Аналитическая записка компании

(Таблица 10)Таблица 10Сравнение показателей ликвидности с конкурентамиНаименованиеЗначениеАО «Сибирь»1,8ОАО АК «Уральские авиалинии»1,7ПАО «Аэрофлот»1,03Коэффициент общей ликвидности меньше коэффициента минимально допустимой ликвидности 1,0. Также его значение находится ниже уровня аналогичного показателя у конкурентов, а также среднеотраслевого значения (1,44), что говорит о низкой ликвидности предприятия и существующем риске возникновения проблем с погашением обязательств.1.5. Анализ финансовой устойчивостиКоэффициент автономии показывает долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Рассчитывается по формуле:К а = = = = 0,03Данный коэффициент говорит о том, что возможен прирост активов, приобретенный в долг. Финансовая устойчивость ПАО «Аэрофлот» падает. (нормативный показатель – 0,5).Отраслевой коэффициент автономии составил в 2020 году 0,28. (за 2021 год данных нет). Таким образом, у ПАО «Аэрофлот» коэффициент автономии ниже среднего по отрасли.Допустимое значение коэф. автономии = 0,00024Допустимое значение Коэф. автономии рассчитывается по данным таблицы 11.Таблица 11Формула допустимого значения Коэф. автономииДалее рассмотрим вероятность банкротства по Альтману. В основе данной модели лежит оценка индекса кредитоспособности «Z-счета», который считается по формуле:Где Х1 – Оборотный капитал/Активы = (стр. 1200-стр 1500)/стр. 1600= (172302107-125149992)/262918603= 0,18 Х2 – Нераспределенная прибыль/Активы = стр. 2400/стр. 1600=-45639139/262918603= - 0,1736 Х3 – Операционная прибыль/Активы=стр. 2300/1600= -56400064/262918603= -0,2145 Х4 – Рыночная стоимость акций/Обязательства=Рыночная стоимость акций/(стр. 1400+стр. 1500)=36,7/(130099217+125149992)=0 Х5 – Выручка/Активы = стр. 2110/стр. 1600=378657216/262918603 = 1,44Таким образом, Z = 1,2*0,18+1,4*(-0,1736)+3,3*(-0,2145)+0,6*0+1,44 = 0,70511Таблица 12Анализ вероятности банкротстваЗначение ZВероятность наступления банкротства<1,81Очень велика1,81-2,675Средняя2,675Равна 50%2,675-2,99Невелика>2,99НичтожнаТаким образом, ПАО «Аэрофлот» находится в «красной зоне» и имеет высокую вероятность банкротства.Коэффициент покрытия процентов = (стр. 2300+2330)/2330 = ((-56400064)+(-7242807))/ (-7242807)= 8,79Таким образом, риск невыплаты процентов по задолженностям отсутствует.1.6. Анализ прибыльностиОтчет о финансовых результатах представлен в таблице 13.Таблица 13Отчет о финансовых результатах ПАО «Аэрофлот»Таким образом, компания получает выручку, себестоимость составляет 6,14%. Чистая прибыль за последний период уменьшилась почти в 2 раза.Рентабельность затрат = = -69478754/414313277 = -0,17Таким образом, рентабельность затрат очень велика.Рентабельность продаж = = -69478754/ 378657216 = -0,18 (-18%)Рентабельность продаж также очень низкая.Продолжительность операционного цикла = ср. оборот запасов в днях + ср. оборот ДЗ в дняхКоз = стр. 2110/(стр. 1210 нп+ стр 1210 кп)*0,5=378657216/(13960819+13226345)*0,5= 6,96В днях = 365/6,96= 52,41К-т оборачиваемости ДЗ = Выручка / Средний остаток дебиторской задолженности= 378657216/((83489186+81570945)/2))= 4,59К-т оборачиваемости ДЗ в днях = 365/4,59=7,55Продолжительность операционного цикла = 52,41+7,55= 131,97 днейТаким образом, операционный цикл ПАО «Аэрофлот» непродолжительный, то есть временя от момента покупки сырья и материалов до оплаты произведенной продукции составляет 132дня.Постоянные затраты = Коммерческие расходы+ Управленческие (общехозяйственные)+з/п сотрудников=20901191+12921502+679627= 34502320Переменные затраты = себестоимость =414313277Точка безубыточности = (Постоянные затраты/Выручка – переменные затраты)*Выручка = (34502320/378657216-414313277)* 378657216=-414313276,9 тыс. руб.ЗФП = (Ореал – Обезуб) / Ореал × 100 = (378657216-(-414313276,9))/ 378657216= 2,094Запас финансовой прочности говорит о том, что отсутствует риск банкротства.Коэф. самофинансирования = К фин.=строка 1300/(строка 1520+1510+1550+1400)= 7667394/(100062394+1699913991+130099217)= 0,004Таким образом, большая часть имущества сформирована из заемных средств. Растет опасность неплатежеспособности и возникновения трудностей с получением кредита.Коэф. моб. Накопленного капитала = 378657216/9367977=-3,76При отрицательных значениях прироста оборотных средств и (или) накопленного капитала рассчитывать коэффициент мобилизации нецелесообразно.1.7 Анализ рентабельности капитала и экономической прибылиРентабельность собств. капитала = = - 5,91 Рентабельность всего капитала= = - 0,21Средняя ставка процента= = 0,026Эффект финансового рычага=(Рентабельность всего капитала-Средняя процентная ставка)*=((-5,91)-0,026)*Формула Dupont: (Чистая прибыль / Выручку) * (Выручка / Валюта баланса) * (Валюта баланса / Собственный капитал) = Рентабельность собственного капиталТаблица 14Рентабельность собственного капитала DupontФактор 2021 год 2020 год Чистая прибыль/Выручку-0,12-0,42Выручка/Валюта баланса1,440,85Валюта баланс /Собственный капитал34,285,09Итого:35,65,52Анализируя рентабельность собственного капитала, необходимо отметить, что за год показатель увеличился, что говорит о увеличении эффективности использования собственного капитала. Основными факторами изменения показателя согласно формулы Dupont является увеличения фактора х2, за счет увеличения выручки в большей степени, чем рост активов предприятия. Далее проведем оценку согласно модели CAPMke = Rf + βх * (Rm – Rf)Rf = 0,0702 - доходность облигаций РФ Вu = 0,82 — На сайте Домодарана взята вета без учета финансового рачага и переведена по формулу в вета с учетом рычага – Вl= (Вu*0,8 +1) *d/e=8,27 Rm — Rf = 6,85 % - премия за риск в РФ Ке = 0,6364Экономическая прибыль = (Рент. Собств. Кап – Затраты на капитал) * Собственный капитал = ((-5,91)– (-95,006)) * 7669394 = 683312327,8Таким образом, проведенный анализ показателей рентабельности и экономической прибыли позволяет сделать вывод о низкой рентабельности компании и убытках инвесторов.