% $53-63 200.00 27.40% ММК 2007-04-09-2007-04-24 LSE / ММВБ / РТС 0.96 $ (24.73 руб.)  8.03 руб. -67.53% $12,25-15,50 за GDR 1 000.00 8.90% Сбербанк (SPO) 2007-02-22-2007-03-24 ММВБ / РТС 89.00 руб.  88.23 руб. -0.87% 3,42 $ за акцию 8 800.00 39.70% ОГК-3 2007-03-05-2007-03-09 ММВБ / РТС 0.17 $ (4.46 руб.)  1.02 руб. -77.18% $0,17 3 100.00 37.90% Полиметалл 2007-01-24-2007-02-07 LSE / ММВБ / РТС 7.75 $ (205.80 руб.)  525.50 руб. +155.35% $7,25-9,50 604.50 24.80% Ситроникс 2007-01-22-2007-02-07 LSE / РТС 0.24 $ (6.37 руб.)  0.55 руб. -91.45% $0,24-0,3 за акцию, $ 12-15 за GDR (1 GDR=50 акций) 352.60 17.50% Центр международной торговли 2006-11-27-2006-12-07 РТС 0.54 $ (14.14 руб.)  9.45 руб. -33.18% 0,52-0,60 $ 105.30 18.00% Распадская 2006-10-30-2006-11-10 ММВБ / РТС 2.25 $ (60.07 руб.)  29.00 руб. -51.72% 2-2,50 $ 316.70 18.00% Северсталь 2006-10-26-2006-11-08 LSE 12.50 $ (334.02 руб.)  275.90 руб. -17.40% 11,0-13,5$ 1 063.00 9.10% Челябинский цинковый завод 2006-10-27-2006-11-07 LSE / РТС 167.50 $ (4 472.37 руб.)  109.79 руб. -97.55% 127.5-167,5 $ (акция) 281.40 33.00% Галс-Девелопмент (бывш. Система-Галс) 2006-10-20-2006-11-03 LSE / ММВБ / РТС 214.00 $ (5 719.73 руб.)  314.00 руб. -94.51% 9,6-11,45 $ за GDR (1 акция равна 20 GDR) 420.00 16.75% ТМК 2006-10-19-2006-10-31 LSE / РТС 5.40 $ (144.44 руб.)  82.26 руб. -43.05% 4,6-5,4 $ (за акцию), 18,4-21,6 $ (за GDR) 1 070.00 23.00% Энел ОГК-5 2006-10-02-2006-10-31 ММВБ / РТС 0.09 $ (2.41 руб.)  1.23 руб. -48.89% $0,076-0,095 459.00 14.40% Роснефть 2006-07-14-2006-07-19 LSE / ММВБ / РТС 203.00 руб.  246.33 руб. +21.34% 150-212 10 600.00 14.80% CTC Media 2006-05-15-2006-06-01 NASDAQ 14.00 $ (377.10 руб.)  - - 13,5-15,5 $ 346.00 16.39% Группа Черкизово 2006-05-06-2006-05-10 LSE / ММВБ / РТС 15.25 $ (412.97 руб.)  526.90 руб. +27.59% $14,75-20,25 за GDR, $2212,50-3037,50 за акцию 251.30 27.80% Магнит 2006-04-02-2006-04-28 ММВБ / РТС 27.00 $ (738.78 руб.)  7 435.00 руб. +906.39% $24-28 368.40 19.00% Верофарм 2006-04-11-2006-04-25 ММВБ / РТС 28.00 $ (768.13 руб.)  855.00 руб. +11.31% $24-29 139.70 49.90% Группа Разгуляй 2006-02-20-2006-03-06 ММВБ / РТС 4.80 $ (134.07 руб.)  10.90 руб. -91.87% 4-4,8 $ 144.00 25.00% Комстар-ОТС 2006-01-23-2006-02-07 LSE 7.25 $ (204.70 руб.)  205.00 руб. +0.15% 6,5-8$ 1 060.00 35.00% НЛМК 2005-11-24-2005-12-09 LSE 14.50 $ (420.21 руб.)  53.48 руб. -87.27% 609.00 7.00% Амтел-Фредештайн 2005-11-10-2005-11-18 LSE 11.00 $ (317.64 руб.)  - - $13,00–16,00 202.00 27.10% НОВАТЭК 2005-07-21-2005-07-21 LSE 16.75 $ (480.30 руб.)  361.45 руб. -24.74% 14,75-16,75 $ 878.00 17.30% X5 Retail Group 2005-05-13-2005-05-13 LSE 13.00 $ (362.28 руб.)  - - 598.00 30.00% Соллерс 2005-04-11-2005-04-22 ММВБ / РТС 15.10 $ (418.38 руб.)  620.10 руб. +48.21% 15,80—17,80 $ 135.00 30.00% ПАВА 2005-03-14-2005-03-22 ММВБ / РТС 0.90 $ (24.79 руб.)  4.12 руб. -83.37% 0,95-1,1 $ 8.00 10.00% Лебедянский 2005-02-28-2005-03-11 ММВБ / РТС 37.23 $ (1 022.47 руб.)  2 000.02 руб. +95.61% 34,78-38,46 $ 151.00 19.90% АФК "Система" 2005-02-09-2005-02-09 LSE 0.34 $ (9.58 руб.)  30.29 руб. +216.04% $15—$19.5 1 566.00 19.00% ОПИН 2004-11-16-2004-11-29 LSE / РТС 49.75 $ (1 406.23 руб.)  250.10 руб. -82.21% 42,75 — 52,25 $ 68.80 38.50% Седьмой континент 2004-11-01-2004-11-12 РТС 9.59 $ (275.13 руб.)  99.99 руб. -63.66% 9,20-10,25 $ 80.70 13.00% Мечел 2004-10-29-2004-10-29 NYSE 21.00 $ (604.34 руб.)  96.90 руб. -83.97% 19—21 $ 335.00 11.50% КАЛИНА 2004-04-20-2004-04-28 ММВБ / РТС 19.00 $ (548.53 руб.)  4 170.00 руб. +660.21% 18,41-20,46 $ 26.00 33.00% Иркут 2004-03-15-2004-03-26 ММВБ / РТС 0.62 $ (17.67 руб.)  5.59 руб. -68.35% 0,54—0,68 $ 127.00 23.30% Аптечная сеть 36,6 2003-01-14-2003-01-29 ММВБ / РТС 9.00 $ (286.20 руб.)  27.11 руб. -90.53% $11–16 14.40 20.00% РБК ИС 2002-04-08-2002-04-18 ММВБ / РТС 0.83 $ (25.86 руб.)  40.48 руб. +56.54% 0,75-0,85 $ 13.28 16.00% Вимм-Билль-Данн 2002-01-16-2002-02-08 NYSE 19.50 $ (599.11 руб.)  3 899.90 руб. +550.95% $18,50-21,50 207.00 17.60% Из приведенного списка ряд компаний размещаются только на Лондонской бирже, таких компаний 9, в основном это телекоммуникации и металлургия.
