Оценка экономического риска в условиях неопределенности.

Общая стоимость, руб. Текущая цена ц/б, руб.
на 15.03.09 Общая текущая стоимость
на 15.03.09
Изменение стоимости, % Курс рубля к данной валюте Стоимость ц/б в рублях
на 15.03.09 Изменение стоимости в рублях, %
на 15.03.09 Акции Газпром 4784 09.01.07 292,62 1400000 251,26 1202105 -14,14 - 1202105 -14,14 Акции Лукойл 164 09.01.07 2128,09 350000 2010,02 330581 -5,548 - 330581 -5,55 Акции Норильский никель 554 09.01.07 3789,54 2100000 4527,47 2508929 19,473 - 2508929 19,47 Акции Сбербанк 16 09.01.07 87724,46 1400000 89555,94 1429229 2,0878 - 1429229 2,09 Акции
Татнефть 13010 09.01.07 26,90 350000 31,57 410764 17,361 - 410764 17,36 Акции
Сургутнефтегаз 9392 09.01.07 37,27 350000 29,02 272538 -22,13 - 272538 -22,13 Акции
Лебедянский 170 09.01.07 2060,48 350000 2060,48 350000 0 - 350000 0,00 Акции
Вымпелком 43 09.01.07 8097,72 350000 8476,16 366357 4,6734 - 366357 4,67 Акции
Транснефть 6 09.01.07 58614,20 350000 54848,00 327511 -6,425 - 327511 -6,43 Облигации НК «Лукойл» 2500 09.01.07 1000 2500000 - 2685000 1,074 - 2685000 - Депозиты - 500000 - 550000 1,1 - 550000 - ИТОГО: - - 10000000 - 10433014 - 10433014 4,33
Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика, 2008. с. 314
Альфред М. Кинг Тотальное управление деньгами. Санкт-Петербург 2007 г. с. 203
Симачев Ю. Финансовое состояние и финансовая политика производственных предприятий. //Российский экономический журнал, 2008, № 8. – с.33-41.
Механизм управления инвестициями в инновационную деятельность региона / А.Н. Плотников, И.Б. Ефименко, Н.В. Казакова. – Саратов: Сарат. гос. техн. ун-т, 2006. с. 109
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: (Вторая редакция) / М-во фин. РФ, ГК по стр-ву, архит. и жил. политике; рук. авт. кол.: В.В. Колосов, В.Н. Лившиц, А.Г. Шахназаров. – М.: ОАО «НПО „Изд-во «Экономика“, 2007. с. 51
Механизм управления инвестициями в инновационную деятельность региона / А.Н. Плотников, И.Б. Ефименко, Н.В. Казакова. – Саратов: Сарат. гос. техн. ун-т, 2006. с. 112
Этот метод предполагает определение весовых коэффициентов, с которыми каждый простой риск входит в общий риск проекта. При этом нет никакой необходимости использовать для каждой группы рисков единую систему весов, единообразный подход должен соблюдаться только внутри каждой отдельно взятой группы. Важно лишь, чтобы соблюдались такие общие требования, как неотрицательность весовых коэффициентов и приравнивание их суммы к единице.
Механизм управления инвестициями в инновационную деятельность региона / А.Н. Плотников, И.Б. Ефименко, Н.В. Казакова. – Саратов: Сарат. гос. техн. ун-т, 2006. с. 121
Кодацкий В.П. Анализ прибыли предприятия. //Финансы, 2006, № 12. – с.16-18
где  – среднее ожидаемое значение;  – ожидаемое значение для каждого случая;  – число случаев наблюдения (частота)
Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности АО в промышленности, строительстве и торговле. М.: АО ДИС, 2008. – 99с.
Коэффициент может изменяться от 0 до 100 %. Чем больше коэффициент, тем сильнее колеблемость. Принята следующая качественная оценка различных значений коэффициента вариации: до 10 % – слабая колеблемость, 10–25 % – умеренная, свыше 25 % – высокая. При одинаковых значениях уровня ожидаемого дохода более надежными являются вложения, которые характеризуются меньшим значением среднеквадратического отклонения, показывающего колеблемость вероятности получения ожидаемого дохода (вариацию доходности). При различии значений средних уровней доходности по сравниваемым инвестиционным объектам выбор направления вложений исходя из значений вариации невозможен, поэтому в данных случаях инвестиционное решение принимается на основе коэффициента вариации, оценивающего размер риска на величину доходности. Предпочтение отдается тем инвестиционным проектам, по которым значение коэффициента является более низким, что свидетельствует о лучшем соотношении дохода и риска.
Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности АО в промышленности, строительстве и торговле. М.: АО ДИС, 2008. – 102с.
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: Инфра – М, 2008. 176с.
где  – базовое значение варьируемого параметра,  – измененное значение варьируемого параметра,  – значение результирующего показателя для базового варианта,  – значение результирующего показателя при изменении параметра.
Чем больше угол наклона этой прямой, тем чувствительнее значение NPV к изменению параметра и больше риск. Пересечение прямой реагирования с осью абсцисс показывает, при каком изменении (рост – со знаком плюс, снижение – со знаком минус) параметра в процентном выражении проект станет неэффективным.
Козаченко А.В. Экономическая безопасность предприятия: сущность и механизм обеспечения / А.В. Козаченко, В.П. Пономарев, А.Н. Ляшенко. – Киев: Издательство: Либра. 2006. с. 199
Бузырев В.В. Повышение эффективности управления инвестиционно-строительным процессом в рамках финансово-промышленной группы (ФПГ) / В.В. Бузырев, Р.Г. Романюк, А. Ю. Воробьёв / Повышение эффективности функционирования строительного комплекса в современных условиях: сб. науч. тр. – СПб: СПб. инж. – экон. академия, 2008. с. 299
где  – интегральный эффект при условии реализации i-ого сценария,  – вероятность этого сценария.
Вероятностное описание условий реализации проекта оправдано и применимо, когда эффективность проекта обусловлена прежде всего неопределенностью природно-климатических условий (погода, характеристики грунта или запасов полезных ископаемых, возможность землетрясений или наводнений и т. п.) или процессов эксплуатации и износа основных средств (снижение прочности конструкций зданий и сооружений, отказы оборудования и т. п.).
Плотников А.Н. Механизм формирования инвестиционной политики. – Саратов: Сарат. гос. техн. ун-т, 2005. с 249
Ограничением практического использования данного метода является исходная предпосылка, что проект должен иметь обозримое или разумное число вариантов развития.
Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 2007. с. 324
Бузырев В.В. Повышение эффективности управления инвестиционно-строительным процессом в рамках финансово-промышленной группы (ФПГ) / В.В. Бузырев, Р.Г. Романюк, А. Ю. Воробьёв / Повышение эффективности функционирования строительного комплекса в современных условиях: сб. науч. тр. – СПб: СПб. инж. – экон. академия, 2008. с. 301
Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / Под ред. Стояновой Е.С. – 5-е изд. Перераб. и доп. – М.: Изд-во «Перспектива», 2007 – 208с.
www.rts.ru
www.rts.ru

















5





21



y = -0,0001x + 5,3954

0,700

0,800

0,900

1,000

1,100

1,200

1,300

Газпром

Лукойл

Норильский никель

Сбербанк

Татнефть

Сургутнефтегаз

ОАО Лебедянский

Вымпелком

Транснефть

индекс РТС

Тренд индекса РТС

6200000

6400000

6600000

6800000

7000000

7200000

7400000

7600000

7800000

8000000

0,900

1,000

1,100

1,200

1,300

1,400

1,500

Стоимость портфеля акций

Доходность к 09.01.09

Тренд стоимости потрфеля