Системы контроля рисков инвестиционной деятельности предприятий (на примере компании Янгора).

Учитывая, что NingboShengda является косвенным контролирующим акционером «Янгора» и также контролирует KaishiInvestment, вышеуказанные вопросы представляют собой связанную сделку в соответствии с правилами листинга Шанхайской фондовой биржи и соответствующимидокументами.«Модель сотрудничества между «Янгора» и KaishiInvestment можно назвать отношениями между клиентами и сервисными компаниями. KaishiInvestment предоставляет консалтинговые услуги для «Янгора»», - сказали инсайдеры из KaishiInvestment.Фактически, «отношения сотрудничества между двумя сторонами намного больше. «Янгора» также непосредственно участвовал в продуктах KaishiInvestment; янгор в целом является одновременно контролирующей стороной KaishiInvestment, ее клиентом- консультантом и партнером с ограниченной ответственностью (LP)». Содержание вышеуказанного инвестиционного соглашения также показывает, что «Янгора» платит консультационные услугиKaishiInvestment в размере 1% от общей суммы инвестиций в год.Если годовая чистая норма прибыли меньше или равна 10%, «Янгора» платит только за консультационные услуги, а когда чистая норма прибыли превышает 10%, «Янгора» снимает 20% вознаграждения за результаты работы, превышающие 10%. KaishiInvestment предоставляет консультационные услуги по финансовым активам, принадлежащим янгор или дочерней компании холдинга, «Янгора» оплачивает консультационные услуги в размере 0,5% от суммы сделки.«Значительноеколичествокомиссионныхза консультационные услуги и комиссионные за прибыль являются полностью комиссионными. Для такой хорошей вещи, почему KaishiInvestment не делает этого?», - сказал Фан Цзяньюн в интервью с этим журналистом.Странно, почему «Янгора» допускает существование таких неравных инвестиционных консультативных соглашений в течение длительного времени?«Можно сказать, что фактически перехватывает поток денежных средств группы «Янгора». Инвестиции Kaishi стабильны и не компенсируются, а конечная выгода - 19,31% NingboShengda Ли Шэнчэна», - сказал Фан Цзяньюн.При таком способе сотрудничества, по крайней мере, в краткосрочной перспективе, сам «Янгора» почувствовал вкус сладости.Опираясь на инвестиции Kaishi, «Янгора» неоднократно атаковал на рынке капитала. В 2009 году «Янгора» участвовал в частном размещении инвестиций 9 компаний, зарегистрированных на бирже, причем все они были прибыльными, а инвестиционный бизнес получил чистую прибыль в размере 1,625 млрд юаней, увеличившись за год на 404,71%. В 2010 году инвестиции в частное размещение компании «Янгора» принесли общую прибыль в 374 млн. Юаней, было проведено 10 инвестиций в PE и другие инвестиционные проекты, а финансовый бизнес принес в этом году чистую прибыль в размере 1,245 млрд. Юаней.Стимулируемый аурой, Ли Ручен продемонстрировал«амбиции». «Многие швейные предприятия поддерживаются консорциумом без большой финансовой поддержки. Это предприятие трудно выжить в течение более десяти или сотен лет», - сказал Ли Ручен. Финансовые инвестиции - это направление промышленного развития ... »Тем не менее, финансовые инвестиции являются проблемой для надежной работы компании в конце концов. Брокерское агентство, которое долго отслеживало «Янгора», верит в интервью с репортером из«NationalFinanceandEconomicsWeekly», что, будь то инвестиции в PE или янгор, хорошо покупать акции через направленную эмиссию, являются долгосрочными инвестициями и долгосрочное использование капитала компании, вероятно, окажет влияние на основной бизнес.Крупномасштабная плавающая прибыль от инвестиций в акционерный капитал однажды сделала пейзаж «Янгора» бесконечным. Однако хорошие времена длились недолго, а затем экономическая холодная зима сначала позволила Ли Рученгу вести холодную войну.В 2011 году «Янгора» участвовал в дополнительном выпуске 13 зарегистрированных на бирже компаний, и чистая прибыль финансового инвестиционного бизнеса упала до 487 млн юаней, снизившись на 60,90% в годовом исчислении, совокупное увеличение частного размещения и инвестиций в PE составило 2,950 млрд юаней, снизившись на 44,78% в годовом исчислении.Мрачный рынок побудил Янга к зиме «натянуть пояс». По словам инсайдеров Янга, в первой половине 2012 года расходы на управление компанией снизились почти на 200 миллионов юаней в годовом исчислении, а расходы на консультационные услуги снизились на 100 миллионов юаней. Рациональное возвращениеинвестиционной среды также напрямую повлияло на модель сотрудничества с KaishiInvestment.В марте 2010 года «Янгора» отказался от практики «уплаты комиссионных за консультационные услуги в размере определенного процента от общей суммы инвестиций» и принял решение о выплате комиссионных за консультационные услуги KaishiInvestment в размере 15% от реализованного инвестиционного дохода. Спустя пять месяцев он был изменен на проект, рекомендованный KaishiInvestment для уплатысбора.Кроме того, некогда гордый бизнес в сфере недвижимости не принес тепла холодной зимы.В связи с продолжающимся макро- контролем на рынке недвижимости, бизнес недвижимости «Янгора» резко упал в 2011 году.«Является ли недвижимость «Янгора» прибыльной и существуют ли реальные риски, зависит от стоимости приобретения земли, уровня долга, скорости продаж и текущей цены на недвижимость», - сказал ГуХайбо, старший экономист и независимый экономист Шанхайского бюро жилищного строительстваChangning.«Я не получил землю в первой половине 2012 года, и в настоящее время я не расширял бизнес в сфере недвижимости, и расходы на рекламу существенно не увеличились. Бизнес «Янгора» « как тонкий лед »», - сказал брокер.