Производные ценные бумаги в законодательстве РФ

Например, фьючерский контракт всегда заключается с целью хеджирования или спекуляции, в противном случае польза от данной сделки будет равна нулю. Также большое значение имеет рисковых характер сделки, так как, цена при заключении сделки может быть больше или меньше его цены на момент исполнения обязательства, от чего может выиграть как продавец, так и покупатель. Далее, законодатель определяет основные признаки срочных сделок, что поможет провести грань между ними и другими типами договоров.Срочность сделки, согласно экономической литературе или некоторым нормативно-правовым актам означает исполнение договора не ранее третьего дня, не следует закреплять в нормах ГК РФ. Причиной этому служит то что срочность означает неопределенный период времени, в течение которого может меняться стоимость базового актива, а не ровно три дня с момента заключения сделки.Определяющими признаками срочных сделок являются прежде всего их производность и рисковый характер. Производность дериватива должна быть юридически закреплена таким образом, чтобы всегда можно было определить базовый актив и на его основе, рассчитать реальную стоимость дериватива.Рисковый характер должен быть обусловлен наличием у одной или более сторон договора случайно обусловленных платежных обязательств.Из этого следует, что к срочным сделкам, принимая во внимания определения, закрепленные в Указании Банка России от 16 февраля 2015 г. № 3565-У, следует относить опционы, фьючерсы, форварды, предполагающие выплату вариационной маржи и свопы, предусматривающие обязанность одной из сторон осуществлять платежи по плавающей ставке. Срочными сделками также следует считать договоры, заключаемые на рынке межбанковского обмена валюты по свободным ценам в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг».Многие правоведы неоднократно утверждали о том, что срочные сделки не должны быть квалифицированы как игры или пари. Как утверждает Г. Райнер «отношение обмена в данном случае находит выражение не во взаимном исполнении обязательств, по крайней мере одно из которых является стохастически неопределенным, а заключается либо во взаимном принятии сторонами стохастически обусловленных платежных обязательств, которые сами по себе обладают имущественной ценностью, либо в стохастически обусловленном платежном обязательстве одной стороны против премии за риск, уплачиваемой другой стороной».К срочным сделкам следует относить также сделки, в которых кроме условий о случайном характере и производности обязательств, присутствуют также условия поставки базового актива или заключения другого договора. В данном случае законодатель должен ввести норму о применении к срочным сделкам нормативно-правовых актов, регулирующих договор купли-продажи, мены и другие, если они не будут противоречить существу срочности таких сделок.Стороны срочных сделок должны прийти к соглашению о базовом активе, о методе определения размера денежных средств, которые в случае изменения стоимости базового актива, должны быть выплачены сторонами договора.Для того чтобы обеспечить должное правовое регулирование прав и обязанностей сторон, при заключении сделок с деривативами, необходимо исключить нормы, относящиеся к деривативам из ст. 1062 ГК РФ. Также, в отдельной главе раздела 4 ГК РФ предлагается внести нормы, регулирующие деривативы, установить права и обязанности сторон, порядок заключения, исполнения и прекращения договоров.Данные изменения в системе правового регулирования деривативов должны способствовать повышению степени доверия участников рынка производных финансовых инструментов к российской системе права, а также повысить их заинтересованность в выборе именно российского рынка для ведения бизнеса.ЗаключениеРоссия не может оставаться в стороне от процессов финансовой глобализации. Она должна использовать в первую очередь позитивный опыт, накопленный другими странами, по возможности стараясь избегать их ошибок. Ресурсы у России есть, как интеллектуальные, так и экономические, надо только смочь правильно их реализовать, а если будет поддержка на государственном уровне - это значительно ускорит процесс реализации всех успешных экономических программ, в том числе и по успешному применению производных финансовых инструментов.Ценная бумага - это документ, составленный с соблюдением установленной формы и имеющие все обязательные реквизиты, который удостоверяет наличие у его владельца определенного набора прав на какие-то активы.Определённый набор прав на актив может быть отделен от самого актива и оформлен в виде самостоятельного документа - вот такой документ, составленный в установленном законом порядке и оформленный с исполнением всех необходимых требований, заполнением всех реквизитов и становится ценной бумагой.Производные ценные бумаги так или иначе дают право владельцу на совершение операций с иными активами, в качестве которых могут выступать деньги, реальные активы в различных видах или иные ценные бумаги. К наиболее известным производным ценным бумагам относят фьючерсные контракты и опционы.Фактически, получается, что производные ценные бумаги — это право на право. Сама по себе ценная бумага — это финансовый инструмент, удостоверяющий определенный набор прав на какие-то активы. А производная ценная бумага, как мы видим, это финансовый инструмент, который даёт праву на совершение каких-то операций с другими ценными бумагами.