Позиции основных валют в моровой валютной системе

И, как и со многими другими валютами в списке, на стоимость кроны сильно влияют условия торговли ее страны-эмитента. В случае Швеции экспорт имеет особое значение, поскольку промышленные товары, включая автомобили, двигатели и телекоммуникационное оборудование, составляют более 44% ВВП. Поэтому спрос на кроны может упасть во времена глобального экономического спада.10. Новозеландский доллар (NZD)Новозеландский доллар является официальной валютой Новой Зеландии и является десятым наиболее торгуемым в мире, составляя среднесуточный объем в 52 миллиона долларов США. Как и крона, она не является основной резервной валютой. Выдается Резервным банком Новой Зеландии.Стоимость новозеландских долларов сильно зависит от торговых отношений Новой Зеландии, стоимости импорта и экспорта страны, а также от силы валют торговых партнеров. Основными торговыми партнерами Новой Зеландии являются Китай и Австралия. Его основной экспорт - сельскохозяйственная продукция, особенно молочные и мясные продукты, а основной импорт - нефть, машины и автомобили.Денежно-кредитная политика Резервного банка Новой Зеландии также может оказать влияние, особенно на предлагаемые процентные ставки и их сравнение с теми, которые предлагаются другими банками во всем мире. Валюта, вероятно, повысится, когда процентные ставки будут относительно высокими по сравнению с процентными ставками, предлагаемыми в других странах, и обесценится, когда они будут относительно низкими.Глава 3. Предпосылки либерализации валютной системы в Российской Федерации Российская экономика характеризуется недооцененным рублем, положительным сальдо торгового баланса в связи с экспортом нефти и чистым оттоком капитала на фоне относительно высоких страновых и валютных рисков, а также стоимости капитала. Устранение контроля за движением капитала является одной из важных движущих сил сокращения капитальных затрат. В краткосрочной перспективе ограничения потока капитала могут улучшить размещение ресурсов и привести к увеличению национального дохода отдельной экономики. Это может быть желательным или даже необходимым при условии: (1) реальный обменный курс национальной валюты является низким, (2) текущий дефицит огромен, (3) определенная отрасль / область производства сильно зависит от импорта, (4) высокая доля нефти и сырья в экспорте. Каждая из выделенных проблем может быть вызвана прошлой плохой экономической политикой или может быть результатом структурных искажений. Влияние последних на политику обменного курса может иметь решающее значение. Например, в СССР политика обменного курса была направлена ​​на поддержание высокого реального обменного курса по отношению к основным мировым валютам. Известно, что экспорт СССР был плохо диверсифицирован и состоял в основном из первичных "биржевых" товаров, таких как нефть, древесина, металлы. Напротив, импорт включал в себя большое количество потребительских и промышленных товаров. Такая структура внешней торговли и регулируемые цены и выручка сделали более удобным дифференцирование ограниченного числа цен на экспортируемые товары и выравнивание внутренних цен на широкий спектр импортных товаров с ценами на отечественные товары путем применения завышенного реального обменного курса. В то же время ценовой разрыв был настолько велик, что только фиксированный обменный курс смог поддержать рубль. В конце 1980-х годов обострение макроэкономического кризиса (избыток денежной массы, подавленная инфляция, дефицит счета текущих операций), естественно, привело к тому, что политика обменного курса не выдержала инфляционного давления, что в 1990-1991 годах рубль резко упал. К 2005 году по сравнению с 1980-ми годами импортозамещение достигло достаточно высокой степени по ряду промышленных и потребительских товаров, но структура экспорта практически не изменилась. Страна по-прежнему функционирует как рентная экономика, экспортируя сырье с низкой добавленной стоимостью. В отличие от экономики с регулируемыми ценами, такая ситуация в рыночной экономике означает политическое давление на правительство с целью поддержать заниженный реальный курс национальной валюты. Чтобы поддерживать такой баланс, политика обменного курса должна предусматривать (1) координацию между монетарными и фискальными органами (Центральным банком и правительством), (2) фиксированный или строго регулируемый обменный курс и (3) контроль за движением капитала на обоих притоках. и оттоки. Именно такова ситуация в современной российской экономике. Таким образом, мы выделяем четыре причины снятия контроля над капиталом.  