Денежные средства «Янгора» составляют 3,23 млрд юаней, но они должны иметь дело с краткосрочными процентными обязательствами в размере 17,46 млрд юаней. Аналитики отрасли недвижимости предупреждают, что этот шаг «увеличит риск ликвидности, а дальнейшее развитие риэлторского бизнеса напрямую зависит от краткосрочной ликвидности».Бизнес в сфере недвижимости «не силен», а бизнес в сфере финансовых инвестиций также "не конкурирует". В 2011 году индекс ShanghaiComposite упал на 30%.«Системные риски, с которыми сталкивается этот бизнес, слишком велики, и железное правило «зарабатывать новые деньги будет недействительным »потерпит неудачу. Медвежий рынок нанес серьезный урон «Янгора»», - сказал брокерский аналитик.Со второй половины 2009 года IPO снова открылось: на первичном рынке акций Китая было выпущено 730 новых акций, и в день листинга было выпущено 103 акции, что составило 14,11%. Рынок обычно отражает: «Эра ложных денег, чтобы зарабатывать, ушла навсегда».Инвестиции падают в трясину, что в некоторой степени повлияло на общую стратегию «Янгора». Кроме того, «два пузыря на рынке жилья и фондовом рынке в период с 2006 по 2007 и с 2009 по 2010 годы превратили отрасль из основного бизнеса в незнакомую индустрию с высоким уровнем риска. Сладость азартных игр остается незабываемой. Доля отрасли в бизнесе «Янгора» продолжает снижаться до Плохо 25% ", сказал Фан Цзяньюн.Под давлением Ли Рученг неоднократно заявлял, что он будет уделять больше внимания развитию основной швейной промышленности: «В Китае финансовые инвестиции являются развивающейся отраслью, «Янгора» может участвовать, но не может делать это в качестве основного бизнеса плюс недвижимость в течение многих лет. Регулирование, в этом случае мыдолжны«проверить ядро». Оказалось, что три ноги шли одновременно. Сейчас это в основном одежда одной отрасли, а две другие отрасли являются заместителями. «По мнению Ли Рученга,« только команда сконцентрирована в основной отрасли ». Чтобы иметь преимущество перед другими отраслями ».Этот шаг был интерпретирован отраслью как «возвращение к основному бизнесу». Однако секретарь совета директоров «Янгора» Лю Синью считает, что это утверждение не является точным: «Основным бизнесом «Янгора» является одежда».В своем годовом отчете за 2011 год компания заявила, что в будущем она постепенно сократит масштабы финансовых вложений и еще больше увеличит инвестиции в брендовую одежду.С точки зрения структуры прибыли «Янгора» это изменение уже проявилось: «За первые пять лет доля прибыли от финансовых инвестиций, недвижимости и брендовой одежды составляла 5: 3: 2. Ожидается, что структура прибыли будет составлять 40% основного бизнеса, а два других - 30%. В будущем она будет скорректирована до 50% основного бизнеса».Несмотря на то, что «Янгора» сохраняет доход в 7,526 млрд. Долларов в индустрии настоящей одежды, конкуренция в этой отрасли усиливается, периодические потрясения сокращаются, и осада иностранных брендов все еще существует. Цель «Янгора» - добиться 20-процентного роста к концу 2012 года может Будет ли это реализовано, подлежит проверке рынка.[14]Идентификация рисковОценка рисков – это процесс, объединяющий идентификацию, анализ и сравнительный анализ рисков. Рисунок 5 - Составляющие оценки рискаОсновной целью оценки риска является представление на основе объективных свидетельств информации, необходимой для принятия обоснованного решения относительно способов обработки риска.Таким образом, в процессе своей деятельности компании «Янгора» сталкивается с целым рядом проблем, наиболее важными из которых являются следующие:колебания обменных курсов валют, изменение цен на товары и услуги, сложности с доступом к новым технологиям, необходимость вкладывать значительные средства в повышение квалификации персонала, возможные нарушения правовых норм, установленных Законодательством РФ. При этом следует отметить, что само Законодательство РФ (включая налоговое, корпоративное, о пользовании недрами) может претерпевать изменения, приводящие к дополнительным затратам, отвлечению ресурсов, изменению порядка формирования и функционирования органов управления и структурных подразделений компании. Проведённый финансовый анализ компании «Янгора», а также анализ внешней среды, в которой она функционирует, позволяет составить реестр основных рисков.Существуют различные признаки, по которым классифицируются риски. Например, в зависимости от места (источника) и времени возникновения рисковых ситуаций, характера последствий и т.д.В таблице 8 приведена классификация наиболее значимых рисков «Янгора» по месту их возникновения (внешние и внутренние). К внешним рискам отнесены риски, непосредственно не связанные с деятельностью организации. В частности, к таким рискам относятся техногенные катастрофы и стихийные бедствия, мировые и национальные финансовые кризисы, политические и юридические риски. Внутренние риски связаны исключительно с деятельностью конкретной организации и, прежде всего, с эффективностью функционирования её системы управления бизнесом.Таблица 8-Реестр наиболее значимых рисков Компании «Янгора» НаименованиеОписаниеМакроэкономические рискиИзменения макроэкономических условий, обусловленные волатильностью мировых цен на энергоносители, валютных курсов, инфляционными процессами, изменениями фискальной и денежно-кредитной политики, могут негативно повлиять на финансовые результаты Компании.