Анализ основных финансовых коэффициентов имущественного положения ПАО «Газпром»

Обеспеченность организации денежными средствами составляет 22.2 дней. Она характеризует возможность предприятия осуществлять платежи, не получая дополнительных средств. Данный показатель можно признать как достаточный с учетом наличия краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности.Учитывая то, что средний ежедневный расход денежных средств составляет 13003108.405 тыс.руб. в отчетном году, финансовые вложения и дебиторская задолженность увеличивают интервал самофинансирования организации до 222.3 дней. Таким образом, организация имеет возможность для своевременного обслуживания обязательств.При этом очевидна тенденция к росту показателей обеспеченности денежными средствами, однако следует отметить, что объем поступлений по текущей деятельности снижается.10. Анализ динамики и структуры денежного капиталаАнализ начинается с изучения движения собственного капитала коммерческой организации в целом и ведется в разрезе основных факторов, определяющих его поступление и выбытие, в сравнении с данными предыдущего года (табл. 10).Таблица 10 - Анализ движения собственного капитала в целом в ПАО «Газпром»Показатель201820192020Отклонение за 2019 годОтклонение за 2020 годТемп роста, %Сумма, тыс.руб.Удельный вес, %Сумма, тыс.руб.Удельный вес, %Сумма, тыс.руб.Удельный вес, %Сумма, тыс.руб.Удельный вес, %Сумма, тыс.руб.Удельный вес, %20192020 Поступление собственного капитала, всего, в том числе за счет:7342473421001209100110086476421100-72215634107438542001.65715.21 Поступления добавочного капитала в том числе за счет:00008026064692.81008026064692.8100Результата от переоценки объектов основных средств00008026064692.81008026064692.8100Поступления нераспределенной прибыли в том числе за счет:7342473421001209100110062157757.19-7221563410-5875226-92.811.6551.41Изменений в учетной политике2537920.031209100110062157757.191183720999.97-5875226-92.814764.1451.41Чистой прибыли73399355099.970000-733993550-99.970000Реорганизации юридического лица000000000000Выбытие собственного капитала, всего, в том числе за счет:39321705110000360784337100-393217051-10036078433710000Выбытия нераспределенной прибыли, в том числе за счет:39321705110000360784337100-393217051-10036078433710000Дивидендов39321705110000360784337100-393217051-10036078433710000Изменение (прирост, убыль) собственного капитала (стр. 1-2)341030291012091001100-2743079160-328939290100-286398917-1001.65715.21В 2018 году поступление собственного капитала организации составило 734247342 тыс.руб., против выбытия - в размере 393217051 тыс.руб. Соответственно, прирост составил 341030291 тыс.руб.В 2019 году поступление собственного капитала организации составило 100 тыс.руб. Соответственно, прирост составил 100 тыс.руб.В 2020 году поступление собственного капитала организации составило -722156341 тыс.руб., против выбытия - в размере -393217051 тыс.руб. Соответственно, убыль составила 328939290 тыс.руб.Рассмотрим динамику изменения поступлений и выбытия источников собственного капитала.За рассматриваемый период поступление собственного капитала снизилось на 722156341 тыс.руб. или на 74385420%. Выбытие капитала сократилось на 393217051 тыс.руб., что привело к общей убыли на 328939290 тыс.руб.Таблица 11 - Анализ движения собственного капитала ПАО «Газпром» за 2018 годПоказателиУставный капиталСобственные акции, выкупленные у акционеровДобавочный капиталРезервный капиталНераспределенная прибыльИтого собственного капиталаОстаток на начало года, тыс.руб.118367564054574274238636001509032406610674755054Поступило, тыс.руб.0000734247342734247342Использовано, тыс.руб.0000393217051393217051Абсолютное изменение остатка, тыс.руб.0000341030291341030291Рассчитаем коэффициенты поступления и выбытия.