управление инновационными проектами

долл., но после произошел быстрый рост, и за 2014 г. объем соглашенийбыл равен 257,5 млрд. долл. США, увеличившись с 2001 г. в 4 раза.Максимально проектное финансирование реализовывалось в секторе энергетики, включая проекты в сфере нефти и газа.На долю этого сектора пришлось свыше 50% соглашениймировогорынка проектного финансирования [9].Согласно данным исследования,за 2014 г. на долю EMEA (Европа, Ближний Восток, Африка) пришлось 36% соглашений проектного финансирования, Азиатско-Тихоокеанского региона – 28%, Америки – 36%.В структуре соглашений проектного финансирования 73,5%кредиты составляют, доля облигационных займовравна 3,5%, участие в капитале проектных компаний оценивается в 23%. Объем соглашений, структурированных на принципах PFI/ PPP (ГЧП), был равен 29,1 млрд. долл. (25%).В последнее время повышается роль финансовых компаний и инвестиционных банков как участников мирового рынка проектного финансирования. Они реализуют эмиссии и размещение называемых «проектных облигаций» без права регресса [1]. Главными банками и компаниями-организаторами в конце20 векаявлялисьLehmanBrothers, CS First Boston, MorganStanley, Chase, MerrilLynch, SolomonBrothers, Citicorp. Большинствоиз выпущенных облигационных займов предназначались не для общего финансирования инвестиционных проектов, а для рефинансирования долга по уже полученным банковским проектным кредитам. Компании, которые реализуют проект, могут выходить на финансовые рынки путем реализации облигационных займов и производных финансовых инструментов. Многие инвестиционные банки осуществляют свою деятельность в США, где коммерческим банкам по закону запрещено заниматься операциями с корпоративными ценными бумагами. В Великобритании такой деятельностью занимаются торговые банки, а вот в континентальной Европе коммерческие банки могутразмещать корпоративные ценные бумаги.На современном этапемирового проектного финансированиявозрастаетроль МФИ в сфере банковского проектного финансирования [9]. МФИ используютразные инструменты для поддержки и активизациипроектного финансирования. Инструменты могут включать прямое финансированиев виде реализациигосударственных программ, а также предоставление благоприятных условий для ведения бизнеса в разных отраслях. Деятельность нацелена на получениефинансовой поддержки малопривлекательными для инвесторовотраслями. Создание и активизация деятельностимировых, национальных и региональных финансовых институтов развития и поддержки инвестиционных проектов является отличительной чертой деятельности МФИ в области проектного финансирования. Она являетсяосновой улучшения механизма проектного финансирования в качестве регулятивного механизма мировой финансовой системы.На основе проведенного анализамирового опыта проектного финансированияможно сделать вывод, что проектное финансирование является одной из самых надежных форм финансирования масштабных инвестиционных проектов:возможность дефолта нижев проектном финансировании, чемв корпоративном кредитовании;возможность финансовых потерь ниже в проектном финансировании, чем в соглашениях корпоративного кредитования;случаи просрочки платежа маловозможны; при этом график платежей сразу восстанавливается;доля успешно реструктурированных проектов, которые не обанкротились, гораздо выше в проектном финансировании, чем в корпоративном кредитовании;возможности структуры проектного финансированияпомогаютсокращатьнегативное воздействиенесовершенной правовой базы и институциональной среды.В России проектное финансирование начало распространяться с середины 1990-х гг. В 1990-е гг. Россия принимала участие в проектах, которые финансировались по схеме проектного финансирования («Морской старт», «Голубой поток», «Сахалин-2»). В тот период многие коммерческие банки в России создают подразделения проектногофинансирования, которые занимались инвестиционным кредитованием и рассматривали в качестве заемщика действующую компанию, которойнужно былоденежное обеспечение инвестиционного проекта. При этом процедура рассмотрения заявкии принятия решения о финансированииреализовывалась в соответствии с нормативными документами ЦБ РФ идействующими в банках регламентами кредитования. Наилучший результатв развитии инвестиционного и проектного финансирования показывали Сбербанк РФ, ВТБ, Росбанк, Газпромбанк, ВЭБ [9].Проектное финансирование рассматривается как более рискованная формаполучения денежного обеспечения проекта по сравнению с инвестиционным кредитованием, поэтому особенно высоки требования к проведению проектного анализа и качеству подготовки таких проектов. В России причиной этого являетсязначительная волатильность и нестабильностьокружающей среды проектов [7]. Специализированные крупные банки нанимают инженеров, геологов, экологов, других специалистов, которые проводят тщательную полную проверку и оценкуинвестиционных проектов. Для осуществленияпроектного финансированияв банкахреализуют внутренние руководства (инструкции), которые четко регламентируют проектныйцикл банка иописывает списки и форматы используемых внутренних и внешних документов, а также должностные обязанности вовлеченных сотрудников. Они помогаютснижать сопротивление при реализации проекта и сокращать проектный цикл.