Понятие, характеристики и этапы развития рынка ценных бумаг (РЦБ) в РФ

Раздел Налогового кодекса Российской Федерации, регулирующий налогообложение операций репо и деривативов, подвергся существенной переработке с целью создания налоговой среды, способствующей развитию этого рынка.С внесенными в него поправками Налоговый кодекс более четко определяет, какие инструменты подпадают под особый налоговый режим, применимый к производным инструментам. За исключением погодных деривативов и сделок, связанных с официальными статистическими данными (и, в случае сделок с физическими лицами, кредитных деривативов), все сделки, подпадающие под определение деривативов в соответствии с Законом о рынках ценных бумаг, пользуются особым налоговым режимом. Производные инструменты с расчетами денежными средствами рассматриваются как производные инструменты при любых обстоятельствах, в то время как операции с поставкой подлежат такому же учету, если стороны сделали соответствующий выбор в своей учетной политике. Дилерам разрешено вычитать убытки, связанные с производными финансовыми инструментами, из своей общей налоговой базы. Недилеры рассчитывают свои налоговые обязательства по доходам (или убыткам), связанным с производными финансовыми инструментами, отдельно от остальной своей деятельности. Важно отметить, что поправки существенно либерализовали правила, применимые к обработке операций хеджирования, тем самым предоставив налогоплательщику значительно большую гибкость в определении своих стратегий хеджирования.Роль фондовой биржи для российского рынка огромна. В отсутствие альтернативных торговых систем (включая не биржевые электронные площадки, такие как сети электронных коммуникаций или многосторонние торговые объекты), Московская биржа является основным кластером ликвидности для денежных рынков акций и рынков с фиксированной доходностью. Биржевой рынок деривативов торгует всеми классами активов (кроме кредитных) и служит основным ориентиром форвардных цен для соответствующих базовых активов и индексов не только для коммерческих целей, но также для налогов и бухгалтерского учета. Внебиржевой сегмент либо очень мал по сравнению с биржевым рынком (например, производные инструменты на акции или ценные бумаги с фиксированным доходом), либо предлагает продукты, которые еще не предлагаются биржей (например, процентные свопы или кросс-валютные свопы). В этом смысле,Товарные биржи, несмотря на товарно-ориентированную структуру экономики России, долгое время пытались оправдать свое существование. Ликвидность остается незначительной, поскольку большинство товаропроизводителей предпочитают вступать в прямые отношения с покупателями. Развитие организованных товарных рынков получило новый импульс с учреждением Санкт-Петербургской международной товарной биржи (СПбМТСБ) в свете нового законодательного режима, направленного на обеспечение прозрачности товарных рынков за счет обязательной отчетности по сделкам перед товарной биржей даже дляКонтракты внебиржевой продажи. СПбМТСБ быстро разработала серию индексов для различных групп товаров, которые были включены в качестве справочных цен на товары в товарное приложение к российской стандартной документации по внебиржевым деривативам.Хотя Россия взяла на себя обязательство обеспечить клиринг ЦКА всех стандартизированных деривативов в соответствии с Питтсбургским протоколом G20, она еще не требует централизованного клиринга внебиржевых деривативов. Само понятие клиринга ЦК впервые появилось в российском законодательстве в 2012 году с принятием Закона о клиринге. Хотя Закон о клиринге обеспечивает некоторые базовые меры защиты ЦКА, все вопросы, которые в настоящее время обсуждаются и решаются как регулирующими органами, так и различными ЦКА по всему миру, должны быть уточнены для российского рынка (например, какая модель сегрегации может быть адаптирована в соответствии с российским законодательством, процедуры управления рисками, взаиморасчет убытков, клиринговая документация клиентов). Несмотря на это, Национальный клиринговый центр (входит в группу компаний Московской биржи) теперь обеспечивает клиринг ЦК для внебиржевых процентных свопов, Валютные свопы и кросс-валютные свопы, хотя объемы клиринга остаются низкими. После того, как начальные проблемы испытательного периода будут решены, Банк России намерен сделать клиринг этих контрактов обязательным. Первый этап не будет включать клиринговую деятельность клиентов, хотя в финансовой отрасли предпринимаются попытки разработать приложение по клирингу клиентов к стандартной внебиржевой документации.