Эволюция денежно-кредитной политики Банка России в период эко- номических реформ

В России с 2017 по 2019 годы были приняты положения «Программы социально-экономического развития» [2] в рамках которых был заложен прирост в 22-26%, однако несмотря на это, в этот период прирост денежной массы был существенно ниже прогнозного показателя.Запланированный уровень роста потребительских цен также не отвечает заложенным в план показателям, причем это актуально на всем изучаемом временном отрезке. Это говорит, прежде всего, о том, что принимаемые решения берут за основу прогнозные показатели и на их основании выстраивается краткосрочная и среднесрочная денежнокредитная политики, что в случае с ИПЦ ведет к снижению реальных доходов населения и предприятий.Наибольшее падение курса российского рубля пришлось на 2015-2016 года, при этом следует отметить, что это никак не связано с проводимой денежно-кредитной политикой, поскольку показатели прироста денежной массы в этот временной отрезок одни из наименьших в периоде. Такое падение объясняется в первую очередь закрытием внешних торговых и финансовых рынков.Несмотря на существенное изменение условий реализации денежно-кредитной политики, инфляция вблизи 4% остается основной целью Банка России. Принятое 28 февраля 2022 г.решение о повышении ключевой ставки до 20% позволило затормозить резкий всплеск инфляции и оградить экономику от рисков для финансовой стабильности. В дальнейшем гибкая природа таргетирования инфляции позволит Банку России облегчить адаптацию российской экономики к новым условиям, создав при этом фундамент для постепенного возвращения инфляции к цели. Инфляционные процессы в российской экономике в текущем периоде в основном определяются шоками предложения, вызванными внешними ограничениями и лишь в малой степени связанными с циклическим состоянием экономики. Объем предложения многих товаров снижается с одновременным ростом издержек на их производство, что приводит к ухудшению таких показателей финансовой стабильности, как операционная и финансовая нагрузка компаний, – сокращается объем доступных ресурсов для обслуживания основного капитала и процентов по долгу. Низкая ценовая эластичность спроса в ситуации дефицита позволяет компаниям повышать цены для преодоления трудностей, связанных с адаптацией к новым производственным и логистическим процессам. Таким образом, временный рост цен позволяет демпфировать возможное ухудшение финансового положения компаний и позволяет снизить риски для финансовой стабильности. Также следует учитывать, что совершенствование финансовой системы должно соответствовать основным стратегическим задачам социально-экономического развития страны и не допускать прямого копирования монетарной политики [3, с.773].За годы независимости и перехода к рыночным отношениям в Российской федерации полноценная реструктуризация промышленности не была проведена, даже на сегодняшний день нет четко установленных приоритетов в структурной политике, именно по этой причине денежно-кредитная политика и структурная политика существуют обособленно друг от друга. После начала кризиса 2014 года стало очевидной необходимость в установлении приоритетов реформирования реального сектора экономики, при этом они должны совпадать с приоритетами реформирования денежно-кредитной сферы.Решения Банка России о снижении ключевой ставки 8 апреля 2022 года до 17% и затем 29 апреля 2022 года до 14% соответственно отражают наблюдаемое замедление инфляции и инфляционных ожиданий и, таким образом, уменьшение рисков для ценовой стабильности. При принятии этих решений учитывалась не только степень требуемого дезинфляционного влияния денежно-кредитной политики, но и необходимость поддержания доступности кредитных ресурсов в экономике и ограничения масштабов спада экономической активности. Базовый сценарий предполагает значение ключевой ставки в среднем за год в диапазоне 12,5 – 14,0% в 2022 г. – это означает, что пространство для снижения ключевой ставки до конца года остается. Траектория ставки в 2023 – 2024 гг. также предполагает возможность дальнейшего снижения при развитии ситуации в соответствии с прогнозом Банка России (до 9 – 11% в среднем в 2023 г. и до 6 – 8% в среднем в 2024 г.), что поддержит кредитование на среднесрочном горизонте, не создавая рисков для финансовой и ценовой стабильности. Необходимо изменить цели денежно-кредитной политики ЦБ РФ, определить четкие приоритеты в деятельности главного регулятора страны. В противном случае результативность реформирования российской экономики и обеспечение ее эффективного развития представляются затруднительными.Список литературыПыхтеев Ю.Н. Эволюция денежно-кредитной политики банка России: проблемы и решения/ Ю.Н. Пыхтеев// Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. - 2015. - № 10 (часть 1) - С. 137-141.Банк России [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.cbr.ru/Фомина Е.А Государственное регулирование инфраструктуры финансового рынка / Е.А. Фомина // Сборник научных трудов национальной (всероссийской) научно-практической конференции «Актуальные вопросы современного социально-экономического развития России: проблемы теории и практики»- Краснодар.-2019.- С. 769-777.4. Доклад о денежно-кредитной политике. 11 мая 2022 – Москва : Банк России, 2022. – 59 с.