Оценка инвестиционной привлекательности предприятия АО «Ростовгазоаппарат

Для расчета норматива запасов по сырью и материалам, а также по незавершенному производству используются планируемые материальные затраты предприятия.
Поэтому для получения однодневного расхода было проведено прогнозирование выручки от реализации и себестоимости продукции предприятия на основе расчета средних темпов роста данных показателей за последние 3 года.
В таблице 3.2 приведен прогноз основных финансовых результатов предприятия от реализации.
Таблица 3.2 - Прогнозирование финансовых результатов предприятия от реализации от основной деятельности
Показатели Значения по годам, млн. руб. Темпы роста, %  Средний темп роста, % Прогноз 2017 2018 2019 2018/2017 2019/2018 2020 год 1. Выручка от реализации продукции 1774979 2507010 2486941 141,24 99,20 118,37 2943755 2. Себестоимость реализованной продукции 1288377 1611383 1933671 125,07 120,00 122,51 2368931 3. Прибыль от продаж 486602 895626 553269 184,06 61,77 146,82 574824 Однодневная реализация составит:
2943755 млн. руб./365 дней =8065 млн. руб.
Доля материальных затрат в себестоимости продукции составляет 82%.
Тогда прогнозируемые материальные затраты предприятия составят:
2368931 млн. руб.*82%/100% = 1942523 млн. руб.
Тогда однодневный расход материалов составит:
1942523 млн. руб./365 дней = 5322 млн. руб.
Для снижения дебиторской задолженности предлагается улучшить кредитную политику предприятия.
Цель кредитной политики предприятия – повышение инвестиционной привлекательности АО «Ростовгазоаппарат». Задачи: оптимизировать размер дебиторской задолженности, сохраняя заданную ликвидность и финансовую устойчивость предприятия, без увеличения риска финансовых потерь.
Управление дебиторской задолженностью является частью данной кредитной политики и направлено на расширение объема реализации продукции, заключается в оптимизации общего размера этой задолженности и обеспечении своевременной ее инкассации.
В процессе управления дебиторской задолженностью решаются следующие задачи:
- ограничивается приемлемый уровень задолженности покупателей;
- согласуются условия продаж, которые бы обеспечили гарантию получения денежных средств;
- определяются скидки для определенных материальных ценностей;
- проводятся мероприятия, которые бы позволили ускорить востребование долга;
- разрабатываются мероприятия по проведению взаимозачетов;
- дается оценка издержек, которые связаны с задолженностью с точки зрения получения упущенной выгоды.
Отсрочка платежа по покупке ТМЦ предоставляется, опираясь на учет их стоимости и ограничения срока использования предоставленной суммы отсрочки.
Цена коммерческого кредита формируется исходя из затрат, связанных с его предоставлением, стратегических целей компании и рыночных условий. Минимальная стоимость коммерческого кредита – 25% годовых. Срок кредитования определяется с учетом предложения на рынке (предложения конкурентов) и с учетом оборачиваемости кредиторской задолженности (средняя оборачиваемость дебиторской задолженности должна быть выше аналогичного показателя по кредиторской задолженности). Максимально допустимый размер дебиторской задолженности как в целом для компании, так и по каждому контрагенту (кредитный лимит) устанавливается индивидуально по каждому покупателю отдельно с учетом условий заключенного договора.
Шкала оценки надежности клиента приведена в таблице 3.3.
Таблица 3.3
Шкала оценки надежности клиента
Показатели Баллы 1 2 3 4 Количество заказов в год 1 Более 1 Более 5 Более 10 Объем продаж клиента До 100 тыс. руб. От 100 до 500 тыс. руб. От 500 до 1000 тыс. руб. Свыше 1000 тыс. руб. Просроченная задолженность От 50 до 100% От 20 до 50% От 5 до 20% Менее 5% На основании заполненной таблицы (балльной оценки надежности контрагента) и с учетом экспертной оценки менеджерами контрагентов, последние распределяются по различным группам надежности.