15 1. Ограничение конкуренции. Фактически, недооцененный обменный курс выгоден экспортерам и национальным производителям, поскольку позволяет экспортерам увеличивать свою прибыль в национальной валюте, а также позволяет производителям повышать ценовую конкурентоспособность как на внутреннем, так и на внешнем рынках. Такой подход неизбежно ведет к реструктуризации и замедлению экономического роста. Ситуацию можно улучшить только путем повышения курса национальной валюты и ослабления контроля над капиталом. 2. Высокие инвестиционные затраты. Контроль капитала означает не только дополнительные инвестиционные затраты, но и дополнительные риски. Проблема конкурентоспособности означает, что рубль уже считается недооцененным, поэтому отечественные производители достаточно надежно защищены. В 1998-1999 годах четырехкратная девальвация рубля предоставила российским компаниям возможность наладить или возобновить производство, а затем начать инвестировать в технологии. В то время как спрос растет высокими темпами за счет доходов от экспорта, недооцененный рубль вызывает инфляцию и начинает сдерживать конкуренцию и тем самым экономический рост. 3. Потенциальная макроэкономическая нестабильность, созданная нефтяной зависимостью. Любая долгосрочная макроэкономическая стабильность требует отказа от систематической поддержки обменного курса. Это может предполагать, что регуляция и нечастые вмешательства направлены главным образом на смягчение пиковых колебаний около определенного уровня равновесия и на предотвращение спекулятивных атак. В случае падения добычи нефти России грозит девальвация рубля и, как следствие, дальнейший дисбаланс операций с капиталом. Возможность такого хода событий входит, в частности, в валютный риск. Это одна из основных причин низкой доли долгосрочных инвестиций в российскую экономику. В 2005 году такой исход менее вероятен, чем в недавнем прошлом, тем не менее, довольно высок. 4. Медленное развитие финансового рынка и интеграция. Политика либерализации обменного курса необходима не только для стимулирования притока капитала, но и для обеспечения гибкости рынка капитала. Это, в свою очередь, является предпосылкой для снижения системных рисков, роста капитализации активов, секьюритизации, диверсификации финансовых инструментов, включая, среди прочего, разработку производных инструментов и инструментов с переменным доходом.Отмена дискриминационных ограничений на вышеупомянутой основе является одним из условий успешного участия России в мировых экономических процессах. Акцент может быть сделан на следующих дискриминационных ограничениях: 1) Требование, связанное с использованием резидентами специального счета в случае: • резиденты вносят депозиты по партнерским соглашениям с нерезидентами (7, 7) 5 • произведенных расчетов и банковских переводов в процессе предоставления и получения валютных кредитов от нерезидентов (8) • операций с иностранными ценными бумагами и выполнения связанных с ними обязательств (8) • небанковских кредитных операций (8)162) Требование использования нерезидентами специального счета в случае (8, 7) • расчетов и банковских переводов при предоставлении и получении валютных кредитов от нерезидентов • операций с иностранными и национальными ценными бумагами и их совершения сопутствующих обязательств 3) Требование получения нерезидентом займов от резидента только путем внесения рублевых сумм в уполномоченный банк (8, 4) 4) Требование осуществлять рублевые операции только через российские банки (10, 2) 5 ) Требование об обязательной продаже резидентами на внутреннем рынке части своих доходов в твердой валюте (21) Каждая из вышеупомянутых мер прямо или косвенно дает преимущество одному экономическому агенту над другим, поскольку оно: • требует реализации дополнительных процедур • ограничивает свободу действий и / или выбора, тем самым сокращая количество доступных возможностей • делает определенных экономических агентов более открытыми для рынка и уполномоченных Связи, чем другие. Даже если какой-либо из вышеупомянутых механизмов контроля способствует сохранению валютных резервов, снижению волатильности обменного курса и / или поддержанию платежного баланса (6), то, по нашему мнению, такой вклад довольно незначительный. Кроме того, с практической точки зрения представляется трудным оценить экономический эффект некоторых из вышеупомянутых мер контроля в случае инфляционного давления, как внутри, так и снаружи. Например, требование к нерезидентам получать кредиты от резидента только путем внесения рублевого эквивалента на счет в уполномоченном (российском) банке может оказать стабилизирующее влияние на ликвидность российского рынка в ситуации стабильных ожиданий, но может привести к массовому оттоку капитала и нарушению кредитных обязательств в случае возникновения неблагоприятных ожиданий даже на фоне хороших фундаментальных показателей.