Ценовые рискиКомпания имеет ограниченное влияние на цены своей продукции, которые во многом зависят от рыночной конъюнктуры. Отраслевые рискиРиски роста тарифов и цен поставщиковВ своей деятельности Компания пользуется товарами и услугами третьих лиц, включая транспортные услуги. Затраты на приобретение товаров и услуг у третьих лиц оказывают непосредственное влияние на финансовые результаты Компании. Существует также риск роста цен других поставщиков товаров и услуг, включая транспортировку автотранспортом, услуги таможенных брокеров, стоимость складского хранения и т. д.Финансовые риски:Риски ликвидностиКурсов мировых валют, рост тарифов и цен поставщиков и прочие внешние факторы могут привести к разбалансированности показателей планов, бюджетов и инвестиционных программ компании и, как следствие, к возникновению дефицита ликвидности и источников финансирования.Риск дефолта контрагента, неплатежей со стороны контрагентаДефолтные события контрагентов Компании могут привести к неполучению или несвоевременному, неполному получению выручки за поставленный товар, либо, применительно к финансовым контрагентам, невозврату или частичному невозврату размещенных на их счетах средств, что может негативно повлиять на финансовые результаты Компании и повлечь необходимость привлечения дополнительных финансовых средств для выполнения обязательств Компании.Правовые рискиИзменения налогового законодательства могут оказать негативное влияние на финансовые результаты Компании.Риск потери деловой репутации (репутационный риск)Компания Янгора сталкивается с различными факторами, способными стать причинами реализации риска потери деловой репутации, что может оказать негативное воздействие на финансовые результаты Компании и ее стоимость. Реализация данного риска может быть вызвана внутренними и внешними факторами, в том числе несоблюдением требований законодательства, учредительных и внутренних документов, неисполнением договорных обязательств, неудовлетворительным качеством готовой продукции, формированием негативного представления о финансовой устойчивости и финансовом положении Компании.Риски невыполнения инвестиционной программыПри реализации инвестиционных проектов Компания сталкивается с рисками роста затрат и несвоевременного ввода в эксплуатацию производственных объектов. Задержки в реализации проектов, в том числе по причине задержки подготовки проектно-сметной документации, получении разрешительной документации, заключении контрактов, сроков выполнения работРиск нехватки квалифицированного персоналаНедостаточная квалификация и профессионализм работников могут оказать негативное влияние на финансовые результаты деятельности Компании.Риск может быть оценён для всей организации, её подразделений, отдельных проектов, видов деятельности или конкретного опасного события. Поэтому в различных ситуациях могут быть применены различные методы оценки риска. Значительная часть рисковых событий (рисков) трудно поддается измерению. Например, сложно прогнозировать операционные потери, вызываемые ошибками персонала или сбоями в компьютерных сетях. Оценка подобных рисков, чаще всего, осуществляется качественным путём. Уровень риска (LOR - levelofrisk) – мера риска или комбинации нескольких видов риска, характеризуемая последствиями и их вероятностью.Последствие – результат воздействия рискового события на объект (например, величина потерь).Вероятность – мера возможности появления рискового события, выражаемая действительным числом.Уровень риска представляет собой потери за установленный период времени, связанные с реализацией рискового события, взвешенные по вероятности их возникновения (1). (5)где – потери за установленный период времени, связанные с реализацией рискового события; – вероятность возникновения рискового события.В работе проведена оценка выявленных рисков по двум параметрам. По каждому параметру установлено пять градаций.Градация по параметру «Вероятность возникновения»:1 – незначительная;2 – малая;3 – средняя;4 – высокая;5 – исключительно высокая вероятность.Градация по параметру «Величина потерь»:1 – минимальные (потери);2 – низкие;3 – средние;4 – высокие;5 – очень высокие.На основе результатов проведённого анализа деятельности компании и изучения её руководящих документов качественно оценены вероятности возникновения выявленных рисковых событий, возможные потери и уровни рисков (таблица 9).Таблица9- Результаты качественной оценки рисков Компании «Янгора»Номер и наименование рискаОписание рискового событияPr,баллыL,баллыLOR=LPr1.Валютный рискВероятность возникновения– высокая, т.к. курс доллара сильно вырос.Потери – средние, т.к. не вся деятельность компании связана в курсом доллара.43122. Ценовый рискВероятность возникновения – исключительно высокая.Потери – соответственно, высокие.54203.Юридический рискРиск возникновения убытков, обусловленных неблагоприятным для компании применением норм действующего законодательства. Несоответствие внутренних документов компании законодательству. Неспособность организации приводить свою деятельность в соответствие с изменениями законодательства. Нарушение контрагентами компании условий договоров и пр.Вероятность возникновениямалая.Потери – малые.2244.Технологический рискРиск потерь из-за нарушений технологической дисциплины на производстве.Вероятность – незначительная. Технологическая дисциплина на высоком уровне.Потери – средние, т.к. снижение технологичности производства ведет к дополнительным затратам компании.1335.РискперсоналаРиск потерь из-за ошибок или умышленный действий персонала компании. Риск дополнительных затрат, связанных с подготовкой или переподготовкой персонала.Вероятность – средняя. Потери – малые.326Результаты качественной оценки рисков представлены графически в виде матрицы всех выявленных рисков.