Такая оценка базируется на времени, с которым компания работает с данным контрагентом, а также на объеме продаж по данному контрагенту, размеру просроченной задолженности.
В итоге формируется интегральная оценка, которая может быть рассчитана как сумма баллов по всем показателям.
В итоге выделяем контрагентов со следующими группами риска:
- высокий уровень риска – 1-4 балла;
- средний уровень риска – 5-12 баллов;
- надежные клиенты – 12-27 баллов;
- лучшие клиенты – более 28 баллов.
Для того, чтобы осуществить учет задолженности необходимо регулярно проводить учет платежей и проверять начисление пеней и штрафов.
В случае, если бы обнаружено нарушение срока оплаты, то начисляются пени и неустойки в соответствии с договором с данным контрагентом и формируется уведомление о нарушении срока оплаты, которое направляется менеджеру по оплате задолженности.
При изменении статуса клиента (и соответственно условий отгрузки и оплаты) менеджер по продажам осуществляет изменение статуса клиента и при необходимости выписывает «Распоряжение о прекращении отгрузок данному клиенту».
Контроль за дебиторской задолженностью осуществляется менеджером по продажам. Он включает в себя анализ оборачиваемости ДЗ, формирование мер, формирование резерва для списания безвозвратных долгов, ранжирование дебиторской задолженности по срокам ее возникновения: до 30 дней, от 30 до 60 дней, от 60 до 90 дней, от 90 до 120 дней, более 120 дней.
Ответственность сотрудников компании АО «Ростовгазоаппарат» закреплена в регламенте управления дебиторской задолженностью (см. табл. 3.4).
Таблица 3.4
Регламент управления задолженностью в АО «Ростовгазоаппарат»
Этап управления дебиторской задолженностью Процедура Ответственное лицо Срок оплаты в соответствии с договором не наступил Заключение договора
Контроль отгрузки
Выставление счета
Проведение сверки обязательств Менеджер по продажам Просрочка до 7 дней Напоминание клиенту о наступлении срока оплаты
Проведение сверки расчетов Начальник отдела продаж Просрочка от 7 до 30 дней Начисление штрафа
Уведомление о том, что необходимо задолженность погасить и о составлении заявки в суд Начальник отдела продаж Просрочка от 30 до 60 дней Официальная претензия Юрист Просрочка свыше 60 дней Подача иска в арбитражный суд Юрист Каждый менеджер, который работает с должниками, должен быть заинтересован в изыскании задолженности от дебитора, поэтому размер его премии должен быть ориентирован именно на увеличение суммы взыскания дебиторской задолженности, особенно просроченной задолженности.
Поэтому каждый менеджер по продажам должен нести личную ответственность по размерам просроченной задолженности и предлагается удерживать штрафы в случае если задолженность его покупателей более 50% - снимается 50%, более 30% - более 30% премии и так далее.
Таким образом, в результате действия данных мероприятий размер дебиторской задолженности предприятия сократится с одной стороны, а с другой стороны предприятие нейтрализует потери при работе с поставщиками. Погашенную дебиторскую задолженность рекомендуется направить на погашение кредиторской задолженности.
Сумма сокращаемой дебиторской задолженности составит -339266 млн. руб., а сумма сокращаемой краткосрочной дебиторской задолженности составит -691595 млн. руб.
За счет краткосрочной дебиторской задолженности планируется погасить долгосрочные обязательства, а за счет долгосрочной дебиторской задолженности и запасов планируется погасить краткосрочные обязательства предприятия. Сумма денежных средств предприятия увеличится на сумму чистой прибыли предприятия.
Прогноз чистой прибыли предприятия составим на основании данных таблицы 3.5.
Таблица 3.5
Прогнозирование чистой прибыли АО «Ростовгазоаппарат», млн. руб.