Согласно экономической логике, выбор режима обменного курса требует выбора недискриминационного контроля, желательного для поддержания предсказуемости и управляемости обменного курса и платежного баланса. Такие меры могут рассматриваться как возможные дополнительные инструменты валютной политики, влияние которых оправдано краткосрочными политическими интересами, но которые в долгосрочной перспективе должны быть устранены на основе соображений эффективности и соглашений МВФ. Среди предпосылок устранения недискриминационных мер контроля следует рассмотреть, в какой степени каждое конкретное ограничение действительно необходимо с точки зрения финансовой стабильности и требуется ли для обеспечения законности операций, предотвращения отмывания денег и т. Д. В этом контексте понятие финансовой устойчивости означает: - непредвиденный скачок процентной ставки или денег не приведет к резким изменениям обменного курса рубля и его повышенной волатильности. - Внешние кризисы, такие как кризис ликвидности и / или непредвиденный эффект, исходящий от мировых рынков, не будут привести к резким изменениям курса рубля и его повышенной волатильности - Долгосрочное снижение курса одной из ведущих валют не приведет к повышенной волатильности рубля - Риск спекулятивной атаки на рубль является относительно низким, и в случае его появления Центральный банк обладает достаточными резервами и информацией для Событие девальвации и повышение волатильности обменного курса.  17− Возможность непредвиденного финансового кризиса может быть исключена; в этом случае государство может избежать дефолта без девальвации рубля. Говоря о альтернативных затратах на поддержание или введение мер контроля капитала, необходимо оценить влияние каждого элемента управления на: - удобство платежной системы и операционные издержки, - перераспределение рисков между участниками рынка, - прозрачность рынка. Мы классифицируем недискриминационный контроль следующим образом: 1) Требование, касающееся создания резидентами резервов до выполнения обязательств (урегулирования) нерезидентом в случае: • Предоставления нерезиденту резидентом льготного периода в отношение к - определенным экспортируемым товарам и услугам, (7) - предоставление коммерческих кредитов, (7) • внесение депозитов резидентами в рамках партнерских соглашений с нерезидентами (7) • осуществление расчетов и банковских переводов в процессе выдачи иностранной валюты кредиты нерезидентам (8) • Операции с иностранными ценными бумагами и выполнение связанных с ними обязательств • Выполнение небанковских кредитных операций 2) Требование создания резервов нерезидентами до исполнения обязательств (урегулирования) нерезидентом в в случае сделок с иностранными ценными бумагами и выполнения связанных с ними обязательств (8, 5). 3) Требование об уведомлении резидентов налоговых органов об открытии счетов в иностранных банках и переводе собственных средств на такие счета (12) 4) Ограничения на разовый вывоз наличной иностранной валюты за пределы Российской Федерации и требование декларировать репатриантов валюта (в зависимости от суммы) (15) 5) Требование, чтобы резиденты производили расчеты только в рублях (8, 8) Резервные требования В некоторых случаях резервное требование дискриминирует российского экспортера или российский филиал иностранной компании. Закон, однако, предоставляет Банку России достаточную гибкость в применении этого требования. Поэтому Банк России должен быть очень осторожен при использовании этой опции. Для оценки существующей практики потребуется дополнительная экспертиза. Требование к резервам предназначено для предотвращения оттока капитала и, в частности, для предотвращения конкретных схем оттока капитала, включающих фиктивные торговые, кредитные или инвестиционные соглашения или контракты, заключаемые через фиктивные компании. На наш взгляд, требование к резервированию является довольно простым инструментом для администрирования, однако оно недостаточно эффективно. В