Финансовые аспекты несостоятельности предприятий

По данным бухгалтерского баланса за период с 2016г. по 2018г. был проведён анализ ликвидности ООО «ЛЕС И САД». Динамика коэффициентов, характеризующих риск ликвидности представлена в таблице 8.Таблица 8. Коэффициенты, характеризующие риск ликвидностиПоказатель (норматив)Анализируемые периодыИзменения:Абсолют.Относит., %2016201720182017-20182016-20172017-20182016-2017Коэффициент абсолютной ликвидности0,250,750,38-0,370,50,513Коэффициент текущей ликвидности1,241,461,510,080,221,031,18Показатель обеспеченности обязательств должника его активами1,351,511,570,060,161,041,12Степень платёжеспособности по текущим обязательствам2,033,423,09-0,331,390,91,68Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что часть краткосрочных обязательств, снизились по сравнению с 2017 годом и составили 0,38 и 0,75 соответственно, разница составляет 0.51. Это говорит, что отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам уменьшилось на 3%.Динамика коэффициента текущей ликвидности показывает, что происходит стабильное увеличение значений. Показатель обеспеченности обязательств должника его активами увеличился с 1,46 до 1,51 к началу 2018 года, следовательно, величина активов в балансе, приходящихся на единицу долга уменьшилась в 1,18 раза, что говорит о снижении суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам.Оценивая степень платёжеспособности по текущим обязательствам можно сказать, что объёмы её краткосрочных заёмных средств в период с 2016 по 2018 год возрастают с 2,03 по 3,09. Это значит, что текущие обязательства должника выросли по отношению к среднемесячной выручки в 1,77 раз. Коэффициенты имеют значение в пределах от 2 до 3, это говорит о том, что организация имеет высокую степень платёжеспособности.Динамика коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость и платёжеспособность представлена в таблице 9. Таблица 9. Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивостьПоказательАнализируемые периодыИзменения:абсолютныеОтносительные, %2016201720182017-20182016-20172017-20182016-2017Коэффициент автономии0,210,240,270,030,031,131,14Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами0,150,220,230,010,071,051,47Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах, %13,2721,8115,02-6,798,540,691,64Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам6,88,713,144,441,91,511,28Анализируя данные таблицы 9, можно сказать, что коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю активов ООО «Лес и сад», которая обеспечивается собственными средствами (21% в 2016г. и 24% в 2017г.), можно говорить, что организация теряет накопленный объем собственного капитала за счёт чистой прибыли. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля собственных оборотных средств в оборотных активах) увеличивается с 0,15 раза в 2016г. до – 0,22 раз в 2018г. за счёт резкого роста объёмов внеоборотных активов в структуре баланса.Можно говорить о том, то степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для обеспечения минимального уровня риска финансовой устойчивости и платёжеспособности нестабильна. Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах ежегодно скачет, но не достигает критических значений. Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам за весь анализируемый период с 2016 – 2018 гг. имеет небольшую тенденцию к повышению. Это значит, что отношение суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации увеличивается.Обобщённая оценка риска ликвидности и платёжеспособности представлена в таблице 10.Таблица 10. Оценка риска ликвидности и платёжеспособности ГодТип состояния ликвидностиРисковая областьОценка риска ликвидности и платёжеспособности2014Допустимая ликвидностьОбласть повышенного риска25-30%2016Допустимая ликвидностьОбласть повышенного риска30-40%2017Допустимая ликвидностьОбласть повышенного риска25-40%Уровень риска ликвидности в данном случае находится в области повышенного риска (более 40%), наблюдается дефицит денежных средств.Рассчитанные показатели значительно отличаются от нормативных значений коэффициентов, что свидетельствует о высоком уровне риска платёжеспособности. Компания не обладает достаточным запасом финансовой устойчивости и зависима от внешних финансовых источников, т.к. наблюдается превышение суммы заёмных средств над величиной собственного капитала.Риск банкротстваПервая методика, которую стоит, взять за основу у зарубежных авторов это Модель Альтмана. Так как она используется для компаний, чьи акции не торгуются на биржевом рынке (модифицированная модель Альтмана).Данная модель была опубликована в 1983 году (Altman E.I. CorporateFinancialDistress. – NewYork, JohnWiley), этот модифицированный вариант пятифакторной модели Альтмана [35, c.13] имеет вид:Z = 0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42Х4+ 0,995Х5, (2.1)где X1– оборотный капитал к сумме активов. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам.X2 – нераспределенная прибыль к сумме активов предприятия, отражает уровень финансового рычага компании. X3 – прибыль до налогообложения к общей стоимости активов. Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании. Х4 – балансовая стоимость собственного капитала / заёмный капитал (обязательства). Х5 – объем продаж к общей величине активов предприятия, характеризует рентабельность активов предприятия.Если Z < 1,23 предприятие признается банкротом, при значении Z в диапазоне от 1,23 до 2,89 ситуация неопределённа, значение Z более 2,9 присуще стабильным и финансово устойчивым компаниям.Расчёт модифицированной пятифакторной модели Альтмана представлен в таблице 11.Таблица 11.Вероятность определения банкротства по модифицированной пятифакторной модели АльтманаКоэф-тРасчётАнализируемые периоды201420162017Х1Отношение оборотного капитала к величине всех активов0,940,960,95Х2Отношение нераспределённой прибыли к величине всех активов0,080,090,1Х3Отношение EBIT к величине всех активов0,120,170,13Х4Отношение собственного капитала к заёмному0,270,320,35Х5Объем продаж к общей величине активов предприятия4,392,372,47Значение Z-счёта Альтмана5,593,783,77Оценка вероятностивероятность банкротства низкаяКак видно из модифицированной пятифакторной модели Альтмана, рассчитанной в таблице 8 на конец 2018 для компании ООО «ЛЕС И САД», коэффициент Альтмана равен 3,7. Это означает, что ситуация в организации более менее стабильна.На основе полученных данных в результате оценки наиболее вероятных по шкале значений финансовых рисков и уровня возможного ущерба, необходимо построить картурисков организации и выявить наиболее опасные финансовые риски ООО «ЛЕС И САД» (рисунок 2).Рисунок 2 - Карта финансовых рисков ООО «Лес и сад»На карте рисков наглядно продемонстрировано распределение финансовых рисков ООО «Лес и сад» по областям риска в зависимости от вероятности наступления рискового события и величины возможного ущерба. На данном рисунке видно, что риском с большой вероятностью в организации на данный момент не существует, соответственно и максимальных потерь в организации не наблюдается. Самую большую вероятность наступления имеет кредитный (10), ликвидный (9) и налоговые (8) риски. Следующие виды рисков имеют среднюю вероятность и силу влияния, это процентный (7), платёжеспособности (6), и валютные (5) риски. Инвестиционный (4) и инфляционный (3) риски имеют слабое влияние и находятся на карте с маленькой вероятность наступления. Риск банкротства (2) и риск колебания цен (1), имеют минимальное влияние и вероятность их наступления так же мала. Таким образом, наиболее значимыми рисками для компании ООО «Лес и сад» являются кредитный риск, процентный риск и риск налоговый.2.3. Предложения по улучшению финансового состояния ООО «Лес и Сад»Исходя из результатов анализа финансового состояния, выяснилось, что предприятие пребывает в кризисном состоянии, и для его успешного дальнейшего функционировании необходимо разработать антикризисныерекомендации. Предлагаются на сновании проведённого анализа следующие мероприятия по повышению эффективности использования основных средств оцениваемой организации: на сумму 85 000 тыс. руб.выявить перечень оборудования, которое не используется в текущей производственной деятельности; продажа объекта незавершённого строительства сумму 110 000 тыс. руб.определить покупателя среди поставщиков материалов, комплектующих.Таблица 12. Мероприятий по улучшению финансового состоянияМероприятиеОтветственныйСумма, тыс. руб.Выявить перечень оборудования, не используемого в текущей производственной деятельностиНачальник производства85 000Определить покупателя Отдел сбыта Продажа объекта незавершённого строительстваКоммерческий директор110 000Уценка трудноликвидных видов запасов товарно-материальных ценностейЗав. Складом20 000Снизить размер страховых запасов товарно-материальных ценностейНачальник производства50 000Определить круг потенциальных потребителей материальных ресурсовОтдел сбыта Продать излишние материальные ресурсыОтдел сбыта265 000 Продажа дебиторской задолженности банкуКоммерческий директор500 000Итого 765 000Увеличение краткосрочных финансовых вложенийФинансовый директор300 000Итого изменение активов -465 000Провести погашение кредиторской задолженностиФинансовый директор1 025 000Провести реструктуризацию портфеля краткосрочных финансовых кредитов с переводом их в долгосрочныеФинансовый директор400 000Направит прибыль 2018 г в нераспределённую прибыльФинансовый директор560 000Итого изменение активовФинансовый директор-465 000На сновании проведённого анализа для рационализации производственных запасов необходимо:провести уценку трудноликвидных видов запасов товарно-материальных ценностей на сумму 20 000 тыс. руб.;снизить размер страховых запасов товарно-материальных ценностей на сумму 50 000 тыс. руб.;определить круг потенциальных потребителей материальных ресурсов;продать излишние материальные ресурсы.