Статистическое изучение рынка ценных бумаг

Получаем S= 1000000-200000 = 800000. Таким образом инвестору необходимо за 3 года набрать сумму 800000 рублей, чтобы выйти на свою конечную поставленную цель в 1 миллион рублей.2) Находим сумму, которую инвестору необходимо ежемесячно получать в виде дохода:Sеж = S / t, гдеT – количество месяце инвестирования, в нашем случае это 3 года или 36 месяцев.Sеж = 800000 / 36 = 22222. Получаем сумму 22222 рубля.Таким образом, чтобы инвестору накопить через 3 года 1000000 рублей, необходимо ежемесячно получать от инвестиций 22222 рублей. 3) Предложим инвестору классический инвестиционный портфель с умеренными рисками. При классической схеме 30-40% средств вложены в консервативные инструменты, около 50% - в умеренные, и 5-20% - в самые рисковые и прибыльные. Начинающие инвесторы обычно делают проще - 80% отводится на консервативные или активы с умеренной доходностью, а 20% - на рисковые.Оставим в портфеле 10-15% на акции или более рисковые инструменты. Так снизятся общие риски и повысится конечный доход. При этом вложение нужно делать только в самые надежные инструменты, дефолт по которым маловероятен: облигации федерального займа, акции госкомпаний (Сбербанк, Роснефть), ETF американского рынка, акции «голубых фишек».Инвестор составил портфель следующим образом (таблица 4).Таблица 4 – Портфель инвестора по умеренной стратегииИнструмент % вложенийСуммаАкции (Газпром)40%80000ETF американского рынка20%40000Краудлендинг20%40000Облигации20%40000Всего портфель100%200000Состав портфеля инвестора представлен на рисунке 18.Рисунок 18 – Портфель инвестора по умеренной стратегииСумму в каждый вид вложений рассчитаем путем умножения каждого элемента на долю вложений:Акции (Газпром) = 200000*40% = 80000 рублей.80000 рублей из 200000 необходимо вложить в акции.ETF американского рынка = 200000*20% = 40000 рублейКраудлендинг = 200000*20% = 40000 рублейОблигации = 200000*20% = 40000 рублей.В ETF американского рынка, краудлендинг и облигации необходимо вложить по 40000 рублей.Инвестор хочет накопить капитал в 80000 рублей за 3 года. Значит может позволить себе и среднесрочные облигации, и паи ПИФов и растущие акции, если рынок просядет, он сможет подождать. Для инвестора подходят депозиты, облигации, акции, валюта, паи ПИФов и ETF, краудлендинг. В итоге, инвестор отказался от депозита, как инструмента со слишком незначительной доходностью, и заменил его на гособлигации. Большую часть портфеля он составил из американских акций и паев ETF американского фонда акций. Оставшуюся часть средств инвестор решил инвестировать в краудлендинг - он позволяет быстро оборачивать вложения с доходностью 20-30%.4) Таким образом, за счет краудлендинга инвестор получит следующий доход: Доходность краудлендинга 20-30%, вложено 40000 рублей, 40000*30% = 12000 тысяч, за три года доходность 36000 рублей, конечная сумма 76000 рублей. Доходность акций Газспром в 2020 году – 15-20%, примерная сумма, которую получит инвестор с вложенных в акции 80000 рублей будет равна: 80000*20%*3 = 48000 рублей, общая сумма к концу третьего года 128000 рублей.Доходность ETF американского рынка 40%, примерная сумма, которую получит инвестор с вложенных 40000 рублей:40000*40%*3 = 48000 рублей. Итоговая сумма 88000 рублей. Доходность облигаций 15%, примерная сумма, которую получит инвестор к концу третьего года:40000*15%*3 = 18000 рублей, общая сумма составит 58000 рублей.Точная доходность в течение всего трехлетнего периода будет зависеть от роста чистой прибыли, выручки компании, в которую вложены средства, от погодных условий, от уровня инфляции, от создания новых проектов и уровня долга и от общего экономического фонда. Чем выше и надежнее состояние экономики, тем выше будет доходность портфеля инвестора.Рассмотрим второй пример инвестиционного портфеля.Общая сумма счета: 1000000 рублейВалюта: рублиСостав:- 20% облигации (200000 рублей)- 70% акции (700000 рублей)- 10% золото (100000 рублей)Облигации:- 105 000₽ - Федеральная пассажирская компания;- 95 000₽ - МТСАкции:- Акции иностранные:- FXWO - акции всего мира - 100 000 рублей- FXIT - американские акции IT сектора - 100 000 рублей- FXCN - китайские акции - 100 000 рублейАкции российские:- FXRL - акции крупнейших компаний РФ –146000рублей (Тинькофф, Сбербанк, Московская биржа, Лукойл, Сургутнефтегаз, ММК (металлургический завод)Золото:- FXGD 70 000 рублей- Полюс Золото 13 000 рублей.