Выбор источников финансирования компаний на примере строительной отрасли РФ

Рост внеоборотных активов в основном происходил за счет финансовых вложений.
Рост источников имущества происходил за три последних года за счет роста собственного капитала на 4,96%, долгосрочных обязательств на 17,94%, краткосрочных обязательств на 152,36%.
Собственный капитал организации в основном представлен уставным капиталом и нераспределенной прибылью. Причем размер уставного капитала оставался стабильным, а нераспределенная прибыль постоянно росла, хотя и не такими быстрыми темпами, как другие источники имущества организации.
Долгосрочные обязательства выросли на 17,94% в основном за счет роста долгосрочных заемных средств.
Краткосрочные обязательства выросли за счет краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности.
Таким образом, в динамике происходит рост оборотных активов предприятия и краткосрочных обязательств, которые и обеспечивают рост имущества предприятия и его источников, что нельзя оценивать положительно, так как характеризует политику управления активами и пассивами как высоко рискованную.
Рассмотрим финансовые показатели деятельности ПАО «Группа Компаний ПИК».
Таблица 2 – Динамика финансовых показателей ПАО «Группа Компаний ПИК», млн. руб.
Показатели Значения Изменения Темпы роста, % 2016 год 2017 год 2018 год 2017/ 2016 2018/ 2017 2018/ 2016 2017/ 2016 2018/ 2017 2018/ 2016 Собственный оборотный капитал 5187 -19052 -22757 -24239 -3705 -27944 -467,30 19,45 -538,73 Коэффициент обеспеченности собственным капиталом 0,03 -0,09 -0,09 -0,12 -0,01 -0,12 -376,27 5,93 -392,66 Коэффициент концентрации собственного капитала 0,38 0,30 0,26 -0,08 -0,03 -0,11 -21,51 -10,80 -29,98 Коэффициент текущей ликвидности 3,65 2,55 2,17 -1,10 -0,38 -1,48 -30,06 -15,07 -40,60 Коэффициент абсолютной ликвидности 2,07 1,45 1,28 -0,62 -0,17 -0,79 -29,88 -11,88 -38,21 По данным таблицы видно, что рассматриваемая организация, если в 2016 году имела собственные оборотные средства, то в 2017 и 2018 году она испытывала их дефицит, финансируя и внеоборотные активы за счет заемных источников.
Коэффициент концентрации собственного капитала меньше норматива и снижается, что свидетельствует о низкой финансовой устойчивости предприятия и росте его финансовой зависимости в перспективе.
Коэффициент текущей ликвидности и абсолютной ликвидности снижаются, хотя и остаются в пределах норматива. Это свидетельствует о том, что, несмотря на высокий уровень финансовой зависимости предприятие остается ликвидным и платежеспособным.
Рассмотрим финансовые результаты ПАО «Группа Компаний ПИК» в таблице 3.
Таблица 3 – Финансовые результаты ПАО «Группа Компаний ПИК» за 2016-2018 годы, млн. руб.
Показатели Значения Изменения Темпы роста, % 2016 год 2017 год 2018 год 2017/ 2016 2018/ 2017 2018/ 2016 2017/ 2016 2018/ 2017 2018/ 2016 Выручка 17791 23614 25343 5823 1729 7552 32,73 7,32 42,45 Себестоимость 8618 8558 6738 -60 -1820 -1880 -0,70 -21,27 -21,81 Валовая прибыль 9173 15056 18605 5883 3549 9432 64,13 23,57 102,82 Коммерческие расходы 1648 3017 3196 1369 179 1548 83,07 5,93 93,93 Управленческие расходы 4017 7146 8532 3129 1386 4515 77,89 19,40 112,40 Итого затраты 14283 18721 18466 4438 -255 4183 160,27 4,06 184,51 Прибыль от продаж 3508 4893 6877 1385 1984 3369 39,48 40,55 96,04 Доходы от участия в других организациях 14031 2952 18128 -11079 15176 4097 -78,96 514,09 29,20 Проценты к получению 2309 5920 6210 3611 290 3901 156,39 4,90 168,95 Проценты к уплате 4484 10592 9378 6108 -1214 4894 136,22 -11,46 109,14 Прибыль/убыток от финансовой деятельности 11856 -1720 14960 -13576 16680 3104 -114,51 -969,77 26,18 Прочие доходы 1571 3229 1484 1658 -1745 -87 105,54 -54,04 -5,54 Прочие расходы 6210 3628 4440 -2582 812 -1770 -41,58 22,38 -28,50 Прибыль / убыток от прочей деятельности -4639 -399 -2956 4240 -2557 1683 -91,40 640,85 -36,28 Прибыль до налогообложения 10725 2774 18881 -7951 16107 8156 -74,14 580,64 76,05 Текущий налог на прибыль 0 256 347 256 91 347 #! 35,55 Прочие платежи/ поступления -5572 -410 3397 5162 3807 8969 -92,64 -928,54 -160,97 Чистая прибыль 16297 2928 15137 -13369 12209 -1160 -82,03 416,97 -7,12 По данным таблицы видно, что прибыль от продаж предприятия выросла на 96,04% за счет роста выручки предприятия на 42,45%. Хотя затраты предприятия и выросли на 184,51%, они не повлияли негативно на прибыль, так как затраты намного меньше прибыли.