соответствии с информацией Центрального банка России, в 2003 году сумма экспортной выручки, которая не была получена в срок, количество товаров и услуг, которые не были доставлены за счет средств, переведенных по импортным контрактам, и случаи осуществления переводов Под фиктивными операциями с ценными бумагами продолжал расти. По нашему мнению, наблюдаемая неэффективность объясняется тем фактом, что эта мера не позволяет четко разграничить следующие ситуации: (а) непреднамеренное нарушение условий контракта или графика поставки, (б) переезд или репатриация активов в соответствии с инвестиционными или потребительскими предпочтениями владельца, (c) уклонение от внутренних обязательств.Кроме того, резервные требования могут значительно усложнить процедуру в случае, если контракт предусматривает гибкий расчет, потребительский кредит и взаимозачеты. Резервные требования также могут значительно усложнить процедуру разрешения и пересчета споров в случае (а) и иногда ухудшают условия страхования сделок. Что касается вышеупомянутых случаев, то (b) и (c) могут представлять угрозу для платежного баланса, однако только (c) случай может быть квалифицирован как незаконное действие. Оправданы ли в этом случае ограничения, налагаемые на поток капитала? Уклонение от внутренних обязательств может и должно преследоваться в соответствии с Гражданским кодексом, в то время как ограничение передачи или репатриации активов фактически является пределом свободы. Поэтому его можно рассматривать как слабую превентивную меру противодействия рецессии, поскольку она фактически накладывает ограничения только на новые контракты. Однако это не указано в законе. Кроме того, существующая резервная ставка достаточно высока, поэтому возможности ее дальнейшего повышения (увеличение резервной ставки и срока) достаточно низки в докризисных условиях. Таким образом, резервные требования оправдываются только как переходная мера на этапе, когда развивается эффективная судебная и арбитражная система (имеется в виду облегчение доступа к судебным учреждениям, сокращение расходов, связанных с возбуждением исков и разработка процедур прецедентного права) и улучшается инвестиционный климат, в том числе надежная и эффективная банковская система. Было бы нецелесообразным использовать резервные требования для предотвращения случаев уклонения от внутренних обязательств, если вышеупомянутые незаконные схемы перевода капитала станут убыточными. В этой области требуется дополнительная экспертиза мер по улучшению законодательных положений и Гражданского кодекса. Требования к уведомлению. По нашему мнению, эта мера является выполнимой и наиболее демократичной среди всех возможных мер налогового контроля, поскольку подразумевает ответственность юридического или физического лица за свои обязательства и позволяет исключить вмешательство третьих сторон и передачу информации. через третьих лиц. Эта мера должна соответствовать закону (законам), обеспечивающему конфиденциальность вкладов и финансовых операций. Ограничение единовременного вывоза наличной иностранной валюты. Эта мера может быть эффективной для предотвращения уклонения от уплаты налогов или уклонения от других внутренних обязательств только в том случае, если она сочетается с требованиями к резервированию, а также в ситуации, когда банки обязаны информировать налоговые или иные органы. из переводов. Эта мера была бы эффективна для предотвращения резкого сокращения наличных рублей и банкнот, поскольку она помогает предотвратить значительные объемы вывоза наличных. Поскольку контроль за соблюдением этого ограничения не связан со значительными административными расходами, эта мера может считаться осуществимой, если установленный лимит является подходящим. Требования к резидентам для осуществления взаимных платежей только в рублях. Это ограничение обычно используется в развитых странах, однако в условиях высоких рисков и ограниченного числа банковских и финансовых услуг, доступных в стране, существует риск того, что резиденты могут законно передать часть их операций (в соответствии с тем же законом) за пределами территории страны. Эти транзакции необходимо идентифицировать, когда это ограничение потребует от сторон произвести двойную конвертацию валюты или (а) освободить их от этой нормы Закона или (б) произвести  Явная оговорка о том, что требование производить расчеты в рублях применяется только к кассовым операциям и не распространяется на банковские переводы и платежи по дебетовым картам. Операции, для которых в соответствии с этой нормой требуется двойное преобразование или предоставление подтверждения статуса нерезидента, могут включать в себя следующие: - расчеты между физическими или юридическими лицами, проживающими (расположенными) за границей с временным местонахождением на территории России, - расчеты между профессиональными участниками рынка ценных бумаг (кроме уполномоченных банков) и резидентами при совершении сделок с иностранными ценными бумагами, операций с наличной иностранной валютой и выплате доходов по таким сделкам.