Рисунок 6 - Матрица рисков Компании «Янгора»Матрица рисков разделена на три зоны:зона А – область толерантного риска;зона В – область риска, который должен быть либо уменьшен до уровня толерантности, либо передан третьим лицам;зона С – область неприемлемого риска.Области толерантного и неприемлемого риска, устанавливаются собственниками или менеджментом компании. Анализ рисунка 2 показывает, что риски 3 и 4 (юридический и технологический риски) попали в зону А, а риски 1 и 5 (валютный риск и риск персонала) – в зону В. Риск 2 (ценовый риск) находится в зоне С и является доминирующим (наиболее опасным) риском для компании «Янгора». По управлению каждым из выявленных рисков руководством компании принимается решение. Так, для рисков, находящихся в зонах А, возможны следующие варианты решения:резервирование части собственных средств организации в ликвидной форме в качестве рискового капитала. Этот капитал может быть использован для компенсации потерь, в случае, если неблагоприятное событие произойдет;организация постоянного мониторинга рисков. Практика показывает, что риски в течение времени могут изменять свою значимость (свой уровень).Риски, попадающие в зону В, должны быть уменьшены до уровня толерантности. В частности, по риску 5 (риску персонала) может быть заключён договор страхования со страховыми компаниями. Риск 1 (валютный риск) может быть уменьшен за счёт хеджирования с помощью производных финансовых инструментов.Риски, попадающие в зону С, по своим показателям являются наиболее опасными для организации. Глава3. Рекомендации по совершенствованию системы контроля рисков Янгора и меры по предотвращению инвестиционных рисков для корпоративных ценностей3.1. Формирование системы контроля за рисками компании ЯнгораС целью совершенствования системы риск – менеджмента предлагается внедрить новую, разработанную нами систему риск –менеджмента и разработаем план действий сотрудников «Янгора» в отношении минимизации рисков, связанных с использованием в деятельности.Система риск – менеджмента направлена на своевременное выявление рисков и их причин возникновения в деятельности «Янгора», а так же реализация мероприятий в рамках системы риск – менеджмента, которые направлены на устранение причин возникновения данных рисков. Построение предлагаемой нами системы риск-менеджмента в «Янгора» имеет следующий вид, представленный на рисунке 7.Рисунок 7 – Предлагаемая система риск-менеджмента для «Янгора» [Составлено автором]Рассмотрим предлагаемые нами этапы формирования системы риск-менеджмента подробнее:Первый этап формирования системы риск-менеджмента для «Янгора»: организация риск-менеджмента, разработка общей политики системы риск-менеджмента: на данном этапе необходимо осуществить мероприятия по формированию концепции и основных положений системы риск-менеджмента в «Янгора». Второй этап формирования системы риск-менеджмента для «Янгора»: проведение идентификации всевозможных рисков в деятельности компании, которые могут негативно отразится на репутации «Янгора»: текущей (операционной), экономической и внешнеэкономической деятельностей. На данном этапе формирования системы риск-менеджмента необходима разработка и реализация программы по выявлению причин и рисков, возникающих в процессе осуществления текущей (операционной), экономической и внешнеэкономической деятельностей. Для данного этапа предлагается использование существующего метода выявления и оценки рисков Делфи.Наглядно представить алгоритм проведения исследования методом Дельфи помогает рисунок 8. Рисунок 8 – Метод выявления и оценки инвестиционных рисков «Янгора»в процессе осуществления деятельности[Составлено автором]Данный метод позволяет принять эффективные управленческие решения в отношении осуществления текущей (операционной), экономической и внешнеэкономической деятельностей в основном посредством проведения анализа финансового результата, а так же проведение анализа вероятности возникновения банкротства. Так же проведение финансового анализа финансовых результатов деятельности «Янгора»в отношении текущей (операционной), экономической и внешнеэкономической деятельностей поможет выявить риск возникновения негативного влияния на репутацию и/или имидж компании, который может отрицательно повлиять на уровень доходов и расходов.Адаптация метода Делфи будет производиться путем индивидуального опроса выбранных экспертов, впоследствии, собранные варианты ответов будут подвержены статистической обработке и обобщены в реестр рисков. Обратная связь будет производиться путем сообщений на электронную почту. Третий этап формирования системы риск-менеджмента для предприятий, которые осуществляют текущей (операционной), экономической и внешнеэкономической деятельностей: предложение методики работоспособности системы риск-менеджмента. Для «Янгора» методика работы предложенной системы риск-менеджмента заключается в следующих этапах:Проведение финансового анализа финансовых результатов и проведение анализа вероятности возникновения банкротства (данные мероприятия необходимо проводить ежеквартально и по итогам года);Проведение экспертной оценки всевозможных рисков и причин их появления методом Делфи;Формирование результатов финансового анализа, анализа вероятности возникновения банкротства и анализа и оценки рисков и их причин экспертным методом. На основании полученного результата разработать мероприятия по устранению причин возникновения рисков.