Рынок акционерного капитала для российских компаний в начале 2015 года оказался практически единственной возможностью найти деньги не только внутри России, но и у иностранных инвесторов.
В то время как на долговом рынке наблюдается очередной "мертвый сезон", на рынке IPO и SPO ситуация неожиданно выглядит лучше. Сразу три российские компании - "Лента", "Магнит" и "Объединенная вагонная компания" (ОВК) - сумели в феврале-апреле привлечь через публичное предложение акций около $200 млн. каждая.
Говорить о восстановлении российского рынка акционерного капитала пока рано, он остается крайне ограниченным и чувствительным к малейшим колебаниям ключевых макропоказателей.
Потенциальные эмитенты продолжают отслеживать состояние рынков и оценивать перспективы привлечения капитала и не отказываются полностью от планов проведения IPO или SPO.
Заключение
Биржевой рынок — организованный, регулярно функционирующий рынок, который разделен на секции по типам: фондовая, валютная, товарная биржи. Торги могут вестись голосовым, либо электронным способом.
На российском рынке действуют две биржи: Группа "Московская Биржа" и Закрытое акционерное общество “Санкт-Петербургская Валютная Биржа”. Московская биржа является универсальной и работает на всех типах рынков.
Динамика российского фондового рынка в 2014 году была неблагоприятной, рынок сокращался под влиянием политико- экономических процессов.
Отрицательными факторами, свидетельствующими о тенденции снижения динамики фондового рынка являются низкие цены на нефть, санкции, затруднение валютных заимствований, снижение внутреннего спроса. Как положительный фактор можно отметить продажу валютной выучки компаниями – экспортерами.
Но в последнее время ситуация на рынке стала оживляться из-за политической стабилизации на Украине, иностранные инвесторы активизировались и стали активно вкладывать средства в российский фондовый рынок.
С начала этого года наблюдается относительная стабилизация рынка акционерного капитала, которая позволила провести сделки для уже состоявшихся публичных компаний, что всегда служит важным барометром для сегмента рынка IPO: если сделки SPO проходят успешно, значит, есть шанс, что в перспективе и новые эмитенты смогут привлекать капитал через первичные размещения. Однозначный прогноз развития рынка сделать сложно, но возможна его стабилизация без серьезного роста.
Список использованных источников
Дегтярева О.И. Биржевое дело: учебник. - М.: Магистр, 2007. - 623 с.
Леденева И.К., Горяинова Л.В. Особенности современного состояния российского рынка ПИФов // Вестник ХГАЭП. 2015. № 3 (77).- С.107-110.
Рынок ценных бумаг и биржевое дело : учебник для вузов / под ред. О.И. Дегтяревой, Н.М. Коршунова, Е.Ф. Жукова. – М. : Юнити-Дана, 2005. – 502 с.
Твардовский В. Секреты биржевой торговли.- М.: Альпина Паблишер,2010.-568 с.
http://expert.ru/northwest/2015/12/sanktsii-brosayut-vyizov-brokerskomu-biznesu/
http://mrates.ru/category/pif/
https://2stocks.ru/main/invest/stocks/article/rt261214
Российский фондовый рынок- http://www.naufor.ru/download/pdf/factbook/ru/RFR2014_1.pdf
http://www.forexmaster.ru/lib/se.html
http://macd.ru/articles/fondovyj-rynok-rossii-v-2015-g/
http://www.spcex.ru/about/index.stm
http://moex.com/s10
https://2stocks.ru/main/invest/stocks/info/ipo
http://www.pwc.ru/ru/capital-markets/russian-ipo.html