Предлагается продажа дебиторской задолженности банку на сумму 500000 тыс. руб.С целью повышение быстрой ликвидности предлагается увеличение краткосрочных финансовых вложений на 300000 тыс. руб.Направит прибыль 2018 г. в сумме 560 000 тыс. руб. в нераспределённую прибыль.С целью сокращение размера краткосрочных финансовых обязательств целесообразно:провести реструктуризацию портфеля краткосрочных финансовых кредитов с переводом их в долгосрочные на сумму 400 000 тыс. руб.;провести погашение кредиторской задолженности в размере 1 025 000 тыс. руб. за счёт средств полученных в результате мероприятия по реструктуризации активов и прибыли 2018 г.ЗаключениеПо модели комплексной балльной оценки финансового состояния предприятия, приведённой в монографии Донцовой Л.В., Никифоровой Н.А. на конец анализируемого периода предприятие относится к 4-му классу. Это предприятия с неустойчивым финансовым состоянием. Сумма баллов – 10-34, предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению (граница зон критического и катастрофического рисков). По ряду рассмотренных моделей вероятность потери финансовой устойчивости в конце анализируемого периода большая. Так как в результате анализа финансового состояния выяснилось, что предприятие находится в кризисном состоянии, необходимо разработать антикризисную программу. На сновании проведённого анализа для рационализации производственных запасов необходимо:1.определить круг потенциальных потребителей ресурсов;2.продать излишние материальные ресурсы.С целью сокращение размера краткосрочных финансовых обязательств целесообразно:1.провести реструктуризацию портфеля краткосрочных финансовых кредитов с переводом их в долгосрочные на сумму 400 000 тыс. руб.;2.провести погашение кредиторской задолженности в размере 1 025 000 тыс. руб. за счёт средств полученных в результате мероприятия по реструктуризации активов и прибыли 2018 г.В результате проведения предложенных мероприятий ликвидность баланса значительно повысится. Коэффициенты платёжеспособности будут близки к рекомендуемым значениям. Все показатели финансовой устойчивости и независимости будут близки к рекомендуемым значениям. По большинству рассмотренных моделей вероятность наступления банкротства после проведения мероприятий мала.Список используемой литературыАртюхов А. А. Управление собственным и заемным капиталом компаний. – М.: КноРус, 2018, - 176 с.Виханский, О. С. Менеджмент: учебник / О. С. Виханский, А. И. Наумов. – 5-е изд., стер. – Москва: Магистр: ИНФРА-М, 2014. – 576 с.Герасимова В. Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности промышленного предприятия. – М.: КноРус, 2017, - 360 с.Гладкий А. Д., Гладкая Е. А. Международная практика антикризисного управления. История и современность. – Содействие - XXI век. 2017, - 228 с.Грибов, В. Д. Инвестиционный менеджмент: учебное пособие / В. Д. Грибов, Л. П. Никитина. – Москва: ИНФРА-М, 2014. – 311 с. Грушенко, В. И. Менеджмент: восприятие сущности менеджмента в условиях стратегических изменений: учебное пособие. – Москва: ИНФРА-М, 2014. – 288 с.Ефимова О. В., Мельник М. В., Бердников В. В. Анализ финансовой отчётности. – М.: Омега-Л, 2018, - 400 с.Жарковская Е.П. Бродский Б.Е. Антикризисное управление. – М.: Омега-Л, 2016. – 456 с. Жилкина А. Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия. – М.: Инфра-М, 2018, - 336 с.Жиляков Д. И., Зарецкая В. Г. Финансово-экономический анализ (предприятие, банк, страховая компания). – М.: КноРус, 2018, - 368 с.Захаров В. Антикризисное управление. Теория и практика. – М.: Юнити-Дана. 2018, - 320 с. Зуб А.Т. Панина Е., Антикризисное управление организацией. – М.: ИНФРА-М, 2018. – 512 с.Круи, М. Основы риск-менеджмента: учебное пособие для подготовки к экзамену на получение сертификата Associate PRM / М. Круи, Д. Галай, Р. Марк. – Москва: Юрайт, 2014. – 390 с.Лапыгин Ю. Н. Управление проектами: от планирования до оценки эффективности. — М.: Омега-Л, 2008. — С. 252.Латфуллин Г.Р., Никитин А.С., Серебренников С.С. Теория менеджмента: Учебник для вузов. – 2-е изд. – СПб.: Питер, 2014.Литвак, Б. Г. Практические занятия по менеджменту: Мастер-класс: учеб. пособие / Б. Г. Литвак. – М.: Дело, 2014.Максимцов М. М. Современный менеджмент: учебник / под ред. М. М. Максимцова, В. Я. Горфинкеля. – Москва: ИНФРА-М, 2014. – 299 с.Панов М. М. Постановка системы бюджетного управления или три координаты бизнеса: БДР, БДДС, ББЛ. — М.: Инфра-М, 2014. — 304 с.