Разработка инвестиционной программы развития предприятия

Это позволяет заинтересованным сторонам должным образом представленными и уверенными в том, что их мнение принимается во внимание в процессе установления критериев риска.к) управление рисками является динамичным, итеративным и реагирующим на измененияУправление рисками непрерывно распознает изменения и реагирует на них. Как только происходит внешне или внутреннее событие, контекст или знания изменяются, осуществляются мониторинг и пересмотр рисков, новые риски появляются, некоторые изменяются, другие исчезают.л) управление рисками способствует постоянному улучшению организацииОрганизации должны разрабатывать и применять стратегии повышения совершенства управления рисками одновременно с другими своими аспектами.Цель проекта: определение наиболее целесообразной инвестиционной программы деятельности предприятия на перспективный период с учетом требований максимальной эффективности и минимизации рисков. Задачи проекта: 1) оценка коммерческой эффективности отдельных инвестиционных мероприятий (проектов); 2) разработка методов финансирования проектов, оценка стоимости различных источников финансирования;3) разработка вариантов инвестиционной программы предприятия по заданным критериям с учетом принятых ограничений на ее финансирование из собственных и привлеченных источников; 4) оценка эффективности разработанной инвестиционной программы с учетом фактора времени;5) определение потенциальных рисков от реализации мероприятий и проверка устойчивости принимаемых инвестиционных решений к изменению условий деятельности предприятия.1 МОДЕЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРОГРАММЫ И ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ РЕАЛИЗУЕМОСТИ ПРОЕКТАПри расчете денежных потоков в прогнозных ценах используется номинальная ставка процента по кредитам, которая определяется по формуле Фишера: где Рр – реальная ставка процента за один шаг начисления процентов в долях единицы; i - темп инфляции за шаг начисления процентов в долях единицы. Таблица 1 - Денежные потоки инвестиционных проектов№ п/пГруппы инвестиционных затрат (поступлений)Значение показателя по шагам расчетного периода tИтого123456789101Инвестиционные затраты:1-й проект1,751,753,572-й проект2,2532,257,53-й проект1,64,81,682Поступления денежных средств от реализации проектов:1-й проект3,53,53,53,514282-й проект6,256,256,256,256,256,256,2543,753-й проект16,516,53Текущие расходы:1-й проект1,521,521,521,521,527,62-й проект2,82,82,82,82,82,82,819,63-й проектПримем срок кредита для проекта 1 равным 4 года, для проекта 2 равным 6 лет, для проекта 3 равным 3 года.Таблица 2 - Денежные потоки от финансовой деятельности№ п/пНаименование показателяЗначение показателя по расчетным периодам, tИтого123456 Проект 1       1Долгосрочные кредиты10,750,50,25  12Проценты по кредитам0,20,150,10,05  0,53Погашение кредитов0,250,250,250,25  1 Проект 2       1Долгосрочные кредиты2,52,3252,051,6751,20,652,52Проценты по кредитам0,50,4650,410,3350,240,132,083Погашение кредитов0,1750,2750,3750,4750,550,652,5 Проект 3       1Долгосрочные кредиты21,81,2   22Проценты по кредитам0,40,360,24   13Погашение кредитов0,20,61,2   2Таблица 3 - Денежные потоки инвестиционной программы№ п/пГруппы инвестиционных затрат (поступлений)Значение показателя по шагам расчетного периода tИтого123456789101Инвестиционные затраты:22,51-й проект1,751,753,5000000072-й проект2,2532,2500000007,53-й проект1,64,81,6000000082Поступления денежных средств от реализации проектов:93,751-й проект1003,53,53,53,51400292-й проект2,5006,256,256,256,256,256,256,2546,253-й проект20016,500000018,53Текущие расходы:27,21-й проект0001,521,521,521,521,52007,62-й проект0002,82,82,82,82,82,82,819,63-й проект000000000004Проценты по кредитам1,10,9750,750,3850,240,133,580007,165Погашение кредитов0,6251,1251,8250,7250,550,655,5000116Результирующий денежный поток ДПип-1,825-11,65-9,92520,824,644,65-3,6515,933,453,4525,89Таблица 4 - Дисконтированные денежные потоки инвестиционной программы№п/пНаименование показателяЗначение показателя по расчетным периодам, t123456789101Результирующий денежный поток ДПип-1,83-11,65-9,9320,824,644,65-3,6515,933,453,452Коэффициент дисконтирования0,880,770,670,590,520,460,400,350,310,273Результирующие дисконтированные ДП´ип-1,60-8,96-6,7012,332,412,12-1,465,581,060,934Суммарный дисконтированный Д.П.  нарастающим итогом-1,60-10,57-17,26-4,94-2,53-0,41-1,873,724,785,71Чистый дисконтированный доход ЧДД = 5,71 млн. руб.Срок окупаемости инвестиционной программы равен 8 лет.Внутренняя ставка доходности = 25%.По всем параметрам оценки эффективности инвестиционных проектов инвестиционная программа принимается к реализации.2 ПОСТРОЕНИЕ ФИНАНСОВОГО ПРОФИЛЯ ПРОЕКТАРасчетный период Т=10 лет, в том числе: период вложений Т1=3 года.