Дегтярева О.И. Биржевое дело: учебник. - М.: Магистр, 2007. – С.56
Дегтярева О.И. Биржевое дело: учебник. - М.: Магистр, 2007. – С.64

Твардовский В. Секреты биржевой торговли.- М.: Альпина Паблишер,2010.-С.189
Твардовский В. Секреты биржевой торговли.- М.: Альпина Паблишер,2010.-С.186
http://moex.com/s10
http://moex.com/s10
http://moex.com/s10
http://moex.com/s10
http://www.spcex.ru/about/index.stm
http://www.forexmaster.ru/lib/se.html
http://www.forexmaster.ru/lib/se.html
http://www.forexmaster.ru/lib/se.html
http://macd.ru/articles/fondovyj-rynok-rossii-v-2015-g/
https://2stocks.ru/main/invest/stocks/article/rt261214
http://macd.ru/articles/fondovyj-rynok-rossii-v-2015-g/
http://www.naufor.ru/download/pdf/factbook/ru/RFR2014_1.pdf

http://www.naufor.ru/download/pdf/factbook/ru/RFR2014_1.pdf
http://www.naufor.ru/download/pdf/factbook/ru/RFR2014_1.pdf

Леденева И.К., Горяинова Л.В. Особенности современного состояния российского рынка ПИФов // Вестник ХГАЭП. 2015. № 3 (77).- С.107-110
Леденева И.К., Горяинова Л.В. Особенности современного состояния российского рынка ПИФов // Вестник ХГАЭП. 2015. № 3 (77).- С.107-110
Леденева И.К., Горяинова Л.В. Особенности современного состояния российского рынка ПИФов // Вестник ХГАЭП. 2015. № 3 (77).- С.107-110
http://mrates.ru/category/pif/
http://www.pwc.ru/ru/capital-markets/russian-ipo.html
https://2stocks.ru/main/invest/stocks/info/ipo









3