Коэффициент выбытия (нераспределенная прибыль): Kв = Выбыло/ Остаток на начало года = 393217051/5090324066=0.0772Таблица12 - Анализ движения собственного капитала ПАО «Газпром» за 2019 годПоказателиУставный капиталСобственные акции, выкупленные у акционеровДобавочный капиталРезервный капиталНераспределенная прибыльИтого собственного капиталаОстаток на начало года, тыс.руб.000000Поступило, тыс.руб.000000Остаток на конец года, тыс.руб.118367564054453364228636001544344535811015785345Рассчитаем коэффициенты поступления и выбытия.Таблица 13- Анализ движения собственного капитала ПАО «Газпром» за 2020 годПоказателиУставный капиталСобственные акции, выкупленные у акционеровДобавочный капиталРезервный капиталНераспределенная прибыльИтого собственного капиталаОстаток на начало года, тыс.руб.118367564054453364228636001544344535811015785345Поступило, тыс.руб.0027952061403918921283439535Использовано, тыс.руб.003644171010721615741075805745Остаток на конец года, тыс.руб.118367564057152497428636001438116582810223419135Абсолютное изменение остатка, тыс.руб.002758764430-1068242653-792366210Темп роста, %100-104.9610080.4992.81Рассчитаем коэффициенты поступления и выбытия.Коэффициент поступления (добавочный капитал): Kп = Поступило/Остаток на конец года = 279520614/5715249742=0.0489Коэффициент выбытия (добавочный капитал): Kв = Выбыло/ Остаток на начало года = 3644171/5445336422=0.0007Коэффициент поступления (нераспределенная прибыль): Kп = Поступило/Остаток на конец года = 3918921/4381165828=0.0009Коэффициент выбытия (нераспределенная прибыль): Kв = Выбыло/Остаток на начало года = 1072161574/5443445358=0.19711. Оценка средневзвешенной цены капиталаСредневзвешенная стоимость всего капитала предприятия (WACC): WACC = ∑УДiЦiУДi – удельный вес капитала; Цi – цена капиталаПри определении стоимости вновь привлекаемых денежных средств данный показатель выступает в качестве дисконтирования при составлении бюджета капиталовложений.Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент финансового левериджа)КЗ/С=ЗК/ИСКЗ/С(2018)=5024529443/10674755054=0.4707КЗ/С(2019)=4832597662/11015785345=0.4387КЗ/С(2020)=5420415735/10223419135=0.5302Рентабельность собственного реального капиталаROE=Чистая прибыль/ИСROE(2018)=934398300/10503486757.5=8.9%ROE(2019)=733993550/10845270199.5=6.77%ROE(2020)=-706925987/10619602240=-6.66%Стоимость собственного капитала:СКК = СДб + β(СДр – СДб)где СДб – безрисковая ставка доходности, % в год; СДр – рыночная доходность собственного капитала, % в год; β – бета-коэффициент, характеризующий риск инвестиций в компанию, ед.При прочих равных условиях повышение уровня финансового рычага оказывает влияние на коэффициент бета:где ЗК - заемный капитал; CK - собственный капитал.Стоимость банковских кредитов: kbc=rbc(1-T)где rbc – процентная ставка по кредитуСтоимость источника облигационный заем: kd = kcr(1-T)где kcr – купонная ставка по облигациям.Стоимость источника по кредиторской задолженности равна 1/4 от ставки по краткосрочным кредитам.Поскольку рентабельность собственного капитала меньше безрисковой ставки, то используем значение ставок по долгосрочным кредитам.Расчет за 2018 годβL = 1+(1-20/100)*0.4707=1.38СКК = 9 + 1.38(20 – 9) = 24.14%Поскольку рентабельность собственного капитала меньше безрисковой ставки, то используем значение ставок по долгосрочным кредитам.Расчет за 2019 годβL = 1+(1-20/100)*0.4387=1.35СКК = 9 + 1.35(20 – 9) = 23.86%Поскольку рентабельность собственного капитала меньше безрисковой ставки, то используем значение ставок по долгосрочным кредитам.