Средняя доходность инвестиционного портфеля годовая – 15-20%.Средняя доходность депозита (вклада) – 5-7%.Соответственно, сравнивая доходность от инвестиций и от депозита, получим следующие значения:По первому портфелю: за счет вклада инвестор получит доходность 200000+7% = 200000+14000 = 214000 рублей.По второму портфелю: за счет вклада 1000000+7% = 1070000 рублей.За счет инвестирования средний доход: 1000000+15% = 1150000 рублей.Рассчитаем прогнозные значения дохода инвестора от инвестиционного портфеля на 2021-2023 г.г., если он продолжит инвестировать свои денежные средства.Исходные данные для прогноза представим в таблице 5.Таблица 5 – Собственные средства инвестораГодСобственные средства, рублей2016100000020171000000201810000002019115000020201322500По данным таблицы 5 с помощью графического метода определим виды уравнений тренда.Построим возможные модели значений дохода инвестора и на основе - критерия выберем наиболее достоверную модель и спрогнозируем этот показатель на 2021-2023 г.г. по полученной модели.Модели тренда представлены на рисунках 19-21.Рисунок 19 – Линейная модель трендаРисунок 20 – Полиномиальная модель трендаРисунок 21 – Экспоненциальная модель трендаПо данным рисунков 19-21 видно, что наиболее удачной моделью является полиномиальная модель тренда, так как в данной модели наибольшее значение показателя R² = 0,9859. Уравнение для расчета дохода инвестора будет выглядеть следующим образом y = 35357x2 - 132643x + 1000000Подставляя в уравнение значения периода времени х, найдем прогнозные значения дохода инвестора:2021 год: y = 35357*62 – 132643*6 + 1000000 = 1476994 рублей2022 год: y = 35357*72 – 132643*7 + 1000000 = 1 803 992 рублей2023 год: y = 35357*82 – 132643*8 + 1000000 = 2 201 704 рублей.Таким образом, если клиент продолжит инвестировать свои денежные средства, к 2023 году его доход составит 2201704 рубля, что на 1201704 рубль больше его изначальной суммы.Инвестор при осуществлении сделок с производными ценными бумагами может воспользоваться одним из методов минимизации рисков.К методам минимизации рисков можно отнести следующие:- уклонение от риска;- стратегия предотвращения убытков;- стратегия минимизации потерь;- диверсификация рисков;- лимитирование;- хеджирование;- страхование.1) Уклонение от риска. Полностью устранить возможность убытков чрезвычайно трудно, поэтому на практике это означает не брать на себя риск выше привычного уровня.2) Предотвращение убытков. Инвестор может попытаться уменьшить, но не полностью устранить конкретные убытки. Предупреждение потерь означает возможность уберечься от случайностей при помощи конкретного набора превентивных действий. Под превентивными мерами понимают меры, направленные на предупреждение непредвиденных событий с целью снижения вероятности и величины убытков. Для предотвращения убытков применяются такие меры, как:- постоянный контроль и анализ информации на рынке ценных бумаг;- сохранность капитала, вложенного в ценные бумаги, и пр. Каждый инвестор заинтересован в предупредительной деятельности, однако ее осуществление не всегда возможно по техническим и экономическим причинам и нередко связано со значительными затратами.К превентивным мероприятиям можно отнести репортинг. Репортинг представляет собой систематическое документирование всей информации, связанной с анализом и оценкой внешних и внутренних рисков, с фиксированием остаточного риска после принятия всех мер по управлению рисками и пр. Вся эта информация должна быть занесена в определенные базы данных и бланки отчетности, которые легко в дальнейшем использовать инвесторам.3) Минимизация потерь. Инвестор может попытаться предотвратить значительную часть своих убытков. Методами минимизации потерь являются диверсификация и лимитирование.