На рисунке 8 методика работы предлагаемой системы риск-менеджмента представлена в графическом виде. В данной структуре финансовой системы риск-менеджмента в «Янгора» приведена вся схема описанные выше. Все взаимодействия между структурными подразделениями в процессе реализации системы финансового риск –менеджмента приведены на схеме. По итогам работы экспертов и сотрудников отдела по работе с рисками, начальник отдела по работе с рисками будет формировать общие результаты и карту рисков на основании матрицы влияния рисков.Путем экспертного метода (в качестве экспертов выступали руководство отдела сотрудники отдела прохождения преддипломной практики) построим матрицу рисков. Данная матрица приведена в таблице 10. Таблица 10 - Матрица влияния и вероятности финансовых рисков «Янгора» [Составлено автором]№Вид рискаСтепень влиянияВероятность возникновения1Риски изменения валютных курсов, процентных ставок и темпов инфляцииСредняяСредняя2Кредитные риски и риски обеспечения ликвидностиВысокаяНизкая3Рыночные рискиСредняяНизкая4Риски роста затратВысокаяНизкаяНа основании представленных матриц влияния и вероятности рисков «Янгора» сформируем карту рисков, которая в последующем будет представлена руководству «Янгора» для принятия управленческих решений. Карта рисков представляет собой матрицу, в которой распределены все выявленные возможные риски в компании. Матрица карты рисков делиться на три цветовые зоны, которая является обозначением важности и вероятности возникновения, а так же силы оказанного влияния риска на деятельность компании. Приведем краткое описание цветовых зон матрицы рисков:- красная- подразумевает то, что риск является важным, наибольшим из всех к вероятности возникновения в компании и влияние данного риска окажется критичным для компании.- желтая – подразумевает то, что риск является средним по важности, вероятность его возникновения в компании не является точной и 100 процентной и влияние данного риска окажется не сильным для компании.- зеленая - подразумевает то, что риск является низким по важности (практически не важным), вероятность его возникновения в компании не является точной, то есть риск может и не возникнуть совсем, и влияние данного риска не скажется на деятельности компании.На рисунке 9 представлена карта рисков «Янгора» на основании проведенного анализа.Вероятность возникно-венияВысокая2, 4Средняя31НизкаяНизкаяСредняяВысокаяСтепень возникновения рискаРисунок 9 - Карта рисков для «Янгора» [Составлено автором]На основании построенной карты рисков для «Янгора» можно сделать вывод, что наибольшая вероятность возникновения риска в «Янгора» относится к риску, связанному с возникновением кредитных рисков (на которые направлена вся система финансового риск –менеджмента банка) и риска роста затрат банка. Валютный риск наблюдается в средней степени возникновения и вероятности возникновения (причин). Это происходит по тому, что рынок валюты, в частности доллара США и евро находится в постоянном движении- курсы валют по отношению к национальной валюте – рублю – постоянно изменяются.В «Янгора»контроль за причинами, на основании которых возникают риски, заключается в том, что на постоянной основе проводится финансовый анализ деятельности компании и анализ вероятности возникновения банкротства. На данном же этапе все полученные результаты отделом по работе с рисками будут передаваться высшему руководству «Янгора» с целью принятия управленческих решений.Проведем формирование таблицы 11, в которой укажем пути устранения рисков и причин возникновения рисков в предлагаемой нами методике.Таблица 11 - Пути нивелирования идентифицированных рисков «Янгора»№Вид рискаМетод нивелированияОписание1Недостоверный анализ финансового анализа финансового результата и анализ вероятности возникновения банкротства организации в будущемУменьшениеБолее тщательное проведение анализа финансового результата и анализ вероятности возникновения банкротства. 2Увеличение налоговых ставок в отношении налога на прибыль в будущемУдержаниеОтслеживание изменений в законодательстве в отношении бухгалтерского и налогового учета.3Будущая потеря ликвидности организацииУменьшениеБолее тщательное проведение анализа финансового результата и анализ вероятности возникновения банкротства. Проведение внутреннего аудита и контроля за финансовыми потоками.4Возможное банкротство в будущемУменьшениеБолее тщательное проведение анализа финансового результата и анализ вероятности возникновения банкротства. Проведение внутреннего аудита и контроля за финансовыми потоками.5Отрицательное влияние курсовых разниц в будущемУменьшениеОтслеживание стоимости национальной валюты и стоимости национальных валют в странах нахождения контролируемых иностранных компаний. Рассмотрение возможно ведения всей деятельности предприятий, которые осуществляют деятельность в сфере оптовой торговли продуктами питания в единой валюте с наибольшей устойчивостью к колебанию курса6Вероятный рост расходов в будущемУменьшениеОптимизация расходов предприятий, которые осуществляют деятельность в сфере оптовой торговли продуктами питания, в частности которые оказывают влияние на формирование налогооблагаемой базы по налогу на прибыль7Нарушение информационного обмена с налоговыми органамиУменьшениеПовышение уровня информационной безопасности и защиты каналов передачи данных.8Нарушение законодательства УменьшениеОтслеживание изменений в законодательстве в отношении бухгалтерского и налогового учета. Более жесткий контроль за соблюдение законодательства. На основании выше изложенного можно сделать вывод, что деятельность «Янгора»в отношение формирования и обеспечения финансовой безопасности деятельности компании в процессе установления новых коммуникационных связей с клиентами, оптимизирована путем устранения (нивелирования) выявленных рисков и будет иметь положительную тенденцию. На рисунке 10 приведена схема организации риск-менеджмента для управления инвестиционными рисками в «Янгора». Рисунок 10 – Методика работы предлагаемой системы риск-менеджмента для «Янгора»[Составлено автором]На основании выше изложенного можно сделать вывод, что деятельность «Янгора» оптимизирована путем создания и внедрения системы риск-менеджмента.