Инвестиции и проекты

Если: РI > 1, то инвестиционный проект может быть принят как эффективный.3 метод. Определение суммы чистого приведенного эффекта (чистой текущей стоимости).Метод чистой текущей стоимости базируется на проведении сопоставления дисконтированной стоимости денежных поступлений за прогнозируемый период и инвестиций. Под денежными поступлениями понимают сумму чистой прибыли и амортизационных отчислений.Данного рода модель предполагает наличие таких условий:объем инвестиций принимают как завершенный;объем инвестиций принимают в оценке на момент выполнения анализа;процесс отдачи начинается после завершения всех инвестиционных вложений.Метод оценки проектов по чистой приведенной стоимости (NPV - netpresentvalue) базируется на проведении сопоставления величины исходной инвестиции () с совокупной суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, которые генерируются ею в течение прогнозируемого срока., (2)где NPV – сумма чистой приведенной стоимости;CFt– приток денежных средств в t-м году, t = 1,2,…..,n; n - срок действия инвестиционного проекта (горизонт расчета), годы;r - ставка дисконта (в относительных единицах); - сумма первоначальных затрат, т.е. сумма инвестиций на началопроекта.Коэффициент называют коэффициентом дисконтирования.NPV следует рассматривать как приведенный к моменту начала реализации проекта экономический эффект от его функционирования.Проект может быть принят как эффективный к реализации, если его NPV> 0.Дадим экономическую интерпретацию спозиции владельцев компании:- если NPV < 0, то в случае принятия инвестиционного проекта ценность компании будет снижаться, т.е. владельцы компании могут понести убыток;- если NPV = 0, то в случае принятия инвестиционного проекта ценность компании не изменится, т.е. благосостояние ее владельцев останется на прежнем уровне;- если NPV > 0, то в случае принятия инвестиционного проекта ценность компании, а следовательно, и благосостояние ее владельцев возрастет.4 метод. Расчет внутренней нормы доходности. Внутренняя норма окупаемости (прибыли) IRRпредставляет собой уровень доходности, который в применении к поступлениям от инвестиций в течение жизненного цикла дает нулевую чистую текущую стоимость. Это значит, что дисконтированный размер доходов точно равен дисконтированной величине капитальных затрат (дисконтирование денежных потоков предоставляет возможность устранить разницу во времени возникновения данного рода потоков, которые связаны с различными проектами, посредством проведения дисконтирования по их текущей стоимости).Если инвестиции осуществляются только за счет средств привлеченных, при этом кредит получен по ставке r, тогда доходом инвестиции окупятся, если ставка доходности будет равна кредитной ставке. Ставка доходности может приниматься в размере выше кредитной ставки с учетом «внутренних» потребностей инвестора, к примеру, установленного уровня дивидендов по акциям привилегированным.Внутренняя норма доходности представляет собой наиболее широко используемый критерий эффективности инвестиций. Метод оценки инвестиционных проектов по внутренней норме доходности (окупаемости) (IRR) использует концепцию дисконтированном стоимости. Он сводится к нахождению такой ставки дисконтирования, при которой текущая стоимость ожидаемых от инвестиционного проекта доходов будет равна текущей стоимости необходимых денежных вложений. Иными словами, IRR является значением коэффициента дисконтирования, при котором NPV=0.Внутренняя норма доходности IIR находится путем решения относительно IRR уравнения:, (3)где CFt– приток денежных средств в t-м году, t = 1,2,…..,n;r - ставка дисконта (относительные единицы);t – период времени.Решение уравнения производится методом итерации. Инвестиционный проект может быть принят, если IRR будет выше величины существующей учетной ставки (которая используется при расчете NРV) или равняется ей.Вместе с тем есть модифицированная норма доходности (MIRR). Формула определения MIRR:, (4) где MIRR – уровень модифицированной нормы доходности;CFt– приток денежных средств в t-м году, t = 1,2,…..,n;r - ставка дисконта (относительные единицы);t – период времени.У критерия MIRR всегда имеется единственное значение, и его можно применять вместо показателя IRR с целью проведения оценки инвестиционных проектов с неординарными денежными потоками. Проект является приемлемым для инициатора, если размер MIRR больше эффективной барьерной ставки (Rбар ef или цены источника финансового обеспечения). 