С 2008–2009 гг. проектное финансирование, которое соотноситсяс современным понятием, принципами и моделями, используетсябольшинством крупных коммерческих банков России, «Банком развития и внешнеэкономической деятельности», Евразийским банком развития[8].Проектное финансирование в России до 2014 г. не имело полной законодательной базы, поэтому регулирование отношений осуществлялось только недостаточное или фрагментарное [8]. Законодательнойбазой проектного финансирования до 2014 г., наряду с Гражданским кодексом Российской Федерации, Бюджетным кодексом, федеральными законами «О залоге», «Об ипотеке», «Об акционерных обществах», «Об обществах с ограниченной ответственностью», «О банкротстве», были также федеральные законы «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», «О концессионных соглашениях», «Обособых экономических зонах в Российской Федерации», региональные законы о ГЧП [8].При применении всехэтихнормативных актов не осуществлялось регулированиямногих важныхмоментов в проектном финансировании. Российские спонсоры проектов и кредиторы для участия в соглашениях проектного финансирования должны были обращаться к инструментам зарубежного права, создавая проектные компании на территориях юрисдикций других стран. При этом все инструменты российского права применялись только в ограниченной степени или вообще не применялисьиз-заих неконкурентоспособности по сравнению с инструментами зарубежного права. За период 2013-2015 гг. в России по инициативе Президента Путина В.В. (сформулированной в рамках Санкт-Петербургского экономического форума 2014 г.) в части развития ПФ были написаны и реализованы значительные позитивные изменения [9].Для стимулированияосуществления проектного финансирования в России целесообразно добавитьновые изменения идополнения в методику по оценке кредитоспособности заемщиков и формированию резервов по предоставленным ссудам Банка России № 254-П. Это нужно сделать в части оценки кредитоспособности проектных компаний, которые являются исполнителями проектов, а также в части учета новых форм залогов. Необходимо разработать банковские нормабизнес-процессовполного мониторинга и контроля осуществления инвестиционныхпроектов , а также изменить и скорректировать нормативные документы по стимулированию применения проектных облигаций.Необходимым является внедрениесовременных информационных технологийполного мониторинга и контроля осуществления проектов для коммерческих банков и компаний, которые являются исполнителями проектов. Желательным является внедрение принципов ответственного финансирования, предоставление отчетности об оценке результатов и эффектов проекта сразу после его завершения, создание информационных баз данных о практиках реализации инвестиционных проектов в России. Осуществлениепредложенных рекомендаций увеличит эффективность проектного финансирования и поможет соотнести его с международной практикой.Список использованных источниковАфанасьев Е.М. Анализ эволюции проектного финансирования на примере зарубежного опыта. Научно-технические ведомости СПбГПУ. // Экономические науки, № 2 (192);Блау С. Л. Инвестиционный анализ: учебник / С. Л. Блау. М.: Дашков и Ко, 2016. — 256стр.;Воробьева И.М., Пономарев А.М. Роль инвестиций в экономике // Молодой ученый. – 2015. – №10. – С. 572-574.;Грибов К.Н. Инвестиционное проектирование учебное пособие / Грибов К.Н. ИНФА-М, 2015;Лимитовский М.А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках. Учеб.-практич. пособие. 6-е изд., перераб. и доп. – М.: Юрайт, 2016. – 487 с.;Мазур И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г. Управление проектами: Учебное пособие/Под общ.ред. И. И. Мазура. 4-е изд. – М.: Омега-Л, 2016. – 664 с.;Никонова И.А. Проблемы и направления развития проектного финансирования в России. // Кредитный консультант. № 1(1), 2015. с. 22-26.;Никонова И.А. Развитие законодательной базы проектного финансирования. //Банковское дело. № 3, 2014. с. 74-78.;Никонова И.А., Смирнов А.Л. – Проектное финансирование в России. Проблемы и направления развития. М.: Издательство «Консалтбанкир», 2016 – 216 с.;Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений – [Электронный ресурс]: федер. закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ. – Справочно-правовая система «Консультант Плюс»;Прокошина И. О. Управление инвестиционными проектами // Молодой ученый. — 2018. — №48. — С. 413-415. — URL https://moluch.ru/archive/234/54380/ (дата обращения: 01.12.2019).;Ретинский Р.А., Греков И.Е. ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ // Наука вчера, сегодня, завтра: сб. ст. по матер. XXXIX междунар. науч.-практ. конф. № 10(32). – Новосибирск: СибАК, 2016. – С. 118-124.;Смирнов А.Л. Родионов И.И. Проектное финансирование в России: новые стимулы развития. // Банковское дело. № 2, 2015. с.64-68;Смирнов А.Л. Новые возможности проектного финансирования. // Валютное регулирование. Валютный контроль. № 5, 2015. с.28-34;Сущность и экономическое содержание инвестиционного проектирования / Мамаев Денилбек Майрбекович, Ахмиева Гюльжана Руслановна – ЭКОНОМИКА, УПРАВЛЕНИЕ И ПРАВО: ИННОВАЦИОННОЕ РЕШЕНИЕ ПРОБЛЕМ: сборник статей IX Международной научно-практической конференции. – 2017.;Чернов С.Н. Управление инвестиционным проектом. - Издательский дом «Питер», 2015.