Произошел также рост доходов от участия в других организациях на 29,20%, рост процентов к получению на 168,95%, а проценты к уплате выросли на 109,14%, что привело к росту прибыли от финансовой деятельности за последние три года.
Прочие расходы превышают прочие доходы за все три последних периода, что приводит к убыточности прочей деятельности.
В целом организация имеет прибыль до налогообложения за счет высокой прибыльности продаж и финансовой деятельности, несмотря на убыточность прочей деятельности. В динамике наблюдается рост прибыли до налогообложения на 76,05%.
Рассмотрим показатели рентабельности предприятия в таблице 4.
Таблица 4 – Динамика показателей рентабельности ПАО «Группа Компаний ПИК», %
Показатели Значения Изменения 2016 2017 2018 2017/2016 2018/2017 2018/2016 Рентабельность продаж 19,72 20,72 27,14 1,00 6,41 7,42 Рентабельность затрат 24,56 26,14 37,24 1,58 11,10 12,68 Рентабельность активов 6,53 1,27 7,67 -5,26 6,40 1,14 Рентабельность собственного капитала 17,36 4,29 29,12 -13,07 24,83 11,76 Данные таблицы показывают, что за последние три года происходил рост всех показателей рентабельности предприятия. Это означает, что деятельность предприятия была рентабельной, а также было рентабельным использование капитала предприятия, в том числе собственного капитала.
В целом проанализировав показатели деятельности ПАО «Группа Компаний ПИК» можно сделать вывод, что происходит рост экономического потенциала предприятия, рост его показателей ликвидности, прибыли и финансовых результатов, а также показателей рентабельности предприятия. К проблемам в деятельности предприятия относится рост финансовой зависимости предприятия за счет значительного роста краткосрочных обязательств, особенно в форме краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности.
2.Анализ возможных источников финансирования и предложения по оптимизации структуры капитала

Рассматриваемое предприятие испытывает дефицит собственных источников финансирования.
Для совершенствования работы предприятия предлагается использовать следующую схему финансирования (Рис. 3.1).

Рис. 3.1.Модель пошагового анализа управления структурой капитала
По результатам анализа по модели выходит, что если структура не оптимальная, то необходимо рассматривать возможности ее совершенствования.
В данной модели сказано, что если рентабельность собственного капитала больше процентной ставки по кредиту, то можно использовать заемный капитал.
Выбирается тот вариант финансового плана предприятия, который позволяет иметь большую рентабельность собственного капитала и гарантирует предприятию высокий уровень финансовой устойчивости.
Рассмотрим несколько вариантов объема продаж и рентабельности собственного капитала предприятия, с учетом разной структуры капитала. Минимальную возьмем 26% долю собственного капитала, рентабельность собственного капитала 29,12%.
Средняя расчетная ставка = Проценты к уплате/ (Долгосрочные заемные средства + Краткосрочные заемные средства)
Средняя расчетная ставка в 2018 году = 9378/(54500+26278)*100%=11,61%.
В данном случае рентабельность собственного капитала больше средней расчетной ставки процента по кредитам (29,12% больше 11,61%).
Следовательно, можно повышать размер заемного капитала, однако доля собственного капитала крайне низка и меньше рекомендуемых 26%.
Необходим постоянный мониторинг приведенных выше показателей, который позволит, в конечном итоге, руководству предприятия оперативно и целенаправленно принимать обоснованные решения.
Исходя из данной модели, рекомендуются следующие мероприятия:
- разработать мероприятия по увеличению продаж за счет широкой программы скидок, позволят увеличить собственный капитал предприятия;
- оптимизация структуры актива позволит получить источник финансирования долговых обязательств;
- оптимизация структуры пассива будет осуществляться на основе снижения долговой зависимости предприятия.