5 метод. Установление средневзвешенного жизненного цикла инвестиционного проекта (дюрации). Дюрация представляет собой эффективное время действия инвестиционного проекта. Она предоставляет возможность привести к единому стандарту самые разнообразные по своим характеристикам инвестиционные проекты (по срокам, количеству платежей в периоде, методам расчета причитающегося процента). В результате у менеджеров есть сведения о том, как долго окупаются для компании инвестиции доходами, которые приведены к текущей дате. В качестве ключевого момента данной методики выступает не то, как долго каждый инвестиционный проект будет приносить доход, а прежде всего то, когда он будет приносить доход и сколько поступлений дохода будет каждый месяц, квартал или год на протяжении всего срока его действия.Для определения дюрации (D) применяют формулу:D = (5)где D – дюрация;PVt – текущая стоимость доходов за n периодов до окончания срока действия инвестиционного проекта;t – периоды поступления доходов.Инвестор при составлении бизнес-плана инвестиционного проекта может использовать все возможные методы оценки эффективности инвестиций для того, чтобы найти наиболее выгодный, в плане реализации, проект, а также может использовать только наиболее значимые, к которым относится метод чистой приведенной стоимости, индекс рентабельности инвестиций и дисконтированный срок окупаемости. 2.2 Источники финансирования инвестиционных проектов В системе функционирования компаний инвестиции играют достаточно значимую роль, а именно: инвестиции являются способствующимиобразованию и модернизации основного капитала торговых компаний, а это предоставляет возможность сделать лучше процесс и качественный уровень потребительского обслуживания; инвестиции предоставляют возможность делать совершеннее технику и технологию посредством развития НТП; инвестиционные вложения обеспечивают условия для развития малого предпринимательства в торговой сфере, решая тем самым проблемы социального характера (содействия занятости населения района деятельности, уменьшение уровня социальной напряженности); инвестициями создаются условия для развития торговли в качестве важнейшей бюджетообразующей отрасли хозяйства страны, которая имеетбольшое значение в образовании ВВП страны; инвестиции выступают в качестве главного инструмента реализации инновационной политики в сфере торговли за счет развития и образования принципиально новых направлений в автоматизации процессов торговли.Все источники инвестиций делят на собственные и заемные.Некоторые фонды денежных средств (собственные) формируются субъектами экономики только лишь по требованиям разных законов, иного рода формируются по решению собственников субъекта и согласно учетной его политике. К собственным источникам инвестиций относят такие.Уставный капитал является суммой вкладов первоначально инвестированных собственниками в имущество компании для обеспечения ее уставной деятельности. Его величина всегда четким образом определена в учредительных документах компании. Уставный капитал выступает в качестве основного источника собственных средств. Минимальный размер его устанавливается определенным законодательным образом минимальным размером оплаты труда в государстве. Капитал называется уставным потому, что его размер фиксируется в уставе общества, который подлежит регистрации.Резервный капитал является страховым капиталом компании, который предназначен для возмещения убытков от хозяйственной деятельности, а вместе с тем для выплаты доходов инвесторам и кредиторам в случае, если на данного рода цели не хватает прибыли. Средства резервного капитала выступают в качестве гарантии бесперебойной работы компании и соблюдения интересов третьих лиц. Наличие такого рода источника предает последним определенную уверенность в погашении компанией собственных обязательств. Субъектами экономики формируется резервный капитал на основе их учредительных документов. От чистой прибыли делаются отчисления в резервный фонд в размере 5%. Резервный капитал, который образуется за счет чистой прибыли, можно на любые цели направлять, если их финансовое обеспечение соответствует составленной смете.Добавочный капитал как понятие определяется разными нормативными документами по бухгалтерскому учету. Данного рода вид капитала представляет собой один из источников образования собственных средств хозяйствующего субъекта. Добавочный капитал состоит из капитала переоценки, эмиссионного дохода предприятия, накопленного капитала. Капиталом переоценки называют прирост стоимости имущества хозяйствующего субъекта после проведения переоценок основных фондов и незавершенного строительства предприятия, которые делаются по решениям правительства страны. Доходом от эмиссии называются полученные предприятием имущество и денежные средства в размере увеличения их суммы над стоимостью переданных предприятию акций. Накопленный капитал получается в результате прироста активов компании в результате ее инвестиционной деятельности, которая была за счет его прибыли профинансирована.