Показатель 2019 (факт) 2020 (прогноз) Изменение Прибыль от реализации 553269 574824 21555 Прибыль до налогообложения 841715 863270 21555 Налог на прибыль 168343 172654 4311 Чистая прибыль 673372 690616 17244 На основании данных таблицы видно, что чистая прибыль предприятия вырастет на 17244 млн. руб. Следовательно, размер денежных средств предприятия также вырастет на 17244 млн. руб.
На основании проведенных расчетов составим плановый баланс предприятия в таблице 3.6.



Таблица 3.6
Планируемый баланс АО «Ростовгазоаппарат» на 2020 год, млн. руб.
Показатель 2019 год (факт) 2020 год (план) Изменение Внеоборотные активы 5 139 024 5 139 024 0 Оборотные активы 1811713 725973 -1085740 Запасы 206880 134758 -72122 Долгосрочная дебиторская задолженность 565 444 226178 -339266 Краткосрочная дебиторская задолженность 864 494 172899 -691595 НДС по приобретенным ценностям 54 508 54 508 0 Краткосрочные финансовые вложения 58695 58695 0 Денежные средства 61689 78933 17244 Прочие оборотные активы 3 3 0 Итого активы 6 950 737 5 864 997 -1 085 740 Собственный капитал 5 398 689 5 415 933 17244 Нераспределенная прибыль 1 983 016 2 000 260 17244 Долгосрочные обязательства 1 071 209 379 614 -691595 Краткосрочные обязательства 480 839 69 450 -411389 Итого пассив 6 950 737 5 864 997 -1 085 740 Таким образом, предлагаемые мероприятия по улучшению активов и пассивов АО «Ростовгазоаппарат» приведут к снижению имущества предприятия и его источников на 1085740 млн. руб. Для оценки эффективности предложенных мероприятий определим основные составляющие инвестиционной привлекательности предприятия и на их основе выясним изменение инвестиционной привлекательности предприятия.
Таблица 3.7
Планируемые показатели ликвидности и финансовой устойчивости АО «Ростовгазоаппарат»
№п/п Показатель 2019 год (факт) 2020 год (план) Изменение 1. Коэффициент абсолютной ликвидности (больше 0,2) 0,08 1,98 1,90 2. Коэффициент промежуточной ликвидности (больше 1,0) 0,891 7,73 6,84 3. Коэффициент текущей ликвидности (больше 2,0) 1,397 10,45 9,06 4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (больше 0,1) 0,143 0,38 0,24 5. Коэффициент концентрации собственного капитала (больше 0,5) 0,777 0,92 0,15 На основании данных таблицы 3.7 видно, что все показатели ликвидности и финансовой устойчивости АО «Ростовгазоаппарат» увеличились, что свидетельствует о том, что предлагаемые мероприятия приведут к росту ликвидности и финансовой устойчивости предприятия.
Таблица 3.8
Планируемые показатели рентабельности
№ п/п Показатель 2019 год (факт) 2020 год (план) Изменение 1. Рентабельность основной деятельности, % 28,61 24,27 -4,34 2. Рентабельность продаж, % 22,25 19,53 -2,72 3. Рентабельность активов, % 7,96 14,72 6,76 4. Рентабельность собственного капитала, % 10,25 15,94 5,69 На основании данных таблицы 3.8 видно, что улучшатся только показатели рентабельности капитала, показатели рентабельности деятельности компании ухудшатся, так как в изменении деятельности предприятия мероприятий не предусмотрено, а они определены на основании общих тенденций производства и реализации АО «Ростовгазоаппарат».
Дадим сводную оценку произошедших изменений в таблицах 3.9 и 3.10.