Предлагаемая система риск-менеджмента способствует более полному охвату рисков, которые могут возникнуть в процессе осуществления деятельности исследуемой компании «Янгора» и оказать влияние на репутацию компании и ее имидж в негативном аспекте. 3.2. Оценка эффективностиОбщая сумма затрат на год по внедрению новой системы риск-менеджмента составляет — 400 000 рублей, что для «Янгора», что является адекватными затратами для крупной компании. Была спрогнозирована прибыль на последующий 2021 год. Прогнозные расчеты состояния управления денежными потоками и инвестиционной деятельностью «Янгора»за 2021 год после внедрения системы риск-менеджмента, представлены рисунком 11. Таким образом, средняя норма рентабельности «Янгора»за 2021 год увеличится и составит 22,5% по году ведения деятельности. На основе представленных данных, учитывая прогноз отдела маркетинга, составим три варианта прогноза увеличения прибыли с учетом зависимости от роста валовой выручки при реализации разработанных предложений. Данный анализ валовой прибыли приведен на рисунке 11. Рисунок 11- Прогноз финансово-экономических показателей«Янгора»окажут минимальный эффект, принесут стабильное увеличение прибыли на 2-3 %. (пессимистичный прогноз); предлагаемые мероприятия обеспечат стабильный рост прибыли – 5-7 %. (реалистичный прогноз); разработанные предложения обеспечат «Янгора» значительное увеличение размера прибыли — на 8-12 % (оптимистичный прогноз). Для расчета прогнозных значений возьмем валовую прибыль «Янгора» за фактический 2019 год из отчета о финансовых результатах: 8791024 тыс. руб. Теперь добавляем выше приведенные проценты по разным сценариям (были взяты верхние границы):- пессимистичный сценарий: 8791024 + 3% = 9054754,72;- реалистичный: 8791024 + 7% = 9406395,68;- оптимистичный: 8791024 + 12% = 9845946,88.Таким образом, пессимистичный прогноз по росту прибыли с учетом зависимости от увеличения по валовой выручке от внедрения разработанных мероприятий составит по валовой выручке за 2021 год: 9054754,72руб., реалистичныйпо валовой выручке: — 9406395,68руб., оптимистичныйпо валовой выручке — 9845946,88руб. Это отражено в таблице 12. Таблица 12- Прогнозные значения величины роста прибыли, тыс. руб. Варианты прогнозаПессимистичныйРеалистичныйОптимистичныйВеличина роста прибыли9054754,729406395,689845946,88Поскольку в общем виде эффективность (Э) любой системы может быть представлена показателем, характеризующим отношение результата (Р), полученного этой системой, к затратам в виде производственных ресурсов, вызвавшим этот результат (3), то влияние организационной культуры и имиджа на экономическую эффективность может быть выражено следующим образом:(5)Средняя норма рентабельности «Янгора» за 2021 год увеличится и составит 22,5% по году ведения деятельности. Расчёт экономической эффективности при различных вариантах прогноза выглядит следующим образом: Пессимистичный прогноз: Э = 9054754,72/ 400 000 = 22,64 Реалистичный прогноз: Э = 9406395,68/ 400 000 = 23,5 Оптимистичный прогноз: Э = 9845946,88/ 400 000 = 24,6 Полученные данные сведены таблицу 13. Таблица 13- Прогнозные значении экономической эффективности новой системы риск –менеджмента в инвестиционной деятельности Варианты прогнозаПессимистичныйРеалистичныйОптимистичныйПоказатель экономической эффективности22,6423,524,6Рассчитанное значение экономической эффективности при пессимистичном, реалистичном и оптимистичном прогнозе значительно больше 1, что свидетельствует о необходимости внедрения предложенных мероприятий по формированию каналов онлайн- коммуникации в деятельность компании для достижения значительного роста величины прибыли объекта исследования – «Янгора».На основании практического исследования, проведенного втретей главе выпускной квалификационной работы, были предложены два основных мероприятия, которые будут способствовать повышению эффективности инвестиционной деятельности компании «Янгора», а так же устранению или минимизации рисков. Мероприятие заключено в созданной авторской модели системы риск – менеджмента, которая управляет основными двумя рисками: финансовыми и инвестиционным. Указанные риски для «Янгора» формируют повышенную эффективностьдеятельности компании. Проведенная оценка экономической эффективности подтвердила целесообразность и эффективность предлагаемого мероприятия.ЗаключениеРиск в сфере ИТ проектов подразделяется на внешние и внутренние. Основными являются внутренние риски. Всего их было выявлено 10 основных рисков. Управление рисками в процессе реализации ИТ проектов осуществляется по специализированным методикам. Оценка рисков в сфере разработки и реализации инвестиционных проектов в современном мире глобальной цифровизации является достаточно важным и ответственным моментом. Анализ существующих метод оценки рисков и эффективности управления ими показал, что выделяют несколько разных методик. Но наиболее часто на практике экономические субъекты используют два анализ: анализ чувствительности и метод экспертных оценок.