Исследование метода реальных опционов как метода оценки эффективности инвестиционных проектов

Для определения основных параметров сетевого графика необходимо найти значение раннего начала работы и позднего ее окончания. Работы проекта могут выполнять как последовательно, так и параллельно и не могут начинаться чем закончится предшествующая работа в полном объеме. Поэтому ранее начало последующего события наступает в тот момент, когда последняя из предшествующих работ будет выполнена. Исходя из вышесказанного, раннее начало события определяется по формуле (1).(1)Если событию предшествует несколько событий с разной длительностью, то ранний срок свершения последующего события наступает в максимальный срок окончания всех предыдущих работ. В данном случае ранний срок свершения события рассчитывается по формуле (2). (2)В том случае если событие можно задержать на некоторое количество времени и эта задержка не приведет к изменению срока последнего завершающего события у события есть временной задел. Для его расчета необходимо вычислить максимально поздний срок свершения событий, к которому работа должна быть выполнена. В противном случае изменится критический путь, увеличатся срок выполнения всего проект. Поэтому поздний срок свершения события находится по формулам (3), (4). (3)(4)Резерв времени - это то количество дней на которое можно передвинуть начало выполнения события, без изменения общей длительности всех работ проекта. Резерв времени события рассчитывается по формуле (5):(5)При определении ранних сроков свершения событий двигаемся по сетевому графику слева направо и используем формулы (1), (2).Расчет сроков свершения событий.Для i=0 (начального события), tp(0)=0.i=1: i=2: Аналогично проведем расчет ранних сроков свершения событий, полученные значения занесем в таблицу 2.Для расчета поздних сроков свершения событий по сетевому графику необходимо двигаться в обратном направлении, а именно справа налево. Для их расчета будем использовать формулы (3), (4).Начинаем расчет с завершающего события.Для i=21поздний срок свершения события равняется его раннему сроку: Далее двигаемся слева направо и следующим рассматриваем событие 16. i=20: Аналогично проведем расчет поздних сроков свершения событий, полученные значения занесем в таблицу 2.Для расчета резерва времени используем формулу (5). Резервы времени:i=1: R(1) = tп(0) - tp(0)=0.i=2: R(2) = tп(1) - tp(1)=0.Аналогично проведем расчет резерва времени остальных событий, полученные значения занесем в таблицу 3.Таблица 3- Расчет резерва событийНомер событияСроки свершения события: ранний Сроки свершения события: поздний Резерв времени000111021010032525042030105373706393907435714841410947611410444401148621412464601347536144955615496314164848017566261856560195757020626202165650Сетевая модель с заполненными значениями раннего начала события, позднего окончания и его резерва приведена в приложении 2.Кроме полученных параметров сетевой модели проведем расчет полного резерва работ, независимого резерва работ, частного резерва работ.Полный резерв работы находится по формуле (6).(6)RП(0,1) = 1-1-0 = 0.RП(1,2) = 10-9-1 = 0.Аналогично проведем расчет полного резерва остальных работ, полученные значения занесем в таблицу 3.Независимый резерв времени можно найти по формуле (7).(7)Аналогично проведем расчет независимого резерва остальных работ, полученные значения занесем в таблицу 3.Частный резерв времени первого вида показывает, насколько можно увеличить время выполнения работы без изменения позднего срока начального события работы. Частный резерв времени первого вида находится по формуле (8).(8)Свободный резерв работы или частный резерв времени второго вида показывает на сколько можно увеличить длительность работы без изменения раннего срока ее конечного события, т.