Мероприятия по увеличению объема продаж будут сводиться к следующему:
- скидка за полную оплату денежными средствами – 10%;
- скидки при покупке нескольких квартир стоимостью свыше 10 млн. руб. – 15%, если стоимость купленных квартир превышает 20 млн. руб. – 20% (от 20 до 50 млн. руб.), от 50 до 100 млн. руб. – 20%, свыше 100 млн. руб. – 25%;
- скидки семьям с детьми – 10%;
- скидки многодетным семьям – 20%.
Прогнозируемый прирост за счет роста цен составляет 10% и 30% за счет снижения ставок ипотечных кредитов, то есть прогнозируемый рост выручки должен составить 40%.
Рост выручки на 40% по договорам приводит к росту материальных затрат на 40% за счет увеличения объема строительства на 40%, следовательно и оплата труда с социальными нуждами также вырастет на 40%, коммерческие расходы вырастут на 40%, а управленческие расходы на 20%.
В итоге прибыль от продаж вырастет на 33,68% и на 35,79% за счет роста прибыли до налогообложения, а чистая прибыль на 119,67%.
Рост чистой прибыли предприятия приведет к росту его собственного капитала, а рост собственного означает повышение финансовой устойчивости предприятия.
Далее проводим мероприятия по оптимизации активов и пассивов предприятия:
- запасы предприятия снижаются за счет сдачи объектов уменьшатся на 73,69% и вырученные суммы планируется использовать для погашения долгосрочного кредита;
- запасы произведенной продукции планируется продать на 81,01% и также использовать на погашение долгосрочного кредита;
- дебиторская задолженность снизится на 33,53% за счет того, что наступит срок ее погашения, а предоставление новой задолженности будет ограничено, высвобожденную сумму из дебиторской задолженности планируется использовать на погашение краткосрочных кредитов;
- полученную прибыль предлагается использовать на погашение кредиторской задолженности.
Таким образом, предлагаемые мероприятия заключаются в проведении мероприятий по увеличению продаж, а также реструктуризации задолженности на основании средств полученных в результате оптимизации активов.
3.Оценка экономического эффекта от выбранного варианта финансирования ПАО «Группа Компаний ПИК»

Рассмотрим прогноз финансовых результатов в таблице 3.5.
Таблица 3.5 – Прогноз финансовых результатов по предлагаемым мероприятиям
Показатели 2018 год 2019 год Изменения Изменения Мероприятия факт план тыс. руб. %   Выручка 25343 35480,2 10137 40,00 (Прирост 10% за счет роста +30% прогноз роста рынка в результате снижения ставки по ипотеке) Себестоимость 6738 10609 3871 57,45   в том числе           переменные затраты 9019 12890 3871 42,92   в том числе материальные затраты 558 781 223 40,00 Рост 40% в результате роста объема строительства расходы на оплату труда 7015 9821 2806 40,00 Рост 40% в результате роста объема строительства отчисления на социальные нужды 1446 2288 842 58,22 Рост 40% в результате роста объема строительства Валовая прибыль 18605 24871 6266 33,68   Коммерческие расходы 3196 4474 1278 40,00 Рост 40% в результате роста объема продаж строительных объектов Управленческие расходы 8532 10238 1706 20,00 Рост 20% - планируемый рост управленческих расходов при росте объема строительства Итого затраты 18466 25322 6856 37,13   Прибыль от продаж 18605 24871 6266 33,68   Доходы от участия в других организациях 18128 18128 0 0,00   Проценты к получению 6210 6210 0 0,00   Проценты к уплате 9378 4689 -4689 -50,00   Прибыль/убыток от финансовой деятельности 14960 19649 4689 31,34   Прочие доходы 1484 1484 0 0,00   Прочие расходы 4440 4440 0 0,00   Прибыль / убыток от прочей деятельности -2956 -2956 0 0,00   Прибыль до налогообложения 30609 41564 10955 35,79   Текущий налог на прибыль 347 8313 7966 2295,63   Чистая прибыль 15137 33251 18114 119,67   В результате предлагаемых мероприятий улучшится структура пассива предприятия, которая позволит снизить долговую зависимость предприятия.