По всем изученным методикам были выделены показатели или по –другому коэффициенты, которые используются для оценки эффективности управления рисками в сфере разработки и реализации проектов. Среди множества показателей /критериев во всех методиках оценки эффективности управления рисками было выявлено, что обобщающими являются следующие показатели:- окупаемость вложенных инвестиций в проект;- срок окупаемости проекта;- рентабельность инвестиций. По данным показателям проводится и качественный и количественный анализ, по результатам которых формируется заключение о целесообразности реализации проекта. В данной работе мы провели исследование по контролю над рисками инвестиций в стоимость предприятия «Янгора». Мы пришли к выводу, что денежные средства «Янгора»составляют 3,23 млрд юаней, но они должны иметь дело с краткосрочными процентными обязательствами в размере 17,46 млрд юаней. Аналитики отрасли недвижимости предупреждают, что этот шаг «увеличит риск ликвидности, а дальнейшее развитие риэлторского бизнеса напрямую зависит от краткосрочной ликвидности». Бизнес в сфере недвижимости «не силен», а бизнес в сфере финансовых инвестиций также "не конкурирует". В 2011 году индекс ShanghaiComposite упал на30%.«Системные риски, с которыми сталкивается этот бизнес, слишком велики, и железное правило«зарабатывать новые деньги будет недействительным»потерпит неудачу. Медвежий рынок нанес серьезный урон «Янгора»», - сказал брокерский аналитик. Со второй половины 2009 года IPO снова открылось: на первичном рынке акций Китая было выпущено 730 новых акций, и в день листинга было выпущено 103 акции, что составило 14,11%. Рынок обычно отражает:«Эра ложных денег, чтобы зарабатывать, ушла навсегда». Инвестиции падают в трясину, что в некоторой степени повлияло на общую стратегию «Янгора». Кроме того, «два пузыря на рынке жилья и фондовом рынке в период с 2006 по 2007 и с 2009 по 2010 годы превратили отрасль из основного бизнеса в незнакомую индустрию с высоким уровнем риска. Сладость азартных игр остается незабываемой. Доля отрасли в бизнесе «Янгора»продолжает снижаться до плохо 25% ", сказал Фан Цзяньюн.Под давлением Ли Рученг неоднократно заявлял, что он будет уделять больше внимания развитию основной швейной промышленности: «В Китае финансовые инвестиции являются развивающейся отраслью, «Янгора»может участвовать, но не может делать это в качестве основного бизнеса плюс недвижимость в течение многих лет. Регулирование, в этом случае мыдолжны«проверить ядро». Оказалось, что три ноги шли одновременно. Сейчас это в основном одежда одной отрасли, а две другие отрасли являются заместителями. «По мнению Ли Рученга,« только команда сконцентрирована в основной отрасли ». Чтобы иметь преимущество перед другими отраслями».Была проанализирована деятельность предприятия Компании «Янгора». Предприятие превышает достигнутый уровень прошлого года, услуги предприятия пользуется спросом. Следует отметить, что темп роста объема продаж 2019 года ниже темпа роста объема продаж 2018 года.Выручка от продаж выросла в 2018 году по сравнению с 2016 годом на 10%, в 2019 году по сравнению с 2018 годом – на 5,2%. Валовая прибыль снизилась на 5,9% в 2018 году по сравнению с 2017 годом и на 21,9% в 2018 году по сравнению с 2018 году. Снижение произошло за счет роста себестоимости. Показатели рентабельности компании «Янгора»снизились, в связи со снижением объемов чистой прибыли в 2018 году по сравнению с 2017-2019 гг.Расходы на исследования и разработку новых продуктов и технологий компании«Янгора»составляют в среднем менее 16% общих затрат на инновации. Инвестиции в приобретение новых технологий, программных средств, обучение персонала, проведение маркетинговых компании «Янгора»составляют в сумме менее 5%. Затраты на управление инновационной деятельностью в 2017-2019 годах составили от 2,6 до 2,8% от всех затрат на инновационную деятельность. Компании Янгора имеет возможность вкладывать дополнительные средства в инновационную деятельность благодаря увеличению прибыли. На ближайшую перспективу в компании «Янгора»планируется продолжать совершенствовать технологии, внедрять в новейшие достижения науки и техники, а также новые программные продукты.На основании практического исследования, проведенного втретей главе выпускной квалификационной работы, были предложены два основных мероприятия, которые будут способствовать повышению эффективности инвестиционной деятельности компании «Янгора», а так же устранению или минимизации рисков. Мероприятие заключено в созданной авторской модели системы риск – менеджмента, которая управляет основными двумя рисками: финансовыми и инвестиционным. Указанные риски для «Янгора» формируют повышенную эффективность деятельности компании. Проведенная оценка экономической эффективности подтвердила целесообразность и эффективность предлагаемого мероприятияСписок используемой литературыБелов, П.Г. Управление рисками, системный анализ и моделирование в 3 ч. часть 1: учебное пособие и практикум для бакалавриата и магистратуры / П.Г. Белов. - Люберцы: Юрайт. 2016 г. - 211 c. Белов, П. Г. Управление рисками, системный анализ и моделирование в 3 ч. Часть 3 : учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / П. Г. Белов. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 272 с.Белов, П. Г. Системный анализ и программно-целевой менеджмент рисков: учебное пособие и практикум для бакалавриата и магистратуры / П. Г. Белов. - М.: Юрайт. 2019 г. — 289 с.Воронцовский, А.В. Управление рисками: учебное пособие и практикум для бакалавриата и магистратуры / А.В. Воронцовский. - Люберцы: Юрайт. 2016 г. - 414 c. Грачева М.Б. Риск-менеджмент инвестиционного проекта: Учебник / М.Б. Грачева. - М.: Юнити. 2018 г. - 576 c. Дамодаран, А. Стратегический риск-менеджмент: принципы и методики: учебное пособие/ А. Дамодаран. - М.: Вильямс. 2017 г. - 496 c.Воронцовский А.