Диверсификация - это метод, направленный на снижение риска, при котором инвестор вкладывает свои средства в разные сферы (различные виды ценных бумаг, предприятия различных отраслей экономики), чтобы в случае потери в одной из них компенсировать это за счет другой сферы.Диверсификация портфеля ценных бумаг предполагает включение в состав портфеля разнообразных ценных бумаг с различными характеристиками (уровнями риска, доходности, ликвидности и др.). Возможные невысокие доходы (или убытки) по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим ценным бумагам. Подбор диверсифицированного портфеля требует определенных усилий, связанных прежде всего с поиском полной и достоверной информации об инвестиционных качествах ценных бумаг. Чтобы обеспечить устойчивость портфеля, инвестор ограничивает размер вложений в ценные бумаги одного эмитента, добиваясь таким образом снижения степени риска. При вложении средств в акции предприятий различных отраслей народного хозяйства осуществляется отраслевая диверсификация.Диверсификация - один из немногих методов управления рисками, который может использовать любой инвестор. Однако заметим, что диверсификация позволяет уменьшить только несистематический риск. А на риск вложения капитала оказывают влияние процессы, происходящие в экономике в целом, такие, как движение ставки банковского процента, ожидание подъема или спада и прочее, и риск, связанный с ними, нельзя уменьшить с помощью диверсификации. Поэтому инвестору необходимо использовать другие способы снижения риска.Лимитирование - это установление предельных сумм (лимита) вложения капитала в определенные виды ценных бумаг и т. п. Установление размера лимитов представляет собой многошаговую процедуру, включающую установление перечня лимитов, размера каждого из них, их предварительный анализ. Соблюдение установленных лимитов обеспечивает экономические условия для сохранения капитала, получения устойчивого дохода и защиты интересов инвесторов.Поиск информации - это метод, направленный на снижение риска путем нахождения и использования необходимой информации для принятия инвестором рискового решения.На практике риски не поделены строго по отдельным категориям, и нелегко дать точные рекомендации по управлению рисками, тем не менее предлагаем использовать следующую схему управления рисками.Схема управления рисками представлена в таблице 6. Размер возможных убытковВероятность рискаВысокаяНевысокаяБольшой- уклонение от риска; - предотвращение убытков; - минимизация потерь; - поиск информации; - распределение риска; - передача риска; - передача контроля за риском- страхование; - хеджирование; - распределение риска; - предотвращение убытковНебольшой- предотвращение убытков; - минимизация потерь; - поиск информации- предотвращение убытков;- самострахованиеКаждый из перечисленных методов разрешения риска имеет свои достоинства и недостатки. Конкретный метод выбирается в зависимости от вида риска. Инвестор (или специалист, занимающийся проблемами риска) выбирает для снижения риска методы, больше других способные влиять на величину доходов или стоимости его капитала. Инвестор должен решить, выгоднее ли прибегнуть к традиционной диверсификации или использовать какой-либо иной метод управления рисками, чтобы наиболее надежно обеспечить покрытие возможных убытков и в наименьшей степени ущемить свои финансовые интересы. Сочетание сразу нескольких методов в конечном итоге может оказаться наилучшим решением.С точки зрения минимизации расходов любой метод снижения риска должен быть задействован, если он требует наименьших затрат. Расходы по предотвращению риска и минимизации потерь не должны превышать возможных размеров ущерба. Каждый метод должен использоваться до тех пор, пока затраты на его применение не начнут превышать отдачу.Снижение уровня риска вызывает необходимость технических, организационных мероприятий, требующих определенных, а во многих случаях и значительных затрат. А это не всегда целесообразно. Таким образом, экономические соображения устанавливают некоторые пределы снижения степени риска для конкретного инвестора. При решении вопросов о снижении риска необходимо сопоставить ряд показателей, относящихся к расходам, обеспечивающим приемлемый уровень риска и ожидаемый эффект.