Таблица 3.6 Прогнозируемый баланс предприятия с учетом планируемого изменения структуры капитала
Показатели 2018 год 2019 год Изменения Изменения Меро-
приятия факт план млн. руб. %   Внеоборотные активы 87597 87597 0 0,00   в том числе финансовые вложения 84794 84794 0 0,00   Оборотные активы 158595 108304 -50291 -31,71   в том числе Запасы 39426 9719 -29707 -75,35   -затраты по договорам 28721 7556 -21165 -73,69 планируемая сдача объектов -готовая продукция и товары для перепродажи 10544 2002 -8542 -81,01 планируемые продажи товаров Дебиторская задолженность 61389 40805 -20584 -33,53   в том числе краткосрочная 52609 32025 -20584 -39,13 погашение дебиторской задолженности -из нее прочая дебиторская задолженность 44495 23911 -20584 -46,26 погашение дебиторской задолженности Финансовые вложения 54195 54195 0 0,00   Денежные средства и прочие оборотные активы 3585 3585 0 0,00   Итого баланс 246192 195901  -50241 -20,43   Капитал и резервы (Собственный капитал) 64840 98091 33251 51,28 планируемый размер прибыли в том числе Уставный капитал 41281 41281   0,00   Нераспределенная прибыль 19348 52599 33251 171,86 планируемый размер прибыли Прочие виды собственного капитала и резервы 4211 4211   0,00   Долгосрочные обязательства 67726 38019 -29707 -43,86   - в том числе Долгосрочные заемные средства 54500 24793 -29707 -54,51 погашение долгосрочного кредита - Прочие заемные средства 13226 13226   0,00   Краткосрочные обязательства 113626 59790,64 -53835 -47,38   - в том числе Заемные средства 26278 -6973,36 -33251 -126,54 погашение краткосрочного кредита - Кредиторская задолженность 83479 62895 -20584 -24,66 погашение кредиторской задолженности - Прочие краткосрочные обязательства 3869 3869   0,00   Баланс 246192 195901  -50291 -20,43   В результате мероприятий оптимизации актива и пассива валюта баланса снизится на 20,43%.
Таблица 3.6 – Планируемые показатели финансовой устойчивости и структуры источников финансирования, млн. руб.
Показатели Норма 2018 год 2019 год Изменения факт план Внеоборотные активы - 87597 87597 0 Собственный капитал - 64840 98091 33251 Собственный оборотный капитал - -22757 10494 33251 Коэффициент обеспеченности собственным капиталом 0,10 -0,14 0,10 0,24 Коэффициент концентрации собственного капитал 0,50 0,26 0,50 0,24 По данным таблицы видно, что в результате предлагаемых мероприятий вырастет на 0,24 коэффициент обеспеченности собственным капиталом и коэффициент концентрации собственного и достигнет норматива.
Такая ситуация значит, что структура капитала будет оптимальной, так как позволит повысить финансовую устойчивость предприятия до нормативного уровня.
Заключение

Анализ состава и структуры финансовых источников начинается оцениванием их динамики и внутренней структуры. При этом значительное внимание уделяется анализу движения источников заемных средств, при котором рассматриваются такие пассивы, как долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность, включающая авансы, которые получены от покупателей и заказчиков, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные пассивы». Необходимо также определить направления изменения просроченной задолженности, если таковая имеется растет или снижение. В случае постоянного роста просроченной задолженности можно говорить о наличии финансовых проблем в работе организации.
Методы выявления дополнительных источников финансирования связаны с оценкой текущих финансовых потоков организации и прогнозированием их значений на будущие периоды.
Любой хозяйствующий субъект нуждается в источниках финансирования предпринимательской деятельности, которые имеют различную стоимость; при этом, при прочих равных условиях, заемные источники обходятся организации дешевле, чем собственные. Так как организация использует различные источники финансирования, возникает необходимость оптимизировать структуру данных источников для получения оптимального соотношения заемного и собственного капитала. Для управления ценой и структурой источников финансирования компании используют два основных метода управления: метод точки равновесия между различными способами финансирования и метод расчета коэффициента покрытия процентов. Помимо этого, в организациях применяются критерии оптимизации структуры источников финансирования деятельности, каждый из которых является по-своему важным и существенным при формировании структуры капитала компании.
В конце 2017 года власти придумали новую схему финансирования жилищного строительства. Теперь девелоперы будут строить новое жилье только на кредиты банков или собственные деньги. Получать средства покупателей напрямую им нельзя.
Покупатель сможет выбрать понравившийся объект и заключить договор с застройщиком, но расплачиваться будет не с ним напрямую, а через банк, который выдал кредит на строительство. Для этого открывается специальный счет (эскроу). Покупатель вносит на него средства.