В. Управление рисками: учебное пособие/ А.В. Воронцовский. - М.: Юрайт. 2017 г. - 416 с.Колос Н. В., Ожог С. В., Иовлева О. В. Исследование методических подходов к оценке эффективности ИТ-проектов // Вестник белгородского университета кооперации, экономики и права. 2017 г.-Вып. 6 (67).Полковников, А.В. Управление проектами: учебное пособие/ А.В.Полковников, М.Ф. Дубовик. – М.: Эксмо, 2017 г. – 528 с.Рыхтикова Н. А. Анализ и управление рисками организации: учебное пособие/ Н.А. Рыхтикова. М.: ИНФРА-М. 2019 г. – 248 с.Сироткин С.А., Кельчевская Н.Р., Экономическая оценка инвестиционных проектов/ кчебное и практическое пособие/ С.А. Сироткин, Н.Р. Кельчевская. М.: Изд. Спб., Юнити-Дана 2019г.Харпер–Смит П., Дерри С. Управление проектами: учебное пособие/ П. Харпер-Смит, С. Дерри. – М.: ДиС, 2017 г. – 240 с.Шкурко В. Е.  Управление рисками проекта: учебное пособие для вузов / В. Е. Шкурко.- М.: Юрайт. 2019 г. – 512 с.сайт Национальной ассоциации управления проектами СОВНЕТ [Электронный ресурс]. URL.:www.sovnet.ru(дата доступа 22.03.2021)сайт Московского отделения Американского Института Управления Проектами PMI [Электронный ресурс]. URL.:www.pmi.ru (дата доступа 22.03.2021)сайт открытого сообщества «Профеcсионал управления проектами» (PMProfy), в которое входят различные российские компании и организации [Электронный ресурс]. URL.:www.pmprofy.ru(дата доступа 22.03.2021)сайт Международной ассоциации управления проектами (InternationalProjectManagementAssociation, Швейцария) [Электронный ресурс]. URL.:www.ipma.ch(дата доступа 22.03.2021)Методы управления проектами [Электронный ресурс]. URL.:https://gantbpm.ru/metody-upravleniya-proektami/(дата доступа 22.03.2021)Управление IT проектами [Электронный ресурс]. URL.:https://ecm-journal.ru/docs/Upravlenie-IT-proektami-metodologii-instrumenty-specifika.aspx(дата доступа 22.03.2021)Султанов И.А. Выбор методов снижения и минимизации рисков / И.А. Султанов [Электронный ресурс]. URL.: http://projectimo.ru/upravlenie-riskami/metody-snizheniya-riskov.html (дата доступа 22.03.2021)Топ-500 предприятий Китая(2016): две барреля нефти Государственной сети заняли первое место, а Huawei - 27-е. Феникс Финанс.Топ-500китайскихпроизводственныхкомпаний (2019)Сина.Список 100 лучших предприятий Китая «Один пояс - одна дорога».Опубликован список 500 крупнейших китайских компаний (2018). Экономическийнаблюдатель.Китайских частных предприятий (2019): Huawei HNA SuningTopThree Пекинская сеть новостей.Список 500 крупнейших китайских предприятий (2019): что растет, а что падает, NeteaseFinance.Выпуск списка крупнейших международных корпораций Китая (2019) (полный список)．100 лучших предприятий провинции Чжэцзян официально выпущены (2019). У вас есть большая компания, ЧжэцзянОнлайн.Золотой список AiMedia | Седьмая партия в списке национальных брендов (2019) - рейтинг отечественной одежды бренда Китая China Ай Медиа Консалтинг.Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 02.08.2019) "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений".Баженов Ю.К. (2014) Доходы, расходы и прибыль в организациях торговли /Ю.К. Баженов, Г.Г. Иванов- М.: Форум, Инфа –М.Андреева С.Ю.(2014), Стрельникова А.А. Принципы организации учета инвестиций , осуществляемых в форме капитальных вложений и методы их оценки // Инновационное развитие экономики.Гавриленко К.В.(2012) Сущность, классификация и виды инвестиций// Учет, анализ и аудит. Проблемы теории и практика управления.Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А.(2015) Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика». Учебник. 5-е издание. М.: ПолиПринтСервис.Дикунова М.С., Дикунов С.А.(2016)Инвестиционная политика для различных бизнес-сообществ / М.С. Дикунова М.С. // Сборники конференций НИЦ Социосфера. Есипов В.Е. (2018) Коммерческая оценка инвестиций /В.Е. Есипов, под.ред.,Маховикова Г.А.- М.: Кнорус,9.Шапкин А.С. Управление портфелям инвестиций ценных бумаг/ А.С.Шапкин, В.А.Шапкин- Москва.Касьяненко Т.Г.(2015)Экономическая оценка инвестиций учебник и практикум / Т.Г.Касьяненко, Г.А Маховикова- Москва.Хазанович Э.С.(2015) Инвестиционная стратегия: учебное /Э.С. Хазанович, А.В.Моисеев- Москва: КноРусПриложение 1 -Взаимосвязь между правами собственности и правами контроля у компании Янгора и фактическим контролеромПриложение 2 - Сравнение инвестиционного дохода компании Янгора по годам и общей прибыли текущего периодаПриложение 3 -Денежный поток проекта CITIC SecuritiesНаименование показателя20152016201720182019Денежные потоки от текущих операцийПоступления от текущих операций58 203 61479 173 58874 775 00772 297 13971 684 289Платежи по текущим операциям-57 850 332-81 716 255-71 192 095-68 684 382-66 367 601Сальдо денежных потоков от текущих операций353 282-2 542 6673 582 9123 612 7575 316 688Денежные потоки от инвестиционных операцийПоступления от инвестиционных операций4 064 3086 403 985723 687382 35151 087Платежи по инвестиционным операциям-7 200 945-4 284 015-3 388 269-2 356 623-1 286 360Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций-3 136 6372 119 970-2 664 582-1 974 272-1 235 273Денежные потоки от финансовых операцийПоступления от финансовых операций46 466 70062 436 33289 719 47924 333 39517 926 684Платежи по финансовым операциям-43 190 800-62 928 747-90 390 785-25 839 674-20 756 879Сальдо денежных потоков от финансовых операций3 275 900-492 415-671 309-1 506 279-2 830 195Сальдо денежных потоков за отчетный период492 545-914 112247 021132 2061 251 220     Сальдо денежных потоков за отчетный период  247 021132 2061 251 220Приложение 4 - Блок-схема мероприятий по предотвращению рисков