Обобщив вышеперечисленные методы управления портфельными рисками, можно выделить две формы управления портфелями ценных бумаг:- пассивную;- активную.Пассивная форма управления состоит в создании хорошо диверсифицированного портфеля с заранее определенным уровнем риска и продолжительным сохранением портфеля в неизменном состоянии.Пассивная форма управления портфелями ценных бумаг осуществляется с помощью следующих основных методов:диверсификация;индексный метод (метод зеркального отражения);сохранение портфеля.Сущность активной формы управления состоит в постоянной работе с портфелем ценных бумаг. Базовыми характеристиками активного управления являются:выбор определенных ценных бумаг;определение сроков покупки или продажи ценных бумаг;постоянный свопинг (ротация) ценных бумаг в портфеле;обеспечение чистого дохода.При выборе стратегии инвестирования факторами, определяющими отраслевую структуру инвестиционного портфеля, остаются риск и доходность инвестиций. При выборе ценных бумаг факторами, определяющими доходность инвестиций, являются рентабельность производства и перспективы роста объема продаж.Таким образом, подводя итог можно сделать вывод, что в третьей главе работы рассмотрены такие вопросы как зарубежный опыт функционирования рынка производных ценных бумаг; проблемы и перспективы развития рынка производных ценных бумаг; хеджирование рисков с применением опционов на срочном рынке; управление рисками с использованием сделок с производными ценными бумагами. На сегодняшний день одной из главных и актуальных проблем является проблема формирования мирового рынка ценных бумаг. Мировые рынки ценных бумаг сейчас развиваются по разным направлениям. Ведущими странами в вопросах зарубежного регулирования рынка ценных бумаг являются Франция и Великобритания. За ними идет Германия, которая отличается значительной частью накопленного капитала на рынке ценных бумаг, а по отдельным из финансовых инструментов занимает и первое место в Европе.США занимает первое место в мире по величине капитализации рынка акций.По объему оборота рынка производных финансовых инструментов Великобритания занимает третье место после США и Германии, но при этом на сегодняшний день Лондон является вторым крупнейшим центром торговли производными ценными бумагами.За рубежом создаются специальные органы с целью регулирования рынка ценных бумаг. Один из самых главных органов - ESMA.ESMA в свою очередь наделяет полномочия подструктурным органам, которые находятся в подчинении и под ее контролем. К таким органам относятся агентства и агенты, которые устанавливают кредитный рейтинг, регулируют деятельность депозитариев, контролируют клиринговые организации и банки. Страной, активно проводящий политику на рынке ценных бумаг является Южная Корея. Южная Корея является первой страной, которая ввела на своей территории систему одобрения для новых производных инструментов в Финансовой ассоциации, которая получила название KOFIA. Следующей страной, которая выделяется в зарубежном опыте регулирования производных финансовых инструментов является Китай. Для Китая характерно действие крайне жестких норм, направленных на регулирование производных финансовых инструментов, таких как разрешение для нефинансовых фирм только операций хеджирования. возможность заключения только покрытых сделок, установление предельной величины позиции в контрактах для «фьючерсной компании» в размере 600 штук. В англосаксонских странах, таких как Канада и Нидерланды, фондовые биржи играют огромную роль в экономике. Уровень развития рынка производных ценных бумаг и эффективность его регулирования в этих странах значительно выше, чем в континентальной Европе. Англосаксонскую модель отличается наличием более весомой роли отличает более саморегулируемых организаций на рынке производных финансовых инструментов. В России рынок производных ценных бумаг находится в зачаточном состоянии. Среди причин недостаточного развития рынка производных финансовых инструментов обычно называют как недостаточное разнообразие ликвидных финансовых инструментов и отсутствие достаточного количества кредитоспособных участников финансового рынка, так и наличие нерыночных ограничений, таких как жесткий валютный контроль и негибкая налоговая система.