В случае банкротства застройщика дольщик не теряет деньги. Они сохранятся на эскроу-счете независимо от судьбы девелопера. В такой ситуации у клиента появится выбор между двумя сценариями. Во-первых, покупатель может оставить деньги на эскроу-счете и потребовать в суде передачи ему жилья (если оно уже построено) или подыскать вместе с другими дольщиками нового девелопера для завершения проекта. Во-вторых, клиент может забрать средства и направить их в другую стройку.
На конец марта 2019 года, по данным Единого реестра застройщиков , в стадии строительства находились 131,4 млн кв. м жилья, а совокупный объем отраслевого финансирования, по данным компании «ДОМ.РФ», составлял около 4 700 млрд рублей. Из общего объема финансирования примерно 3 700 млрд рублей, или около 79 %, это бесплатные источники в виде полученных авансов от дольщиков. Еще около 600 млрд рублей – платное кредитное финансирование Поскольку для минимального начисления резервов банки требуют 15 % собственных средств застройщика в проекте, реальная потребность отрасли в капитале даже выше. Докапитализация под 15 % в масштабе отрасли означает необходимость заведения в проекты еще 300 млрд рублей. Для большинства крупнейших застройщиков проблема капитала не столь критична, как для небольших компаний. Отдельные ограничения в кредитовании получат проекты строительных групп или бенефициаров, другие застройщики которых ранее допускали просрочки сдачи. Для банка уровень риска таких проектов выше обычного, значит, и процентная ставка должна быть выше. Раньше эффект повышенной банковской ставки мог быть абсорбирован смещением проекта в сторону бесплатного фондирования за счет средств дольщиков, но в новых условиях такой опции больше не существует.
Минстрой, осознавая все вышеперечисленные проблемы, особенно проблему будущего дефицита проектного финансирования для экономически слабых застройщиков, разрабатывает 2 механизма поддержки застройщиков, выпадающих из системы банковского кредитования:
1) за счет возвратной финансовой поддержки застройщиков от «Фонда защиты прав граждан – участников долевого строительства» на небанковских условиях, которая станет возможна путем его докапитализации из федерального бюджета;
2) за счет средств регионального бюджета с самостоятельным контролем достройки проблемных объектов региональными властями и с гарантиями завершения таких объектов от субъектов РФ.
В данной работе рассматриваются проблемы финансирования ПАО «Группа Компаний ПИК», которая занимается реализацией девелоперских проектов в секторе жилой недвижимости. Группа также осуществляет инвестиционную деятельность, проектирование и комплексное ведение проектов, производство строительных конструкций и материалов, а также строительство.
Проанализировав показатели деятельности ПАО «Группа Компаний ПИК» можно сделать вывод, что происходит рост экономического потенциала предприятия, рост его показателей ликвидности, прибыли и финансовых результатов, а также показателей рентабельности предприятия. К проблемам в деятельности предприятия относится рост финансовой зависимости предприятия за счет значительного роста краткосрочных обязательств, особенно в форме краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности.
В работе была предложена модель достижения оптимальной структуры капитала, исходя из максимального уровня рентабельности собственного капитала при разной структуре капитала предприятия. Исходя из такой модели, рекомендуются следующие мероприятия для ПАО «Группа Компаний Пик»:
- разработать мероприятия по увеличению продаж за счет широкой программы скидок, позволят увеличить собственный капитал предприятия;
- оптимизация структуры актива позволит получить источник финансирования долговых обязательств;
- оптимизация структуры пассива будет осуществляться на основе снижения долговой зависимости предприятия.
в результате предлагаемых мероприятий вырастет на 0,24 коэффициент обеспеченности собственным капиталом и коэффициент концентрации собственного и достигнет норматива.
Такая ситуация значит, что структура капитала будет оптимальной, так как позволит повысить финансовую устойчивость предприятия до нормативного уровня.


Список литературы

Адамайтис Л.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. – М.: КноРус, 2015. – 400с.
Акимкина Е.Д., Шиндина В.А. Система показателей оценки финансового состояния предприятия, их прогнозирование и оценка // Научно-аналитический экономический журнал. – 2016. - №6. – С.1.
Александров Ю.П. Экономика фирмы. – М.: ФиС, 2015. – 392 с.