В состав добавочного капитала могут входить три элемента: положительные курсовые разницы, ассигнования из бюджета любого уровня, которые нужны для финансового обеспечения долгосрочных финансовых вложений, а также средства хозяйствующего субъекта, которые идут на пополнение оборотных активов.Назначение инвестиционного фонда состоит в развитии производственной деятельности. Он включает в себя:а) фонд амортизационных отчислений, который необходим для простого воспроизводства основных средств;б) фонд накопления, который формируется за счет отчислений от прибыли и нужен для развития производственной деятельности.Заемные средства представляют собой часть источников, которые субъект экономики получает в виде кредитов и займов. С целью инвестирования заемные источники делят на среднесрочные и долгосрочные.Среднесрочные финансово-кредитные ресурсы (срок от 2 до 5 лет) нужны для оплаты приобретения машин и оборудования, а вместе с тем для проведения научно-исследовательских работ.Приобретение субъектом экономики в кредит машин, оборудования и транспорта идет на установленных условиях под залог покупаемых товаров с постоянным погашением этого кредита определенными частями. Вместе с тем сюда относят аренду машин и оборудования. Долгосрочные финансово-кредитные ресурсы (на срок больше 5 лет) нужны для покупки земли, недвижимости и инвестиций долгосрочных. Выделение средств данным путем идет в такого рода формах:- долгосрочные (ипотечные) ссуды предоставляют страховые компании или пенсионные фонды сроком в среднем на 25 лет, в качестве залога выступают земельные участки и здания;- облигации являются долговыми обязательствами с определенным процентом и сроком погашения;- эмиссия акций представляет собой получение денежных средств с помощью реализации разных видов акций по закрытой и открытой подписке.Лизинг также относится к средствам заемным. Лизинг представляет собой пользование юридическим или физическим лицом не принадлежащими ему средствами труда вместо приобретения их в свою собственность; одна из форм кредитования товаров длительного пользования.Все выше изложенное позволяет отметить, что собственные и заемные источники инвестиций в деятельность должны приносить эффект в виде прибыли, иначе к ним не стоит прибегать.2.3 Привлеченные средства как источник финансирования инвестиционных проектов Привлеченные источники финансового обеспечения инвестиционных проектов являются средствами, которые предоставлены на постоянной основе, согласно которым может быть предоставлена выплата владельцам данных средств дохода и которые могут быть не возвращены их владельцам. В качестве отличительной особенности рассматриваемых привлеченных источников от источников заемных выступает внутренняя природа мобилизации источника финансового обеспечения инвестиционных проектов:- привлечение заемных средств происходит посредством заимствования, т.е. участия долгового характера в финансовом обеспечении инвестиционных проектов,- привлеченные вливаются в инвестиционные проекты посредством вливания дополнительно определенной величины средств заинтересованных лиц, то есть долевого участия в финансовом обеспечении инвестиционных проектов.В качестве самого распространенного из привлеченных источников финансового обеспечения инвестиционных проектов выступает эмиссия акций. Преимуществами такого финансового обеспечения являются такие:- неограниченность срока использования;- прямого характера зависимость уровня выплаты доходов на сумму вложенного капитала от уровня эффективности инвестиционного проекта.В качестве недостатков такого вида привлеченных средств является- высокий контрольный уровень за реализацией такого инвестиционного проекта со стороны инвесторов извне;- проведение дробления суммы чистого дохода между теми субъектами, которые являются так называемыми соинвесторами.Все выше изложенное предоставляет возможность отметить, что каждый вид источников финансового обеспечения инвестиционного проекта характеризуется собственным набором достоинств и недостатков, которые необходимым являетсяпринимать во внимание при осуществлении разработки и реализации инвестиционного проекта. ЗаключениеПод инвестициями понимают вложение капитала с целью его дальнейшего при роста. Однако прирост капитала должен являться достаточным с целью того, чтобы быть компенсацией инвестору по отказу от использования имеющихся ресурсов в данном периоде, вознаграждением его за риск и возмещением потерь от инфляции в прогнозном периоде, т.