Развитию рынка производных финансовых инструментов в России, прежде всего, мешает отсутствие экономической основы, т.е. отсутствие объективного экономического интереса у субъектов российской экономики. Наиболее активными участниками срочного рынка в настоящий момент являются спекулянты, а ведь основой срочного рынка должны быть операции по хеджированию рисков.ЗАКЛЮЧЕНИЕРынок производных финансовых инструментов в России имеет потенциал развития, который можно описать в виде следующих направлений: создание условий стимулирования хеджирующих операций, расширение спектра структурированных продуктов, развитие кредитных деривативов.На сегодняшний день рынок производных финансовых инструментов обладает потенциалом развития в части осуществления хеджирующих операций банками и предприятиями. Можно выделить две формы управления портфелями ценных бумаг: пассивную и активную.Пассивная форма управления портфелями ценных бумаг осуществляется с помощью следующих основных методов:диверсификация;индексный метод (метод зеркального отражения);сохранение портфеля.Основными характеристиками активного управления являются:выбор определенных ценных бумаг;определение сроков покупки или продажи ценных бумаг;постоянный свопинг (ротация) ценных бумаг в портфеле;обеспечение чистого дохода.СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ1. Алехин, Б. И. Рынок ценных бумаг: учебник и практикум для академического бакалавриата / Б. И. Алехин. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: Издательство Юрайт, 2019. - 497 с.3. Аскинадзи, В. М. Инвестиционный анализ. Практикум : учеб.пособие для академического бакалавриата / В. М. Аскинадзи, В. Ф. Максимова. - М.: Издательство Юрайт, 2019. - 399 с.4. Басовский, Л. Е. Экономическая оценка инвестиций / Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская. - М.: ИНФРА-М, 2018. - 240 c.5. Белов, В. А. Ценные бумаги в коммерческом обороте: курс лекций : учеб. пособие для бакалавриата и магистратуры / В. А. Белов. - М.: Издательство Юрайт, 2019. - 306 с.6. Боголюбова. - 2-е изд., испр. и доп. -М. : Издательство Юрайт, 2019. - 256 с.Казакова, Н. А. Финансовый анализ в 2 ч. Часть 1 : учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / Н. А. Казакова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство Юрайт, 2019. - 297 с.7. Бочаров, В. В. Инвестиции. Инвестиционный портфель. Источники финансирования. Выбор стратегии / В.В. Бочаров. - М.: Питер, 2018. - 288 c.8. Вильданов А.И. Индивидуальный инвестиционный счет: тенденции и перспективы развития // Глобальные рынки и финансовый инжиниринг. - 2016. - Т. 3. - № 2. - С. 153–164.9. Гузнов, А. Г. Публично-правовое регулирование финансового рынка в Российской Федерации : монография / А. Г. Гузнов, Т. Э. Рождественская. - М.: Издательство Юрайт, 2019. - 438 с10. Гусева, И. А. Финансовые рынки и институты: учебник и практикум для академического бакалавриата / И. А. Гусева. - М.: Издательство Юрайт, 2019. - 347 с.11. Евсенко, О. С. Инвестиции в вопросах и ответах / О.С. Евсенко. - М.: ТК Велби, Проспект, 2017. - 256 c.12. Инвестиционный менеджмент: учебник и практикум для академического бакалавриата / Д. В. Кузнецов [и др.] ; под общ. ред. Д. В. Кузнецова. - М.: Издательство Юрайт, 2019. - 276 с.13. Касьяненко, Т.Г. Экономическая оценка инвестиций: учебник и практикум / Т. Г. Касьяненко, Г. А. Маховикова. – Москва: Юрайт, 2015. – 558 с.14. Катасонов, В. Ю. Инвестиционный потенциал хозяйственной деятельности. Макроэкономический и финансово-кредитный аспекты / В.Ю. Катасонов. - М.: МГИМО-Университет, 2016. - 320 c.15. Касьяненко, Т. Г. Инвестиционный анализ: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / Т. Г. Касьяненко, Г. А. Маховикова. - М.: Издательство Юрайт, 2019. - 560 с.16. Касьяненко, Т. Г. Экономическая оценка инвестиций: учебник и практикум / Т. Г. Касьяненко, Г. А. Маховикова. - М.: Издательство Юрайт, 2019. - 559 с.17. Кузнецов, Б. Т. Инвестиционный анализ: учебник и практикум для академического бакалавриата / Б. Т. Кузнецов. - 2-е изд., испр. и доп. -М.: Издательство Юрайт, 2018. - 361 с18. Кирин, А. В. Правовые основы отношений государства и инвесторов / А.