Анализ финансовой отчетности: Учебник / под ред. О.В. Антоновой, М.И. Друцкой, В.И. Ситниковой, В.В. Горбачевой, Т.К. Чугаевой, Т.Л. Лисицкой, Д.Н. Назарова, А.В. Остроухова. - М.: Инфра-М, 2016. - 432с.
Ахметзянова Л.Б. Финансовый учёт и финансовый анализ. – Спб.: Нива, 2016.-133 с.
Бадманева Д.Г., Смекадлв П.В., Смолянинов С.В. Анализ финансовой отчетности предприятия: Учебное пособие. - СПб.: Проспект науки, 2014. - 472с.
Балабанов И.Б. Финансовый менеджмент: учебник. - М.: ФиС, 2014. – 453 с.
Балабанов И.Б. Экономический анализ финансового состояния. – М.: ФиС, 2015. – 497 с.
Бараненков С.П. Финансовый менеджмент: учебник. – М.: Элит, 2017. - 335 c.
Бариленко В.И. Анализ финансовой отчетности (для бакалавров). – М.: КноРус, 2016. – 406с.
Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2014. – 224с.
Беспалов М.В. Анализ финансового состояния и финансовых результатов предпринимательских структур: Учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2016. – 489с.
Бланк П.Л. Финансовый менеджмент. – М.: Инфра-М, 2016. – 679 с.
Бороненкова С.А., Мельник М.В. Комплексный финансовый анализ в управлении предприятием: Учебное пособие. – М.: Форум, 2016. – 432с.
Бочаров В.В., Леонтьев В.Е., Радковская Н.П. Корпоративные финансы: Учебник для бакалавров. – М.: Юрайт, 2016. – 332с.
Бригхем Ю. Основы финансового менеджмента компании: - СПб.: Нива, 2015. – 488 с.
Брусов Н.П. Основы финансового менеджмента: Учебник. - М.: Омега-Л, 2015. - 285 c.
Булацева Ф.А. Использование бухгалтерской (финансовой) отчетности в оценке финансового состояния предприятия // Бухучет в сельском хозяйстве. – 2016. - №12. – С.53-59.
Володина А.А. Управление финансами. Финансы предприятий. - М.: Финансы, 2014. - 502с.
Воронова Л.Б. Финансовый менеджмент. - М.: Дашков и К0, 2014. - 476 c.
Гаврилина Л.П. Экономика предприятия: Учебник. - М.: Юнити-Дана, 2015. - 408 c.
Гиляровская Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – М.: Проспект, 2013. – 360с.
Гусева Е.Н. Использование показателей бухгалтерского баланса в оценке финансового состояния // Проблемы современной науки и образования. – 2017. - №2. – С.52-54.
Данилин В.И. Финансовый анализ: Учебник. - М.: Проспект, 2016. - 339 c.
Данилин В.И. Финансовый менеджмент. Категории, задачи, тесты, ситуации: Учебное пособие. М.: Проспект, 2014. 370с.
Донцова Л.Б. Анализ финансовой отчётности. - М.: ДиС, 2016. – 390 с.
Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности . - М.: ДиС, 2014. - 144с.
Екимова К.Б. Основы финансового менеджмента: Учебник. – М.: Омега-Л, 2014г. - 375 c.
Ефимова О.Б. Финансовый анализ. – М.: Статистика, 2014. – 322 с.
Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник. - М.: Инфра-М, 2015. - 332с.
Зайков В.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - М.: ДиС, 2017. - 349 c.
Зайцев П.Н. Экономика фирмы. - М.: Экзамен, 2015. – 430 с.
Ионова Л.Ф. Финансовый менеджмент фирмы. - М.: Статистика, 2014. - 375 c.
Казакова Н.А. Финансовый анализ: Учебник и практикум. – М.: Юрайт, 2016. – 451с.
Кандрашова Е.Л. Финансовый менеджмент: Учебник. - М.: Дашков и К0, 2014. - 242 c.
Ковалёв В.Б. Как читать бух. баланс. - М.: Инфра-М, 2016. – 392 с.
Ковалёв В.Б. Финансовый анализ фирмы. - М.: Форум, 2017. – 242 с.
Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: Учебно-практическое пособие. – М.: Проспект, 2015. – 336с.
Ковалев В.В. Управление финансовой структурой фирмы. - М.: Проспект, 2015. - 258с.
Ковалёв Л.И. Анализ финансового состояния фирмы. - М.: Центр Экономики, 2016. – 290 с.
Копосова Н.Н. Комплексная оценка финансового состояния организации // Новая наука: Стратегии и векторы развития. – 2016. – «118-3. – С.131-133.