е. без сдвига во временном интервале последующей работы. Свободный резерв работы находится по формуле (9).(9)Полученные значения представлены в таблице 4.Таблица 4 - Анализ сетевой модели по времениРабота (i,j)Продолжительность tijРанние сроки: начало tijР.Н.Ранние сроки: окончание tijР.О.Поздние сроки: начало tijП.Н.Поздние сроки: окончание tijП.О.Резервы времени: полный RijПНезависимый резерв времени RijНЧастный резерв I рода, Rij1Частный резерв II рода, RijC(0,1)101010000(1,2)91101100000(2,3)15102510250000Окончание таблицы 3 - Анализ сетевой модели по времениРабота (i,j)Продолжительность tijРанние сроки: начало tijР.Н.Ранние сроки: окончание tijР.О.Поздние сроки: начало tijП.Н.Поздние сроки: окончание tijП.О.Резервы времени: полный RijПНезависимый резерв времени RijНЧастный резерв I рода, Rij1Частный резерв II рода, RijC(2,4)1010202030100100(2,8)61016354125252525(3,5)12253725370000(4,5)720273037100010(5,6)2373937390000(6,7)439435357140140(6,8)2394139410000(7,9)44347576114-1400(8,10)3414441440000(9,11)14748616214-1400(10,12)2444644460000(10,13)3444750536060(11,15)14849626314-1400(12,16)2464846480000(13,14)2474953556-600(14,17)7495655626-600(15,21)249516365140014(16,18)8485648560000(17,21)3565962656006(18,19)1565756570000(19,20)5576257620000(20,21)3626562650000Определение критического пути сетевой модели.Критический путь – это последовательность задач, которые отодвинут дату окончания проекта, если задачи будут запаздывать. Работы, лежащие на критическом пути, не имеют резерва времени.Длительность критического пути показывает длительность реализации всего проекта. При изменении длительности работ, лежащих на критическом пути, изменится весь срок выполнения проекта.Для рассматриваемого примера критический путь исследуемой задачи состоит из работ:(0,1)(1,2)(2,3)(3,5)(5,6)(6,8)(8,10)(10,12)(12,16)(16,18)(18,19)(19,20)(20,21)В приложении 2 критический пути обозначен жирной линей. Продолжительность критического пути составляет65 дней.Построение диаграммы ГантаДиаграммаГанта– это ленточнаядиаграмма, состоящая из двух шкал, по одной шкале откладываются выполняемые задачи, по другой время выполнения работ. Для построения диаграммы зададим дату начала работ- 01.06.2016г.Рассчитаем даты начала каждой из работ (таблица 5). Диаграмма Ганта для рассматриваемого примера представлена в приложении №3.Согласно построенной диаграмме продолжительность технической подготовки перевозки крупногабаритного оборудования составит 65 дней, с 01.06.2016г по 05.08.2016 г.Таблица 5– Расчет даты начала работКод работыРаботаПродолжи-тельностьДата началаДата окончания(0,1)Выдача задания, согласование ТУ на кузов101.06.201602.06.2016(1,2)Разработка конструкции нового кузова902.06.201611.06.2016(2,3)Разработка плановых чертежей1511.06.201626.06.2016(2,4)Изготовление опытного образца кузова1011.06.201621.06.2016(2,8)Разработка маршрутной технологии изготовления кузова611.06.201617.06.2016(3,5)Проектирование мастер-модели1226.06.201608.07.2016(4,5)Испытания опытного образца721.06.201628.06.2016(5,6)Внесение изменений в проект мастер-модели208.07.201610.07.2016(6,7)Изготовление мастер-модели410.07.201614.07.2016(6,8)Передача сведений о мастер-модели210.07.201612.07.2016(7,9)Проектирование крупногабаритных штампов414.07.201618.07.2016(8,10)Разработка детальных технологических процессов312.07.201615.07.2016(9,11)Размещение заказов на изготовление штампов118.07.201619.07.2016(10,12)Разработка перечня нестандартного оборудования215.07.201617.07.2016(10,13)Проектирование инструментальной оснастки315.07.201618.07.2016(11,15)Изготовление крупногабаритных штампов119.07.201620.07.2016(12,16)Размещение заказов на проектирование нестандартного оборудования217.07.201619.07.2016(13,14)Размещение заказов на инструментальную оснастку218.07.201620.07.2016Окончание