Законодательное регулирование рынка производных ценных бумаг сталкивается с множеством весьма нестандартных, специфических проблем, которые мы постараемся разобрать далее.Производные ценные бумаги в определённых условиях могут выступать не просто в роли актива для торговли, но и фактически подменяет собой операций по страхованию рисков.Некоторые виды производных ценных бумаг вообще могут исполняться при достижении каких-то конкретных условий. К таким ценным бумагам относят так называемые бинарные опционы – которые либо исполняются и приносят фиксированную прибыль, либо вообще не исполнятся и оказываются просто убытками, в зависимости от каких-то внешних условий, это позволяет законодательству иногда рассматривать такие мы производные финансовые инструменты как аналог даже не биржевой, а азартной игры.Исходя из всего сказанного, мы видим многофакторность и многоплановость операции с производными ценными бумагами. Они являются и обычным инвестиционным активом, и выполняют функции страхования рисков, и могут расцениваться даже как азартная игра. Естественно, всё это вызывает множество противоречий в оценки производных финансовых инструментов с точки зрения закона. Именно это делает крайне важным точное, адекватная законодательное регулирование как самих производных ценных бумаг, так и проводимых с ними финансовых операций.Получается, что с точки зрения экономиста либо участников фондового рынка, все указанные виды контрактов являются производными ценными бумагами. Но с точки зрения закона, в том числе при разбирательствах в судах, правовой статус производных ценных бумаг либо не полностью определён, либо не точен. В итоге действительно существуют прецеденты, когда производные контракты рассматривались гражданскими судами как азартная игра.Таким образом, мы приходим к пониманию того, что на текущий момент само понятие и определение производные ценные бумаги с точки зрения закона в Российской Федерации не являются определённым и нуждается в корректировке.Срочность сделки, согласно экономической литературе или некоторым нормативно-правовым актам означает исполнение договора не ранее третьего дня, не следует закреплять в нормах ГК РФ. Причиной этому служит то что срочность означает неопределенный период времени, в течение которого может меняться стоимость базового актива, а не ровно три дня с момента заключения сделки.Определяющими признаками срочных сделок являются прежде всего их производность и рисковый характер. Производность дериватива должна быть юридически закреплена таким образом, чтобы всегда можно было определить базовый актив и на его основе, рассчитать реальную стоимость дериватива.Рисковый характер должен быть обусловлен наличием у одной или более сторон договора случайно обусловленных платежных обязательств.Для того чтобы обеспечить должное правовое регулирование прав и обязанностей сторон, при заключении сделок с деривативами, необходимо исключить нормы, относящиеся к деривативам из ст. 1062 ГК РФ. Также, в отдельной главе раздела 4 ГК РФ предлагается внести нормы, регулирующие деривативы, установить права и обязанности сторон, порядок заключения, исполнения и прекращения договоров.Список использованной литературы.Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» № 39-ФЗ от 22.04.1996 г. (в ред. ФЗ № 292-ФЗ от 03.07.2016 г.) // Гарант [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://ivo.garant.ru/#/document/10106464/paragraph/1977070:1 (дата обращения: 23.04.2017).Указание Банка России от 16 февраля 2015 г. № 3565-У «О видах производных финансовых инструментов» (Зарегистрировано в Минюсте России 27.03.2015 № 36575) // Гарант [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.garant.ru/products/ipo/prime/doc/70832794/ (дата обращения: 23.04.2017).БалабушкинА.Н. Опционы и фьючерсы: Методическое пособие. – М.: Фондовая биржа РТС, 2014. – С. 105.Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве: Учебное пособие по спец. курсу. – В 2-х т. – Т. 2. – М.: ЮрИнфоР, 2017. – С. 108.ГабовА.В. О проблеме определения момента возникновения акций как объектов гражданских прав // Журнал российского права. – 2009. – № 3 (147). – С. 35.Кандинская О. Управление финансовыми рисками: поиск оптимальной стратегии. М.: Консалтбанкир, 2010. ПензинК.В. О рынке производных инструментов в России // Деньги и кредит. 2001. № 1. Райнер Г. Деривативы и право / Пер. с нем. Ю.М. Алексеев, О.М. Иванов. – М.: ВолтерсКлувер, 2015. – С. 469.Решетина Е.Н. Правовая природа корпоративных эмиссионных ценных бумаг. – М.: Городец, 2015. – С. 77.Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2016. – С. 378.Рынок ценных бумаг: Учебник. – 3-е изд., перераб. и доп. / Под ред. Е.Ф. Жукова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – С. 43.Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. Е.Б. Стародубцевой. – М.: ИД «Форум» – Инфра-М, 2006. – С. 176.Решение Коллегии МАП от 27 мая 2003 г. http://www.maprf.ru/ru/zakon/collegia_solutions/435/ТарачевВ.А. Долговой рынок и законодательство о ценных бумагах. // Оперативное управление и стратегический менеджмент в коммерческом банке. 2015. № 2.