Далее по тексту предлагаю рассмотрим рассмотреть характерные черты данных целей с позиций допустимых стратегических шагов их реализации.1.Создание крепкой нормативно-правовой основы позволит законодательно закрепить ряд технологий и операций рынка ценных документов. Для этого требуется внести уточнения и максимально “подчистить” все неточности в законе «О рынке ценных бумаг». Необходимо детально проработать определение деятельности по регулировке цен. Например, нужно тщательно пересмотреть определений деятельности по управлению ценными бумагами и клиринговой работы, а также порядок сбережения и переход прав на именные облигации.2Создать крепкую и фактическую, а не только юридическую, защиту прав эмитентов и инвесторов, нуждающихся в наличии полной законодательной и крепкой нормативной основы функционирования РЦБ. Чтобы соответствие нормативной основе сохранилось, надо стараться проводить оптимизацию государственного и саморегулирования, а также госконтроля примерно в один период времени. Кроме того, надо ликвидировать недоработку тех законов, которые связаны с процессуальными вопросами и мерой ответственности профессиональных участников рынка. Можно сказать, благодаря этому ответвлению закона частное имущество находится под защитой, и это формирует базис экономического регионального устройства.3.Усилить продуктивность, прозрачность информации и гласность рынка ценных бумаг. Это нужно делать на основе соблюдений требований законов Федерации «О рынке ценных бумаг», «Об акционерных обществах», «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», а также счерез строгий надзор уполномоченных организаций по их исполнению. Кроме того, профессиональные участники РЦБ должны сохранять информационную прозрачность, и этот процесс должен контролироваться. Все это должно поспособствовать улучшению продуктивности и открытости РЦБ.4.Оптимизировать систему гос. регулирования и саморегулирования рынка ценных документов. Для осуществления этого пункта надо грамотно делегировать функции по надзору и контролю. Государственная и саморегуляция должна быть функциональной, а для этого надо поделить зоны ответственности между центром и областями. В случае четкой организации со стороны государства, государственные органы регулирования должны ускорить процесс развития фондового рынка.5.Организовать специализированную инфраструктуру, необходимую для объединения независимых информационных частей Центрального Банка России, Минфина РФ, федеральной службы по финансовым рынкам, территориальных исполнительных органов власти, рейтинговых агентств и консалтинговых организаций. Это действие должно привести к созданию организованной межбиржевой и внебиржевой системы торговых путей, которая будет объединяться в областных сетях регистраторов и депозитариев, приведет к созданию расчетно-клиринговой системы.Создание центрового депозитария с областными ветвями необходимо для сохранения и обработки сведений. Будет целесообразно расширить инфраструктуру рынка благодаря областным фондовым центрам –сетям фондовых отделов акционерных обществ, которые смогут гарантироватьрегулируемое обращение некотируемых акций. Важнейшей из задач станет необходимость в создании единой системы информативной гарантии участников РЦБ. Эта необходимость возрастает пропорционально расширению спектра информативных нужд участников рынка ценных бумаг. Создать специализированную инфраструктуру, тем самым гарантировать информационную открытость рынка, сделать весьма значительной его «прозрачность». Благодаря этому в общем доступе для всех участников рынка будут находиться телекоммуникационные сети и системы информации о всех эмитентах и акциях, которые обращаются на рынке области. Развить инфраструктуру рынка ценных документов. Все это приведет к материальным и организационно-правовым основам. Последующее становление финансового рынка РФ связано с тем, чтобы расширить функциональность торговых систем. Расширить влияние интернета. А это, в свою очередь, существенным образом воздействует на инфраструктуру РЦБ и функции его важнейших участников.6.