е. инвестиционное (долгосрочное вложение капитала) представляет собой способность капитала приносить его владельцу нужную сумму прибыли. Именно это – получение нужной прибыли и (или) достижение иного рода полезного эффекта – выступает в качестве неотъемлемой и общей чертыбольшого количества трактовок термина «инвестиции».Согласно характеру использования капитала в процессе инвестирования выделяют реальные и портфельные инвестиции.При разработке инвестиционного проекта определяется общий объем инвестиций, способы рационального использования собственных средств и возможности привлечения дополнительных денежных ресурсов. Инвестиционные проекты согласуются между собой по объемам выделяемых ресурсов и срокам реализации исходя из достижения максимального общего экономического эффекта.Основными методами оценки эффективности инвестиционных проектов являются: метод чистой приведенной стоимости, индекс рентабельности инвестиций, срок окупаемости проекта и др.Все источники инвестиций делят на собственные, заемные и привлеченные. Некоторые фонды денежных средств (собственные) формируются субъектами экономики только лишь по требованиям разных законов, иного рода формируются по решению собственников субъекта и согласно учетной его политике.Список литературыФедеральный закон №39-ФЗ от 25.02.1999 г. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» // «Консультант Плюс».Бобылева А.З. Управление в условиях неустойчивости финансово-экономической системы. Стратегия и инструменты. – М.: Издательство Московского Университета, 2013. – 224с.Братухина О.А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: КноРус, 2014. – 240с.Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. – М.: Дело, 2011. – 387с.Дасковский В.Б., Киселев В.Б. Новый подход к экономическому обоснованию инвестиций. – М.: Канон+, 2016. – 400с.Евсеенко О.С. Инвестиции в вопросах и ответах: учебное пособие. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2012. – 256с.Ермасова Н.Б. Финансовый менеджмент. – М.: Юрайт, 2013. – 621с.Ивасенко А.И., Никонова Я.И. Иностранные инвестиции: Учебное пособие. – М.: КноРус, 2014. – 272с.Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебник. – М.: Магистр, 2012. – 749с.Идрисов А.Б., Картышев СВ., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. – М.: Филинъ, 2013. – 562с.Инновационное наполнение инвестиционной политики / под ред. В.И. Кушлина. – М.: Проспект, 2016. – 240с.Иностранные инвестиции в России: учеб. пособие/Е.Р. Орлова, О.М. Зарянкина. М.: Омега-Л, 2012. – 368с.Каценельсон В.Н. Активное стоимостное инвестирование / В.Н. Канцельсон. – М.: Альпина Паблишер, 2012. – 300с.Кириченко Т.В. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Дашков и К, 2013. – 484с.Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента: Учебник. – М.: Проспект, 2016. – 510с.Кузнецов Б.Т. Инвестиции. – 2-е изд., перераб. и доп. / Б.Т. Кузнецов. – М.: Юнити-Дана, 2012. – 624с.Куратов Л.П. Инвестиционная политика в современных условиях. – М.: Республика, 2012. – 384с.Официальный сайт администрации Президента РФ. режим доступа: http://президент.рф.Пудовкин А.В. Инвестиционный климат России. Влияние кризиса и посткризисное развитие // «Мировое и национальное хозяйство», №2(13), 2014. – С. 15-19.Райзберг Б.А. Инвестиционная деятельность предприятия. – М.: Логос, 2014. – 516с.Румянцева Е.Е. Финансы организации: финансовые технологии управления предприятием: Учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2012. – 459с.Савчук В.П. Управление финансами предприятия. – М.: Бином. Лаборатория знаний, 2013. – 480с.Серов В.М. Инвестиционный менеджмент. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 365с.Финансовый менеджмент: учебник. – 3-е изд. / под ред. Е.И. Шохина. – М.: КноРус, 2013. – 480с.Финансы: Учебник. – 2-е изд., перераб. и доп. / С.А.Белозеров, С.Г.Горбушина и др. / под ред. В.В.Ковалева. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2013. – 512с.Хазанович Э.С. Иностранные инвестиции: Учебное пособие. – М.: КноРус, 2013. – 312с.Хомкин К.А. Инновационный проект. Подготовка для инвестирования. – М.: ИД «Дело» РАНХиГС, 2016. – 120с.Шарф А. А. Инвестиции в торговле: необходимость привлечения // Молодой ученый. – 2013. - №9. - С. 159-161.Экономика предприятия: Учебник / под ред. А.П. Аксенова. – М.: КноРус, 2015. – 352с.Янковский К.П. Инвестиции: Учебное пособие. – СПб.: Питер, 2013. – 368с.