Таблица 3.9
Оценка показателей первого класса
№ п/п Показатели Направления оценки Обобщающая оценка, баллы изменение соответствие нормативу финансовое состояние 1. Коэффициент абсолютной ликвидности Улучшение да 1.1 5 2. Коэффициент промежуточной ликвидности Улучшение да 1.1 5 3. Коэффициент текущей ликвидности Улучшение да 1.1 5 4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Улучшение Да 1.1 5 5. Коэффициент концентрации собственного капитала Улучшение Да 1.1 5
Таблица 3.10
Оценка показателей второго класса
№п/п Показатели Оценка Обобщаю- изменение Сила изменения щая оценка 1. Рентабельность основной деятельности ухудшение несильное 3 2. Рентабельность продаж ухудшение несильное 3 3. Рентабельность активов улучшение сильное 5 4. Рентабельность собственного капитала улучшение сильное 5 На основании общих оценок итоговая сумма баллов по показателям первого класса составляет 25 баллов, по показателям второго класса 16 баллов. Итого сумма баллов по показателям составляет 41 балл.
Максимальная оценка по данным показателям – 5 баллов. Всего показателей, которые используются 9. Следовательно, максимальное количество баллов = 9*5=45 баллов.
Фактическое количество баллов за 2019 год составляло 27 баллов.
Планируемое количество баллов в 2020 году составит 41 балл.
Уровень инвестиционной привлекательности в 2019 году - 60,00%.
Планируемый уровень инвестиционной привлекательности в 2020 году составит: 41/45*100% = 91,11%.
Уровень инвестиционной привлекательности АО «Ростовгазоаппарат» в результате предлагаемых мероприятия вырастет на:
91,11%-60,00%=31,11%.
Таким образом, если в 2019 году в предприятие рекомендовалось инвестировать только при определенных условиях, то в 2020 году в предприятие рекомендуется инвестировать без всяких условиях. Это свидетельствует о том, что предлагаемые мероприятия позволят повысить инвестиционную привлекательность АО «Ростовгазоаппарат».

Заключение

Подводя итог выполненной работы можно прийти к выводу о том, что инвестиционное развитие предприятия является неотъемлемой частью финансирования предприятия, прежде всего, из собственных средств, то есть из прибыли.
Инвестиционная деятельность в условиях рыночной экономики необходимо для всех хозяйствующих субъектов с различными формами собственности. В процессе инвестиционной деятельности обеспечивается равновесие между производством и потреблением инвестиций. Именно рыночные запросы потребителей определяют будущие инвестиционные планы предприятия, то есть, какой объем инвестиций необходимо предприятию для дальнейшего развития.
Результатом процесса инвестиционной деятельности предприятия является плановая программа предприятия, разработанная на определенный период.
Инвестиционное планирование является важнейшей функцией управления и представляет собой процесс подготовки решения о целях, задачах и средствах достижения целей, поэтому процесс инвестиционного планирования всегда связан с принятием решений об использовании тех или иных ресурсов, выполнении тех или иных заказов.
Целью любого предприятия является максимизация прибыли, а это может быть достигнуто только в процессе тщательного инвестиционного планирования.
В данной работе будет применен подход оценки инвестиционной привлекательности предприятия на основе данных финансовой отчетности.
Подводя итог всей проделанной и изложенной работе в данном выпускном квалификационном исследовании можно сделать следующие выводы.
Исследование показателей деятельности АО «Ростовгазоаппарат» позволило сделать следующие положительные моменты в деятельности АО «Ростовгазоаппарат».
1) АО «Ростовгазоаппарат» финансово устойчивая компания;
2) анализ динамики прибыли предприятия показал, что данное предприятие прибыльно, и в перспективе существует ярко выраженная тенденция роста размера финансового результата предприятия;
3) предприятие является рентабельным;
4) существует тенденция роста показателей рентабельности;
5) в АО «Ростовгазоаппарат» рекомендуется инвестировать.
Отрицательные моменты деятельности АО «Ростовгазоаппарат»:
1) уровень финансовой устойчивости снижается;
2) за анализируемый период наблюдается снижение показателей рентабельности предприятия
3) по наиболее общим критериям ликвидности предприятие можно назвать неликвидным;
4) инвестирование возможно только при определенных условиях, а именно – при предоставлении гарантии инвесторам, участие инвесторов в проекте.