Создать классификацию приоритетов для развития отраслевых, территориальных и паевых сегментов РЦБ, в соответствии с потребностью выделить первоочередность направлений становления РЦБ. Многоуровневое становление рынка ценных бумаг, в котором определяются ключевые аспекты отраслевого, регионального и целевого роста, будет способствовать экономическому и социальному развитию экономики государства. РФ, основываясь на результативность развития сегментированного рынка ценных документов, акций может стать уникальной страной, где будут развиты территориально-отраслевые комплексы, которые претендуют на значительную долю мирового финансовогорынка.7.Определить рубежи и надобности трансформирования собственности и реструктуризации, базируясь на применении акций. Надо занять производством, чтоб повысит результативность управлять имуществом. Рациональным будет придерживаться следующих пунктов:–если в течение года хозяйствующий субъект будет нести убыток, необходимо проводить принудительную реструктуризацию;–применить доли вспомогательной эмиссии акций как средства, чтоб погасить недоимки в бюджете различных уровней;–анализировать и диагностировать платежеспособности и деловые намерения новых собственников, предупредить сговор клиентов;–определить, анализировать, оценить и регулировать положительные и отрицательные социально-экономический исход трансформирования имущества, когда применяются акции.На основе вышеизложенных мероприятий современного российского фондового рынка возможны следующие решения.Во-первых, это несомненное усовершенствование системы регулирования и надзора по отношению к рынку ценных бумаг, возможно, путем разграничения регулирующих и контрольных функций между Банком России и иными государственными органами с целью снижения, а лучше исчезновения, рассмотренных в данной главе рисков.Во-первых, это улучшение системы управления и разрешения вопросов связанных с РЦБ. Для этого нам нужно обозначить границы регулирулирации и контроля между Банком России и прочими государственными органами, что поможет снизить риски, упоминаемые в этой главе.Во-вторых, обеспечение независимости саморегулируемыхорганизаций.В-третьих, разработка более мобильных и гибких мер контроля. Это поможет участникам профессионального рынка избежать жестких рамок и работать более усердно даже в условиях повышенного риска.Для привлечения же иностранного капитала нужно ориентироваться на азиатских партнеров, предоставляя для них необходимые условия инвестирования и безопасности, т.к. на их рынке много инвесторов желающих заработать. Требуется упростить систему заключения сделок и начать предоставлять гарантии и безопасную, защищенную от махинаций.Чрезмерная капитализации рынка является также острой проблемой для отечественного рынка. Простым решением для нее является введение ограничений и еще более жесткого регламента для допуска эмитентовакций на фондовый рынок, ужесточение листинга. Надо заметить, что выявленные проблемы, касающиеся отечественного рынка ценных бумаг, в большей степени зависят от несовершенства законодательной системы страны. Различные экономические и политические изменения, также отразились на рынке ценных бумаг. Но, несмотря на все эти проблемы, следует подчеркнуть, что это молодой, перспективный и динамичный рынок, который может и будет развиваться на фоне процессов в нашей экономике: большого выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований, привлекающих средства на акционерной основе и т.д.Таким образом, рынок ценных бумаг играет немало важную роль в перераспределении финансовых ресурсов государства, а также необходим для успешного развития рыночной экономики. Именно поэтому восстановление, развитие и регулирование фондового рынка становитсявсе более, первоочередной задачей, стоящей перед правительством.