Крейнина Л.П. Финансовый менеджмент. - М.: Финансы, 2015. – 441 с.
Крутин А.Б. Основы финансовой деятельности фирмы. – М.: Инфра-М, 2016. – 376 с.
Кудина М.В. Финансы: Учебник. - М.: Форум, 2017. - 283 c.
Куликов Н.И., Вдовина Е.С., Куликова М.А. Оценка финансового состояния предприятия, пути его улучшения. – Тамбов: Издательство ФГБОУ ВО «ТГТУ». – 2016.
Куликов Н.И., Минаков И.А., Сабетова Л.А. Экономика предприятия. – Мичуринск: МГАУ, 2002. – 384с.
Куликов Н.И., Соломина О.А. Финансовые вычисления. – Тамбов: Издательство ФГБОУ ВО «ТГТУ». – 2012. – 80c.
Левитан К.М. Финансовый менеджмент. - М.: КноРус, 2014. - 246 c.
Любушин Л.В. Финансовый менеджмент. - М.: Инфра-М, 2016. - 338 c.
Любушин Н.П. Экономический анализ. – М.: Юнити, 2014. – 575с.
Максютов А.Л. Управление финансами производственных микросистем // Финансовый менеджмент. – 2017. - № 1. – С. 3-8.
Маслова О.Ю. Финансовый менеджмент. - М.: Омега-Л, 2017. - 273 c.
Мастихина О.Ю. Методические подходы к оценке финансового состояния коммерческих организации // Актуальные вопросы современной науки и практики: материалы международной научно-практической конференции профессорско-преподавательского состава и аспирантов. – Белгородинский университет кооперации, экономики и права. – 2016. – С. 141-150.
Незамайкин В.Н., Юрзинова И.Л. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Юрайт, 2016. – 467с.
Незамайкин В.П. Финансовый менеджмент. – М.: ФиС, 2016. - 459 c.
НК РФ (ч. 2) от 05.08.2000г. (ред. от 25.11.2017г.) // Консультант +.
Плахова Л.В. Финансовый менеджмент на предприятии. - М.: Дашков и К0, 2017. - 339 c.
Приказ Минфина Российской Федерации «О формах бухгалтерской отчетности организаций» от 02.07.2010 № 66н // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. - 2010. - № 35.
Решетникова З.С. Применение системы коэффициентов для проведения оценки финансового состояния предприятия // Вестник Университета (Государственный университет управления). – 2016. - №7. – С.77-86.
Рогова Е.М., Ткаченко Е.М. Финансовый менеджмент: Учебник и практикум. – 2-е изд. - М.: Юрайт, 2014. - 542с.
Российская Федерация. Законы. «О бухгалтерском учете» [Федер. закон принят 22 нояб. 2011 г.( с изм. от 23.05.2016 №149-ФЗ.)] // Справочная правовая система «ГАРАНТ»: НПП «Гарант-Сервис», 2016.
Российская Федерация. Законы. Гражданский кодекс Российской Федерации [Федер. закон: принят Гос. Думой 16 июл. 1998 г.: по состоянию на 15 июля 2015 г.]. // Справочная правовая система «ГАРАНТ»: НПП «Гарант-Сервис», 2016.
Румянцева Е.Е. Финансовый менеджмент: Учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры. - М.: Юрайт, 2016. - 360с.
Савицкая Г.Б. Анализ деятельности фирмы. – М.: Инфра-М, 2016. – 372 с.
Синицкая Н.Я. Финансовый менеджмент: Учебник и практикум. – 2-е изд. – М.: Юрайт, 2016. – 213с.
Соколов Н.А. Управление ресурсами фирмы // Финансы. – 2017. - № 4. – С. 22-28.
Файзуллина А.А. Исследование подходов комплексной оценки финансового состояния предприятия // Молодой ученый. – 2016. - №19. – С.537-540.
Финансовый менеджмент: Учебник. – 4-е изд. / под ред. Г.Б. Поляка. – М.: Юрайт, 2016. – 456с.
Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – 2-е изд. – М.: Инфра-М, 2017. – 374с.
Шестакова Е.В. Ключевые показатели оценки финансового состояния компании в условиях кризиса // Финансовый менеджмент. – 2016. - №4. – С.20-31.