Расчет за 2020 годβL = 1+(1-20/100)*0.5302=1.42СКК = 9 + 1.42(20 – 9) = 24.67%Таблица 14 – Структура капитала ПАО «Газпром»Источники средствДоля источника в общем объеме, %Средняя стоимость источника, %Средневзвешенная стоимость капитала201820192020201820192020201820192020I. Собственный капитал70.3672.0774.8824.1423.8624.6716.9917.218.47II. Заемные средства1. Долгосрочные кредиты банков14.312.1115.511616162.291.942.482. Облигационный заем0000000003. Краткосрочные кредиты банков5.667.389.21616160.911.181.474. Кредиторская задолженность7.356.135.85550.370.310.29Итого20.5620.6322.71Средневзешенная стоимость капитала увеличилась, следовательно, это способствует снижению рыночной стоимости фирмы.Выводы и рекомендацииМаркетинговая ситуация развивается для ПАО «Газпром» в худшую сторону. Об этом свидетельствуют такие признаки, как опасное снижение объема продаж, задержка с погашением дебиторской задолженности. При этом за весь период наблюдается снижение объема продаж с тенденцией спада. С другой стороны, наблюдается значительная оборачиваемость запасов. На основании этих признаков можно сделать вывод о низкой конкурентоспособности выпускаемой продукции и неудовлетворительной маркетинговой деятельности руководства организации. К тому же следует обратить внимание, что произошло снижение валовой маржи (за весь период зафиксировано постепенное снижение этого показателя). В целом рыночную деятельность ПАО «Газпром» можно признать неудовлетворительной, обратив внимание на улучшение конкурентоспобности продукции и смену или кардинальное изменение маркетинговой стратегии.Основные характеристики производственной деятельности ПАО «Газпром» таковы: развитие и обновление производственных мощностей, увеличение длительности финансового цикла, увеличение длительности операционного цикла.Снижение валюты баланса свидетельствует о спаде производственных мощностей предприятия (за весь период наблюдается увеличение имущества организации с тенденцией уверенного роста).Можно сделать заключение о том, что инвестиционная деятельность ПАО «Газпром» неэффективна, поскольку при увеличении выручки на 85.35% рост внеоборотных активов составил 95.73%, что позволяет сделать вывод о том, что имеющиеся активы стали использоваться менее эффективно.В целом, закупочную деятельность ПАО «Газпром» можно признать не эффективной (увеличение операционного цикла), сбытовая деятельность организации не эффективна (увеличение финансового цикла), производственную деятельность организации можно признать не эффективной.Удельный вес стоимости основных средств в валюте баланса достаточно высок. Основные средства предприятия обновляются умеренными темпами, позволяющими не допускать снижения степени годности основных средств. Анализируя источники, используемые ПАО «Газпром» для финансирования долгосрочных вложений можно отметить, что в числе таких источников только нераспределенная прибыль.Структура оборотных активов такова, что она не оказывает негативного влияния на ликвидность и платежеспособность ПАО «Газпром», поскольку не обременена высоким удельным весом неликвидных оборотных активов. За 2018 -2020 гг ПАО «Газпром» имеет убыток в размере 706925987 тыс.руб. Эффективность использования оборотных активов уменьшается.Общий вывод о производственной деятельности неблагоприятный, поскольку руководство организации в целом не обеспечивает возможность долгосрочного развития бизнеса.ПАО «Газпром» отличается консервативной стратегией финансирования, использующей в качестве основных источников долгосрочные и краткосрочные займы. ПАО «Газпром» является нетто-кредитором. Формальные показатели ликвидности находятся на среднем уровне. На протяжении 2018 -2020 гг, ПАО «Газпром» не увеличивало уставный капитал, собственный капитал незначительно уменьшился. Общая оценка собственного капитала заключается в том, что собственный капитал составляет менее половины в структуре финансирования. Анализ дебиторской и кредиторской задолженностей показал, что в целом задолженности характеризуются крайне низкой оборачиваемостью, а, следовательно, низким качеством. Их соотношение складывается в не пользу организации (дебиторская задолженность превышает кредиторскую).