Роль ведущих мировых рейтинговых агентств на внутреннем российском рынке довольно ограничена, но, очевидно, затрагивает российских заемщиков и эмитентов, вышедших на международные рынки. Попытки создать национальные рейтинговые агентства (в том числе в качестве меры политики, призванной создать противовес рейтинговым агентствам, базирующимся в США) пока имели лишь ограниченный успех, но были возобновлены в свете геополитической напряженности.ЗаключениеВысокий уровень социально-экономического развития, стабильный экономический рост, эффективность самой экономики; все это может стать критерием при оценке экономического роста и его устойчивости. Достигнуть же всего этого можно будет только при развитии масштабной инфраструктуры и глобального рынка государственных ценных бумаг, которые при равномерном подъеме котировок непременно сможет привести в Россию свежие инвестиции и деньги. Поскольку различные внешние факторы могут сильно влиять на отечественный рынок, во избежание экономических упадков требуется перманентное анализирование и наблюдение за рыночными тенденциями. Чтобы решить данные проблемы, рынок ценных бумаг выработал некоторые пункты.Во-первых, разделение регулирования и кураторстварынка ценных бумаг между Банком России и другими государственными инстанциями. Даже если способы контроля и учета совершенствуются регулярно за большим объемом информации трудно следить, избегая риски, описанные ранее.Во-вторых, создание для саморегулируемых организаций безопасной среды, располагающей к развитию.В-третьих, сделать среду более лояльной, где меры контроля дают участникам рынка свободу выбирать без жестких рамок. Поскольку российский рынок развивающийся, инвесторы сталкиваются с рисками. Более мобильные и прощающие меры контроля помогли бы им делать свою работу качественней.В-четвертых, путем закладывания в ставку процента растущий риск мы можем поднять доходность ценных бумаг, что приведет на рынок финансовых долговых инструментов множество новых перспективных инвесторов. Также новых вкладчиков может привлечь измененное российское законодательство, защищающая их инвестиции во всех сферах экономики.Список литературыБерезина Ю.А. Рынок ценных бумаг: историческое развитие и текущеесостояние // Экономика, управление, финансы: теория и практика. –No 15(02)/2019. –с. 66 –70.Боровкова, В. А. Рынок ценных бумаг / В.А. Боровкова, В.А. Боровкова. –М.: Питер, 2017. –352 c.Джигкаев Н.А., Тедеева З.Б. История становления и развития рынка ценных бумаг в России // Молодёжь и наука: актуальные проблемы социально-экономического развития регионов России. –No 27(04)/2018. –с. 109 –111Жумаева У.Я. Теоретические аспекты рынка ценных бумаг // В мире науки и инноваций. –No 20(04)/2017. –с. 113 –116Кондратьева, А. А. Особенности законодательного регулирования эмиссии корпоративных ценных бумаг/ А. А. Кондратьева // Молодой ученый. – 2021. – №6 (348). – С. 220-223.Кулик А.О., Дикарева И.А. Проблемы развития рынка ценных бумаг в российской экономике // Аллея науки. –Т. 2. No 14/2017. –с.155-160.Намазов Э.Э., Дикарева И.А. Участники рынка ценных бумаг // Синергия наук. –No 33/2019. –с. 329 –333Остапкович, Г. Инвестиционная активность крупных и средних российских промышленных производств в 2014 году // Ин-вестиции в России. 2015. No 4. С. 3–10.Петров, М.И. Правовое регулирование рынка ценных бумаг / М.И. Петров.–М.: СПб: Питер, 2017. –240 c.Сиротеева, Ю. Д., Шитов, В. Н. Акции и облигации как основные финансовые инструменты в управлении собственным и заемным капиталом. Сборник научных статей «Актуальные проблемы развития социально-экономических систем: теория и практика». – Курск: ЮЗГУ, 2019. – С. 159-161.Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 N 39-ФЗ (с изменениями на 27 декабря 2019 года) (редакция, действующая с 1 января 2020 года) // Собрание законодательства Российской Федерации от 22.04.1996 г. No 17, ст. 1918.Федотова О.В. Рынок ценных бумаг: учебное пособие / О.В. Федотова, О.А. Табекина; Нижегород. гос. архит.-строит. ун-т –Н. Новгород : ННГАСУ, 2013. –156 сЧолбаева, С. Д. Роль государства в инвестиционном процессе и развитии рынка корпоративных ценных бумаг/ С. Д. Чолбаева // Сибирская финансовая школа. –2018. – №4 (129). – С. 86-91.Шелковникова К. С., Иванова М. Д. Немного из истории рынка ценных бумаг // Молодой учёный. –No47/2019. –с. 242-245.