Рисунок 1 - Финансовый профиль проекта при различных значениях нормы дисконтаНа рисунке 1 показан финансовый профиль проекта для трех вариантов при разных нормах дисконта (r).1 вариант r=14% проект экономически эффективен (ЧДД>0 Ток<Т).2 вариант r=25% проект безубыточен (ЧДД=0 Ток=Т).3 вариант r=30% проект неэффективен (ЧДД<0 Ток<Т).3 АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТА (ОЦЕНКА ВЛИЯНИЯ ИЗМЕНЕНИЯ УСЛОВИЙ ЕГО РЕАЛИЗАЦИИ НА ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ БАЗОВОГО ВАРИАНТА)В качестве варьируемого параметра примем %-ную ставку по кредиту. Оценим влияния изменения % ставки до 5% и повышения до 35%.Таблица 5 – Дисконтированные денежные потоки инвестиционной программы при снижении ставки % по кредитам на 15%№п/пНаименование показателяЗначение показателя по расчетным периодам, t123456789101Результирующий денежный поток ДПип-1,00-10,92-9,3621,114,824,75-0,9715,933,203,452Коэффициент дисконтирования0,880,770,670,590,520,460,400,350,310,273Результирующие дисконтированные ДП´ип-0,88-8,40-6,3212,502,502,16-0,395,580,980,934Суммарный дисконтированный Д.П.  нарастающим итогом-0,88-9,28-15,60-3,10-0,601,571,186,767,758,68Таблица 6 – Дисконтированные денежные потоки инвестиционной программы при повышении ставки % по кредитам на 15%№п/пНаименование показателяЗначение показателя по расчетным периодам, t123456789101Результирующий денежный поток ДПип-2,65-12,38-10,4920,534,464,55-6,3415,933,203,452Коэффициент дисконтирования0,880,770,670,590,520,460,400,350,310,273Результирующие дисконтированные ДП´ип-2,32-9,53-7,0812,162,322,07-2,535,580,980,934Суммарный дисконтированный Д.П.  нарастающим итогом-2,32-11,85-18,93-6,77-4,46-2,38-4,920,671,652,58Рисунок 2 – Анализ чувствительности инвестиционной программы к изменению % кредитованияЗАКЛЮЧЕНИЕИнвестиционная привлекательность проекта представляет собой комплексную характеристику того или иного проекта, определенная системой взаимосвязанных качественных и количественных параметров и показателей проекта.Данная формулировка позволяет установить соответствие проекта поставленным целям, актуальным проектным требованиям, и в целом – становитсяяснойвозможность их осуществления и получения положительных экономических результатов с учетом возможных рисков и неопределенностей в существующих внешних и внутренних обстоятельствах. Далее стоит прояснить различия между внутренними и внешними факторами. Очевидно то, что внутренние факторы – это те факторы, которые оказывают прямое влияние на инвестиционную привлекательность проекта. Таких факторов может существовать бесконечное множество, их количество является неограниченным, а выбор наиболее важных факторов или их групп зависит от специфики проекта, а также от того, какие цели преследует инвестор и какие имеет предпочтения.В данной работе проведен анализ предлагаемой инвестиционной программы. По всем параметрам реализация этой программы может быть эффективной.СПИСОК ИСТОЧНИКОВЕфимова О. В., Мельник М. В. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие. [Текст] – М.: Омега-Л, 2020.-502 с.Ивашенцева, Т.А. Экономика предприятия: учебник / Т.А. Ивашенцева. – М.: КноРус, 2018. – 284 с.Кельтон В., Лоу А. «Имитационное моделирование». — «Классика CS». 3-е изд. — СПб.: «Питер»; Киев: Издательская группа BHV, 2004. — 847 с.Клочкова, Е.Н. Экономика предприятия: учебник для прикладного бакалавриата / Е.Н. Клочкова, В.И. Кузнецов, Т.Е. Платонова; под редакцией Е. Н. Клочковой. – М.: Издательство Юрайт, 2019. – 447 с.Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М.: Проспект, 2014. – 1104 с.Когденко В.Г. Экономический анализ. 2-е издание. М.: «ЮНИТИ», 2019. - 387 с.Коротков Э.М. Антикризисное управление. Учебник для вузов [Текст]. – 2-е изд., доп. и перераб. – М.: ИНФРА-М, 2019. – 320с.Кравцова Н.И. Трансформация технологий стратегического и тактического финансового менеджмента коммерческих организаций в России: Монография. [Текст]: – Ростов-на-Дону: Изд-во ЮФУ, 2018.-350 с.Лясников Н.В., Дудин М.Н., Совершенствование организации рабочего места менеджеров лечебно-профилактических учреждений различных форм собственности. / Журнал «ГлавВрач» №10, 2010.Мельник, М.В. Теория экономического анализа: учебник для бакалавриата и магистратуры / М.В. Мельник, В.Л. Поздеев. – М.: Издательство Юрайт, 2019. – 636 с.Николаев М.А., Махотаева М.Ю. Оценка эффективности проектов: Учебное пособие. – Псков: Изд-во ПсковГУ, 2017. –234с.Прокопьева, М. В. Оценка инвестиционной привлекательности инновационных проектов / М. В. Прокопьева. — Текст : непосредственный // Молодой ученый. — 2009. — № 2 (2). — С. 81-84.Рогова Е. М., Ткаченко Е. А. Финансовый менеджмент. – М.: Юрайт, 2019.-450 с.Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности промышленного предприятия/ Г.В. Савицкая - Минск: Новое знание, 2016.-688 с.Царев В.В. «Оценка экономической эффективности инвестиций». — СПб.: «Питер», 2004. — 464 с.: ил. Чернов В.А. «Инвестиционная стратегия». — М.: ЮНИТИ-Дана, 2003. – 158 с.Чайников, В.В. Экономика предприятия (организации): учебное пособие / В.В. Чайников, Д.Г. Лапин. – М.: Юнити, 2017. – 448 c.Чалдаева, Л.А. Экономика организации: учебник и практикум для вузов / Л.А. Чалдаева, А. В. Шаркова. – 2–е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство Юрайт, 2019. – 361 с.