Приложения

Бухгалтерская отчетность ПАО «Пик» за 2017-2018 годы


Анализ финансовой отчетности: Учебник / под ред. О.В. Антоновой, М.И. Друцкой, В.И. Ситниковой, В.В. Горбачевой, Т.К. Чугаевой, Т.Л. Лисицкой, Д.Н. Назарова, А.В. Остроухова. - М.: Инфра-М, 2016. - 432с.

Балабанов И.Б. Экономический анализ финансового состояния. – М.: ФиС, 2015. – 497 с.
Беспалов М.В. Анализ финансового состояния и финансовых результатов предпринимательских структур: Учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2016. – 489с.
Воронова Л.Б. Финансовый менеджмент. - М.: Дашков и К0, 2014. - 476 c.
Бариленко В.И. Анализ финансовой отчетности (для бакалавров). – М.: КноРус, 2016. – 406с.
Гиляровская Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – М.: Проспект, 2013. – 360с.
Бороненкова С.А., Мельник М.В. Комплексный финансовый анализ в управлении предприятием: Учебное пособие. – М.: Форум, 2016. – 432с.
Брусов Н.П. Основы финансового менеджмента: Учебник. - М.: Омега-Л, 2015. - 285 c.
Гаврилина Л.П. Экономика предприятия: Учебник. - М.: Юнити-Дана, 2015. - 408 c.
Донцова Л.Б. Анализ финансовой отчётности. - М.: ДиС, 2016. – 390 с.
Ковалев В.В. Управление финансовой структурой фирмы. - М.: Проспект, 2015. - 258с.
Бороненкова С.А., Мельник М.В. Комплексный финансовый анализ в управлении предприятием: Учебное пособие. – М.: Форум, 2016. – 432с.
Бариленко В.И. Анализ финансовой отчетности (для бакалавров). – М.: КноРус, 2016. – 406с.
Савицкая Г.Б. Анализ деятельности фирмы. – М.: Инфра-М, 2016. – 372 с.
Бадманева Д.Г., Смекадлв П.В., Смолянинов С.В. Анализ финансовой отчетности предприятия: Учебное пособие. - СПб.: Проспект науки, 2014. - 472с.
Булацева Ф.А. Использование бухгалтерской (финансовой) отчетности в оценке финансового состояния предприятия // Бухучет в сельском хозяйстве. – 2016. - №12. – С.53-59.
Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: Учебно-практическое пособие. – М.: Проспект, 2015. – 336с.
Бороненкова С.А., Мельник М.В. Комплексный финансовый анализ в управлении предприятием: Учебное пособие. – М.: Форум, 2016. – 432с.
Воронова Л.Б. Финансовый менеджмент. - М.: Дашков и К0, 2014. - 476 c.
Брусов Н.П. Основы финансового менеджмента: Учебник. - М.: Омега-Л, 2015. - 285 c.
Бригхем Ю. Основы финансового менеджмента компании: - СПб.: Нива, 2015. – 488 с.
Донцова Л.Б. Анализ финансовой отчётности. - М.: ДиС, 2016. – 390 с.
Левитан К.М. Финансовый менеджмент. - М.: КноРус, 2014. - 246 c.
Незамайкин В.П. Финансовый менеджмент. – М.: ФиС, 2016. - 459 c.
Ионова Л.Ф. Финансовый менеджмент фирмы. - М.: Статистика, 2014. - 375 c.
Левитан К.М. Финансовый менеджмент. - М.: КноРус, 2014. - 246 c.
Рассчитано методом прямой пропорции: 4,7 трлн рублей соответствует объему ввода в 75 млн кв. м за 2018 год, поэтому 7,52 трлн рублей должно соответствовать целевому объему ввода в 120 млн кв. м при неизменных ценах. Из 7,52 трлн рублей 85% – это 6,4 трлн рублей. Базовые предпосылки: достаточность капитала в отрасли на уровне 15% и отсутствие удорожания строительства одного квадратного метра.
LLCR (loan life cover ratio) = Выручка/(бюджет строительства + процентные расходы за весь срок проекта).
По внутренней классификации агентства для целей исследования: средние застройщики – общий объем текущего строительства от 40 до 250 тыс. кв. м; малые застройщики – общий объем текущего строительства до 40 тыс. кв. м.
Без учета ступенчатой системы скидок для трехлетнего проекта с равномерными темпами роста продаж и выборки кредита
3,7 трлн рублей на конец 2018 года, на основе данных компании «ДОМ.РФ»
Закирова О.В., Кудрявцева О.П. Совершенствование управления структурой капитала производственного предприятия. //Поволжский государственный технологический университет, Йошкар-Ола (Россия), 2016 год.