В. Кирин. - М.: ИНФРА-М, 2018. - 272 c.19. Леонтьев, В. Е. Инвестиции: учебник и практикум для академического бакалавриата / В. Е. Леонтьев, В. В. Бочаров, Н. П. Радковская. - М.: Издательство Юрайт, 2019. - 455 с.20. Лимитовский, М. А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках. Учебное пособие / М.А. Лимитовский. - М.: Юрайт, 2018. - 486 c.21.Лукасевич, И.Я. Инвестиции: учебник / И. Я. Лукасевич. – Москва: Вузовский учебник, Инфра-М, 2017. – 411 с.22. Макаркин, Н.П. Эффективность реальных инвестиций: учебное пособие / Н. П. Макаркин. – Москва: Инфра-М, 2017. – 431 с.23. Маховикова, Г. А. Инвестиционный процесс на предприятии / Г.А. Маховикова, В.Е. Кантор. - М.: Питер, 2017. - 176 c.24. Михайленко, М. Н. Рынок ценных бумаг: учебник и практикум для академического бакалавриата / М. Н. Михайленко. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство Юрайт, 2019. - 326 с.25. Никитина, Т. В. Финансовые рынки и институты: учебник и практикум для прикладного бакалавриата / Т. В. Никитина, А. В. Репета-Турсунова. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: Издательство Юрайт, 2019. - 139 с.26. Основы портфельного инвестирования : учебник для бакалавриата и магистратуры / Т. В. Никитина, А. В. Репета-Турсунова, М. Фреммель, А. В. Ядрин. - 2-е изд., испр. и доп. -М. : Издательство Юрайт, 2019. - 195 с.27. Рождественская, Т. Э. Банковское регулирование и надзор. Банкротство финансовых организаций. Меры воздействия банка России: учеб. пособие для СПО / Т. Э. Рождественская, А. Г. Гузнов. - М.: Издательство Юрайт, 2019. - 170 с.28. Роджерс, Джим Товарные биржи. Самые горячие рынки в мире. Как каждый может инвестировать и получать прибыль / Джим Роджерс. - М.: Олимп-Бизнес, 2016. - 256 c.29. Рынок ценных бумаг: учебник для СПО / Ю. А. Соколов [и др.]; под ред. Ю. А. Соколова. - М.: Издательство Юрайт, 2019. - 383 с.30. Рынок ценных бумаг: учебник для прикладного бакалавриата / Ю. А. Соколов [и др.] ; отв. ред. Ю. А. Соколов. - М.: Издательство Юрайт, 2019. - 384 с.31. Рынок ценных бумаг: учебник для академического бакалавриата / Н. И. Берзон [и др.] ; под общ. ред. Н. И. Берзона. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство Юрайт, 2019. - 443 с.32. Сергеев, И. В. Инвестиции: учебник и практикум для прикладного бакалавриата / И. В. Сергеев, И. И. Веретенникова, В. В. Шеховцов. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство Юрайт, 2019. - 314 с.33. Теплова, Т. В. Инвестиции в 2 ч. Часть 1: учебник и практикум для академического бакалавриата / Т. В. Теплова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство Юрайт, 2019. - 409 с.34. Теплова, Т. В. Инвестиции в 2 ч. Часть 2: учебник и практикум дляакадемического бакалавриата / Т. В. Теплова. — 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство Юрайт, 2019. - 382 с.35. Федотова, М. А. Проектное финансирование и анализ. Учебное пособие / М.А. Федотова, И.А. Никонова, Н.А. Лысова. - М.: Юрайт, 2017. - 146 c.36. Формы защиты прав инвесторов в сфере рынка ценных бумаг. - М.: Юридическое Бюро «Городец», 2017. - 400 c.37. Чараева, М.В. Реальные инвестиции: учебное пособие / М. В. Чараева. – Москва: Инфра-М,2018. – 263 с.38. Шапкин, А.С. Управление портфелем инвестиций ценных бумаг / А. С. Шапкин, В. А. Шапкин. – Москва: Дашков и Кº, 2018. – 510 с.39. Управление инвестиционными проектами в условиях риска и неопределенности: учеб. пособие для бакалавриата и магистратуры / Л. Г. Матвеева, А. Ю. Никитаева, О. А. Чернова, Е. Ф. Щипанов. - М.: Издательство Юрайт, 2019. - 298 с.40. Холодкова, В. В. Управление инвестиционным проектом: учебник и практикум для академического бакалавриата / В. В. Холодкова. - М.: Издательство Юрайт, 2019. - 302 с.41. Хомкин, К. А. Инновационный проект. Подготовка для инвестирования / К.А. Хомкин. - М.: Издательский дом «Дело» РАНХиГС, 2019. - 120 c.42. Хазанович, Э.С. Инвестиционная стратегия: учебное / Э. С. Хазанович, А. В. Моисеев. – Москва: КноРус, 2015. – 271 с.