ЗаключениеВ данной работе была рассмотрена современная валютная система и основные понятия, связанные с ней: валютный курс, валютные рынки, валютные режимы.Валютный курс является очень важным понятием в системе международных экономических отношений. Он является одним из ориентиров внешнеэкономических связей, его уровень влияет на экономическое положение страны.Валютные рынки являются важнейшим элементом мировой экономики. По своей масштабности и значимости они превосходят остальные виды рынков (товаров и услуг, движения капиталов, рабочей силы и технологий).Все страны по видам валютных режимов разделяются на 3 группы: страны с режимом фиксированных валютных курсов, гибко-фиксированных и плавающих.Также было уделено внимание Международному валютному фонду, как основной международной валютно-финансовой организации. Была рассмотрена роль МВФ в мировой валютной системе. Фонд является ключевым звеном международного кредитования, формирующийся системы регулирования мировой экономики, международной координации, согласования национальных макроэкономических политик.Центральное место в работе заняло рассмотрение позиций основных национальных валют в МВС. Такими валютами являются: Доллар США, евро, британский фунт стерлингов, японская йена, швейцарский франк. Проанализировав данные о соотношении этих валют, можно сделать определенные выводы.Если до введения евро, валютная структура МЭО характеризовалась монопольным доминированием доллара США, то сегодня наблюдается процесс диверсификации мирового валютного портфеля. Роль доллара США в международной экономике все еще остается весомой, однако, как показывает статистика, положение американской валюты впервые за многие десятилетия перестало быть господствующим. Показатели спроса на евро как средство инвестирования и финансирования на мировых финансовых рынках показывают, что по мере достижения высокого уровня ликвидности на рынке донной валюты прослеживается рост ее использования в мировой экономике. Остальные наиболее задействованные в МЭО национальные валюты играют сегодня в основном роль активов, которые на финансовом рынке принято считать «спасительной гаванью». Масштабы использования японской Йены, английского фунта стерлингов и швейцарского франка в мировой экономике по сравнению с долларом и евро невелики и вряд ли кардинально изменятся в будущем.К 2005 году рубль приобрел полную внутреннюю конвертируемость, однако ограничения денежного потока остаются в силе. Для введения полной конвертируемости Россия должна отменить оставшиеся резервные требования по внешним операциям и операциям с капиталом и обеспечить равные права и обязанности нерезидентов и резидентов в отношениях с правительством. В частности, необходимо отменить требования, касающиеся открытия специальных счетов. Снятие контроля над капиталом является необходимым условием увеличения инвестиций и уменьшения оттока капитала. Отмена указанных ограничений будет способствовать снижению затрат на капитал и диверсификации рисков за счет более глубокой интеграции в мировой финансовый рынок. Однако в 2005 году предпосылки для введения полной внешней конвертируемости еще не сформировались. Вышеуказанные ограничения на движение капитала должны быть заменены институциональными, рыночными инструментами саморегулирования, которые еще недостаточно развиты. Прежде всего, это вопрос создания (а) системы банковского регулирования и надзора в соответствии со стандартами BIS Accord 2 и (б) эффективной судебной и арбитражной системы. Ключевыми проблемами российского банковского регулирования и надзора являются отсутствие надлежащего регулирования рынка межбанковских кредитов, незавершенность процесса перехода на международные стандарты бухгалтерского учета, несоответствующая система оценки рисков и непрозрачность структуры собственности в банках. Эти проблемы должны быть решены для обеспечения полной конвертируемости рубля.Список используемой литературы