Таким образом, хотя в целом предприятие является привлекательным для инвесторов, но отрицательные моменты в его финансово-хозяйственной деятельности не позволяют рекомендовать безусловное инвестирование в данное предприятие.
Рекомендации по повышению инвестиционной привлекательности АО «Ростовгазоаппарат» заключаются в том, что повышения инвестиционной привлекательности предприятия необходимо улучшить его структуру активов и пассивов. Для улучшения структуры активов и пассивов АО «Ростовгазоаппарат» предлагается проведение следующих мероприятий: 1) оптимизация запасов; 2) снижение дебиторской задолженности за счет разработки кредитной политики предприятия; 3) погашение долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия.
Для снижения дебиторской задолженности предлагается улучшить кредитную политику предприятия. В внедрения предлагаемой кредитной политики размер дебиторской задолженности предприятия сократится с одной стороны, а с другой стороны предприятие нейтрализует потери при работе с поставщиками. Погашенную дебиторскую задолженность рекомендуется направить на погашение кредиторской задолженности. Сумма сокращаемой дебиторской задолженности составит -339266 млн. руб., а сумма сокращаемой краткосрочной дебиторской задолженности составит -691595 млн. руб.
За счет краткосрочной дебиторской задолженности планируется погасить долгосрочные обязательства, а за счет долгосрочной дебиторской задолженности и запасов планируется погасить краткосрочные обязательства предприятия.
Сумма денежных средств предприятия увеличится на сумму чистой прибыли предприятия.
Предлагаемые мероприятия по улучшению активов и пассивов АО «Ростовгазоаппарат» приведут к снижению имущества предприятия и его источников на 1085740 млн. руб.
Рассматриваемые мероприятия эффективны, так как:
1) предлагаемые мероприятия приведут к росту ликвидности и финансовой устойчивости предприятия.
2) улучшатся показатели рентабельности капитала;
3) уровень инвестиционной привлекательности АО «Ростовгазоаппарат» в результате предлагаемых мероприятия вырастет на 31,11%.
Таким образом, если в 2010 году в предприятие рекомендовалось инвестировать только при определенных условиях, то в 2011 году в предприятие рекомендуется инвестировать без всяких условиях. Это свидетельствует о том, что предлагаемые мероприятия позволят повысить инвестиционную привлекательность АО «Ростовгазоаппарат».




Список литературы

Афонин И.В. Инновационный менеджмент и экономическая оценка реальных инвестиций – М.: Гардарики, 2017 – 304 с.
Богатин Ю.В., Швандар В.А. Экономическое управление бизнесом – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2016 – 392 с.
Бирман Г., Шмидт С. Капиталовложения. Экономический анализ инвестиционных проектов – М.: Юнити-Дана, 2018 – 632 с.
Баринов А.Э. Проджект файненсинг. Технологии финансирования инвестиционных проектов. Практикум – М.: Ось-89, 2018 – 432 с.
Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Экономическая оценка инвестиций – М.: Инфра-М, 2018 – 240 с.
Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ: Продвинутый курс: Учебное пособие – М.: Дело, 2017.
Волков А.С. Инвестиционные проекты. От моделирования до реализации – М.: Вершина, 2017 – 256 с.
Вилевский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика – М.: Дело, 2017 – 888 с.
Воронцовский А.В. Методы обоснования инвестиционных проектов в условиях определенности – СПб.: Издательский дом Санкт-Петербургского государственного университета, ОЦЭиМ, 2016 – 184 с.
Галицкая С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятия – М.: Эксмо, 2019 – 656 с.
Джордж Дэй. Стратегический маркетинг – М.: Эксмо-Пресс, 2018 – 640 с.
Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Бузова И.А., Терехова В.В. Экономическая оценка инвестиций. Теория и практика – М.: Вектор, 2017 – 288 с.
Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия. Учебник – М.: Инфра-М, 20115 – 336 с.
Зви Боди, Алекс Кейн, Алан Дж. Маркус. Принципы инвестиций – М.: Вильямс, 2019
Иванова Н.Н., Осадчая Н.А. Экономическая оценка инвестиций – М.: Феникс, 2017 – 224 с.
Ильшат Ахметзянов. Анализ инвестиций. Методы оценки эффективности финансовых вложений – М.: Эксмо, 2018 – 272 с.
Ивасенко А.Г., Никонова Я.И. Инвестиции. Источники и методы финансирования – М.: Омега-М, 2020 – 264 с.
Кожухар В.М. Практикум по экономической оценке инвестиций. Учебное пособие – М.: Дашков и Ко, 2005 – 148 с.
Константинин. Анализ эффективности инвестиций методом CROCI – опыт ведущих компаний – М.: Вершина, 2018
Липсиц И.В., Косов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций – М.: Магистр, 2018 – 384 с.
Лимитовский М.А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках – М.: Юрайт, 2008 – 528 с.
Лившиц В.Н., Лившиц С.В. Макроэкономическая теория. Реальные инвестиции и государственная российская политика – М.: ЛКИ, 2008
Марголин А.М. Экономическая оценка инвестиционных проектов – М.: Экономика, 2018 – 368 с.
Москвин В.А. Управление рисками при реализации инвестиционных проектов. Рекомендации для предприятий и коммерческих банков – М.: Финансы и статистика, 2004 – 352 с.
Неудачин В.В. Реализация стратегии компании. Финансовый анализ и моделирование – М.: Вершина, 2017 – 176 с.
Орлова Е.Р. Оценка инвестиций – М.: Международная академия оценки и консалтинга, 2005 – 384 с.
Протасов В.Ф., Протасова А.В. Анализ деятельности предприятия (фирмы). Производство, экономика, финансы, инвестиции, маркетинг, оценка персонала – М.: Финансы и статистика, 2005 – 528 с.
Ример М.И., Касатов А.Д., Матиенко Н.Н. Экономическая оценка инвестиций – СПб.: Питер, 2018 – 480 с.
Сухарев О.С., Шманев С.В., Курьянов А.М. Экономическая оценка инвестиций – М.: Альфа-Пресс, 2008 – 244 с.
Староверова Г.С., Медведев А.Ю., Сорокина И.В. Экономическая оценка инвестиций – М.: КноРус, 2017 – 312 с.
Савчук В.П. Управление финансами предприятия – М.: Бином. Лаборатория знаний, 2005 – 480 с.
Станиславчик Е.Н. Бизнес-план. Управление инвестиционными проектами –М.: Ось-89, 2005 – 128 с.
Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент. Управление финансами предприятия – М.: Академия, 2017 - 384
Царев В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций – СПб., Питер, 2004 – 464 с.
Черняк В.З. Управление инвестиционными проектами – М.: Юнити-Дана, 2004 – 352 с.
Приложение 1

Выдержка из методических рекомендаций Министерства экономики РФ





Богатин Ю.В., Швандар В.А. Экономическое управление бизнесом – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004 – с. 192
Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Экономическая оценка инвестиций – М.: Инфра-М, 2018 – с. 73
Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Бузова И.А., Терехова В.В. Экономическая оценка инвестиций. Теория и практика – М.: Вектор, 2017 - 153
Крейнина М. Н. Оценка финансового положения предприятия.- М.: Инфра-М, 2017. – с.44.
Финансы фирмы. Как распорядиться ими для ее процветания. /Под ред В.Н.Глазунова - М.: Экономика; 2018. – с.114.
Финансы фирмы. Как распорядиться ими для ее процветания. /Под ред В.Н.Глазунова - М.: Экономика; 2018. – с.115.









1