Заёмный капитал корпорации и методы оценки его цены

Первая – это называется налоговый корректор. Вторая составляющая это – это называется дифференциал финансового рычага. И последняя составляющая/– это называетсякоэффициент финансового рычага или плечо финансового рычага.Налоговый корректор показывает действие налога на прибыль на ЭФР. Дифференциал финансового рычага - разница между доходностью общего капитала предприятия и затрат, связанных с процентами по кредиту. Для формирования положительного значения ЭФР нужна повышенная доходность собственных средств, в сравнении с издержками связанными с процентом по кредиту. В случаи если ЭФР имеет отрицательные показатели, предприятие становится убыточным. Поскольку предприятие не имеет доходность выше чем затраты на привлечение заемных средств.Существует еще одна формула ЭФР (2). = (2)В формуле (2) – это эффект финансового рычага, - рентабельность собственного капитала, а – рентабельность активов компании.Есть два подхода в расчете финансового рычага. В первом случае берется за основу прибыль до выплаты налогов и процентов или валовой доход, а во втором с учетом этих показателей.Впервомслучаи не рассматривается то, что имеются некоторые виды необходимых выплат из прибыли после налогообложения. У нас в стране, к подобным выплатам относят:выплаты за использование банковским кредитом,ставки по которым больше ставок рефинансирования; большая часть местных налогов, которые платят из чистой прибыли;выплаты по штрафам и т.д. Во втором случае, не используется значение ставки налога на прибыль. При этом сценариисопоставление экономического риска корпорации в двух различных промежутках времени становится сложно осуществимым, в случаи внесения измененийставок налога на прибыль. Объяснениеэтого показателя заключается в том, что - на какое количество изменится прибыль, которая остается в распоряжении корпорациив случаи изменения прибыли за минусом налога на прибыль на 1 %. В этом случаиликвидируются упомянутые недостатки, по той причине, чтоберется прибыль, сохраняющаяся в распоряжении корпорации. Если смотреть по-другому, не учитываются факты, воздействующие на размер прибыли до налогообложения.Учитывая все упомянутое, можно заключить, что ЭФР должен использовать все вышеизложенные факты, то есть он должен показыватьотношения валового дохода и прибыли, которая остаетсяу корпорации. Эффект финансового рычага отражает то, что несмотря на возвратность и платность заемных средств, они все же, при определённых условиях, способствуют повышению рентабельности собственных средств.Это высказывание верно, потому чтов первом случаивидно, как изменится прибыль до налогообложения, а во втором случаи - как изменится прибыль, остающаяся в пользовании корпорацией. ЗАКЛЮЧЕНИЕВ заключении хочется проанализировать и обобщить полученную в работе информацию. Понятие капитал значимое понятие в теории корпоративных финансов. Именно капитал является источником денежных потоков, оптимальное использование которых приводит к росту благосостояние предприятия.Как мы знаем капитал корпораций делится на две группы собственный и заёмный. В наше время в условиях рыночной экономики практический все предприятия привлекают заемные средства для осуществление своей деятельности.Заемный капитал корпорации определяет его финансовые обязательства перед другими экономическими объектами. Финансовые обязательств предприятий можно классифицировать на долгосрочный и краткосрочные финансовые обязательства. К долгосрочным финансовым обязательствамотносят, например займы и кредиты,векселя, облигации, отсроченные налоговые обязательства и др.К краткосрочным финансовым обязательствам относяткраткосрочные кредиты банка, кредиторскую задолженность и другие задолженности до одного года.Хочется подчеркнуть, что в условиях изменяющейся свободной экономики чаще всего большая доля в структуре заемных средств российских корпораций приходится на краткосрочные кредиты банков.Также бытует мнение что предприятия с высоким процентом собственных средств более привлекательны для кредиторов, по той причине, что в случае кризиса такое предприятие может покрыть долг с использованием собственных средств.Для анализа структуры капитала предприятия, финансовые менеджеры рассчитывают показатель финансового рычага. Эффект финансового рычага отражает то, что несмотря на возвратность и платность заемных средств, они все же, при определённых условиях, могут повысить показатель рентабельности собственныхсредств.ЭФР— этоповышение к эффективности использования собственного капитала, формируемого по причине использования кредита, невзирая на издержки в форме процентной ставки по кредитам. CПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ1. Акофф Р.Л. Планирование будущего корпорации: пер. с англ. — М.: Сирин, 2012.2. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. — Киев, Ника-центр: Эльга, 2016г.3. Бригхем Ю., Гапенски Л., Финансовый менеджмент: Полный курс в 2-х томах: пер. с англ. — Спб.: Экономическая школа, 2014.4. Бухалков М.И. Планирование на предприятии: учебник. — М.: ИНФРА-М, 2010.5. Ван Хорн Дж., Вахович Дж. Основы финансового менеджмента. — М.: Вильямс, 2010.6. Горбунов А. Управление финансовыми потоками. — М.: Глобус, 2018.7. Жданов А. Ю. ЧистовИ.В.Корпоративные финансы: учебник / коллектив авторов; под ред. Е.И. Шохина. — 2-е изд., стер. — Москва: КНОРУС, 2018. — 318 с.8. Хруцкий В.Е., Гамаюнов В.В. Внутрифирменное бюджетирование. — М.: Финансы и статистика, 2018.9. Щербаков В.А., Приходько Е.А. Краткосрочная финансовая политика: Учебное пособие. – 2-е изд., — М.: Кнорус, 2017.10. Эскиндарова М. А. Корпоративные финансы -М.А. Федотовой. — М.: КНОРУС, 2016. — 480 с.