таблицы №4 – Расчет даты начала работКод работыРаботаПродолжи-тельностьДата началаДата окончания(14,17)Изготовление инструментальной оснастки для кузова720.07.201627.07.2016(15,21)Монтаж, отладка штамповой оснастки220.07.201622.07.2016(16,18)Проектирование нестандартного оборудования819.07.201627.07.2016(17,21)Монтаж и отладка инструментальной оснастки327.07.201630.07.2016(18,19)Размещение заказов на изготовление нестандартного оборудования127.07.201628.07.2016(19,20)Изготовление нестандартного оборудования528.07.201602.08.2016(20,21)Монтаж и отладка нестандартного оборудования302.08.201605.08.2016ЗАКЛЮЧЕНИЕВ курсовой работе были рассмотрены основы оценки эффективности инвестиционных проектов, методы оценки эффективности проектов за счет применения метода реальных опционов.Метод реальных опционов и метод денежных потоков имеют свою специфику, свои преимущества и недостатки. Но метод реальных опционов становится более популярным в бизнесе и его наиболее часто оценивают специалисты, как наиболее перспективный метод.При осуществлении эффективного инвестиционного проекта огромную роль играют модели оценки опциона:- биноминальная модель;- модель Блека-Шоулза.С помощью этих моделей можно легко рассчитать стоимость опциона, различны будут только условия и параметры, при которых будет вестись расчет, а также конкретные цели, которые хочет добиться управленец.Но все же для эффективной оценки опциона необходимо подготовить почву: ведь без глубоких познаний сущности финансового инструмента невозможно его полноценное применение на практике.Если у инвестиционного проекта есть черты опциона, то это нужно иметь в виду, решая приемлем ли проект. Если проект одобрен, важно будет правильно принимать оперативные решения, чтобы предоставленные возможности были использованы в нужный момент. В рамках курсовой работы были приобретены навыки построение сетевой модели работ проекта, изучены методы ее построения. БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК1. Управление проектами: Основы профессиональных знаний, Национальные требования к компетентности специалистов (NCB – SOVNET National Competence Baseline Version 3.0) / Андреев А. А., Бурков В. Н, Воропаев В. И.,Дорожкин В. Р., Дубовик М. Ф. ,Миронова Л. В.,Палагин В. С., Полковников А. В., Секлетова Г. И., Титаренко Б. П., Товб А. С., Трубицын Ю. Ю., Ципес Г. Л.; СОВНЕТ. – М., 20102. Дульзон, A. A. Управление проектами: учебное пособие / А. А. Дульзон; Национальный исследовательский Томский политехнический университет. – 3-е изд., перераб. и доп. – Toмск : Изд-во Томского политехнического университета, 2010. – 334 с. : ил.3. Никонова И. А. Проектный анализ и проектное финансирование — М: Альпина Паблишер 2012. — стр.77–121. 4. Лукасевич И. Я. Инвестиции: Учебник. — М: Вузовский учебник: Инфра-М: 2011. — стр. 356–359 5. Инвестиционно-строительный инжиниринг: справочник для профессионалов / И. И. Мазур, В. Д. Шапиро, А. В. Гинзбург, Ю. Н. Забродин, Н. Г. Ольдерогге, С. А. Титов, под ред. проф. И. И. Мазура и проф. В. Д. Шапиро — 2-е изд., стер. — М: Изд. Центр «ЕЛИМА», Издательство «Омега-Л», 2010. стр. 801–8246. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов/ В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2000.7 Ковалев В.В.Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций, Анализ отчетности/В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 1999.8. Просветов, Г. И. Управление проектами: задачи и решения: учебно-практическое пособие / Г. И. Просветов. - М.: Альфа-Пресс, 2008. - 196 с.9. Попов ,Ю.И Управление проектами: Учебное пособие /- Попов ,Ю.И., Яковенко, О.В, 2010 г.Приложение №1 – Сетевая модельПриложение №2– Сетевая модель с рассчитанными значениями раннего начала и позднего окончания, а также резервамиПриложение №3 – Диаграмма Ганта